Pondělí 17. květen 2021 11:51
reklama
Dukascopy
reklama
Dukascopy
reklama
Dukascopy

Klíčová slova - Ozvěny trhu

img

Ozvěny trhu: Jestřábi se vracejí

29.04.2021 Dnes nám začíná mediální karanténa před zasedáním bankovní rady ČNB k měnové politice, které se uskuteční za týden. Na tomto jednání bude představena nová prognóza vývoje české ekonomiky. My v Komerční bance jsme ji zveřejnili právě včera.
img

Ozvěny trhu: Trochu jiná recese

08.04.2021 Statistici minulý týden potvrdili, že česká ekonomika zaznamenala v loňském roce pokles o 5,6 %. Z číselného pohledu se jednalo o hlubší recesi než v roce 2009, kdy se tuzemské hospodářství propadlo o 4,7 %. Globální ekonomika vloni klesla o 3,3 %, tedy výrazně hlouběji než v roce 2009, kdy to bylo minimálních -0,1 %.
img

Ozvěny trhu: Dolar opět překvapil

01.04.2021 Máme za sebou první čtvrtletí roku 2021. Roku, do kterého devizoví obchodníci vstupovali s konsensuálním názorem, že americký dolar bude vůči euru pokračovat ve svém oslabujícím trendu z loňského roku. Pandemie covid-19 byla tím, co ukončilo pětiletku extrémně nadhodnoceného dolaru resp. podhodnoceného eura. Za tím stál především úrokový diferenciál vyplývající z faktu, že zatímco americká centrální banka dokázala úrokové sazby vzdálit výrazně od nuly, ta evropská nikoliv. Koneckonců růst amerického hospodářství v tomto období překonával výkonnost ekonomiky eurozóny, zrovna tak inflační vývoj v USA byl mnohem blíže cílovaným hodnotám, než tomu bylo na evropském kontinentě.
img

Ozvěny trhu: Ujišťování o nezávislosti centrální banky

25.03.2021 Guvernér ČNB se ohradil vůči výrokům premiéra o tom, že by se centrální banka měla podílet na financování státního rozpočtu a že by se neměly zvyšovat úrokové sazby. To, že nezávislost měnové politiky je pro její efektivní výkon klíčová, bylo nesčetněkrát publikováno. Přesto podobné nápady, které vnímání nezávislosti narušují, čas od času někoho napadají, a to v řadě zemí.
img

Ozvěny trhu: Když je ekonomika v útlumu, centrální banky ji musí podpořit

15.03.2021 Když během velké finanční krize 2008 vymýšlely centrální banky, jak podpořit ekonomiku při nulových úrokových sazbách, přijaly postupně několik způsobů. Od nákupu tehdy méněcenných papírů od bank přes ovlivňování výše úrokových sazeb s delší dobou do splatnosti až po záporné úrokové sazby a několik dalších odvozených opatření. V souhrnu mělo jít o způsoby dodávek levných peněz do ekonomiky v situaci, kdy hrozilo, že se peněžní zásoba naopak smrští. V případě malých ekonomik, jako je například ČR, došlo i na devalvaci měny. Účinnost některých opatření je tématem debat doposud. Pro Evropany je podstatné, že se ECB za celou dekádu nedostala k tomu, aby zvýšila úrokové sazby.
img

Ozvěny trhu: Optimismus na hliněných nohách

25.02.2021 Pohled na globální i tuzemské trhy vůbec nevypadá špatně. Příslib klíčových centrálních bank, že měnové politiky zůstanou uvolněné dostatečně dlouho, v kombinaci s fiskálními stimuly podporuje rizikový apetit investorů. Akciové indexy tak atakují svá mnohaměsíční či mnohaletá nebo dokonce historická maxima jako v případě USA, vzhůru míří výnosy státních dluhopisů či ceny komodit. Rychle padající čísla nově nakažených nemocí covid-19 a úspěšně probíhající vakcinace v USA či Velké Británii a dalších zemí víru ve světlo na konci tunelu podporují.
img

Ozvěny trhu: Na cestě ze slzavého údolí

28.01.2021 Přelom ledna a února je typicky obdobím, kdy většina privátních i veřejných institucí přichází s novými makroekonomickými prognózami. Zrovna tak i my v Komerční bance jsme právě včera pustili do světa naše aktualizované vyhlídky pro českou ekonomiku. A jak se bude podle nás letošní rok vyvíjet? Pokud použijeme nedávný příměr guvernéra J. Rusnoka, bude rok 2021 cestou ze slzavého údolí.
img

Ozvěny trhu: Nakonec může být letos i lépe

18.01.2021 Zhruba před rokem začaly agentury přinášet první případy šíření nového typu koronaviru mezi obyvateli čínské provincie Wu-chan. Globální ekonomika žila tématy jako byly brexit či obchodní války rozpoutané americkým prezidentem D. Trumpem. Po necelých pár týdnech ale již začaly finanční trhy bystřit nebezpečí vyplývající z šíření viru, které nakonec dosáhlo velikosti pandemie a mělo opravdu devastující účinky na globální ekonomiku. Rok 2020 tak bude z hospodářského pohledu jednoznačně spojen s globální recesí způsobenou primárně neekonomickým faktorem.
img

Ozvěny trhu: Před trhy stojí další výzvy

14.01.2021 Máme za sebou téměř dva pracovní týdny roku 2021 a na finančních trzích se žádná katastrofa kvůli přechodu ze starého do nového roku nekonala. Naopak nálada na trzích byla v prvních pracovních dnech optimistická. Toho, čeho se bát, přitom nebylo v Evropě s koncem roku zrovna málo.
img

Ozvěny trhu: V letošním roce už ekonomika poroste

07.01.2021 Rok 2020 je definitivně za námi a z ekonomického pohledu můžeme konstatovat, že to byl rok nejhlubšího hospodářského propadu v historii Česka. Již nyní můžeme konstatovat, že se naše ekonomika jako celek nezhroutila, nenaplnily se mediálně proklamované katastrofické scénáře z doby jarní vlny pandemie prognózující propady dvouciferného řádu. A to přitom téměř žádná z těchto vyhlídek nepředpokládala další vlny koronaviru. Ty z pandemického pohledu dorazily s ještě větší razancí měřeno počtem nakažených či mrtvých, nejvýznamnější ekonomické škody ale napáchla vlna první. Celkově podle nás vloni ekonomika klesla zhruba o 7,5 %.
img

Ozvěny trhu: Neopakujme stále stejné chyby

18.12.2020 Už nyní je jasné, že letošní rok zakončí česká ekonomika hlubokým propadem, nejhlubším v novodobé historii. To znamená, že ekonomické ztráty z chybějící produkce budou výraznější než v roce 2009. Většina z nás má ještě v paměti období poznamenané evropskou dluhovou krizí a tuzemským fenoménem v podobě „blbé nálady“. Za tou stála celá řada chyb ve vládní hospodářské politice, politická nestabilita v podobě častého střídání vlád a neustále se měnícího podnikatelského prostředí, včetně daňového. Ještě na konci roku 2012 nebylo jasné, jaké daně, pokud jde o DPH, se budou platit v roce 2013.
img

Ozvěny trhu: Nárůst sazeb v prognóze ČNB neberme moc vážně

12.11.2020 Česká národní banka minulý čtvrtek nepřekvapila tím, že ponechala úrokové sazby beze změny. Trh však překvapila její nová prognóza, v které centrální banka pro příští rok očekává až trojnásobný nárůst úrokových sazeb. Předchozí prognóza přitom počítala pouze s jedním zvýšením v posledním čtvrtletí roku 2021.
img

Ozvěny trhu: Druhá vlna spláchla vyhlídky na rychlé oživení ekonomiky

27.10.2020 Tento pátek se dozvíme, jak moc se tuzemská ekonomika ve třetím čtvrtletí odrazila ode dna, statistický úřad totiž zveřejní první odhad HDP. Ten podle naší prognózy vzrostl oproti druhému čtvrtletí o zhruba 5 %, tedy zřejmě více než se původně čekalo. Meziroční pokles ekonomiky by se tak zmírnil z 11 % na necelých 7 %.
img

Ozvěny trhu: Covid drtí korunu

15.10.2020 Česká koruna vůči euru v posledních týdnech dramaticky ztrácí. V průběhu tohoto týdne již výrazně nad tehdejší intervenční hladinou 27 korun za euro atakovala nejslabší hodnoty od poloviny května. V regionálním srovnání je při pohledu na výkonnost naší měny na tom sice stále ještě hůře maďarský forint, který již letos odepsal více než devět procent své hodnoty, česká koruna na tom ale se ztrátou více než sedm a půl procenta není o moc lépe. Polský zlotý letos znehodnotil o zhruba pět a půl procenta, rumunské leu oslabilo o necelá dvě procenta.
img

Ozvěny trhu: Zoufalá situace si žádá zoufalou politiku

05.10.2020 Stabilizovat ekonomiku při současném rozsahu ekonomických šoků je úkol hodný mistra. Před půl rokem bylo evidentní, že pokud mají vlády zabránit hospodářské depresi, musí spustit mohutnou fiskální a měnovou expanzi. To se do značné míry povedlo a ekonomiky začaly z hlubokého dna expandovat rychleji, než se čekalo. Řada institucí v průběhu léta upravila mnohdy velmi pesimistické prognózy pro HDP nahoru. S druhou vlnou se vrátily obavy z opětovného útlumu. A na světovém měnověpolitickém kolbišti dochází k zásadním proměnám. Poslední takovou změnou byl náhlý příklon britské centrální banky k využití záporných úrokových sazeb. V naší prognóze počítáme z 80 % s tím, že poslední vývoj směřuje k brexitu bez dohody. Dovolte mi vsunout otázku, kolik Britů by v roce 2016 zvedlo ruku pro brexit, kdyby věděli, jak nechutný ten proces bude a že nakonec Británie odejde bez dohody? Pro Británii to znamená další negativní šok do ekonomiky, který si vyžaduje od centrální banky stimul. A ten tedy přijde v podobě snížení úrokových sazeb do záporu pravděpodobně už začátkem roku 2021. Připomeňme dále americkou centrální banku, která nově v rámci duálního mandátu zavádí cílování průměrné inflace a implicitně tak nyní bude směřovat k inflaci nad 2 %. To je opatření jdoucí ve prospěch posílení eura proti dolaru.
img

