Čtvrtek 04. březen 2021 06:47
reklama
Purple Trading ziskovost
reklama
Purple Trading ziskovost
reklama
RoboMarkets CopyFX

Koronavirus - propady HDP a některých oborů, velké zadlužování

18.12.2020  Autor: Ondřej Hartman  Sekce: Fundamentální analýza   Tisk


Koronavirus je hlavním tématem tohoto roku, a jelikož se rok 2020 pomalu chýlí ke konci, tak jsme pro naše čtenáře připravili další ze série článků na toto téma. Tentokrát přinášíme výběr dopadů šíření nového typu koronaviru na světovou ekonomiku a na vybrané obory v letošním roce.


Světová ekonomika

Krize způsobená šířením koronaviru již citelně zasáhla celosvětovou ekonomiku a například v USA padaly v určitých etapách rekordy v nezaměstnanosti a hospodářském propadu od velké hospodářské krize ze začátku 30. let minulého století. Podle většiny odhadů bude ekonomika celkově postižena mnohem hůře, než tomu bylo za hospodářské krize v letech 2007 až 2009. Většina zemí v první vlně pandemie hlásila rekordní poklesy HDP a podle odhadu Mezinárodního měnového fondu (MMF) z minulého měsíce by v letošním roce měla globální ekonomika klesnout kvůli koronavirové krizi o 4,4 procenta.

Do recese uvrhla koronavirová krize ekonomiku USA, která ale rovněž ve třetím čtvrtletí zaznamenala rekordně vysoký růst (33,1 procenta), k čemuž přispěla vládní koronavirová pomoc v objemu více než tří bilionů dolarů (70 bilionů Kč). V druhém čtvrtletí ale ekonomika USA klesla o rekordních 31,4 procenta. To byl nejhorší výsledek minimálně od roku 1947, kdy se tyto údaje začaly sledovat.

Data o vývoji HDP se počítají v USA jinak než v Evropě. Růst v ročním přepočtu o 33,1 procenta odpovídá podle evropské metodiky růstu proti předchozím třem měsícům o 7,4 procenta. Růst v EU ve třetím čtvrtletí činil 11,6 procenta, a byl tak citelně vyšší než v USA. Z členských zemí EU nejvyšší mezičtvrtletní růst zaznamenala Francie, kde ekonomika stoupla o 18,2 procenta. I řada dalších zemí ve třetím čtvrtletí hlásila větší nárůsty. Ve druhém čtvrtletí se unijní HDP ještě proti předchozím třem měsícům snížil o 11,7 procenta, v meziročním srovnání pak o 14,1 procenta. Současná druhá vlna koronaviru ale vedla ve světě opět k restrikcím, které budou mít opět nepříznivý vliv na ekonomiku.


Nezaměstnanost

Podle studie Mezinárodní organizace práce (ILO) pandemie nemoci covid-19 snížila v letošním prvním čtvrtletí po celém světě počet pracovních hodin o 5,4 procenta, což odpovídá zrušení 155 milionů pracovních míst. V druhém čtvrtletí se počet pracovních hodin dokonce snížil i 14 procent, což odpovídá zrušení 400 milionů pracovních míst.

V USA v dubnu například zaniklo rekordních 20,5 milionu pracovních míst. Míra nezaměstnanosti vzrostla na 14,7 procenta z březnových 4,4 procenta a dostala se tak na nejvyšší úroveň od velké hospodářské krize ve 30. letech minulého století. Od té doby se postupně situace zlepšovala a v říjnu již klesla na 6,9 procenta.

V EU by měl letos poměr nezaměstnaných vzrůst proti loňsku o jeden procentní bod na 7,7 procenta, v příštím roce se podle odhadu z minulého měsíce vyšplhá až na 8,6 procenta.


Záchranné balíčky a zadlužení

Řada zemí už schválila nebo očekává rekordní deficity státních rozpočtů kvůli záchranným balíčkům na pomoc ekonomiky. Globální veřejný dluh se letos v důsledku rozsáhlých vládních výdajů souvisejících s pandemií covidu-19 vyšplhá podle údajů MMF na rekord, který dosáhne téměř 100 procent ročního výkonu světové ekonomiky. Mezinárodní ratingová agentura S&P Global dokonce nedávno oznámila, že globální dluh do konce letošního roku vystoupí kvůli dopadům nového koronaviru a opatřením na potlačení pandemie na 200 bilionů USD (4,36 biliardy Kč), což bude představovat asi 265 procent světového HDP.

