Úterý 19. březen 2024 06:56
reklama
Dukascopy new
reklama
Instaforex ebook
reklama
XTB trading konference 2024
reklama
CapXmaster

Týdenní zpráva z komoditních trhů: Ceny ropy se propadají a pozornost trhu se obrací na USA a jejich ropnou produkci z břidlic

21.10.2014 14:16  Autor: Saxo Bank  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Ceny komodit zasáhlo dramatické oslabení energetického sektoru. Očekávaná rekordní úroda u obilovin pro tento rok se i nadále jeví jako reálná, avšak deštivé počasí poskytuje podporu. Výhled pro nejbližší období u zlata se posunul – očekává se, že medvědí sentiment na trhu bude vystřídán sentimentem neutrálním.

Komodity se tento týden propadly na nové pětileté minimum. Oslabení u energetického sektoru a průmyslových kovů totiž smazalo zisky, které si zapsaly vzácné kovy a zemědělský sektor.

Snížená očekávání ohledně světového hospodářského růstu navíc tlačí na komodity, jež jsou na hospodářském růstu závislé,  jako například energetický sektor a průmyslové kovy. Světový růst totiž zpomaluje v době, kdy by poptávka mohla mít značné potíže udržet krok s narůstající nabídkou.

K tomu jsme navíc byli svědky zvýšené volatility u většiny tříd aktiv, od dluhopisů až po akcie, a to zejména v eurozóně, kde došlo ke zvětšení spreadu mezi německými dluhopisy a dluhopisy periferních států a kde index DAX sledující pohyb akcií největších německých společností se propadl na 13měsíční minimum.

V USA zase bouře, která se prohnala dluhopisovými trhy, připravila index S&P 500 o všechny jeho letošní zisky. Hedgeové fondy a ostatní investoři se zbavovali svých medvědích pozic (rostoucí výnosy) vzhledem k tomu, že očekávané první navýšení amerických úrokových sazeb se posouvá stále více do vzdálené budoucnosti.

Čína, jež byla toto desetiletí hlavním motorem poptávky po komoditách, by se příští týden, kdy budou zveřejněna ekonomická data, mohla dočkat zprávy, že tempo růstu čínského hospodářství se v průběhu třetího čtvrtletí propadlo na pětileté minimum. I přes to, že objem dovozu klíčových surovin jako mědi, ropy a železné rudy byl i v září vysoký, nechalo to trh poměrně chladným.

hn1

Největší ránu utrpěly ceny komodit v důsledku dramatického oslabení u energetického sektoru, kde se rostoucí dodávky ze zemí OPEC i od producentů mimo tento kartel nesetkávají s podobným růstem v poptávce.

Ceny komodit se ocitly pod zvýšeným tlakem, když Mezinárodní energetická agentura (International Energy Agency) snížila svou předpověď ohledně růstu poptávky v roce 2014 na dosud nejnižší hodnotu od roku 2009. Ve stejnou dobu pak trh došel k závěru, že země z organizace OPEC se nijak neženou do omezení své ropné produkce, jelikož by se rády dočkaly toho, že produkci omezí i ostatní producenti.

Na oslabení průmyslových kovů měly největší podíl nikl a zinek, zatímco měď se po technickém prolomení klíčové hladiny  propadla na nejnižší hodnotu od dubna. Příčinou byl výhled snížené poptávky v Číně, kde dochází ke snižování očekávání týkající se hospodářského růstu.

Kukuřice měla nakročeno k největšímu týdennímu zisku za více než jeden rok , což pomohlo prodloužit rally u obilovin na tři týdny v řadě. Deštivé počasí, které panovalo v amerických pěstebních oblastech, sice zpomalilo tempo sklizně, avšak i nadále se očekává rekordní úroda.

