Michal Stupavský
Finanční trhy zažívají solidní start do nového roku
22.01.2020 Finanční trhy zažívají velice solidní start do nového roku. Důvodem jsou relativně příznivé fundamentální zprávy. Zaprvé Spojené státy a Čína podepsaly minou středu 15. ledna první fázi obchodní dohody, na což investoři netrpělivě očekávali. Vypadá to, že minimálně do amerických prezidentských voleb v listopadu by mohl na této frontě panovat relativní klid. Investoři si proto oddechli. Zadruhé se v posledním týdnu relativně uklidnila situace na Blízkém východě. Situace po zabití prominentního íránského generála Američany již naštěstí neeskalovala. A zatřetí přicházejí relativně příznivé makroekonomické zprávy ze světové ekonomiky. Vypadá to podle tvrdých i měkkých makroekonomických indikátorů momentálně tak, že by již dále světová ekonomika příliš zpomalovat nemusela.
Nejdelší americký akciový býčí trh v historii
13.01.2020 Současný americký akciový býčí trh je jednoznačně nejdelší v historii. Trvá již téměř 11 let a za tu dobu index S&P 500 dosáhl zhodnocení včetně dividend ve výši přibližně 360 %! Přitom druhý nejdelší býčí trh ve 20. letech minulého století trval přesně 8 let. Dodejme, že na historickém maximu jsou momentálně také evropské akcie dle indexu STOXX Europe 600. Bude americký býčí trh pokračovat také v letošním roce?
Zásadní snížení globální zadluženosti prozatím v nedohlednu
06.01.2020 Mezinárodní měnový fond (MMF) vypracoval analýzu globální zadluženosti, podle které dosáhl na konci roku 2018 celkový globální dluh, veřejný plus soukromý, úrovně 188 bilionů dolarů, což je o 3 biliony dolarů více než v roce 2017. Průměrný globální poměr dluhu k HDP, váženo HDP jednotlivých zemí, se v roce 2018 oproti roku 2017 zvýšil o 1,5 procentního bodu na 226 %. To je přitom nejmenší nárůst od roku 2004.
Měsíčník finančních trhů – Prosinec 2019
02.01.2020 Zemřel bývalý guvernér amerického Fedu Paul Volcker, bylo mu 92 let a proslavil se tím, že v 80. letech zavedl jako nový guvernér Fedu přísně restriktivní měnovou politiku velmi vysokých úrokových sazeb, aby skoncoval s nadměrnou inflací. Jeho boj byl úspěšný a tím se velice proslavil. Při globální finanční krizi před 10 lety stál rovněž po boku tehdejšího prezidenta Baracka Obamy jako hlavní finanční poradce pro sanaci bankovního sektoru.
Rok 2019 ve znamení velkého růstu, pro rok 2020 je třeba optimismus tlumit
17.12.2019 Rok 2019 je pro globální finanční trhy velice úspěšný. Přestože dynamika světové ekonomiky pokračuje v mírném zpomalování a je přítomno mnoho rizikových faktorů v čele s obchodní válkou mezi USA a Čínou, Brexitem, a nepokoji v Hong Kongu a Latinské Americe, akciové i dluhopisové investice připisují vysoce nadprůměrné zisky.
Aktivní investiční strategie brzy povstanou z popela
09.12.2019 Analytici francouzské banky Société Générale provedli výzkum výkonnosti globálních akciových trhů od roku 1995. Zkoumali výkonnost 16 tisíc akcií obchodovaných na světových burzách v ročním a dvouletém horizontu a tyto výkonnosti porovnávali s výkonností amerického akciového indexu S&P 500. Došli k závěru, že od roku 2011 má velká většina individuálních světových akcií horší výkonnost než americký index S&P 500. Pokud se podíváme na poslední období, v posledních dvou letech mělo 78 % akcií horší výkonnost než americký index, a v posledním roce mělo horší výkonnost 66 % akcií.
Alza.cz – Krásný český jednorožec
03.12.2019 E-shopy v poslední letech zažívají nejen v Česku velice dynamický a bouřlivý rozvoj a růst. Stačí vzpomenout na americký Amazon nebo čínskou Alibabu. V Česku je jedničkou Alza.cz. I podle intenzity reklamy v pražském metru se není čemu divit.
Záhada silného trhu práce v rozvinutých zemích rozluštěna?
26.11.2019 Světová ekonomika zpomaluje už od přelomu let 2017 a 2018. Jsou to již tedy téměř dva roky. Co nicméně zůstává do určité míry záhadou, je velmi dobrá situace na trhu práce v rozvinutých zemích. V USA je momentálně nejnižší míra nezaměstnanosti za 50 let, v Japonsku je míra nezaměstnanosti velmi nízká dlouhodobě a také trhy práce v Evropě na tom nejsou vůbec zle. Konec konců v Česku máme také nejnižší míru nezaměstnanosti v historii na úrovni kolem 2 %.
Moody’s snížila výhled na německé banky na negativní
25.11.2019 Výhled na německý bankovní systém se změnil ze stabilního na negativní kvůli tomu, že ziskovost a celková úvěruschopnost německých bank pravděpodobně v příštích 12 až 18 měsících poklesne. Slabá ziskovost dále poklesne mimo jiné kvůli tomu, že poklesnou čisté úrokové výnosy. Tradiční německé komerční banky a zejména instituce, jež jsou financovány především bankovními vklady, budou bojovat s tím, aby si na své náklady v prostředí pokračujících rekordně nízkých úrokových sazeb vydělaly, a to přes to, že opravné položky jsou na neudržitelně nízké úrovni.
Akciím stále věříme, byť jsme realizovali část zisků
22.11.2019 Akciové trhy od začátku letošního roku velice silně rostou. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World připisuje zhodnocení 20 %. Nejvíce se přitom daří akciím v USA, jejichž index S&P 500 připisuje zisk dokonce 24 %. Relativně nejméně se kvůli obchodním válkám daří akciím z rozvíjejících se trhů, jejichž index MSCI Emerging Markets připisuje zhodnocení „pouze“ 9 %.