Rozpočtové deficity vlád se letos podle MMF zvýší na 12,7 procenta HDP z loňských 3,9 procenta. Británie očekává největší rozpočtový deficit od války - vláda si v letošním fiskálním roce půjčí 94 miliard liber (11,6 bilionu Kč), což je 19 procent HDP.

K bezprecedentním pomocím ekonomikám sáhly prakticky všechny země a centrální banky. Například balík koronavirové pomoci EU, který zatím blokují Polsko a Maďarsko, dosahuje výše 750 miliard eur (19,7 bilionu korun). Německá vláda si letos hodlá půjčit rekordních 218,5 miliardy eur a vládní strany se dohodly na podpoře v celkové hodnotě téměř 900 miliard eur. Americká centrální banka Fed na trhy "napumpovala" od počátku krize 2,8 bilionu dolarů, což je historicky největší objem. Klíčová byla pro trh dohoda Fedu se 14 centrálními bankami na swapových operacích. Rekordně se zvýšil rozpočtový schodek USA, který se v uplynulém fiskálním roce, který skončil v září, vyšplhal na rekordních 3,132 bilionu dolarů (přes 70 bilionů Kč). Dosáhl tak 15,2 procenta HDP, což představuje nejvyšší úroveň od roku 1945, kdy si vláda brala půjčky k financování válečných nákladů.


Výběr nejpostiženějších oborů

K nejpostiženějším odvětvím patří turistický ruch a letecká doprava. Mezinárodní sdružení pro leteckou dopravu (IATA) minulý měsíc zhoršilo odhad ztráty aerolinek na 157 miliard USD (3,5 bilionu Kč). Počet přepravených cestujících by letos měl klesnout na 1,8 miliardy z loňských 4,5 miliardy. Jediným světlým bodem pro toto odvětví je letos nákladní doprava, protože odstavení letadel zvýšilo ceny. Globální tržby letecké nákladní dopravy by se tak letos měly zvýšit o 15 procent na 117,7 miliardy USD. V cestovním ruchu je letos podle údajů OSN kvůli koronaviru celosvětově ohroženo 120 milionů pracovních míst. Kvůli zavřeným hranicím, liduprázdným hotelům a zrušeným letům se počet zahraničních turistů v letošních prvních pěti měsících snížil o 56 procent. Za celý rok by pak mohl klesnout o 78 procent. To by znamenalo pro cestovní ruch ztrátu mezi 910 miliardami (20,1 bilionu Kč) a 1,2 bilionu dolarů (26,5 bilionu Kč).

Zasažen byl i automobilový průmysl. Podle odhadu Evropského sdružení výrobců automobilů (ACEA) prodej aut v zemích Evropské unie letos klesne o rekordních 25 procent na 9,6 milionu. Pokud se jeho předpoklad naplní, prodá se v unii nejméně aut od roku 2013, kdy odvětví ukončilo šestiletý propad po finanční krizi.


Bankroty

O ochranu před věřiteli již v květnu kvůli pandemii požádala v USA například autopůjčovna Hertz Global Holding. Z leteckých společností vyhlásila bankrot společnost LATAM Airlines, která je největším leteckým přepravcem v latinské Americe. Krok se týkal i dceřiných společností v Chile, Peru, Kolumbii a Ekvádoru. Britská regionální letecká společnost Flybe zkrachovala již v březnu, insolvenci vyhlásila i rakouská nízkonákladová letecká společnost Level Europe, od dubna do července nelétala britská letecká společnost Virgin Atlantic, která v srpnu vyhlásila bankrot v USA. Zkrachovala i německá finanční společnost Wirecard.


Výběr oborů, které rostly

Krize má však i své "vítěze", kterými jsou prakticky všechny firmy podnikající v online prostředí, v elektronických platbách, e-shopy nebo provozovatelé placených internetových televizí. Největší internetový obchod světa Amazon například ve druhém čtvrtletí zvýšil tržby o 40 procent, ve třetím čtvrtletí o 37 procent a vykázala nejvyšší zisk za 26 let své existence. Americká společnost PayPal Holdings, která je globálním zpracovatelem elektronických plateb, ve třetím čtvrtletí zvýšila čistý zisk o 121 procent.