Ozvěny trhu: Covid hýbe korunou

18.09.2020 Od počátku pandemie platilo Česko za zemi, která situaci zvládla nadprůměrně dobře. Rychlý nástup opatření proti šíření epidemie způsobil rychlý propad ekonomiky, ale následně umožnil výrazné uvolnění a nástup oživení byl poměrně razantní. Do určité míry bylo možné navázat na předchozí ekonomickou expanzi. Meziroční propad české ekonomiky ve druhém čtvrtletí o 11 procent byl nadprůměrně dobrý, když EU v průměru klesla o 13,9 procenta.
img

Ozvěny trhu: Schodek rozpočtu může být méně než 400 miliard

10.09.2020 Státní rozpočet hospodařil v prvních osmi měsících tohoto roku s deficitem 230,3 miliardy korun. To je o 214,9 miliardy více než ve stejném období minulého roku. Z pohledu srpnových i celoročních statistik se jedná o nejhlubší deficit v moderní historii země. Překonává tak i doposud nejhorší rok 2009, kdy státní rozpočet skončil s pasivem 192,4 miliardy korun.
img

Ozvěny trhu: ČNB a stagflační vývoj ekonomiky

06.08.2020 Česká národní banka dnes znovu rozhodne o výši úrokových sazeb. Výsledek jednání však zřejmě nepřekvapí a sazby centrální banky zůstanou s největší pravděpodobností beze změny. To očekávají i všichni analytici oslovení agenturou Bloomberg.
img

Ozvěny trhu: Zítra se dozvíme, jak hluboko jsme spadli

30.07.2020 Ani nová makroekonomická prognóza, kterou jsme tento týden publikovali, nic nezmění na tom, že hospodářský pokles, který bude letos vykázán, bude nejhlubší v naší novodobé historii. Za celý letošní rok předpokládáme snížení reálného hrubého domácího produktu o pět procent. Nicméně oproti předchozí prognóze jsme předpokládaný hospodářský propad o necelé dva procentní body vylepšili.
img

Ozvěny trhu: HDP za druhé čtvrtletí může i pozitivně překvapit

28.07.2020 Tuzemská ekonomika se s koronavirem potýká již více než čtvrt roku. Vládní opatření proti šíření nákazy zavedená v polovině března v podstatě zastavila život v této zemi, včetně toho ekonomického. Velká část podnikatelů najednou nemohla prodávat své zboží či služby. Spotřebitelé tak neměli moc možností, kde utrácet, a když už to šlo, chyběla k tomu chuť. S mírným zpožděním k obdobným krokům přistoupily také ostatní státy, což vedlo k výraznému poklesu poptávky ze zahraničí. Zvlášť nepříjemný pro průmyslově orientovanou českou ekonomiku byl celosvětový pokles prodejů nových automobilů.
img

Ozvěny trhu: Virus to nevzdává, trhy dál věří

23.07.2020 Pandemie covid-19 je opět na vzestupu a je celkem jedno jestli hovoříme o pokračování první vlny, či v tom již spatřujeme vlnu druhou. Aktuální počet nemocných opětovně atakuje historická maxima, a to i v České republice. Finančních trhů ale jakoby se to netýkalo. Přitom první měsíce tohoto roku, kdy pandemie udeřila poprvé, byly ve znamení téměř panického úprku investorů z akcií a dalších rizikovějších aktiv do bezpečných přístavů typu kvalitních státních dluhopisů, zlata či obyčejné hotovosti. Z aktuálního zhoršení epidemiologické situace si ale finanční trhy, zdá se, nic nedělají. Nejenom koruna, ale všechny regionální měny vesele posilují, euro vůči dolaru atakuje nejsilnější úrovně za několik posledních měsíců a americké akcie se přibližují historickým maximům. Co je proti únoru či březnu jinak?
img

Ozvěny trhu: Evropská centrální banka počká a uvidí

16.07.2020 Ekonomika eurozóny procitá z hibernace, do které ji v průběhu března uvrhla vládní restriktivní opatření v souvislosti s bojem proti šíření pandemie covid-19 a ve které se nacházela i po celý duben. Květnová data z reálné ekonomiky potvrdila, že duben byl měsícem, od kterého se ekonomická aktivita pomalu začíná zvedat, což reflektují i finanční trhy. Zlepšování situace ocení na svém dnešním zasedání k měnové politice i evropští centrální bankéři.
img

Ozvěny trhu: Zbavovat se dolaru zatím není třeba

09.07.2020 Před týdnem jsme se zaměřili na zhodnocení výkonnosti měn během prvního pololetí letošního roku. Přestože nejvíce nakaženou zemí covidem-19 a zemí s největším počtem úmrtí jsou Spojené státy, dolar hrál roli bezpečného přístavu dokonale a za prvních šest měsíců roku vyšel z klání vítězně. Pojďme se nyní podívat do křišťálové koule a zaměřit se na očekávaný vývoj na devizových trzích ve druhé polovině roku.
img

Ozvěny trhu: Dolar vítězí, viru navzdory

02.07.2020 Máme za sebou první polovinu roku, která bude bezesporu patřit mezi ty, které se zapíší do dějin, a to vlivem pandemie covid-19 a jejího dopadu do globální ekonomiky a finančních trhů. Ty reagovaly na obavy z ekonomických důsledků restriktivních vládních opatření dramatickým nárůstem rizikové averze a v podstatě úprkem od jakýchkoliv rizikovějších aktiv směrem k těm bezpečnějším. Tyto tendence byly zřejmé i na devizovém trhu.
img

Ozvěny trhu: Mnoho otázek a málo odpovědí české měnové politiky

18.06.2020 Příští středu se zhruba po měsíci a půl znovu sejdou centrální bankéři, aby rozhodli o nastavení měnové politiky ČNB. Snadné rozhodnutí to i tentokrát nebude. Česká ekonomika se sice již zvedá ze dna, vyhráno však rozhodně nemá. Důležitý bude především vývoj v druhé polovině letošního roku, který je však pro tuto chvíli velkou neznámou. Data, která teď máme, zatím stále poodhalují míru poklesu ekonomiky a o charakteru následného oživení neříkají nic.
img

Ozvěny trhu: Ekonomika oživuje cestou nedávno vyšlápnutou

28.04.2020 Když čtete tyto řádky, ekonomika se probouzí z recese. V nejbližších týdnech prožijeme oživení, takže celý proces vizuálně vypadá jako písmeno V. Když kus ekonomiky zavřeme, aktivita se propadne téměř volným pádem. A když ekonomiku zase otevřeme, stačí málo, aby se ekonomická aktivita otočila prudce nahoru.
img

Ozvěny trhu: Čínská ekonomika jako okno do budoucnosti

23.04.2020 Stejně jako v případě nástupu pandemie tak i při následném otevírání ekonomika slouží Čína jako dobrý vzorový příklad, od kterého se můžeme odpíchnout. V případě České republiky budeme mít k dispozici klíčová data za březen nejdříve až v květnu, za duben v červnu a detailní statistiku HDP ještě později. Čínská ekonomika je však napřed a před pár dny zveřejněná statistika HDP za první čtvrtletí tak může poskytnout dostatečný obrázek dopadu bezpečnostních opatření na jednotlivé sektory.
img

Ozvěny trhu: Nižší sazby virus nezastaví

05.03.2020 Počátek posledního únorového týdne znamenal zlom v šíření koronaviru, kdy počet nakažených mimo území Číny začal růst rychleji než uvnitř samotné Země nebeského draka. Pro finanční trhy to bylo jako přilití oleje do ohně, nárůst rizikové averze znamenal v podstatě hromadný úprk z akciových trhů. Světové centrální banky se svou zkušeností z globální finanční krize roku 2008 přispěchaly hned v dalších dnech ujištěním, že jsou připraveny v případě potřeby konat. Jejich slova sice trhy uklidnila, ne však na déle než život jepice.
img

Ozvěny trhu: Optimističtější výsledková sezóna trhům pomáhá

08.11.2019 Ve Spojených státech výsledková sezóna vstoupila do poslední fáze, když z 500 největších firem zbývá reportovat svá čísla poslední osmdesátce. Zatím ji můžeme hodnotit s mírným optimismem. Očekávaný pokles čistého zisku firem v rámci indexu S&P 500 o více jak čtyři procenta se zatím nenaplňuje, přesto ale třetí kvartál s největší pravděpodobností s mínusem uzavře. Aktuálně se ziskovost firem oproti loňskému třetímu kvartálu snížila o jedno procento. Lepší čísla jsou patrná napříč všemi sektory. O největší překvapení se postarali prodejci spotřebního zboží, farmaceutické společnosti a informační technologie.
img

Ozvěny trhu: Německá recese nás dožene

24.10.2019 Nacházíme se v období, kdy veřejné i privátní instituce revidují své prognózy a nejinak jsme na tom my. Z pohledu finančních trhů bude samozřejmě nejdůležitější ta, kterou představí ČNB na jednání bankovní rady 7. listopadu a na jejímž podkladě bude na stole opět diskuse o možném zvýšení úrokových sazeb.
img

Ozvěny trhu: Ekonomiku musí podpořit i rozpočtová politika

24.10.2019 Globální nejistoty související s obchodními válkami a nárůstem protekcionismu se samozřejmě negativně promítají do nálady primárně průmyslníků po celém světě. V Evropě je situace o to horší, že se musíme potýkat s nejistotami kolem brexitu, a specifickým problémům čelí němečtí producenti ve světle strukturálních změn, kterými prochází tamní automobilový a energetický průmysl. Již více než rok německá průmyslová výroba zaznamenává meziroční pokles, a jako celek vykáže zřejmě náš západoevropský soused s čísly za třetí čtvrtletí recesi. Celoroční růst německé ekonomiky odhadujeme na pouhých 0,5 % a vyhlídky pro rok nadcházející o moc výše nejsou.
img

Ozvěny trhu: Pražský akciový trh má co nabídnout

03.10.2019 Pohled na letošní vývoj akciových titulů na pražské burze mi příliš radosti nedělá. Vezmeme-li v potaz vyplacené dividendy, akcie v rámci indexu PX přinesly vlastníkům doposud zhruba devět procent. To sice není špatné, ale ve srovnání s hlavními trhy je to mizérie. A je nutné podotknout, že téměř dvě třetiny dosavadního zisku obstaraly právě dividendy. V tom je pražský trh zase oproti světovým trhům nadprůměrný. Vina tak padá na cenový růst akcií, což do velké míry ovlivnila i postupná rebalance indexů MSCI v neprospěch středoevropských rozvíjejících se trhů. Přitom výsledky firem za první polovinu letošního roku rozhodně špatné nebyly.
img