OECD prognózuje nejslabší globální růst za poslední dekádu
21.11.2019 Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) vydala novou prognózu světové ekonomiky. Oproti prognóze ze září nejsou přítomny žádné zásadní změny a můžeme říci, že odhady růstu HDP odpovídají odhadům dalších institucí jako Mezinárodní měnový fond, Světová banka či Capital Economics.
Globální dluhopisové trhy: Potenciál se vyčerpal
18.11.2019 Globálním dluhopisovým trhům se v letošním roce velice výrazně daří. Široký globální dluhopisový index ICE BofAML Global Government totiž od začátku roku připisuje vysoce nadprůměrné zhodnocení 6 %. Ceny dluhopisů rostly prakticky kontinuálně, jak je to vidět na grafu níže. Průměrný globální dluhopisový výnos na začátku roku činil 2,0 % a do začátku září silně vyklesal až na úroveň 1,2 %. Samozřejmě přitom platí, že pokles dluhopisových výnosů, tj. výnosů do doby splatnosti (yield to maturity), měl za následek růst cen dluhopisů a kladné zhodnocení pro investory.
Zaostávání rozvíjejících se trhů je způsobeno horší dynamikou korporátních zisků
15.11.2019 Globální akciové trhy zatím v letošním roce předvádí velice silnou rally. Důvodem není nic jiného než holubičí otočka klíčových centrálních bank z léta směrem k mnohem uvolněnější měnové politice. Týká se to především amerického Fedu a ECB. Výsledkem je aktuální zhodnocení nejširšího světového akciového indexu MSCI All Country World o 19 %. Vedou přitom americké akcie, jejichž hlavní index S&P 500 připisuje zhodnocení 23 %. Naopak na konci se drží akcie z rozvíjejících se trhů (emerging markets), jejichž index MSCI Emerging Markets připisuje zhodnocení „pouze“ 11 %.
Akcie Uberu jsou pouze pro spekulanty
11.11.2019 Akcie společnosti Uber od květnového primárního úpisu (IPO) poklesly o závratných 40 %. Při pohledu na finanční hospodaření společnosti se ovšem není příliš čemu divit. Společnosti sice rostou tržby a analytici očekávají, že v letošním a příštím roce vzrostou o 15, resp. 33 %, tady ovšem pozitivní příběh končí.
Hluboká recese světové ekonomiky je velmi málo pravděpodobná
11.11.2019 Pokud se podíváme na dynamiku světové ekonomiky střednědobým pohledem, zjistíme, že dynamika světového HDP dosáhla v rámci současného hospodářského cyklu vrcholu na přelomu let 2017 a 2018 a od té doby do dnešního dne kontinuálně mírným tempem zpomaluje. Toto zpomalení má několik fundamentálních příčin.
Na americké akcie opatrně, jsou předražené
24.10.2019 Akciové trhy mají od začátku roku za sebou velice úspěšné období. Nejširší index světových akcií MSCI All Country World zatím připisuje 16% zhodnocení, nejvíce se přitom daří americkým akciím, které se dle indexu S&P 500 pyšní ziskem 20 %. Velmi dobře je na tom také Evropa, jejíž akcie si dle indexu STOXX Europe 600 připisují zhodnocení 17 %. Mírně zaostávají japonské akcie, které dle indexu Nikkei 225 zatím zaznamenaly zisk 13 %. Naopak výrazně zastávají trhy rozvíjejících se ekonomik (Čína, Indie, Brazílie, Rusko, atd.) se ziskem 6 %. Celkově šlo nicméně od začátku roku pro investory o velmi dobrou akciovou periodu.
Měsíčník finančních trhů – září 2019
02.10.2019 12. září proběhlo dlouho očekávané zasedání Evropské centrální banky. 1) ECB snížila hlavní depozitní sazbu o 0,1 % z -0,4 % na -0,5 %. 2) ECB od listopadu obnoví program kvantitativního uvolňování, nákupy dluhopisů, v objemu 20 miliard euro měsíčně. Program bude prozatím časově neomezený. 3) ECB zavedla tiering systém pro ukládání přebytečných bankovních rezerv. 4) ECB rovněž zmírnila náklady pro banky na dodávky dlouhodobé likvidity. Celkově můžeme říci, že někteří tržní účastníci čekali, že výstupy budou výraznější. Mluvilo se například o zavedení programu na nákup evropských akcií. Nakonec podle našeho názoru ECB dodala nezbytné minimum pro podporu relativně příznivé nálady na finančních trzích a pro podporu dynamiky HDP a inflace. Na druhou stranu je velice významné faktem skutečnost, že mimo časově neomezený program kvantitativního uvolňování byl změněn také výhled na úrokové sazby na neurčito. To implicitně znamená ještě uvolněnější měnovou politiku. Vše bude záviset na budoucím vývoji inflace a inflačních očekávání.
Finanční ředitelé napříč světovou ekonomikou jsou čím dál pesimističtější
19.09.2019 Výsledky pravidelné studie Duke University/CFO Global Business Outlook za třetí čtvrtletí ukázaly, že podnikatelský optimismus v USA v aktuálním třetím čtvrtletí poklesl na nejnižší úroveň za poslední tři roky. Většina finančních ředitelů očekává nástup hospodářské recese ještě před prezidentskými volbami v příštím roce. Tato studie finančních ředitelů přitom probíhá již 94 čtvrtletí v řadě.
Světová ekonomika zpomaluje, recese je ale málo pravděpodobná
17.09.2019 Současný růst světové ekonomiky je stále ještě relativně slušný, nicméně postupné zpomalování dynamiky jednoznačně pokračuje. Slabost začala v průmyslovém sektoru, nyní se ale již zdá, že i spotřebitelský sektor bude negativně přispívat k dalšímu zpomalování světové ekonomiky v následujících kvartálech. Skutečně to vypadá tak, že odolnost spotřebitelů je z globálního hlediska minulostí. Významným negativním faktorem je také dynamika mezinárodního obchodu. Ta totiž ve druhém čtvrtletí poklesla potřetí za sebou.
ECB přiznala porážku, budoucnost je nejistá
13.09.2019 Když se člověk na výstupy ze čtvrtečního zasedání Evropské centrální banky podívá podrobněji, zjistí, že přijatá rozhodnutí jsou poměrně překvapivá a zásadního rázu. Ale pěkně popořadě.