Ondřej Hartman
Tým FXstreet.cz

Zdroj: Reuters, ČTK, AP, Bloomberg

Klíčová slova: FXstreet | USA | Nezaměstnanost | Británie | HDP | Francie | Polsko | Světová ekonomika | Recese | Míra nezaměstnanosti | Rozpočtový deficit | Bloomberg | Bod | Centrální banka | Centrální banky | Ekonomika | Fed | MMF | Ratingová agentura | Banky | EUR | USD | OSN | Globální ekonomika | EU | Zisk | Ondřej Hartman | Financování | Bankrot | Americká centrální banka | Americká centrální banka FED | Banka | Ekonomika USA | FXstreet.cz | Maďarsko | PayPal | Reuters | Trh | ROCE | Tržby | Světové ekonomiky | Automobilový průmysl | Firmy | S&P Global | Propad | S&P | Mezinárodní ratingová agentura | Agentura S&P | Ztráty | Prodej aut | Krize | ČTK | Veřejný dluh | Globální dluh | Tým FXstreet.cz | Hospodářské krize | Čistý zisk | Rozpočtový schodek | Deficit | Německá vláda | Objem | Obchod | Studie | Amazon | Miliardy | E-shopy | Průmysl | Míra | ACEA | Wirecard | Miliardy eur | Bankroty | Mezinárodní organizace práce (ILO) | Mezinárodní organizace práce | ILO | Koronavirus | Paypal Holdings | Trhy | Situace | Pandemie | Americká společnost | COVID-19 | Cestovní ruch | Záchranné balíčky | Šíření nového typu koronaviru | Internetový obchod | Koronavirová krize | Pandemie nemoci COVID-19 | Pandemie nemoci | Růst | Ratingová agentura S&P | Ekonomiky | Války | Schodek | Organizace | Britská letecká společnost | Letecká společnost | Práce | Údaje | IATA | Rozpočtový schodek USA | Poklesy HDP | Zadlužení | Unie | Propady HDP | Hertz | Hertz Global Holding | Hertz Global | Covid | Německá finanční společnost | Společnost Wirecard | Druhá vlna | Vlna koronaviru | Ceny | Turistický ruch | Mezinárodní sdružení pro leteckou dopravu | Druhá vlna koronaviru | Globální veřejný dluh | Letecká doprava | LATAM Airlines | Virgin Atlantic | Data o vývoji HDP | Rozpočtové deficity | Rozpočtové deficity vlád | Deficity vlád | Velké zadlužování | Zadlužování | Finanční společnost |
Sdílení článku: 
   

 

Související články

    C:\fakepath\koronavirus-2020.jpg
    Nejdůležitější ekonomické události roku 2020
    Rok 2020 se zcela jistě zapíše do historie. Byl to neuvěřitelný rok plný šílených událostí a v podstatě vše se točilo kolem koronaviru. A jelikož se blíží konec roku, tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice v tomto roce.