Ozvěny trhu: Vyschlý pramen dolarové likvidity

27.09.2019 V běžných časech se o dění na peněžním trhu v médiích příliš nedočtete, a to ani v USA, kde hraje daleko zásadnější roli než v kontinentální Evropě nebo v České republice. I proto trhy překvapila nedávná zpráva o skokovém nárůstu krátkodobých úrokových sazeb na tomto trhu v USA. Ty jsou odvozeny od základní úrokové sazby americké centrální banky a v době klidu se pohybují v centrální bankou stanoveném pásmu. Nicméně v situaci, kdy se na trhu objeví příliš subjektů s nedostatkem finančních prostředků, roste poptávka po úvěrech a úrokové sazby rostou. Pokud je situace opravdu dramatická, dostane se tržní úroková sazba z daného pásma, což je signál pro ostatní hráče, že se děje na finančních trzích něco špatného, a pro centrální banku důvod k akci.
img

Ozvěny trhu: Rizika oslabení koruny rostou

26.09.2019 Měny rozvíjejících se trhů byly v loňském roce pod tlakem především z důvodu celkem výrazně se utahující měnové politiky ze strany americké centrální banky a stále atraktivnějších dolarových úrokových sazeb. Nijak zásadně se to ale nedotklo středoevropských měn.
img

Ozvěny trhu: Aktuální cena akcií ČEZ je mimo mísu

29.08.2019 Při pohledu na současný vývoj akcií ČEZ jen kroutím hlavou. Oproti začátku roku se jejich cena nachází o pět procent níže. Započteme-li dividendu, jsme zhruba na nule. Evropský sektor utilit si jako celek polepšil o více jak 14 %. Přitom ČEZ má to nejhorší již za sebou.
img

Ozvěny trhu: Přijde do USA recese?

18.07.2019 Trh je jednoznačně přesvědčen o tom, že američtí centrální bankéři na zasedání, které se uskuteční na konci tohoto měsíce, sníží úrokové sazby o čtvrt procentního bodu. Naposled se přitom dolarové sazby snižovaly před dlouhými více než deseti lety, kdy panovala globální finanční krize. Po jejich poklesu na nulu, musel Fed přijít s nestandardním opatřením v podobě programu kvantitativního uvolňování. Řítíme se do obdobných problémů či nikoliv?
img

Ozvěny trhu: Německému průmyslu se nedaří odrazit se ode dna

14.06.2019 Poslední rok německý průmysl neprožívá zrovna nejlepší období. Sužují ho přechodné i strukturální problémy, které se hrnou jeden za druhým. Odstartovala to aféra Dieselgate, ke které se v druhé polovině loňského roku přidala změna emisních limitů. Ta přinesla automobilkám řadu problémů a výrazný pokles v jejich produkci. To vše v době, kdy Donald Trump začal vážně ohrožovat globální obchod svou představou spravedlivého systému. Nejistota z toho, jak se bude vyvíjet poptávka v Číně, USA, či i vlivem toho jak dopadne brexit ve Velké Británii pak hnal důvěru v ekonomiku střemhlav dolů.
img

Ozvěny trhu: Volby do EP mohou ovlivnit německou politiku

24.05.2019 Již dnes odpoledne se otevřou volební místnosti a zvolíme si nové zástupce do Evropského parlamentu. I když lze volby chápat test současné vládní koalice, těžko od jejich výsledku očekávat nějaký dopad na české hospodářství či lokální finanční trhy. Z tohoto pohledu důležitější budou až parlamentní volby na podzim roku 2021, což je mimo jiné vidět na formování návrhu státního rozpočtu na příští rok.
img

Ozvěny trhu: Rubl poráží ostatní měny v regionu

23.05.2019 Vyostření obchodních jednání mezi Spojenými státy a Čínou a zvyšující se geopolitická nejistota, například kvůli povolební situaci po municipálních volbách v Turecku, které se konaly na konci března, se na finančních trzích v posledních týdnech projevují nárůstem averze k riziku a útěkem do aktiv bezpečného přístavu.
img

Ozvěny trhu: Kolik stojí obchodní válka

16.05.2019 Napětí mezi Čínou a Spojenými státy kolem cel na dovoz zboží eskaluje úměrně k počtu nových tweetů prezidenta Trumpa. Z tónu, jaký používá, jde cítit přesvědčení, že cla pomáhají americkým spotřebitelům i výrobcům v duchu jeho předvolebního hesla „make America great again“. Celá situace ho staví před voliči do pozice silného a rozhodného politika, který se nebojí hájit zájmy své země.
img

Ozvěny trhu: ČEZ svojí dividendovou politiku jen tak nezmění

16.05.2019 Management ČEZ opět rozvířil vody mezi minoritními akcionáři, kteří věřili, že návrh dividendy z loňského zisku bude začínat trojkou. Skutečnost je 24 CZK na akcii, což odpovídá 99 % loňského očištěného zisku. Dividendová politika zůstala beze změny, tj. vyplácet dividendu v rozmezí 60 až 100 %. Zdůvodnění takto nízké dividendy management našel v udržení „áčkového“ ratingového stupně pro své závazky.
img

Ozvěny trhu: Čas pro defenzivní dividendové akcie

18.04.2019 Pozornost finančních trhů se čím dál více stáčí ke Spojeným státům, kde vrcholí hospodářská expanze, která se zapíše jako nejdelší období ekonomického růstu v historii země. Pravděpodobnost recese v USA v následujících 12 měsících se zdvojnásobila. Ta se dotkne i zbylých částí světa. Slabší makroekonomická data a zejména nejistoty spojené s obchodními válkami, brexitem aj. se podepsaly pod to, že centrální banky po celém světě přistoupily opět k opatrnějšímu postoji ve zpřísňování měnové politiky. Podíváme-li se na odhady zisků amerických i evropských firem pro letošní rok, je patrný posun očekávání k horším výsledkům.
img

Ozvěny trhu: Koruna není hvězdou regionu

03.04.2019 Máme za sebou první kvartál a při pohledu na výkonnost české měny můžeme konstatovat, že ani letos to zatím na velké zisky nevypadá. Posílení o téměř šest procent v roce 2017, kterých koruna dosáhla po uvolnění režimu kurzového závazku je dávno za námi. V loňském roce navzdory tržním očekáváním i předpokladům ČNB nejenže neposilovala, ale dokonce v celoročním hodnocení o necelé procento oslabila.
img

Ozvěny trhu: Zvedne ještě letos Fed vůbec sazby?

20.03.2019 Dnes večer se dozvíme výsledek jednání nejvyšších představitelů americké centrální banky. Těžko očekávat nějakou změnu v aktuálním nastavení měnové politiky. Tady se jedná především o tom, jak se bude Fed chovat ve zbytku roku a dále.
img

Ozvěny trhu: Italská politika opět hýbe trhy

14.03.2019 V parlamentních volbách loni v březnu umožnili italští voliči vytvořit kontroverzní koalici levicového Hnutí pěti hvězd a pravicové Ligy severu, dvou odlišných stran, v jejichž programu není jednoduché najít shodu. Přitakávají si akorát v nechuti uskutečnit strukturální reformy, které ale italská ekonomika potřebuje stále naléhavěji. Brzdí ji také nestabilní situace v bankovním sektoru, který nemůže poskytovat dostatek úvěrů. Ty jsou pro nakopnutí ekonomiky důležité. Jejich objem už ale více než dva roky klesá. Třetí největší ekonomice eurozóny navíc nepomáhá ani nejistota plynoucí z geopolitického vývoje či růst nákladů na vládní dluhy. V rámci vládní koalice je těžké něco smysluplného prosadit či obhájit.
img

Ozvěny trhu: Čína má investorům stále co nabídnout

14.03.2019 Čínskému akciovému trhu se od začátku letošního roku daří. Mnoho indexů různě složených z čínských akcií si letos polepšilo výrazně přes dvacet procent, v některých případech překonaly i 30% hranici. Nabízí se tak otázka, zda stále existuje prostor pro jejich další růst.
img

Ozvěny trhu: Na koruně klid před bouří

06.03.2019 Poslední dva týdny patří na tuzemském devizovém trhu mezi velmi nudné, když kurz zůstává uzamčen v pásmu 25,60 až 25,70 CZK/EUR. Letošní rok se zatím nese ve znamení snižující se závislosti kurzu české měny na globálním sentimentu a vývoji okolních regionálních měn. To byl případ loňského roku. Letos se zdá koruna do určité míry opět ovlivňována i domácími událostmi.
img

Ozvěny trhu: Nedaňme, investujme

28.02.2019 V posledních měsíčcích zintenzivňuje zejména na politické úrovni debata o tom, jak zabránit tomu, že z české ekonomiky směřuje nezanedbatelná část vytvořeného důchodu do zahraničí. V médiích se často hovoří o zhruba 300 miliardách korun, o které přicházíme. Padají návrhy na vyšší zdanění dividend či zavedení speciální sektorové daně, na mysli se přitom má často bankovní daň. Je to ale opravdu jediný směr, kterým lze na problematiku nahlížet? Pomiňme přitom debatu ohledně účinnosti těchto kroků ve smyslu, že zdanění dividend směrem k mateřským společnostem v rámci EU, kde platí volný pohyb kapitálu, není možné, a že bankovní daň omezující zisky bank může vést k omezování financování ekonomiky.
img

Ozvěny trhu: Fed zvyšování sazeb ukončil, ECB začne koncem roku

20.02.2019 První letošní jednání centrálních bankéřů na obou stranách Atlantického oceánu optimismem rozhodně nehýřilo. Spíše tomu bylo naopak a o dalším utahování měnové politiky v podobě vyšších úrokových sazeb si můžeme nechat jenom zdát.
img

Ozvěny trhu: Finanční trhy nevypadají na počátku roku tak špatně jako vloni

07.02.2019 Na rok 2018 nebudou investoři vzpomínat zrovna v dobrém. Těžko se jim totiž hledalo aktivum, které si za celý rok připsalo pozitivní výsledek. Pod tlakem byly akciové trhy, komodity či euro. Za vítěze lze pokládat aktiva bezpečného přístavu, jako je americký dolar či kvalitní státní dluhopisy.
img