Americké megacapy? Totální valuační úlet
12.09.2019 Mezi nejpopulárnější akcie v držení velkých institucionálních i drobných akciových investorů momentálně patří největší americké technologické společnosti, konkrétně Microsoft, Google, Amazon, Facebook a Apple. Jsou to zároveň společnosti s největší tržní kapitalizací na světě, proto označení „megacaps“. V tomto krátkém textu chci pomocí základních fundamentálních finančních dat ukázat, že z valuačního hlediska jsou ceny jejich akcií totálně přestřelené, mimo jakékoliv valuační standardy stanovené například Benjaminem Grahamem, autorem nejslavnější publikace pro akciové investory Inteligentní investor. Domnívám se, že tyto akcie mohou být samozřejmě vhodné pro krátkodobou spekulaci, nicméně pro investory s dlouhým investičním horizontem jsou zcela nevhodné, neboť aktuální tržní ceny jejich akcií jsou velmi výrazně nad fundamentální vnitřní hodnotou. Akcie by musely spadnout o desítky procent, aby se fundamentální vnitřní hodnotě přiblížily.
Americký akciový trh už není dominantní. Tamní akcie jsou předražené, do popředí se dostává Asie
10.09.2019 Americké akcie v poslední dekádě byly oproti svým největším konkurentům – evropským akciím – výrazně hodnotnější. Zatímco dle indexu S&P 500 nabídly evropské akcie zhodnocení kolem sedmdesáti procent, americká konkurence byla až třikrát výhodnější. Tento průběh má ale za následek fakt, že americké akcie jsou v současnosti předražené, obchodníkům se nevyplatí je nakupovat a na trhu se tak objevuje prostor pro podhodnocené evropské, ale také akcie asijské, jejichž trh je v současnosti nejprogresivnější.
Světová ekonomika zpomaluje, tragédie to ale rozhodně není
04.09.2019 Jaký je aktuální výhled světové ekonomiky? Dá se říci, že to není žádná sláva, na druhou stranu to ale není ani tragédie. Světová ekonomika je totiž v mírně klesajícím trendu již od přelomu let 2017 a 2018, tedy již přibližně rok a půl. Je to jasně patrné z vývoje hojně sledovaných globálních indexů nákupních manažerů (PMI – purchasing managers indices).
Argentina zbankrotovala, a to už podeváté
30.08.2019 Podle pátečního prohlášení ratingové agentury Standard & Poor’s se Argentina dostala do tzv. defaultu na svém dluhu (dluhopisech), čímž de facto zbankrotovala, a to z toho důvodu, že oznámila plány na opoždění plateb z celkového dluhu ve výši 101 miliard dolarů. Tento restrukturalizační plán tak představuje devátý bankrot v dějinách země a třetí ve 21. století.
Americké akcie jsou předražené, preferujeme Evropu
29.08.2019 Americké versus evropské akcie. Pokud se podíváme na výkonnost obou regionů za posledních 10 let, zjistíme, že americkým akciím se dařilo výrazně lépe než evropským protějškům. Dle indexu S&P 500 si připsaly zhodnocení 200 %, zatímco evropské akcie pouze 70 %. V korunovém vyjádření je rozdíl ještě markantnější. Americké akcie připsaly zisk 280 %, zatímco evropské akcie 70 %. Stejné je to i v letošním roce. Od začátku roku americké akcie přidávají 14 %, zatímco evropské 10 %.
Kreditní analýza aneb Smrtící koktejl pro korporátní dluhopis
21.08.2019 Česko v posledních letech zasáhla doslova horečka korporátních dluhopisů (angl. corporate bonds). Jak se ovšem mohli investoři přesvědčit například na dluhopisech e-shopu s módou Zoot, s korporátními dluhopisy je vždy spjato nezanedbatelné kreditní riziko (angl. credit risk). Jak poznat korporátní dluhopis, u kterého je přítomno nepřiměřeně vysoké kreditní riziko, že společnost nedostojí řádně a včas svým závazkům zaplatit úroky a při splatnosti také jistinu? V našich kreditních analýzách sledujeme vývoj celé palety indikátorů, nejvíce se nicméně zaměřujeme na zadluženost a cash flow neboli peněžní toky. Toto přitom platí pro nefinanční a nerealitní společnosti. Finanční podniky jako banky a realitní společnosti se analyzují trochu jinak.
Akcie versus dluhopisy – Jak to bude dál?
19.08.2019 Globálním finančním trhům se zatím v letošní roce, celkem vzato, daří na výbornou. Naprostá většina investorů si připisuje zisky. Především je v letošním roce zajímavý fakt, že akciím se z celkového globálního pohledu daří téměř stejně jako dluhopisům. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World si ke dnešnímu dni připisuje zhodnocení 9 %, zatímco globální dluhopisový index Bloomberg Barclays připisuje zisk 8 %.
Americká výnosová křivka invertovala – Bude letošní akciový růst pokračovat?
15.08.2019 „Americká výnosová křivka invertovala.“ To je headline, který nyní můžeme vidět prakticky na všech zpravodajských serverech po celém světě. Co to vlastně znamená a jaké jsou implikace pro investory?
Akciové trhy: výhled komplikuje obchodní válka
08.08.2019 Přes poklesly z posledních dnů, jež byly způsobeny rozjitřením obchodní (a měnové) války mezi USA a Čínou, si od začátku letošního roku připisují akciové trhy solidní zisky. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World je momentálně v pěkném 11% plusu. Jaký faktor tento růst způsobil, když dynamika korporátních zisků prudce zpomaluje, valuace – P/E, P/B, P/S či EV/EBITDA – nejsou vyloženě levné a globální ekonomika zpomaluje? Tímto primárním faktorem byla holubičí otočka centrálních bank v čele s americkým Fedem a ECB - posun měnových politik směrem k nižším úrokovým sazbám a spekulacím o znovuobnovení programu kvantitativního uvolňování (QE), tedy nákupů vládních a korporátních dluhopisů.