Čtěte více

  • Jak obchodovat USD/CNY? (2/2)
    V minulém článku jsme si představili základy obchodování netradičního měnového páru USD/CNY (americký dolar vůči čínskému jüanu) a ukázali jsme si jeho vlastnosti. V dnešním druhém díle našeho miniseriálu si řekneme něco o speciálním statutu, který tento pár má díky odlišné tvorbě měnového kurzu, a také o možném „obědu zdarma“, který nabízejí měnové opce.
  • Jak obchodovat v koronavirové volatilitě?
    Uplynulý týden byl extrémní, co se týče paniky a volatility na trzích. Tradeři nyní prodávají všechno od akcií, přes korporátní dluhopisy a průmyslové komodity až po zlato, které se kvůli prudkému posílení amerického dolaru i přes svůj bezpečný statut také poroučelo směrem dolů. Nucené prodeje způsobené „stop-lossy“ a „margin-cally“ na akciových trzích jen těžko ve svém objemu hledají kupce, takže trh padá. Jak v tomto období upravit obchodní strategii, abychom se nedostali právě do skupiny oněch prodejců, kteří nemají na výběr?
  • Jak ovlivňují rozhodnutí centrálních bank finanční trhy
    Mezi jedny z nejvýznamnějších faktorů, díky kterým může na finančních trzích docházet k (ne)očekávaným pohybům měnových kurzů, patří rozhodování o úrokových sazbách. Pakliže by nedocházelo ke změnám úrokových sazeb, tak by nejspíše bylo obchodování s forexem mnohem méně lukrativní a možná i o dost nudnější, protože jsou to právě výnosy z úroků, jež dokáží vzbudit zájem a pozornost nejednoho obchodníka. Forex je jednoduše velmi volatilní trh a zde i mále změny v úrokových sazbách mohou vést k opravdu výrazným pohybům měnových kurzů.
  • Jak používat index Big Mac?
    Většina forex traderů využívá při svém obchodování hlavně technickou analýzu, nicméně pro obchodníky může být zajímavý i fundamentální pohled. Jedním z příkladů je průzkum měn na základě parity kupní síly, což si detailně popíšeme v dnešním článku pomocí takzvaného „Big Mac indexu“.
  • Jak vydělat na ukončení intervencí ČNB
    Dnes navážeme na vzdělávací článek z minulého týdne a povíme si více k očekávanému zrušení kurzového závazku ze strany České národní banky (ČNB).
  • Jak využít intervence ČNB ve svůj prospěch
    Na konci loňského roku se po dlouhé době zadrhla vlajková loď české ekonomiky - průmysl. Česká národní banka už delší dobu avizuje, že se nebude zdráhat pomoci vývozcům oslabením koruny skrz měnové intervence, pokud bude třeba. Dnes se dozvíte, za jakých okoloností se k tomuto kroku odhodlá a jaké příležitosti bude pro tradery během roku nabízet pár české koruny a eura (EUR/CZK).
  • Jaký dopad bude mít brexit na forex?
    Ve čtvrtek 23. června se koná referendum o setrvání Velké Británie v Evropské unii (EU) a bude se jednat zřejmě o nejdůležitější událost na finančních trzích tohoto léta. Referendum bude probíhat v čase od 8:00 do 23:00 SELČ po celém území Velké Británie. Takzvaný brexit je označením odchodu Velké Británie z Evropské unie, což může investorům negativně ovlivnit jejich portfolia, ale i přinést nové obchodní příležitosti. Obchodníci a investoři by však měli být velmi opatrní a mohou očekávat nárůst volatility ještě před samotným referendem.
  • Kde hledat ten správný fundament?
    Tradeři, kteří staví svou obchodní strategii na fundamentální analýze, potřebují pracovat s daty z reálné ekonomiky. Ta je ale někdy obtížné na internetu vůbec najít, natož exportovat do excelu. Dnes si proto ukážeme povedenou databázi americké centrální banky (Fed), ve které můžeme najít rozmanitou sadu dat od mexické obchodní bilance až po finskou průmyslovou výrobu. Při „dolování dat“ se bohužel bez základní znalosti angličtiny neobejdeme.
  • Koho finanční trhy potrestají příště?
    Existuje rčení, které říká, že trh půjde vždy tím směrem, kde způsobí nejvíce bolesti. Restriktivní opatření kvůli koronaviru způsobila prudký pokles ekonomické aktivity, což je reflektováno v dluhopisových výnosech, které se v mnoha zemích pohybují na historických minimech. Tento fakt spolu s rekordním propadem ceny ropy způsobil, že se znovu začíná mluvit o rizicích plynoucích z poklesu cen, tedy z deflace. Na opačném konci názorového spektra se nachází velká skupina analytiků, kteří poukazují na to, že současné bezprecedentní monetární a fiskální programy spolu s kvantitativním uvolňováním prakticky všech nejdůležitějších centrálních bank naopak způsobí devalvaci měn a přinesou vysokou inflaci. Je možné, že trh si vybere třetí cestu a způsobí tak bolest oběma táborům?
  • Koronavirus: Co se děje na trzích?
    Finanční armageddon i bezprecedentní volatilita – takový byl minulý týden na finančních trzích. Pamětníci zavzpomínali na podzim roku 2008, kdy jsme takový šok zažili naposledy. Na některých aktivech výprodeje dokonce překonaly denní poklesy po pádu Lehman Brothers. Teď už je jasné, že pandemie koronaviru je onou černou labutí, na kterou finanční trhy „čekaly“.