Ozvěny trhu: Ne krize, ale ekonomické zpomalení

03.01.2019 S blížícím se koncem loňského roku jsme v mediálním prostoru zaznamenávali stále více a více chmurnějších předpovědí, jak se letos bude českému hospodářství dařit. Je jasné, že rizika z vnějšího prostředí zůstávají opravdu vysoká, ale nejinak tomu bylo i před rokem. Čelili jsme vyhrocené situaci na jihokorejském poloostrově, Donald Trump se chystal k rozpoutání obchodních válek, v Evropě jsme se těšili na italské volby či vyjednávání o brexitu, báli jsme se výraznějších turbulencí na finančních trzích. Mnoho z těchto rizik se do určité míry naplnilo, přesto o ekonomické či globální krizi opravdu hovořit nemůžeme. Naopak globální ekonomika rostla v roce 2018 v podstatě stejným tempem jako o rok před tím.
img

Ozvěny trhu: Medvědí rodina se rozroste a upevní si nadvládu na akciových trzích

27.12.2018 Závěr letošního roku přivábil na trhy medvědy. Již několik akciových indexů totiž od svého letošního vrcholu spadlo o více jak 20 %, což je vývoj, který označujeme za začátek medvědího, tedy klesajícího trendu. Otázkou tak bezesporu je, zda se medvědí rodina rozroste o další členy. Podíváme-li se na dosavadní propady dalších světových indexů ze svých maxim, jako například amerického S&P 500, evropského Stoxx 600 nebo i celosvětového MSCI (-16 až -18 %), tak je velmi pravděpodobné, že k německému, italskému, japonskému nebo hongkongskému chlupáčovi se přidají další kamarádi.
img

Ozvěny trhu: Křišťálová koule výnosové křivky

05.12.2018 Nejpodceňovanějším makroekonomickým indikátorem dneška je zřejmě výnosová křivka. Tolik pozornosti je upřeno na HDP, inflaci nebo kurz koruny, přitom tyto veličiny odrážejí spíše to, co se již stalo, než to, co nás čeká. Koho zajímá budoucnost, ať se podívá na výnosovou křivku. Ta v současnosti poskytuje varovný signál, její sklon se totiž blíží záporným hodnotám. Pokusím se vysvětlit, co to znamená pro trh i každého z nás.
img

Ozvěny trhu: Produktivita v Itálii musí vzrůst

15.11.2018 Poslední týdny je Itálie opět ve středu dění. Roztržky s Evropskou komisí ohledně návrhu státního rozpočtu na příští rok nenechávají trhy klidnými. Výprodeje na italských státních dluhopisech je výnosově vrací do roku 2013, kdy zuřila evropská dluhová krize. A euro je i kvůli Itálii nejslabší za posledních 16 měsíců.
img

Ozvěny trhu: Koruna bude posilovat pomaleji, úroky porostou

31.10.2018 Zítra zveřejní svou novou prognózu Česká národní banka. V Komerční bance jsme tak učinili již na začátku tohoto týdne. Očekávaný meziroční růst tuzemského hospodářství jsme pro letošní rok revidovali mírně směrem dolů na 2,9 procenta pro rok letošní a na 2,7 procenta pro rok příští. Ve srovnání s loňským růstem o 4,5 procenta se tak jedná o citelné zpomalení.
img

Ozvěny trhu: Na akciového medvěda je ještě čas

25.10.2018 Přestože není říjen zcela za námi, lze konstatovat, že z pohledu vývoje globálního akciového trhu patřil k nejhorším za několik let. Index MSCI zahrnující akcie rozvinutého i rozvíjejícího se světa od začátku října klesl o sedm procent, což je nejhorší výsledek od srpna 2015. Díky tomuto měsíci tak přišel o všechny letošní zisky a oproti začátku roku se obchoduje o pět procent níže.
img

Ozvěny trhu: Kdo nahradí Draghiho

14.09.2018 Současnému prezidentovi ECB, jednomu z nejmocnějších mužů finančního světa, M. Draghimu končí příští podzim mandát. Kdo ho ve funkci nahradí, záleží překvapivě na tom, kdo bude příštím prezidentem Evropské komise, a tedy na výsledku voleb do Evropského parlamentu v květnu 2019.
img

Ozvěny trhu: Žádná další americká cla na evropská auta. Ale jen do příštího Trumpova tweetu

30.07.2018 J. Juncker se už jako několikátý vysoký představitel EU v řadě snažil na středeční schůzce v Bílém domě s D. Trumpem lobovat za odstranění jeho úvah na zvýšení amerických cel na automobily. J. Junckerovi se nakonec alespoň podařilo tyto úvahy odložit. Klid ve vzájemném obchodu tedy platí, jak jsme si již zvykli, až do dalšího tweetu amerického prezidenta na toto téma.
img

Ozvěny trhu: Raději hodnotové než růstové akcie

27.07.2018 Růstové akcie se v letošním roce těší většímu zájmu než ty hodnotové. Zatímco první zmíněné si letos polepšily o více jak 11 %, ty druhé jsou vesměs na nule. V rámci indexu Russell 1000 Growth mapující vývoj růstových akcií nalezneme i všechny největší technologické společnosti jako Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet nebo Facebook. Těchto pět společností se v půlce letošního roku podílelo na celém indexu 27 % a byly jeho hlavním tahounem. Dominance růstových akcií by bez těchto titulů nebyla tak zcela jednoznačná.
img

Ozvěny trhu: Euro za 25 korun zřejmě až na příští dovolené

13.07.2018 Kurzový vývoj české měny překvapil v posledních měsících všechny ekonomické analytiky a nejvíce asi samotnou centrální banku. Ta ve své aktuální prognóze publikované začátkem května předpokládala, že průměrný kurz koruny vůči euru se bude během druhého čtvrtletí nacházet pod hladinou 25 CZK/EUR. Ve skutečnosti to bylo 25,60 CZK/EUR. Se vstupem do druhého pololetí se kurz dokonce přehoupl přes úroveň 26 korun za euro.
img

Ozvěny trhu: Akciové příležitosti stále existují

21.06.2018 Americký akciový trh byl v dosavadním průběhu tohoto roku podpořen silnou výsledkovou sezónou. V současnosti již ale naráží na své mantinely, když rostoucí napětí ze zaváděných celních opatření, zvyšování úrokových sazeb a vyšší volatilita jsou hlavními zdroji rizik. Makroekonomické prostředí zůstává nadále pro akciové trhy příznivé. Budoucí zpřísňování měnové politiky s rostoucími očekáváními na zvyšování sazeb i v EMU budou obecně negativní zprávou pro evropské akciové investory. Trpět však budou především růstové akcie s vysokým dluhem a slabším ratingovým hodnocením, například v Itálii nebo Španělsku.
img

Ozvěny trhu: Proč se centrální banky nemusí připravovat na recesi zvyšováním sazeb

19.06.2018 Americká centrální banka podruhé v tomto roce zvýšila sazby, a už se ozývají hlasy, že by si i ECB měla pospíšit. Argumentují, že budou-li úrokové sazby vyšší, budou se mít centrální banky odkud odrazit v případě ekonomického zpomalení. Jako kdyby měly teď brzdit rozjetý vlak, aby mohly později šlápnout na plyn. Avšak i při současném zvyšování podle své projekce bude Fed na předpokládané přirozené úrokové sazbě tak za dva roky. S velkou pravděpodobností v té době už teď nejdelší ekonomický cyklus skončí a americká ekonomika bude ve fázi zpomalení. To znamená, že Fed bude muset sazby v té době znovu snižovat.
img

Ozvěny trhu: Koruna sice oslabuje, okolní měny jsou na tom ale hůře

31.05.2018 Tématem číslo jedna na tuzemském devizovém trhu je v posledních dnech bezesporu oslabování domácí měny. Euro stálo včera ráno bez pár haléřů 26 korun. Takto drahá pro nás byla společná evropská měna naposledy koncem loňského srpna. Proti dolaru jsou ztráty ještě citelnější.
img

Ozvěny trhu: Italský dluh pod tíhou koaliční smlouvy nejspíš dál poroste

25.05.2018 V souladu s paktem prezentovaném bývalou italskou vládou i pravidly EU by se měl strukturální deficit Itálie v příštích dvou letech snížit na 0,6 % HDP. V současnosti je ale velice nepravděpodobné, že k dodržení těchto podmínek dojde. Formování nové italské vlády je v plném proudu a tvorba koaliční smlouvy dvou populistických stran, které se shodují jen v několika málo bodech, se jeví jako nelehký úkol. V rozporu s paktem o snižování dluhu totiž ne příliš specifická koaliční smlouva povede podle odhadů SG k fiskálním nákladům ve výši 5 % GDP.
img

Ozvěny trhu: Bez veřejných investic se neobejdeme

18.05.2018 Česká ekonomika roste nepřetržitě od poloviny roku 2013, tedy již téměř pět let. Rozhodně ale neplatí, že by tuzemské hospodářství táhla po většinu tohoto období vyšší investiční aktivita. Spíše naopak. Dědictví globální finanční krize roku a evropské dluhové krize let 2012 a 2013 poznamenalo chuť investovat.
img

Ozvěny trhu: START na startu

17.05.2018 V úterý si odbyl svoji premiéru na tuzemském kapitálovém trhu nový trh START, prostřednictvím kterého se k finančním prostředkům mohou dostat i malé společnosti. Ze tří nabízených emisí se se zájmem potkaly dvě, a to dodavatel náplní do 3D tiskáren Fillamentum a výrobce pracovních a outdoorových bot Prabos. Posledním nabízejícím byla firma Primoco UAV, která však nezískala potřebné množství nového kapitálu.
img

Ozvěny trhu: Růžové eurové vyhlídky

10.05.2018 Poslední tři týdny jsou na globálních devizových trzích velmi turbulentní a platí to i pro nejobchodovanější měnový pár na světě – euro vůči dolaru. Zatímco euro během letošního prvního čtvrtletí drželo v průměru letošní zisky kolem třech procent, nedávný vývoj znamenal, že společná evropská měna je již vůči dolaru letos ve ztrátě. Od počátku dubna ztratilo euro vůči dolaru více než čtyři procenta.
img