Klíčové události ve světě: Přehled vývoje na finančních trzích v červenci
06.08.2019 Evropská centrální banka zasedala 25. července. Výstupy byly v souladu s očekáváním investorů. ECB jednak ponechala úrokové sazby beze změny a jednak nepřímo indikovala, že kvůli perzistentně slabé inflaci pod inflačním cílem, slabému ekonomickému růstu a zhoršujícímu se výhledu by mohla úrokové sazby snížit ještě více do záporu. Většina investorů se domnívá, že ke snížení úrokových sazeb by mohlo dojít už na příštím zasedání v září. ECB rovněž nepřímo indikovala, že by mohla znovuobnovit program kvantitativního uvolňování (QE), tedy nákupy vládních a korporátních dluhopisů. K jeho oznámení by mohlo podle tržních odhadů dojít na zasedání v říjnu.
Vývoj na finančních trzích – duben 2019
06.05.2019 Evropská centrální banka zasedala 10. dubna. Centrální bankéři ve Frankfurtu v čele s prezidentem Mariem Draghim ponechali v souladu s očekáváním investorů úrokové sazby beze změny a stejně tak i úrokový výhled, v jehož rámci by měly zůstat úrokové sazby na stávající úrovni minimálně do konce letošního roku. Zásadnějších změn nedoznalo ani hodnocení výhledu ekonomického růstu a inflace. Detaily nových dlouhodobých úvěrů pro banky (TLTRO3) se přitom pravděpodobně dozvíme na červnovém zasedání.
Globální akciové valuace indikují mírně pozitivní výkonnost
05.02.2019 Jedním z nejdůležitějších indikátorů atraktivity akcií ve střednědobém horizontu, a možná vůbec tím nejdůležitějším, jsou valuace. Ty představují poměr tržních cen akcií na různých fundamentálních veličinách z finančních výkazů jako zisky či tržby. Čím jsou valuace nižší, tím jsou akcie levnější a tím vyšší výnos od nich investoři mohou ve střednědobém horizontu očekávat a naopak.
Vývoj na finančních trzích – leden 2019
04.02.2019 Data o růstu čínského HDP potvrdila, že druhá největší ekonomika v roce 2018 rostla nejpomaleji za posledních 28 let, konkrétně 6,6 %. Čínské vládní autority proto připravují nové fiskální stimuly na podporu ekonomického růstu. Centrální banka již měnové kohouty uvolnila.
Vývoj na finančních trzích - prosinec 2018
03.01.2019 Americká centrální banka Fed v souladu s očekáváním investorů zvýšila 19. prosince základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu (0,25 %) na cílové pásmo 2,25-2,50 %. Jednalo se o čtvrté zvýšení sazeb v roce 2018 a celkově deváté zvýšení v aktuálním cyklu zvyšování úrokových sazeb, jenž započal v prosinci 2015. Fed zároveň snížil prognózu zvyšování sazeb v roce 2019 ze tří na dvě zvýšení a ponechal prognózu na jedno zvýšení v roce 2020. Celkově z tohoto zasedání Fedu žádné zásadní překvapení nevzešlo.
TRADING EXPO 2014: Proč se zúčastnit konference o investování?
20.08.2014 Třetí ročník konference TRADING EXPO probíhá jako součást veletrhů Investor a Sběratel přímo na výstavišti PVA Expo Praha. Konference je určena všem zájemcům o investování do alternativních komodit, měn, akcií, investičních certifikátů nebo CFD a o on-line obchodování. Věnovat se bude také psychologii investování.
Související klíčová slova:
FXstreet | Psychologie | Obchodní systémy | Kvantitativní uvolňování | Brexit | Čína | Japonsko | Video | Finance | Peníze | Stříbro | Akciové indexy | Akciový index | Fitch | Korelace | Equity | Inflace | Deflace | OECD | EUR/USD | Nasdaq | Dow Jones | Mario Draghi | Světová banka | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Británie | OPEC | Koruna | Evropská unie | HDP | Bezpečný přístav | Dluhová krize | Měnová politika | Německo | Francie | Pražská burza | Česká měna | Polsko | Turecko | Španělsko | Apple | Evropské akcie | Analytik | Ceny ropy | Výsledková sezóna | Spekulace | Ropa Brent | Česká koruna | Americké akcie | Medvědí trh | Býčí trh | ETF | Podílové fondy | Private equity | Dividendy | Světová ekonomika | Poptávka | Ratingové agentury | Recese | Lehman Brothers | Americká ekonomika | Daně | Rizika | Politika | Export | Průmyslová výroba | Nikkei | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | USD/CZK | EUR/CZK | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Rozpočtový deficit | Měnové trhy | Ekonomické prognózy | Cenné papíry | Hospodářství | Kapitál | Sazby | Akcie | Akciový trh | Aktiva | Akumulace | Akvizice | Alokace | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Asset management | Bank of England | Bank of Japan | Bankovní rada | Benchmark | Bias | Bloomberg | Bod | Bond | Broker | Burza | CAPEX | CFD | CME | Cash flow | Centrální banka | Centrální banky | Stock | DAX | Dividendový výnos | Dluhopis | Dluhopisový fond | Dolarový index | Dow Jones Industrial | Durace | ECB | Easing | Ekonomika | Emerging markets | Emise | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | Evropská komise (EK) | FOMC | Fed | Figúra | Finanční trh | Finanční trhy | Forward | Fundamentální zprávy | Fúze | Grafy | High | High Yield | IPO | Index DAX | Index PX | Indikátor | Indikátory | Inflační cíl | Investice | Investiční horizont | Investiční riziko | Investiční společnost | Investor | Investování | Kapitálový trh | Komodity | Korekce | Kurz | Likvidita | Long | MIFID | MMF | Makléř | Risk | Marže | Mezinárodní obchod | Momentum | Měna | Finanční instituce | Měny | NYSE | Nabídka | Nástroj | Obchodní bilance | Obchodní systém | P/E | Peněžní zásoba | Platforma | Poplatek | Portfolio | Pozice | Prémie | Průmyslové