  • Krize EURA: Charakteristika problémů zemí eurozóny
    Španělský ministr hospodářství Luis de Guindos o víkendu oznámil, že země požádá eurozónu o finanční pomoc pro své banky a formální žádost by měla být předložena již brzy. Finančním trhům by se mělo alespoň krátkodobě/přechodně ulevit, i když bez konkrétních podmínek je na podrobné hodnocení zatím brzy. Podle analytiků si Evropa pouze kupuje čas na záchranu eura.
  • Kvantitativní uvolňování
    V průběhu posledních několika měsíců je USD pod neustálým tlakem prodejců a nachází se na historických minimech nebo alespoň blízko historických minim vůči řadě cizích měn. Jedním z hlavních důvodů oslabování USD je očekávání kvantitativního uvolňování. Pro kvantitativní uvolňování se vžila zkratka QE z anglického "Quantitative Easing (QE)" a název sám napovídá, že jeho cílem by mělo být uvolnění zpomalené ekonomiky zvýšením kvantity peněz.
  • Měnové intervence v ČR
    Už třetím rokem se mohou vývozci, dovozci i domácnosti spolehnout, že eura nenakoupí ani neprodají pod 27 korunami. Do těchto obchodů totiž vstupuje svou politikou slabé měny Česká národní banka (ČNB), která během tohoto období nakoupila do rezerv eura, dolary i ostatní měny za necelých 1000 mld. korun (bilion Kč, viz graf níže), což je hodnota blížící se jednomu státnímu rozpočtu. Pravdou je, že 15-25 % z této částky ČNB nenakoupila na trhu, ale šlo o výměnu přijatých prostředků z EU státem. I tak jde ale o obrovské číslo, které bude s blížícím se opuštěním politiky intervencí (takzvaným exitem) prudce růst.
  • Měnové krize od 90. let po současnost
    V souvislosti s nedávným prudkým pádem ruského rublu jsme se podívali do historie a shrnuli pro vás výběr největších hospodářských krizí ve světě od 90. let, která byla doprovázena také velkými měnovými turbulencemi. Na následujících řádcích se podíváme na jejich společné znaky a ukážeme si, jakou obchodní strategii zvolit při potenciálním příchodu měnové krize.
  • Milníky dluhové krize v eurozóně
    Dluhová krize v eurozóně trvá již více než dva roky a za tu dobu se stalo velké množství událostí, které zásadně ovlivnily vývoj měnových trhů (nejvíce samozřejmě euro). Na toto téma dostáváme především od začínajících traderů, kteří začátek dluhové krize nezažili, velké množství dotazů. Proto jsem se rozhodl připravit shrnutí těch nejdůležitějších událostí od počátku EURO krize. I pro tradery, kteří tyto události sledují od počátku a mnohdy se v záplavě informací na toto téma ztrácí, bude následující shrnutí jistě praktickým vodítkem.
  • Mizející naděje v ekonomický „V“ obrat
    Mnoho ekonomů a analytiků finančních trhů nadále doufá v obrat ekonomiky ve tvaru V. Lidé si ale často neuvědomují, že návrat na předchozí úroveň ekonomických indikátorů neznamená kompletní smazání ztrát. Problém je ve „ztraceném růstu“. Kdyby totiž nedošlo ke ztrátě hospodářského výkonu z důvodu Covid19, ekonomika by dále rostla. Kompletní smazání ztrát tedy neznačí návrat na předchozí hodnoty, ale dosažení hodnot nad předcházejícími hodnotami. V tomto článku chci popsat několik důvodů, proč jsem v tomto smyslu stále velmi skeptický.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2012
    Blíží se konec roku, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen na měnových trzích v roce 2012. Důležitých ekonomických událostí bylo opravdu mnoho a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přinášíme zkrácený výběr těch opravdu nejklíčovějších.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2013
    Blíží se konec roku, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj na světových finančních trzích v roce 2013. Důležitých ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny zmínit v jednom článku, přinášíme pouze zkrácený výběr těch nejdůležitějších.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2014
    Blíží se konec roku, a tak je stejně jako každý rok načase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen měnových trhů v roce 2014. Byl to rok velmi bohatý na důležité události. Jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, přináším zde zkrácený výběr těch opravdu nejklíčovějších tak, jak po sobě následovaly.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2015
    Blíží se konec roku, a tak se pojďme společně podívat na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen na měnových trzích v roce 2015. Klíčových ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přinášíme zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších tak, jak po sobě následovaly.

 


Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
BOSSA ebook analyza