Pro obchodníky s ropou jsou extrémně zajímavé zejména poslední dva měsíce. Pod obrovský tlak se dostala ropa v polovině března, kdy došlo ke krachu amerických bank SVB a Signature. Bankovní krize se přelila i do Evropy, kde se pod tlak dostala dlouhodobě problémy sužovaná banka Credit Suisse. Obavy o zdraví bankovního systému se okamžitě promítly do cen ropy a jak na WTI tak i brentu došlo k vytvoření nejnižších hodnot od konce roku 2021.
Ceny ropy na začátku dubna opět vzkřísil kartel OPEC, který včetně přidružených zemí odsouhlasil další omezení produkce v objemu 1,16 milionů barelů denně. Celkové škrty by tak měly dosáhnout již na 3,66 milionů barelů denně, což jsou téměř 4 % celosvětové poptávky. Cena WTI tak rázem vystoupala na nejvyšší letošní úrovně, když atakovala i 85 USD na barel, tedy o více než 20 USD více, než byla minima z průběhu března. Brent pak atakoval hranici 90 USD za barel. Během května však jako na přeskáčku opět ceny ropy padly a to opět kvůli dění kolem regionálních bank v USA. Zkrachovala totiž banka First Republic. Oba hlavní typy ropy se tak opět podívaly blízko ročních minim. Jaký očekáváme vývoj v následujícím období?
Graf: Ropa brent na D1 grafu v platformě MT4
Krátkodobý výhled - ropa na 50 USD?
Státní rezervy a falešné naděje?
Ceny ropy zůstávají po nervozite ze začátku května stále na nižších hodnotách - barel WTI kolem 70 USD a brent kolem 74 USD. Právě hranice 70 USD je však extrémně důležitá, protože již dříve rezervy USA oznámily záměr nakoupit ropu právě pod touto hranicí. Tento záměr potvrdily toto pondělí a do rezerv by tak mělo být nakoupeno 3 miliony barelů s dodáním v srpnu. Při pohledu na objem státních rezerv se však jedná o zanedbatelný objem. Musíme také vzít v potaz, že rezervy samy stále na trh uvolňují ropu z plánovaných 26 milionů barelů do června. Dané oznámení však vzal trh pozitivně a ceny ropy tento týden mírně vzrostly. Trh si od toho slibuje spíše další očekávanou poptávku státních rezerv v budoucnu. To by byl pochopitelný vývoj, jelikož rezervy jsou v USA na 40letých minimech. Hmotné rezervy však budou velmi opatrné, jakákoliv výrazná poptávka by vyhnala ceny ropy vysoce nad 70 USD, což by se postupem času promítlo i do cen pohonných hmot a do inflace. A boj s inflací je v USA tématem číslo jedna. Euforii kolem vyšší poptávky státních rezerv v USA bychom tak spíše brali s rezervou.
Graf: Vývoj státních ropných rezerv v USA, zdroj: ycharts.com
Kanadské požáry jako časovaná bomba?
Ceny ropy byly v posledních dnech podpořeny také širokými požáry v kanadské provincii Alberta, která je nesmírně důležitá pro tamní produkci ropy. Nejprve bylo vyřazeno kolem 2 % kanadské produkce, s rozšířením požárů však produkce dále klesla. Aktuálně je kanadská produkce omezena o 300 tisíc barelů denně, což je asi 6 % celkové produkce. Zde se hodí připomenout rok 2016, kdy ničivé požáry v Albertě postupně snížily kanadskou produkci o 1 milion barelů. Pokud dojde k výraznějšímu rozšíření požárů, tak může dojít k podstatnému růstu cen ropy.
Čekají nás další krachy US bank?