objednávky | Rally | Rating | Real-time | Repo sazba | Riziko | Ropa | S&P 500 | Sentiment | Short | Splatnost | Spread | Stagflace | Tightening | Tištění peněz | Trader | Trading | Trend | Tržní cena | Tržní kapitalizace | Ukazatel | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Výnosnost | Maturity | Yield | Zlato | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Analytici | Riziková aktiva | Banky | Doporučení | EUR | USD | UBS | Barclays | Dluhopisy | Obchodování | Euro STOXX | Goldman Sachs | Evropa | Japonské akcie | Index MSCI | Finanční krize | Cena zlata | Cena ropy | Hospodářský růst | Německá ekonomika | FTSE | Evropská ekonomika | Komoditní trhy | Bank of America | Americký prezident | XTB | X-Trade Brokers | Saxo Bank | BOSSA | Indexy | Úroková sazba | OSN | Globální ekonomika | PBOC | Čínské akcie | Investoři | Produkce ropy | Fundamenty | Fond | Program nákupů dluhopisů | EU | Finanční sektor | Michala Moravcová | Vývoj ceny | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Business | Pravděpodobnost | Výnosy dluhopisů | Josef Košťál | Makroekonomická data | Zisk | Dluhopisové trhy | Sázka | Ceny komodit | Kurz koruny | Zkušenosti | Panika | Deprese | Euforie | Optimismus | Výsledky | Index nákupních manažerů | Bohatství | IEA | Obchodovat | Ondřej Hartman | Deutsche Bank | Regulace | Financování | Investiční banky | Investiční společnosti | Investovat | CZK/EUR | CZK/USD | USD/EUR | Makro | Eurostat | Český statistický úřad | Makrodata | Conseq | Facebook | Index strachu | Donald Trump | Lukáš Kovanda | Burzy | BCPP | Mezinárodní měnový fond | Rozvíjející se trhy | Japonská centrální banka | Bankrot | Ceny akcií | Centrální bankéři | EPS | Index | Investiční strategie | Podpora | Volatilní | Daniel Gladiš | Akciové burzy | Alternativní investice | Americká centrální banka | Americká centrální banka FED | Analýzy | Argentinské peso | Automatický obchodní systém | Banka | Běžný účet | Brent | Brokers | Brokerská společnost | Cena | Cena akcií | Cena ropy brent | Ceny zlata | Čínská ekonomika | Cyrrus | CZK | Česká ekonomika | České akcie | Dolar | Ekonomický růst | Ekonomický výhled | Ekonomika USA | Elektřina | ETF fondy | Eura | Euro Stoxx 50 | Evropská měna | Exchange | Fondy | Forexu | FXstreet.cz | Fyzické zlato | GDP | Graf | Hang Seng | HDP Číny | Hrubý domácí produkt | Index Dow Jones | Index PMI | Index S&P 500 | Index volatility | Instrument | Investiční | Investiční doporučení | Investiční výdaje | Jádrová inflace | Jak investovat | Japonská ekonomika | Jiří Tyleček | Jaroslav Brychta | Jiří Rusnok | Komoditní | Komoditní index | Korporátní dluhopis | Korporátní dluhopisy | Kurz zlata | Libra | Maďarsko | Management | Markets | Martin Jakubec | Meziroční inflace | Meziroční míra inflace | Míra inflace | Nákup akcií | Největší ekonomika světa | Nemovitosti | Nikkei 225 | Obchodování se zlatem | Ocenění akcií | Oslabování koruny | Pivot | Portfolia | Pro investory | Prognóza | Reuters | Ropy | Růst HDP | Řízení rizika | Signály | Smíšené fondy | Société Générale | Státní dluhopisy | Stoxx | Stoxx Europe 600 | Tapering | Trade Brokers | Trading Expo | Trh | Tržní hodnota | Velká Británie | Volatility | Výnosy z dluhopisů | X-Trade | Zemní plyn | Zpracovatelský průmysl | Zpráva | Zprávy | Předpověď | Zisky | Diskontní sazba | Fed Funds Rate | ROIC | CNBC | DXY | Bill Gates | Buy | Čistý dluh | DCF | Diskont | Dluhopisový index | Durace portfolia | EBITDA | EV | Indie | Jeff Bezos | Měď | Ministerstvo financí | P.A. | P/S | ROCE | ROE | Sell | Tovární objednávky | Ronald Ižip | Itálie | Spojené státy | Akciová společnost | M2 | Tržby | Zaměstnanost | INSEE | QE | Světové ekonomiky | Automatizované obchodní systémy | Komise | Kontrakt | Depreciation | Burze | Investment | Slušný zisk | IMPOSSIBLE | Aramco | Capital Economics | DPA | Microsoft | MSCI | Oxford Economics | Institut Ifo | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | TLTRO | Agentura AP | Agentura DPA | WACC | Oslabení eura | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | UNCTAD | Růst ekonomiky eurozóny | Dění na finančních trzích | Brazílie | Japonský premiér | Průmyslová produkce | Čínská centrální banka | Nákupy dluhopisů | Nastavení měnové politiky | Růst cen akcií | Podnikání | Euro vůči dolaru | Index pražské burzy PX | Index pražské burzy | Globální trhy | Investovaný kapitál | Stock Exchange | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Výnosová křivka | Energie | Společná evropská měna | Rada ČNB | Fundamentální informace | Earnings | Podnikatelé | Globální akciové trhy | BlackRock | Přehled | Klid | Kč/EUR | Kč/USD | Christine Lagardeová | Agentura Reuters | Ekonomická aktivita | Helicopter money | Prezident ECB | Fundamentální faktory | Index důvěry | Základní úrokové sazby | Firmy | Economic | Zasedání České národní banky | Inflační tlaky | Akcie v USA | Měnová autorita | Xetra | IBEX | Globální finanční krize | Program nákupu dluhopisů | Realitní trh | Americký akciový index | Index volatility VIX | Globální ekonomický růst | Globální ekonomiky | Agentura Bloomberg | Biliony dolarů | Miliardy dolarů | Vládní dluhopisy | Hlavní indexy | Rizikovější aktiva | Dostatek hotovosti | Akcie mediální skupiny CME | Globální finanční trhy | Utahování měnové politiky | Propad | Německý index DAX | Finanční televize | Finanční televize CNBC | Handelsblatt | Kryptoměny | Index Nikkei | S&P | Guvernér | Marže společností | Vývoj na akciových trzích | Benchmarky | Ztráty | Zvýšení úrokových sazeb | Posílení dolaru | Oslabení dolaru | Posílení koruny | Pokles výnosů | Historická maxima | Nejistota | Výkonnost pražské burzy | Erste | Pegas Nonwovens | Tempo růstu | Akcionáři | Finanční poradce | FTSE 100 | Tesla | Dluhové krize | Vysoká volatilita | Nízká volatilita | Kapitalizace | Výhled | Investiční výhled | Depozitní sazba | Hlavní úroková sazba | Úroková sazba ECB | Bankéři | Poplatky | Počáteční kapitál | Konsensus | Mzdy | Německý export | Hrubý domácí produkt Německa | Britská ekonomika | Aktivní investování | Americký trh práce | Predikce | Světový obchod | Průzkum | Bankovní systém | Krize | Investiční rozhodnutí | Investiční stratég | FTSE MIB | Finanční ústav | Inflace v Česku | Snížení úrokových sazeb | Aktivně spravované fondy | Spravované fondy | Zpomalení čínské ekonomiky | Index amerických akcií | Mezinárodní agentura pro energii (IEA) | Výnosy | Japonská vláda | Americká vláda | Očekávání analytiků | Americký index S&P 500 | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Americké investiční banky | Institucionální investoři | Indikátor důvěry | Příjmy | Spotřebitelské výdaje | Indexy PMI | Finanční domy | Alphabet | ČTK | Aktuální cena | Konsenzus | Růst ekonomiky | Fiskální stimuly | HDP eurozóny | Zasedání americké centrální banky | Zpomalení ekonomiky | Program kvantitativního uvolňování | Hlavní ekonom | Očekávání | Evropský statistický úřad Eurostat | Burzovně obchodované fondy | Burzovně obchodované fondy (ETF) | Burzovně obchodovaný fond | Burzovně obchodovaný fond (ETF) | Tempo růstu ekonomiky | Mercedes | Finanční podniky | Morningstar | ex | Fúze a akvizice | Alokace aktiv | Makroekonomické zprávy | Finanční ředitelé | FocusEconomics | Aleš Michl | Ekonomické výhledy | Investiční specialista | Americký akciový trh | Kvantitativní utahování | Akcie v Indii | Jerome Powell | MiFID II | Hypoindex | Inteligentní investor | Dominik Stroukal | Masivní výprodeje | Oxfam | Štěpán Hájek | Asijské trhy | Conseq Investment Management | Price-to-earnings ratio | Price-to-sales ratio | Poměr ceny akcie k tržbám | Globální akciové valuace | Akciové valuace | Akciové výnosy | Země platící eurem | Začít investovat | Podnikání na kapitálovém trhu | Globální akcie | Saxo | Obchodní války | Erste Asset Management | Asociace pro kapitálový trh ČR | Výkonnost indexů | Developed markets | Očekávání investorů | Hodnota majetku | Boris Tomčiak | Růstové akcie | Obchodní válka | Události ve světě | Vývoj na finančních trzích | Dolarový index DXY | Podniky | Globální růst | Globální hospodářský růst | FAANG | Inflace v eurozóně | Akcie Applu | Prognóza ČNB | Akcie společnosti | Portu | Investiční platforma | CSI 300 | Geopolitické napětí | Turecké liry | Pokles ceny | Volný kapitál | Geopolitika | Ekonomické krize | Šéf Fedu | Alternativní investiční strategie | BofAML | Měny rozvíjejících se ekonomik | Nové peníze | Dluhopisové výnosy | Kompozitní index | Akciový výhled | Silnější dolar | Tvrdý brexit | Roční výnos | Růst úrokových sazeb | Daňové úlevy | Globální akciový index | Index MSCI All Country World | MSCI All Country World | Global Business Outlook | Průzkum společnosti | Akcie na rozvíjejících se trzích | Výkonnost akcií | Výkonnost dluhopisů | Pokles valuací | Zpomalení hospodářského růstu | EK | Evropská komise | Základní úroková sazba | Obchodované fondy | Vývoj finančních trhů | Globální index | Zpomalování světové ekonomiky | Zadluženost | Hodnota indexu | Inflační vývoj | Nárůst negativního sentimentu | Společnost Apple | Zpomalování růstu světové ekonomiky | Zpřísňování měnové politiky | Majetek | WEF | Sazby ČNB | Zpomalení světové ekonomiky | Ekonomická nerovnost | Dolarová aktiva | Podnikové investice | Celkový globální dluh | Globální dluh | Akcie CME | Mezinárodní investoři | Německé banky | Investiční platforma Portu | Zájem investorů | Globální rizika | Makroekonomická situace | Statistický úřad | Podnikatelská nálada | Podnikatelská nálada v Německu | UBS Global Wealth Management | Americké HDP | Inflační očekávání | Růst americké ekonomiky | Růst ekonomiky USA | Český průmysl | Hodnota firmy | Akcie Uberu | Marek Vaňha | Akcie firmy | MSCI Emerging Markets | Globální HDP | Oživení světové ekonomiky | Stav americké ekonomiky | Brexit bez dohody | Začít obchodovat | Protesty v Hong Kongu | Americké společnosti | Guvernér Fedu | Snížení sazeb | Wealth Management | CYRRUS ADVISORY | Asset alokace | Klíčové události ve světě | Americká výnosová křivka | Obchodní konflikt | Růst ceny zlata | Vývoj na trzích | Výnosové křivky | Pokles cen | Výnos dluhopisů | Německé HDP | Akciový růst | Globální akciové indexy | Ministerstvo obchodu | Situace na trzích | Tomáš Pfeiler | Inverze výnosové křivky | Aktuální cena akcií | Bohatí | Cla na čínské zboží | Ekonomické problémy | Akciové alokace | Sběratel | Globalizace trhů | Financial Research Software | FRS | Uvolňování měnových politik | Tiering | Depozitní sazby | Pravděpodobnost recese | Saudi Aramco | Televize CNBC | Dění na trzích | Globální recese | Očekávání trhu | Finanční situace | Finanční údaje | Asociace pro kapitálový trh | iShares | Měsíčník finančních trhů | Akcie roku | Makroekonomický