Ozvěny trhu: ECB si počká

26.04.2018 Dosavadní letošní vývoj reálné ekonomiky evropským centrálním bankéřům radost příliš dělat nemůže. Výkon průmyslové produkce zaostává za očekáváními, zrovna tak spotřeba domácností. Stavební sektor pak doplatil na nepříznivé počasí v průběhu zimních měsíců. Ještě znepokojivější byl výkyv indikátorů důvěry, které během února a března ostře padaly. Jednou z hlavních obav byl možný dopad narůstajících protekcionistických tendencí na evropskou ekonomiku. Naštěstí v tomto týdnu publikované dubnové indexy další zhoršení nenaznačily.
img

Ozvěny trhu: Bankéři letos utnou tisk peněz

22.02.2018 Dnešní den přinese zveřejnění zápisu z posledního jednání evropských centrálních bankéřů. Evropské ekonomice se daří, růst v eurozóně dosahuje nejvyšších hodnot za poslední dekádu. Investoři se tedy zcela logicky ptají, co na to ECB.
img

Ozvěny trhu: ČNB bude opět průhledná

19.01.2018 Blížící se zasedání ČNB, které se uskuteční 1. února, přinese nejen všeobecně očekávané zvýšení úrokových sazeb, ale bude znamenat i návrat k transparentnosti v oblasti zveřejňování makroekonomické prognózy. ČNB se vrátí k praxi před zavedením režimu kurzového závazku v listopadu 2013. Součástí Zprávy o inflaci tak bude nejenom kompletní makroekonomická prognóza, ale i její předpoklady včetně modelové trajektorie úrokových sazeb a měnového kurzu.
img

Ozvěny trhu: ECB postupně změní komunikaci

18.01.2018 Již za týden se k projednání měnové politiky sejde nejvyšší vedení ECB. Prosincové jednání přineslo dle zveřejněného zápisu posun ve vnímání současné a očekávané ekonomické situace. Vzestupná revize vyhlídek v reálné ekonomice byla dokonce nejvýznamnější v historii. Již v průběhu letošního prvního pololetí by měla být uzavřena negativní mezera výstupu jako poslední dědictví evropské dluhové krize a ekonomické recese. Ekonomický výkon eurozóny tak již nebude pod svým potenciálem.
img

Ozvěny trhu: Domácnosti profitují z ekonomického boomu

11.01.2018 Data zveřejněná v tomto týdnu dokazují sílu současné expanze českého hospodářství. Finální statistiky z národních účtů za třetí kvartál potvrdily, že růst reálného HDP dosáhl 5 %. Zatímco tento údaj ukazuje, o kolik více bylo za poslední rok v reálných cenách vyprodukováno, klíčové je, jaký důchod z toho pro následné přerozdělení tuzemská ekonomika má. To odhalí pohled na reálný hrubý domácí důchod. Ten za v daném období zaznamenal ve srovnání s HDP nižší růst o 4,1 %. Důvodem je zhoršování tzv. směnných relací. To znamená, že relativní růst vývozních cen je pomalejší než u cen v dovozu.
img

Ozvěny trhu: Ani letošek nebude rokem dolaru

05.01.2018 První obchodní dny roku 2018 zatím nepřinesly z pohledu kurzového vývoje nic, co by šlo zásadně proti předpokladům. Vloni se na globálním devizovém trhu příliš nedařilo americkému dolaru. Dolarový index si v roce 2017 odepsal více než deset procent. Nový rok znamenal pokračování trendu. Viditelné to bylo na kurzu proti společné evropské měně, středoevropským i komoditním měnám.
img

Ozvěny trhu: Dolarové sazby dál porostou

05.01.2018 Americká centrální banka přistoupila v loňském roce ke trojímu zvýšení úrokových sazeb. Její klíčová měnověpolitická sazba se tak dnes již nachází bezpečně nad nulovou hladinou, když se pohybuje mezi 1,25 % až 1,50 %. Američtí centrální bankéři vnímají především zlepšující se situaci na trhu práce; kromě udržování cenové hladiny je podpora zaměstnanosti totiž druhým z jejich cílů. Zatím k poslednímu utažení měnové politiky došlo na prosincovém zasedání FOMC. A podle zápisu z tohoto jednání, který byl zveřejněn ve středu, je právě trh práce jedním z důvodů, který umožní Fedu v nastaveném trendu pokračovat. Konkrétně hodnotí centrální bankéři trh práce jako silný a dále posilující. S tím související růst výdělků je pak příslibem dosažení a udržení inflačního cíle v budoucnu.
img

Ozvěny trhu: Zahraniční investoři čtou Švejka

15.12.2017 Po parlamentních volbách byla včera jmenována vláda, která podle dostupných zpráv zatím nemá zajištěnou důvěru parlamentu. Nejistota ohledně délky působení vlády bez důvěry či dalšího směřování politiky ale zahraniční investory neznervózňuje. Ostatně ani jiné politické události v minulosti neměly velký odraz v kurzu koruny vůči například euru. A ani podstatně delší období vlády bez důvěry se neodrazila v neoblibě investic do českých aktiv. Proto tak události zaznamenané během období mezi volbami a získání důvěry vládou v roce 2002 jsou zahraničního charakteru, kdy tehdy upadl v nemilost celý region střední Evropy. V roce 2014 pak během vlády bez důvěry zase s kurzem koruny vůči euru zamávalo rozhodnutí centrální banky zavést kurzový závazek.
img

Ozvěny trhu: Trh realit ustojí i zpomalení ekonomiky

01.12.2017 Růst cen nemovitostí, který je nejvíce vnímán prostřednictvím cen rezidenčního bydlení, bude dále pokračovat s tím, jak se budou utahovat podmínky na trhu práce. Tento poptávkový efekt bude pouze tlumen růstem úrokových sazeb. Větší dopad ovšem bude mít do investičních nákupů. Nabídka nebude schopna tyto poptávkové jevy absorbovat, protože dostupná data ukazují, že bydlení jednak nepředstavuje pro developery prioritní oblast a také minimálně v Praze je složité stavět z byrokratických důvodů.
img

Ozvěny trhu: Co zvýší sazby?

16.11.2017 Máme za sebou listopadovou sérii makroekonomických dat. Na počátku tohoto měsíce přišla centrální banka s novou makroekonomikou prognózou a na základě svého inflačního výhledu rozhodla bankovní rada o letos již druhém zvýšení úrokových sazeb.
img

Ozvěny trhu: O vyšších sazbách rozhodnou mzdy

10.11.2017 Včera ráno publikovaná data o inflaci za říjen trhy překvapila. Ekonomičtí analytici v průměru očekávali, že meziroční růst spotřebitelských cen udrží svou dynamiku na zářijových 2,7 procenta. My jsme předvídali, že inflace bude o jednu desetinu procentního bodu vyšší. Nakonec to byly desetiny dvě a výsledné číslo se zastavilo na 2,9 procenta, tedy těsně pod horní hranou tolerančního pásma České národní banky. Reakce kurzu koruny nebyla překvapivá. Měna posílila v očekávání, že ČNB ve světle vyšší inflace urychlí tempo zvyšování sazeb. Kurz tak atakoval hladinu 25,50 koruny za euro, což je nejsilnější úroveň za poslední více než čtyři roky.
img

Ozvěny trhu: Inflační data pomohou dolaru

13.10.2017 Letošní rok rozhodně nelze z pohledu výkonnosti amerického dolaru označit za úspěšný. Zejména v průběhu druhého a třetího čtvrtletí byla americká měna v podstatě pod permanentním tlakem. Chyběla jí podpora ze strany amerických centrálních bankéřů, kteří si se zvyšováním dolarových úrokových sazeb dávali letos načas.
img

Ozvěny trhu: Hurikány americký dolar ustál

06.10.2017 Zeleným bankovkám se v posledních týdnech daří. Vůči euru se kurz dolaru dostal z hodnot nad 1,2000 dolaru za euro, které opanoval na přelomu srpna a září, pod 1,1800. Impulzem bylo zasedání amerických centrálních bankéřů, kteří vidí dolarové sazby výše ještě do konce letošního roku. A s růstem sazeb na prosincovém zasedání centrální banky počítá i trh.
img

Ozvěny trhu: Koruna vyšším sazbám nezabrání

01.09.2017 Zvýšení úrokových sazeb, k němuž centrální banka na začátku srpna přistoupila poprvé po téměř deseti letech, nemusí být letos posledním. Naše výhledy počítají s tím, že sazby půjdou výš ještě letos. Přestože prognóza ČNB s takovým vývojem nepočítá, vyjádření centrálních bankéřů z tohoto týdne ukazují, že by se náš předpoklad mohl naplnit. Viceguvernér Hampl i člen bankovní rady Mora možnost tohoto scénáře jasně připustili.
img

Ozvěny trhu: Budou vyšší sazby?

31.08.2017 Prázdniny se chýlí ke konci a s tím i čas dovolených. A platí to i pro centrální bankéře. Prozatím se tento týden pro média vyjádřili dva, viceguvernér M. Hampl a vrchní ředitel M. Mora.
img

Ozvěny trhu: Jaderná krize a akcie

17.08.2017 Atomové harašení mezi Washingtonem a Pchjongjangem v minulém týdnu vyděsilo investory napříč kontinenty a způsobilo výrazné propady na globálních akciových trzích. Investoři v obavách z vyhrocení konfliktu přesouvali část svých portfolií do bezpečných aktiv. Cena zlata posílila ke svým několikaměsíčním maximům a globální akciové indexy letěly střemhlav dolů.
img

Ozvěny trhu: Jak na evropské akcie při posilujícím Euru

11.08.2017 Kurz eura vůči americkému dolaru od začátku letošního roku posílil z 1,05 na 1,17. Klasická poučka o oslabujících akciových trzích při posilující domácí měně však pro evropské akcie na začátku letošního roku neplatila. Především díky dobrým firemním výsledkům a sílícímu hospodářskému růstu v eurozóně evropské akcie až do poloviny května posilovaly a index padesáti největších evropských firem Euro Stoxx 50 si připsal více než 11 %.
img

Ozvěny trhu: ČNB zvýšila sazby, finanční sektor jásá

04.08.2017 Česká ekonomika jako celek nadějně zrychluje, ČNB zvýšila odhad růstu HDP pro letošní rok na 3,6 %, mzdy výrazně rostou 6% tempem. To vše implikuje tlak na růst inflace, která již v současnosti přestřeluje 2% inflační cíl ČNB.
img

Ozvěny trhu: Koruna láme rekordy

27.07.2017 Česká měna zdolává v posledních dnech jedno mnohaleté maximum za druhým. Vůči euru v posledních několika dnech kurz neustále oťukává hladinu 26 CZK/EUR a je podle nás pouze otázkou času, kdy k jejímu zdolání nakonec dojde. Impuls podle nás přijde od centrálních bankéřů. Již za týden se k projednání měnové politiky na podkladě nové prognózy sejde bankovní rada ČNB. Nezvyklá absence jakýchkoliv komentářů ze strany centrální banky napětí zvyšuje. Objemy obchodů na českém devizovém trhu jsou v posledním období podprůměrné. My očekáváme, že centrální bankéři již v příštím týdnu rozhodnou o zvýšení úrokových sazeb. Makroekonomická prognóza a robustní inflační výhled by měly trh udržet v přesvědčení, že úrokový diferenciál se bude ve prospěch koruny zvětšovat i dále.
img

Ozvěny trhu: Vyšší sazby v USA přijdou až v prosinci

21.07.2017 Americká centrální banka již letos dvakrát přistoupila ke zvýšení úrokových sazeb, a to na březnovém a červnovém zasedání. Pomalu tak pokračuje normalizace americké měnové politiky. Budou centrální bankéři v tomto tempu pokračovat i nadále?
img

Ozvěny trhu: Srazí ECB euru hřebínek?