Krátkodobě je však podle nás stále trh s ropou pod tlakem, který je způsoben také posilujícím americkým dolarem. Červnové zasedání Fedu tak může být pro trh s ropou klíčové - další zvýšení úrokových sazeb by mohlo trh výrazně překvapit a také snížit šance na jakékoliv cuty do konce roku. Americký dolar by tak mohl opět posilovat a zároveň by se zvýšila hrozba recese. Situace kolem amerických regionálních bank je sice aktuálně tak trochu u ledu, rozhodně však není vše zažehnáno. Další kolo by se mohlo roztočit na začátku července, kdy bude následující výsledková sezóna. Jako jedny z prvních tradičně oznamují své výsledky americké banky a trh bude extrémně zvědavý na odtoky depozit od menších bank. Banky jako PacWest BankCorp nebo Western Alliance tak mohou být ohroženy runy a nemusí červenec přežít. Ceny ropy by se pak dostaly opět pod tlak. V následujících týdnech tak může cena ropy opět prohloubit svá roční minima. Obchodníci by měli sledovat situaci kolem požárů v Kanadě a také zprávy kolem inflace v USA a zejména pak zasedání Fedu 14. Června. Do konce května také očekáváme odsouhlasení nového dluhového stropu v USA. Pokud by k tomu nedošlo a USA tak technicky zbankrotovalo, tak očekáváme obrovský propad cen ropy, možná i pod 50 USD za barel.
Graf: Ropa WTI na D1 grafu v platformě MT4
Dlouhodobý výhled - ropa na 100 USD?
Další škrty od OPEC?
Krátkodobý výhled tak může hovořit spíše pro pokles cen ropy, ten dlouhodobý ale vyznívá opačně. Na začátku července očekáváme další setkání kartelu OPEC, tentokrát dokonce osobně ve Vídni. Producentům ropy se aktuální ceny rozhodně nelíbí a na svém zasedání by mohli překvapit dalším omezením produkce. Obchodníci by tak měli být ke konci června ostražití, na trh většinou proplouvají zákulisní informace již před samotným zasedáním kartelu OPEC. Je však třeba dávat pozor - například na konci září se začalo šuškat o snížení produkce o 1 milion barelů, které měl OPEC oznámit následující týden. Kartel však následně překvapil, když oznámil dvojnásobné škrty.
Jsou však další škrty vůbec nutné? Během druhé poloviny roku by měly začít plně dopadat na trh již oznámené omezení produkce a vzhledem k růstu poptávky v Číně by mohlo být ropy na trhu nedostatek. EIA tento týden opět potvrdila, že letos očekává růst poptávky po ropě o 2 % na 102 milionů barelů denně. Tento růst by měl být tažen zejména Čínou. Poslední data z Čínské ekonomiky sice zaostala za odhady, růst v Číně je však i přesto enormní. Banka Goldman Sachs tak opět potvrdila svůj odhad na 100 USD za barel ropy brent do konce roku.
Vše samozřejmě bude záležet i na již výše zmíněných faktorech - měnová politika v USA a možné rozvíření bankovní krize. V delším období však očekáváme spíše růst cen ropy, hodnota kolem 100 USD za barel však aktuálně působí příliš optimisticky. To i vzhledem k tomu, že v USA očekáváme další růst ropné produkce na rekordní hodnoty. Produkci by měla navýšit i Venezuela.
Petr Lajsek
Purple Trading
Upozornění: Jakékoli názory, zprávy, výzkumy, analýzy, ceny nebo jiné informace obsažené v tomto materiálu jsou poskytovány jako obecná marketingová komunikace pouze pro informativní účely a nepředstavují investiční poradenství. Nic v tomto sdělení neobsahuje investiční doporučení nebo pobídku za účelem nákupu a prodeje jakéhokoliv finančního nástroje. Všechny poskytnuté informace jsou shromažďovány z renomovaných zdrojů a jakékoliv informace obsahující údaj o minulé výkonnosti nejsou zárukou ani spolehlivým ukazatelem budoucí výkonnosti. Nepřebíráme žádnou odpovědnost za jakékoliv ztráty vyplývající z jakékoliv investice provedené na základě informací uvedených v tomto sdělení. Tato komunikace nesmí být reprodukována ani dále šířena bez našeho předchozího písemného souhlasu.