výhled | Obchodní válka mezi USA a Čínou | Vyšší úrokové sazby | Cena akcie | Tomáš Rozehnal | Uvalení cel | Měnový systém | Největší ekonomika | McKinsey | Jednorožec | Huawei | Světové akciové indexy | Automobilky | Čistý zisk | Investment Management | Jana Brodani | Rozpočtový schodek | Deficit | Prezident Donald Trump | Ropný gigant | Zombifikace | Německá vláda | Objem | Akcie rozvinutých trhů | Klíčová rizika | Obchod | Trh práce | Vyšší sazby | Německý průmysl | Obchodní dohody | Hluboká recese | Recese světové ekonomiky | Nositel Nobelovy ceny | Nobelovy ceny za ekonomii | Robert Shiller | Živočišné pudy | Animal spirits | Provozní zisk před odpisy | Obrat trendu | Spojené státy a Čína | Růst spotřebitelských cen | Šéf Fedu Jerome Powell | Cena severomořské ropy Brent | Cena severomořské ropy | Inflace v USA | ČSÚ | Německé hospodářství | Statistický úřad Eurostat | Firma | Zasedání ČNB | Dynamika HDP | Ekonomiky eurozóny | Hlavní události | Akciový top pick | Top pick | Index MSCI Emerging Markets | Pfizer | Růst cen | Globální dluhopisové trhy | Studie | Bilance | Index DOW | Jakub Kraľovanský | Růst světové ekonomiky | Největší pokles | Ukrajina | Lagardeová | Amazon | Nízké úrokové sazby | Důvěra v českou ekonomiku | Nadhodnocení | LVMH | Arnault | Nejbohatší | Bernard Arnault | Miliardy | Vyhlídky | Záhada | Fáze obchodní dohody | Americká data | Zpomalení světového obchodu | Růst české ekonomiky | Dluhopisoví investoři | Zveřejněná data | Konkurenti | Financovat | EET | Aktuální konsenzus ekonomů | Konsenzus ekonomů | Předpovědi | Alza.cz | E-shopy | Průmysl | Ján Hájek | Propouštění | Impuls | Výrazný pokles | Čínské zboží | Ceny potravin | Rozvoj | Nezaměstnanost v Česku | Tuzemský průmysl | Stavebnictví | Aktivní investiční strategie | Paul Volcker | Ceny zboží | Inflace v listopadu | Ceteris paribus | Problémy | Člen bankovní rady | Globální ekonomická recese | Ekonomická recese | Podíl akcií | Prodeje akcií | Prognózy | Nejistoty | Konzervativní strana | Válka mezi USA a Čínou | Plyn | Nálada | Společnost Huawei | Společnost Microsoft | Míra | Úroky | Měnové politiky | Uvolněné měnové politiky | Hypotéky | Hypoteční trh | Důchod | Martin Řezáč | Americké centrální banky | Vánoce | Výkonná ředitelka | Ředitelka | Meziroční míra inflace v eurozóně | Akcie v roce 2019 | Nejziskovější | Americké vlády | Nákupy centrálních bank | Bydlení | Ipsos | Česká zbrojovka | Vstup na pražskou burzu | Ztráta | Stratég | Hlavní akciové indexy | Miliardy korun | 500 nejbohatších | Majetek 500 nejbohatších lidí | Nerovnosti bohatství | Ředitel internetového obchodu Amazon.com | Podíl majetku | Koruna posílila | Čínská centrální banka (PBOC) | Průmyslové podniky | Peking | Americký index | Pozitivní zpráva | Zpráva z Německa | Aktuální klíčová rizika | Růst hrubého domácího produktu | Ceny dluhopisů | Napětí na Blízkém východě | Ziskovost | Tuzemská ekonomika | Cyrrus Tomáš Pfeiler | Hospodaření | Zbrojovky | Černé labutě | Akciový býčí trh | CFA | Snížení globální zadluženosti | Jan Berka | Eskalace napětí | Míra inflace v eurozóně | Washington | Daimler | Miliardy eur | Sezónnost | Hodnota společnosti | Budoucnost | Ifo | Clemens Fuest | Experti | Spolkový statistický úřad | Poradenství | Mercedes-Benz | Růst globální ekonomiky | Nový rekord | Peníze z prodeje akcií | Česká inflace | Cena akcií podniku | Proinflační | Prosincová inflace | Růst cen potravin | Americký akciový býčí trh | Veřejné finance | Analytička | Ukazatele | Americké ministerstvo financí | Technologická společnost | Valuace akcií | Situace na Blízkém východě | Americké ministerstvo | WESP | Výhled pro Evropu | Richard Kozul-Wright | Americké ministerstvo obchodu | Spotřebitel | Komunikace | Astrazeneca | Edelman | Kapitalismus | Trump | Prezident | Koronavirus | Nový koronavirus | Výsledky průzkumu | Průměrná úroková sazba | Michal Stupavský, CFA | Cena akcií společnosti Tesla | Google | Samsung | 100 miliard dolarů | Trhy | Evropské ekonomiky | Šíření koronaviru | Velcí institucionální investoři | Negativní dopad | Eva Zamrazilová | Pokles | Situace | Klaus Wohlrabe | Ekonom Ifo | Ifo Klaus Wohlrabe | Ifo Clemens Fuest | Prezident Ifo | Pravidelné investice | Treasuries | Odhad letošního růstu | Provozní zisk | Meziroční růst | Epidemie koronaviru | Pandemie koronaviru | Pandemie | Vysoká inflace | Cena akcií Applu | Zpomalení růstu | Zlepšení | Nezaměstnanost v EU | Tempo růstu hrubého domácího produktu | Obchody | Výdaje | Akcie v Číně | Čínská vláda | Zpracovatelský sektor | James Montier | Free cash flow | FCF | Discounted cash flow | DCF model | Reverzní DCF model | Cena akcií Tesly | Firma Alphabet | Alokace investičních portfolií | Americká společnost | Francouzský statistický úřad | Rozhodování | Americké ekonomiky | Hodnota aktiv | Růst britské ekonomiky | Britský statistický úřad | Mezinárodní finanční instituce | Medvědi | Lednová inflace | Americká inflace | Dynamika světového obchodu | Conseq Funds investiční společnost | Conseq Funds | Valuace | COVID-19 | Týden na finančních trzích | Ekonomické aktivity | Investiční portfolia | Správci aktiv | Globální indexy | Konjunkturální průzkum | Ekonomické recese | Největší ztráty | Americký Fed | Stabilita | Vývoj | Výkyvy | Akcie na světových trzích | Index čínských akcií | Nástroje měnové politiky | Vysoké ztráty | Program nákupu aktiv | Indické akcie | Masivní nákupy | Index strachu VIX | Mince | Profitovat | MSCI China | Další vývoj | Stimuly | Pokles HDP | Členové bankovní rady | Masivní propad | Propad globálních akciových trhů | Velmi vysoká volatilita | Fiskální politiky | Zrychlení inflace | Největší propad | Třída aktiv | Fiskální balíček | Nákupy aktiv | Nákupy vládních dluhopisů | Měnové podmínky | Spotřebitelé | Pandemie COVID-19 | Aktuální situace | Žádosti o podporu | Člen bankovní rady Aleš Michl | Trhy nadhodnocené | Další pokles | Domácnosti | Asociace | Přikoupení | Neomezené kvantitativní uvolňování | Hotovost | Největší zisk | Peněžní zásoby | Růst | Objem dluhopisů | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Repo sazby | Dvoutýdenní repo sazby | Potenciál | České vlády | Ceny elektřiny | Inflace zpomaluje | Ekonomiky | Ekonomický propad | Akciový index S&P 500 | Solidní růst | Globální dluhopisový index | Index vládních dluhopisů | Globální index vládních dluhopisů | Index DXY | Výkonnost dolaru | Výkonnost dolaru vůči koši hlavních světových měn | Conseq Michal Stupavský | Války | Schodek | CECEEUR | index CECEEUR | Organizace | Dluhopisové emise | Práce | Údaje | Ekonomické oživení | Inflace v české ekonomice | FANG | Úspory | Hospodářské oživení | Otevírání ekonomik | Indikace | Poradenské společnosti | Rizikové averze | Trade | Dílčí index | PMI ve službách | Posílení | Větší pokles | Americká centrální banka (Fed) | Zasedání Evropské centrální banky | Růst výnosů | Latinská Amerika | Spořit na důchod | Dlouhodobý trend | MSCI World | Zadlužení | Rezervní měny | Kontrakce | Quantitative Easing | Akcie a dluhopisy | Světové hospodářství | Sektor služeb | CL | Moderna | Nekonvenční měnové politiky | PMI v eurozóně | Roční zhodnocení | Průměrné roční zhodnocení | Investment management | JDE | Index akcií | Unie | ČR | Vakcíny proti koronaviru | PEPP | Fondy soukromého kapitálu | Střední Evropa | Nová prognóza | Pokračování růstu | Zpomalení inflace | Květnová inflace | Vysoké valuace | Finanční krize 2008 | Covid | Analytické společnosti | Restrukturalizace | Příjmy a výdaje | Stimulační program | Ziskové marže | Dopad pandemie | Červnová inflace | Fond obnovy | Vysoké ocenění | Ocenění | Šance | Ceny | Praha | Technologické společnosti | Reálná hodnota | Společnost XTB | Světové rezervní měny | Spotřebitelské ceny v Česku | Časový horizont | Cenové hladiny | Analytik XTB | Globální pandemie Covid-19 | Globální pandemie | Akciová tržní kapitalizace | Odborníci | Price-to-Earnings | Japonský scénář | Zombifikace ekonomiky | Evropské korporátní dluhopisy | Diverzifikovat | Bloomberg Barclays | Index Bloomberg Barclays | Ceny v Česku | Americký ekonom | Množství peněz | Nařízení | Technologické tituly | Podvážení | Akciové podvážení | Ocenění globálních akciových trhů | Očekávané výnosy | Finanční represe | Německá výnosová křivka | Apollo | Apollo Global Management | Hospodářský vývoj | Broker XTB | Online investiční konference | Očkování | Rozpočtové deficity | Měnový impuls | Globální pandemie koronaviru | Fiskální situace | Evropské centrální banky | Mean-reversion | Tržní ceny | Vypuknutí pandemie | Makroekonomický vývoj | Nový kapitál | Korekce na dluhopisových trzích | Riziková prémie | Hodnotové akcie | Data o inflaci | Klíčové centrální banky | Zhodnocení amerických akcií | Očekávané zhodnocení | Objednávky | Objem transakcí | Zhodnocení amerických akciích | Vývoj ceny elektřiny | Analytické fórum | Oslabení | Proinflační faktory | Cíle | Příležitosti | Trend klesající | Průměrný roční výnos | Shortování | Jak profitovat | Vyšší úroveň | Americké technologické společnosti | Rekord | University of Michigan | Štěstí | Psychologie investování | Bonusy | Společnosti | Depozitní úroková sazba | Výhled na nadcházející rok | Dna | Anna Píchová | ANO | High-yield | High-yield dluhopisy | Vyšší hodnoty | Zvýšení základní úrokové sazby | Minulá výkonnost | Nobelovy ceny | Ukončení kvantitativního uvolňování | Juraj Karpiš | Peněžní prostředky | Společnost | Ondřej Klečka | Průmyslový sektor | TIM | 3М | Jestřábí Fed | Relativní stabilita | Krátkodobý výhled | Průměrná míra inflace | Instituce | Konflikt na Ukrajině | Filip Louženský | XTB Štěpán Hájek | Panelové diskuze | Vojtěch Slovák | Boj s inflací | Petr Novotný | Jan Frait | Karina Kubelková | Mimořádné zasedání | ZEN | Propuštění | Investorky | Marketingová komunikace | Obrat tržního akciového trendu | Poměr P/E | Současná situace | Jaroslav Šura | Dividendové tituly | TOP dividendové tituly | Komise v přenesené pravomoci | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Investiční událost | Největší investiční událost | Událost roku | Investiční konference 2022 | Konference 2022 | CZ | Investování v recesi | Panelová diskuze | Neveřejné vysílání | YouTube kanál XTB | YouTube kanál | Kanál XTB | Aktuální informace | Systematické strategie | Aktuální stav trhů | David Monoszon | Petr Čermák | Pokles likvidity | Akciové trhy jako celek | Globální akciový index MSCI | Tomáš Cverna | Očekávaná recese | Vysoké úrokové sazby | Vice | Aktuální stav | Earnings per Share | Technologické bubliny | YCC | Quantitative tightening | Magnificent Seven | Fed funds | Price-to-Earnings Ratio | Vlády
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Cena | Růst | Graf | EUR/USD