20.07.2017 Od jestřábího vystoupení prezidenta ECB M. Draghiho v portugalské Sintře 27. června euro vůči dolaru posílilo o více než tři procenta přesto, že pouhých pár dní po jeho projevu byly trhy upozorněny na nesprávnou interpretaci jeho řeči. V tomto týdnu se již kurz dostal na dohled úrovni 1,1600 EUR/USD. Společná evropská měna je vůči zeleným bankovkám nejsilnější za posledního dva a půl roku. To s sebou automaticky přináší zpřísnění měnových podmínek, které nemusí být z pohledu ECB žádoucí.
img

Ozvěny trhu: Kanadský dolar získává půdu pod nohama

14.07.2017 První pololetí bylo z pohledu amerického dolaru katastrofické, když oslabil proti všem deseti nejvýznamnějším měnám. Z nich byly na chvostu výkonnosti ty, jež závisí na cenách ropy – norská koruna a kanadský dolar. Není divu, ceny ropy se v průběhu celého druhého čtvrtletí pohybovaly v sestupném trendu.
img

Ozvěny trhu: Průmysl v unii jede naplno

13.07.2017 Ve včerejší záplavě domácích inflačních čísel a statistik z trhu práce poněkud zapadly výsledky květnové průmyslové výrově v Evropě jako celku. A nutno podotknout, že čísla byla, a to ne překvapivě, opravdu povzbudivá. Za samotný květen produkce průmyslu v EU 28 přidala 1,2 %, za eurozónu bylo číslo ještě o desetinu procentního bodu vyšší. V meziročním vyjádření růst dosáhl 4 %, a to v EMU i EU. V takto dobré kondici byl průmysl na starém kontinentě naposledy před téměř šesti lety.
img

Ozvěny trhu: Červen rublu nepřeje

22.06.2017 Událostí první poloviny tohoto týdne se na světových devizových trzích stal vývoj kurzu ruského rublu, který ztrácí půdu pod nohama a rychle se propadá. Proti dolaru je nejslabší za poslední tři měsíce, proti euru spadl dokonce na půlročním minimum.
img

Ozvěny trhu: Na nákupy do Londýna

15.06.2017 Výsledek loňského červnového referenda o vystoupení Velké Británie z EU se v prvních měsících projevoval primárně na devizovém trhu. Na podzim loňského roku tak byla britská měna vůči euru nejslabší za poslední téměř dekádu. Následně se kurz stabilizoval a klid vydržel až do červnových parlamentních voleb. Jejich výsledek byl ale pro trhy opět šokem. Vládní konzervativci svou pozici neupevnili a do vyjednávání i brexitu jdou oslabeni. Libra tak opět padá a atakuje mnohaletá minima.
img

Ozvěny trhu: Fed je na cestě k normálu

26.05.2017 Už za necelé tři týdny se američtí centrální bankéři sejdou k projednání měnové politiky. Trh si je jistý, že dolarové úrokové sazby opět půjdou nahoru. Nic na tomto názoru nezměnilo ani zveřejnění zápisu z květnového jednání. Z něj vyplývá, že centrální bankéři chtějí vidět důkazy o tom, že zpomalení americké ekonomiky z prvních měsíců letošního roku bylo opravdu pouze dočasné.
img

Ozvěny trhu: Bez investic koruna neposílí

25.05.2017 Nedávno zveřejněné první odhady HDP ukázaly, že se české ekonomice během prvních třech měsíců roku dařilo. Výsledný mezičtvrtletní růst o 1,3 % překonal i naše optimistické očekávání. Díky za to, ale proč nerosteme ještě rychleji?
img

Ozvěny trhu - Barel nade vše

19.05.2017 Ceny ropy mezi roky 2014/15 spadly z historických výšin nad 100 USD pod 40 USD/barel. Hlavní příčinou byl rozmach těžby z břidlicových ložisek ropy v USA a Kanadě. Ekonomiky zemí sdružených v OPEC jsou výrazně závislé na příjmech z exportu ropy, a proto v prosinci minulého roku přistoupily po skoro deseti letech k dohodě o omezení těžby o 1,4 mil. barelů denně, ke kterému se připojilo i Rusko. Cena ropy zareagovala rychlým růstem zpět nad 50 USD. Začátkem května však opět klesala k 45 USD, tedy blízko úrovni před dohodou o omezení těžby. Nové technologie evidentně umožňují profitabilní těžbu z břidlic i při cenách kolem 50 USD. Navíc blížící se konec dohody mohl psychologicky přispět k tlaku na pokles ceny. Zřejmě proto začátkem tohoto týdne přispěchali Saudská Arábie a Rusko s prohlášením o prodloužení dohody až do března 2018. Přestože prodloužení musí na svém zasedání 25. května schválit OPEC, cena ropy opět impulzivně zareagovala a otočila vzhůru k hranici 50 USD/barel. Omezování těžby se tedy zdá být relativně účinným nástrojem podpory růstu ceny ropy, nicméně spíše s krátkodobým účinkem. Impulzy k dlouhodobějšímu růstu ceny tak budou muset přijít ze strany silnější poptávky a rostoucí spotřeby, která dlouhodoběji sníží stávající vysoké zásoby ropy. Ta je závislá především na globálním makroekonomickém vývoji, a to hlavně v regionech s vysokou spotřebou, jako je Severní Amerika, Evropa nebo Čína a Indie.
img

Ozvěny trhu: Doba dolarová zatím nekončí

12.05.2017 Kurz eura vůči dolaru se již více než dva roky obchoduje v pásmu zhruba mezi 1,0500 a 1,1500 EUR/USD. V posledním půl roce se kurz držel spíše ve spodní části tohoto pásma, tedy na straně silnějšího dolaru. V posledních týdnech si ale polepšilo euro, když se kurz vyšplhal k 1,1000 EUR/USD. Kurz se tedy dostal do středu tohoto koridoru, nejedná se tedy o žádný extrém.
img

Ozvěny trhu: Inflace zastavila korunu

11.05.2017 Česká koruna v posledních dnech posilovala a postupně se dostala na svou nejsilnější úroveň za poslední tři týdny. Důvodů k tomuto pohybu bylo několik. Bezesporu pomohlo vítězství proevropského kandidáta ve francouzských prezidentských volbách, z čehož profitovala všechna rizikovější aktiva včetně středoevropských měn. Z domova tuzemskou měnu podporovala příznivá data z reálné ekonomiky. Březnová bilance zahraničního obchodu skončila s výraznějším než očekávaným přebytkem. A to i přes silnou spotřebu domácností, jak dokumentují maloobchodní tržby. Spotřebitelské dovozy totiž zatěžují importní stranu bilance, zrovna tak jako dovozy dražších surovin pro výrobu. Úspěšný exportní sektor automobilového průmyslu ale převažuje. Výroba automobilů zůstává hlavním tahounem celkové průmyslové produkce. Její březnová dynamika i díky kalendářním efektům dosáhla v letošním březnu dvouciferného růstu.
img

Ozvěny trhu: ECB sníží objem nákupu v září

28.04.2017 Rada guvernérů ECB dnes podle očekávání nezměnila měnovou politiku. V diskuzi to doprovodila holubičí rétorikou. I přes předpokládané vítězství E. Macrona v druhém kole francouzských prezidentských voleb existují jistá mezní rizika vyplývající z vývoje politické situace v Evropě. Vývoj reálné ekonomiky v prvním čtvrtletní ovšem poskytl už na tomto zasedání ECB důvod pro postupné vyrovnávání hodnocení rizik. Na druhou stranu prezident ECB M. Draghi vyjádřil potřebu pokračování uvolněné měnové politiky, protože růst mezd a v důsledku i jádrové inflace stále nedosahuje představ ECB. Z tohoto důvodu je diskuze o dalším snížení objemu nakupovaných aktiv pro ECB předčasná.
img

Ozvěny trhu - Dividendové žně za rohem

13.04.2017 Tuzemský akciový trh není příliš atraktivní pro investory či potenciální zájemce o primární emisi akcií nebo alespoň jejich duální listing, čemuž odpovídá počet obchodovaných titulů. Aby byla akcie pro obchodníky zajímavá, musí jim nabízet na pražském parketu něco navíc. A tím může být dividenda. Dividendový výnos indexu PX odhadujeme na základě stávajících cen na zhruba 6 %, což je v prostředí nízkých úrokových sazeb již nemalé zhodnocení.
img

Ozvěny trhu - Dolar v zajetí politiky

06.04.2017 Máme za sebou první tři měsíce letošního roku. Z pohledu amerického dolaru platí jednoznačně rčení, jednou jsi dole, jednou nahoře. Zatímco při hodnocení výkonnosti zelených bankovek v průběhu závěrečného čtvrtletí loňského roku bychom nenašli měnu ze skupiny deseti nejvýznamnějších měn, vůči které dolar neposílil, během prvního čtvrtletí letošního roku tomu bylo přesně naopak. Dolar oslabil vůči všem světovým měnám. Nejlépe se letos dařilo australskému dolaru se ziskem přes šest procent, o necelých 5,5 % zhodnotil japonský jen. Přes dvě procenta si za uvedené období dokonce připsala britská libra.
Související klíčová slova: FOREX | Technická analýza | Bitcoin | Intervence | Intervence ČNB | Kvantitativní uvolňování | Brexit | Řecko | Čína | Japonsko | Finance | Peníze | Kanadský dolar | Australský dolar | Novozélandský dolar | Stříbro | Akciové indexy | Akciový index | Korelace | Equity | Inflace | Deflace | EUR/USD | USD/JPY | Mario Draghi | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Janet Yellenová | Británie | Britská libra | OPEC | Maďarský forint | Koruna | Euroskupina | Evropská unie | Grexit | Ruský rubl | HDP | Devizové rezervy | Mexické peso | Brazilský real | Turecká lira | Bezpečný přístav | Dluhová krize | Měnová politika | Forexový trh | Kanada | Německo | Francie | Pražská burza | Česká měna | Polsko | Turecko | Španělsko | Apple | Polský zlotý | Evropské akcie | Analytik | Ceny ropy | Výsledková sezóna | Spekulace | Ropa Brent | USD/CNY | Česká koruna | Americké akcie | Býčí trh | Investiční fondy | Dluhopisový trh | Dividendy | Světová ekonomika | Poptávka | Ratingové agentury | Recese | Lehman Brothers | Americká ekonomika | Daně | Rizika | Politika | Komoditní měny | Export | Průmyslová výroba | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Maloobchodní tržby | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Objemy obchodů | Hospodářství | Kapitál | Sazby | Akcie | Akciový trh | Aktiva | Akvizice | Alokace | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Transakce | Bank of England | Bank of Japan | Bankovní rada | Ben Bernanke | Bloomberg | Bod | Broker | Bund | Burza | CME | Cash flow | Cenný papír | Centrální banka | Centrální banky | Stock | Garance | Konsolidace | DAX | Nesoulad | Dividenda | Dividendový výnos | Dluhopis | Doba návratnosti | Dolarový index | ECB | ESM | Ekonomika | Emise | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | FOMC | FX | Fed | Finanční páka | Finanční trh | Finanční trhy | Fiskální politika | Floating | Fúze | G10 | G7 | Grafy | High | High Yield | Holubice | Index PX | Index spotřebitelských cen | Indikátor | Indikátory | Inflační cíl | Investice | Investor | Japonský jen | Komodity | Korekce | Koš | Kurz | Kurzy měn | Likvidita | MMF | MT4 | Makléř | Záloha | Marže | Měna | Finanční instituce | Měnový pár | Měny | Nabídka | Nástroj | Peněžní trh | Peněžní zásoba | Platební bilance | Pozice | Prémie | Reinvestice | Platina | Riziko | Ropa | S&P 500 | Schodek rozpočtu | Sentiment | Státní dluhopis | Pokladniční poukázky | Trend | Tržní kapitalizace | Ukazatel | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Wall Street | Yield | ZEW index | Bondy | Zlato | Švýcarský frank | ČNB | Česká národní banka | Úroková míra | Úrokové sazby | Úrokový diferenciál | Americká měna | Analytici | Riziková aktiva | Banky | Doporučení | EUR | USD | UBS | Barclays | Dluhopisy | JPY | AUD | GBP | ČEZ | Obchodování | Euro STOXX | EMU | Evropa | Japonské akcie | Index MSCI | Finanční krize | Cena zlata | Cena ropy | Hospodářský růst | Německá ekonomika | Investiční příležitosti | Evropská ekonomika | Komerční banka | Komoditní trhy | Americký prezident | Indexy | Úroková sazba | Spekulanti | Měnový koš | Globální ekonomika | Jihoafrický rand | Čínské akcie | Investoři | Kurzový závazek | Měnové války | Fundamenty | Fond | Trh s nemovitostmi | Stimulační opatření | EU | Finanční sektor | Aukce | Aktuální kurz | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Byznys | Pravděpodobnost | BNP Paribas | Výnosy dluhopisů | Makroekonomická data | Makroekonomické události | Zisk | Ropný trh | Britská měna | Sázka | Kurz dolaru | Ceny komodit | Kurz eura | Kurz koruny | Zkušenosti | Panika | Euforie | Optimismus | Výsledky | Investiční příležitost | Hospodářský cyklus | IEA | Credit Suisse | Vývoj eura | Uvolnění měnové politiky | Intervenovat | ČSOB | Obchodování s akciemi | Investment Banking | Investiční bankovnictví | Akciový analytik | Deutsche Bank | Stoxx 600 | Regulace | Financování | Investovat | CZK/EUR | USD/EUR | Makrodata | Portugalsko | Facebook | Index strachu | Donald Trump | Burzy | Mezinárodní měnový fond | FX trh | Rozvíjející se trhy | Zásoby ropy | Japonská centrální banka | Ceny akcií | Obchodníci | Centrální bankéři | Aktivum | EPS | Index | Podpora | Volatilní | Akcie Erste | Akcie Erste Bank | Akcie O2 | Akcie VIG | Akciové burzy | Americká centrální banka | Argentinské peso | Banka | Bankovní rada ČNB | Směnárna | Běžný účet | Běžný účet platební bilance | Brent | Britské libry | Cena | Cena akcií | Cena akcií ČEZ | Cena ropy brent | Ceny zlata | Čínská ekonomika | Čínská měna | CZK | Česká ekonomika | Česká spořitelna | České koruny | Členské země eurozóny | Devizové trhy | Dlouhodobé investice | Dolar | Ekonomický cyklus | Ekonomický růst | Ekonomický výhled | Eura | Euro CZK | Euro dolar | Euro Stoxx 50 | Evropská měna | Evropské burzy | Evropské měny | Fondy | Fortuna | Frank | GDP | Graf | Guvernér ČNB | Hodnota akcií | Hrubý domácí produkt | Index euro | Index euro stoxx 50 | Index S&P 500 | Instrument | Instrumenty | Investice do zlata | Investiční | Investiční výdaje | Irsko | Jádrová inflace | Jak investovat | Jak vydělat | Japonské firmy | Investujme | Komoditní | Komoditní index | Korporátní dluhopisy | Kurz CZK | Kurz dolarů | Kurz EUR | Kurz eura Česká spořitelna | Kurz eura ČNB | Kurz eura ČSOB | Kurz eura Česká národní banka | Kurz eura ČNB střed | Kurz eura ČS spořitelna | Kurz eura dnes | Kurz eura dnes Česká spořitelna | Kurz eura dnes ČNB | Kurz eura graf | Kurz eura graf EMU | Kurz eura k dolaru | Kurz eura kalkulačka | Kurz eura ke koruně | Kurz eura ke koruně ČNB | Kurz eura ke koruně dnes | Kurz eura ke zlotému | Kurz eura na korunu | Kurz eura na Slovensku | Kurz eura nákup | Kurz eura nákup prodej | Kurz eura on line | Kurz eura prodej | Kurz eura prodej ČNB | Kurz eura směnárna | Kurz eura spořitelna | Kurz eura u České spořitelny | Kurz eura u Komerční banky | Kurz eura v České spořitelně | Kurz eura v ČSOB | Kurz eura v KB | Kurz eura v Komerční bance | Kurz eura výhled | Kurz euro | Kurz euro CZK | Kurz libry | Kurz měn | Kurz USD | Kurzy | Libra | Lira | Londýnská burza | Londýnská burza kovů LME | Maďarsko | Makléřské zkoušky | Makroekonomické ukazatele | Management | Market | Měnový kurz | Míra inflace | Nákup akcií | Nemovitosti | Norská koruna | Ocenění akcií | Odkup akcií | Oslabení koruny | Portfolia | Pro investory | Prognóza | Ratingové hodnocení | Ropy | Rubl | Ruská ekonomika | Růst HDP | Signály | Société Générale | Státní dluhopisy | Státní rozpočet | Stoxx | Světové burzy | Švýcarská měna | Trh nemovitostí | Trh | Tržní podíl | Ukrajinská hřivna | Velká Británie | Volatility | Volby v Řecku | Volkswagen | Výprodej | Vývoj akcií | Vývoj cen komodit | Vývoj cen ropy | Vývoj cen zlata | Vývoj inflace | Vývoj kurzu | Vývoj kurzu dolaru | Vývoj kurzu EUR/USD | Vývoj nezaměstnanosti | Zavedení eura | Země eurozóny | Zemní plyn | Zkušenost | Zpráva | Zprávy | Zisky | Rozkolísanost trhu | Obchodní pravidla | ZEW | DXY | ING | Čistý dluh | EBITDA | Indie | Janet Yellen | Měď | MIC | Ministerstvo financí | P.A. | Provozní marže | Průměrování | ROCE | Výnos do splatnosti | Itálie | Spojené státy | Vybírání zisků | Černé zlato | Duální listing | Převis | Repo operace | Dividendový výnos (dividend yield) | Tržby | Zaměstnanost | Úvěr | QE | Světové ekonomiky | MT4 Multiterminal | Tržní sentiment | Komise | Market sentiment | Volby | Cukr | Vzdělání | Burze | Dividendové akcie | Forex account | Forex accounts | Investment | Learn forex | Lite Forex | Managed forex | Managed forex account | Managed forex accounts | Jackson Hole | Microsoft | Bankovní sektor | MSCI | Caterpillar | TLTRO | Hospodářské vyhlídky | Oslabení eura | Šéfka Fedu | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Dění na finančních trzích | Kurz koruny vůči euru | Kurz EUR/USD | Kurz USD/EUR | Brazílie | Průmyslová produkce | Zasedání centrální banky | Čínská centrální banka | Nákupy dluhopisů | Bavlna | Nastavení měnové politiky | Úspěch | Růst cen akcií | Podnikání | Euro proti dolaru | Euro vůči dolaru | BMW | Automobilový průmysl | Erste Bank | Averze k riziku | Kurz české měny | Index pražské burzy | Hospodářské výsledky | Finanční aktiva | Globální trhy | Fixní kurz | Renminbi | Betfair | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Otočení trendu | Výnosová křivka | Společná evropská měna | Severomořská ropa | Dividendová sezóna | Rada ČNB | Tržní nálada | Sentiment trhu | Podnikatelé | Propad cen komodit | Ekonomický sentiment | Ekonomické indikátory | Implikovaná volatilita | Ekonomický a strategický výzkum | Přehled | Klid | Moneta Money Bank | Cena kontraktu | Evropské trhy | David Cameron | Bankovnictví | Referendum | Událost na finančních trzích | Ekonomická aktivita | Posilování koruny | Prezident ECB | Americké firmy | Pozornost investorů | Základní úrokové sazby | Firmy | Vývoj dolarového indexu | Strategy Research | Economist | Economic | Inflační tlaky | Akcie bank | Ekonomické dopady | Evropská dluhová krize | Globální finanční krize | Britská centrální banka | Německé státní dluhopisy | Americký akciový index | Akce centrálních bank | Globální ekonomiky | Agentura Bloomberg | Miliardy dolarů | Výsledek referenda | Poptávka po bezpečných aktivech | Oslabení japonského jenu | Akcie amerických bank | Hlavní indexy | Rizikovější aktiva | Globální finanční trhy | Růst akcií | Obchodní partner | Světové centrální banky | Zpřísňováním měnové politiky | Uvolňování měnové politiky | Utahování měnové politiky | Propad | Světové akciové trhy | Likérka Stock | Ropné společnosti | Severomořská ropa Brent | S&P | Guvernér | Marže společností | Německý DAX | Ztráty | Nákupní doporučení | Zvýšení úrokových sazeb | Farmaceutické společnosti | Posílení dolaru | Posílení eura | Posílení koruny | Čínské akciové trhy | Pokles výnosů | Ekonomická data | Americké indexy | Historická maxima | Historická minima | Evropský trh | Nejistota | Finanční tituly | Erste | Unipetrol | Philip Morris | VIG | Pegas Nonwovens | Světová finanční krize | Saúdská Arábie | Zasedání Bank of England | Stagnace | Tempo růstu | Akcionáři | Daně z příjmů | Daně z příjmů právnických osob | Libra vůči dolaru | Zajištění | Zpomalení v Číně | Zájem o akcie | Tesla | Dluhové krize | Kapitalizace | Výhled | Depozitní sazba | Bankéři | Uvolnit měnovou politiku | Poptávka investorů | Konsensus | Mzdy | Slabé euro | Americký trh práce | Akcie na burze | Predikce | Ekonomická situace | Globální obchod | Bankovní domy | Průzkum | Data z amerického trhu práce | Bankovní systém | Krize | Investiční rozhodnutí | Dolar vůči jenu | Pražský parket | Akcie Moneta Money Bank | Migrační krize | Zisky firem | Velké zisky | Západoevropské burzy | Vývoj indexu S&P 500 | Měnová politika Fedu | Měnová politika ECB | Snížení úrokových sazeb | Zpomalení čínské ekonomiky | Firemní zisky | Výnosy | Měnový pár EUR/USD | Ekonomické údaje | Americký index S&P 500 | Hřivna | Odliv kapitálu | Investiční plány | Institucionální investoři | Indikátor důvěry | Zájem obchodníků | Měnové stimuly | Příjmy | Spotřebitelské výdaje | Návratnosti investice | Oslabování dolaru | Indikátory důvěry | Volatilita trhů | Finanční domy | Alphabet | Aktuální cena | Zvýšení volatility | Konsenzus | Růst ekonomiky | Pokles ekonomiky | Fiskální stimuly | Belgie | Zasedání americké centrální banky | Zpomalení ekonomiky | Program kvantitativního uvolňování | Bilance ECB | Bilance Fedu | Vývoj úrokových sazeb | Výhled ekonomiky | Statistiky objemu obchodů | Aktivita centrálních bank | Nárůst objemu obchodů | Objemy na devizovém trhu | Zobchodované objemy | Hlavní ekonom | Jednání FOMC | Fundamentální základ | Inflační čísla | Odhad HDP | Očekávání | HDP v eurozóně | Devizy | ex | Akcie firem | Oslabování měny | Akcie českých bank | S&P 500 Banks | Index S&P 500 Banks | Bankovní index | Alokace aktiv | BBVA | Velikost bilance ECB | Cena palladia | Kurzový vývoj | Americký akciový trh | Devizoví obchodníci | Palladium | Vývoj eura vůči dolaru | Index Topix | Hlavní světové burzy | Chuť investovat | Burzovní trh | Burzovní trh START | Začít investovat | Geopolitická rizika | Výprodeje na akciových trzích | Obchodní války | Očekávání investorů | Růstové akcie | Akciové příležitosti | Obchodní válka | Podniky | Globální hospodářský růst | Regionální měny | Evropský akciový trh | Akcie společnosti | Čínský akciový trh | Forint | Ekonomické krize | Trh Start | Měny v regionu | Nové peníze | MSCI All-Country World | Výsledky firem | Rostoucí akciové trhy | Tvrdý brexit | Posilování eura | Pražský akciový trh | Prognóza ECB | Posilování české koruny | Zpomalení hospodářského růstu | Politika Fedu | Odhady světových akciových indexů | Rizika globálního ekonomického vývoje | Inflační vývoj | Zpřísňování měnové politiky | Volatilita na trzích | Nakoupit akcie | Zvýšení sazeb | Defenzivní dividendové akcie | Statistický úřad | Inflační očekávání | Michal Brožka | Obchodní aktivity | Oživení světové ekonomiky | Snížení sazeb | Dolarové sazby | Miroslav Frayer | Aktuální cena akcií | Likvidita na trhu | Oživení ekonomiky | Tisk peněz | Snížení daní | Dolarové likvidity | Nízká nezaměstnanost | Vyšší úrokové sazby | Německá recese | Rozpočtová politika | Rozpočet | Deficit | František Táborský | Vyšší sazby | Obchodní dohody | Růst spotřebitelských cen | ČSÚ | Firma | Zasedání ČNB | Ekonomiky eurozóny | Reálné ekonomiky | BAT | Výše úrokových sazeb | Bilance | Co bude | Nový ekonomický výhled | Statistici | Největší pokles | Důvěra v českou ekonomiku | Miliardy | Vyhlídky | Měny rozvíjejících se trhů | Naše ekonomika | Automobilový sektor | Financovat | Statistika | Průmysl | Jan Vejmělek | Primoco UAV | Na burze | Impuls | Stavebnictví | Problémy | Prognózy | Nejistoty | Plyn | Nálada | Míra | Měnové politiky | Uvolněné měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Nižší úrokové sazby | Naše prognóza | Americké centrální banky | Záporné úrokové sazby | Nejziskovější | Miliardy korun | Výnosy státních dluhopisů | Koruna posílila | Průmyslové podniky | Tuzemská ekonomika | Zvýšení inflace | Jestřábí hlasy | Budoucnost | Zemědělství | Vyšší inflace | Tržní sazby | Prognózy ČNB | Očekávaný vývoj | Komunikace | Prezident | Trhy | Evropské ekonomiky | Pražské burzy | Šíření koronaviru | Virus | Pokles | Situace | České měny | Pandemie koronaviru | Pandemie | Zlepšení | Obchody | Výdaje | Průmyslníci | Dopady koronaviru | Sazby beze změny | Rozhodování | Americké ekonomiky | Ekonomický dopad | Opatření proti šíření epidemie | Růst sazeb | COVID-19 | Ekonomické aktivity | Nejvýraznější ztráty | Posilování japonského jenu | Konjunkturální průzkum | Tržní úrokové sazby | Americký Fed | Stabilita | Cestovní ruch | Vývoj | Hospodářská politika | Nižší sazby | Šok | Martin Gürtler | Vládní opatření | Únorová inflace | Restrikce | Prudký pokles | Bankovky | Další vývoj | Restriktivní opatření | Stimuly | Pokles HDP | Situace kolem koronaviru | Šíření viru | Stimul | Spotřebitelé | Šíření nového typu koronaviru | Pandemie COVID-19 | Počet nakažených | Další pokles | Domácnosti | Růst | Koronavirové krize | Repo sazby | Potenciál | Propad HDP | Karanténa | Šíření nákazy | Izrael | Klid před bouří | Ekonomiky | Výkonnost dolaru | Války | Schodek | Práce | Údaje | Ekonomické škody | DPH | Hluboké recese | Úspory | Ekonomika padá | Rizikové averze | Rizikový apetit | Posílení | Ekonomika oživuje | Wu-chan | Politická nestabilita | Dluhy | Dopad krize | Světové hospodářství | Vývoj ekonomiky | Vakcína | Sektor služeb | OKD | JDE | Unie | ČR | Počet nemocných | Státní kasa | Nová prognóza | Antivirus | Předkrizové úrovně | Odraz mrtvé kočky | Finanční krize 2008 | Hospodářský propad | Míra nezaměstnanosti v USA | Covid | Druhá vlna pandemie | Druhá vlna | Propad české ekonomiky | Vlna koronaviru | Koronavirové epidemie | Apetit investorů | Situace na trhu práce | Výrazný propad | Ceny | Propad ekonomiky | Odhad růstu HDP | Stagflační vývoj | Stagflační vývoj ekonomiky | Erdogan | Turecký prezident | Pandemická situace | Poptávka po českých státních dluhopisech | Zrušení superhrubé mzdy | Nižší výdaje | Inspirace | Korunové úrokové sazby | Slabší kurz | Politici | Druhá vlna koronaviru | Tuzemské hospodářství | Česká republika | Epidemická situace | Vlny koronaviru | Politická stabilita | Spotřebitelská poptávka | Vakcinace | Ceny aktiv | Fiskální impuls | Prezident Erdogan | Míra úspor
Nejčastější klíčová slova: USD | EUR | USA | Index | Trh | Reuters | Pozice | ČTK | Výhled | Banky | Rezistence | FOREX | Banka | Obchodování | EUR/USD | Indikátor | FXstreet | Graf | ROCE | Euro

Předchozí klíčová slova

Ovocnářská unie
Owpremium
OX Capital Markets
OX Capital Markets Ltd
Oxfam
Oxford Economics
Oznámení firmy
Oznámení převzetí
Oznámení Spojených států
Oznámení Tesly

Následující klíčová slova

Ožívání ekonomiky
Oživení akcií
Oživení akcií Tesly
Oživení americké ekonomiky
Oživení amerického trhu práce
Oživení britské ekonomiky
Oživení cen
Oživení cen ropy
Oživení české ekonomiky
Oživení čínské ekonomiky
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
BOSSA ebook analyza
Potvrďte prosím... Zavřít