Podle amerického ministerstva zemědělství bylo ke 12. říjnu sklizeno pouhých 24 % z celkové kukuřičné úrody, přičemž pětiletý průměr činí 43 %. U sójových bobů se sklidilo 40 % ve srovnání s průměrným objemem 58 %.

hn2

Vzácné kovy čerpaly podporu z propadajících se akcií, klesajících výnosů dluhopisů a oslabujícího dolaru, jehož hodnota již druhý týden klesala. Opětovný útěk do bezpečí v důsledku propadu akcií a pokrývání krátkých pozic ze strany hedgeových fondů, které až donedávna držely u zlata rekordní počet krátkých pozic, pomohlo zlatu předběhnout ve svém výkonu stříbro. To se nyní ve vztahu ke zlatu obchoduje na nejlevnější hodnotě od července 2009.

Ztráty utrpěla rovněž i platina a zejména palladium. Podepsal se na tom zhoršující se výhled týkající se hospodářského růstu a poptávky. Výkon palladia patřil tento týden k jednomu z nejhorších ze všech komodit, zatímco platina dosáhla vůči zlatu poprvé za posledních 18 měsíců parity.

Surové probuzení

Hlavní událostí týdne byl pokračující propad cen ropy. Cena severomořské ropy Brent spadla na 83 dolarů za barel, což je hodnota, kterou jsme naposledy viděli před téměř čtyřmi lety před nástupem Arabského jara a následných narušení dodávek. Cena ropy se nyní propadla o přibližně 25 % z průměrné hodnoty 110 dolarů za barel, kterou si trh za poslední tři roky zvykl očekávat.

Stav extrémní přeprodanosti, zejména u ropy Brent, ale i odmítnutí hladiny na hodnotě 80 dolarů za barel u americké ropy WTI, pomohly trhu se trochu vzpamatovat. Po velmi bolestivém týdnu čekají světoví obchodníci s ropou na víkend jako na smilování.

hn3

Zásadní posun v očekávání ohledně toho, jakým směrem se budou ceny ropy ubírat z hlediska krátkodobého a střednědobého výhledu, vedl k dalšímu exodu ze spekulativních dlouhých pozic, zejména u americké ropy WTI. Ta, na rozdíl od ropy Brent, nezažila od srpna téměř žádnou redukci hrubých dlouhých pozic. Na výprodejích se rovněž podepsalo zvýšené zajišťování ze strany producentů a bank, které toto zajištění poskytly.

hn4

Obchodníci s ropou čekají na víkend jako na smilování. Foto: Justin Sullivan \ Thinkstock

S chybějící cenovou podporou ze strany Saúdské Arábie a zemí kartelu OPEC bude ropný trh i nadále svědkem zvýšené volatility.

Pozornost trhu se během posledních tří let opakovaně obracela k narušeným dodávkám v důsledku celé řady geopolitických událostí. Až do období před několika měsíci dosahoval objem ropných dodávek nejvyšších hodnot od války v Perském zálivu na počátku 90. let. Zvýšené dodávky ze Saúdské Arábie a hlavně ze zemí mimo kartel OPEC nám pomohly toto období překlenout bez nějakých dlouhodobých cenových navýšení.

Teď když hrozba těchto narušení polevila (zejména v Libyi), vidíme, jaký dopad na situaci na trhu měl za poslední čtyři roky prudký nárůst americké ropné produkce. Vzhledem k tomu, že k růstu objemu dodávek dochází v době, kdy růst poptávky zpomaluje, bude muset trh nalézt novou cenovou hladinu, aby se mu podařilo dosáhnout rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou.

Z pohledu kartelu OPEC bude muset být tato nová cenová hladina natolik nízká, aby vedla ke  zpomalení pokračujícího prudkého nárůstu nekonvenčních těžebních metod, zejména v USA. Toto nové cenové rozmezí se však nepodaří nalézt jen tak ze dne na den, což znamená, že prozatím bude na trhu i nadále panovat vysoká volatilita a je možné, že budeme svědky ještě dalšího propadu cen.

V souvislosti s prudkým poklesem cen ropy a spekulacemi, že cílem Saúdské Arábie a kartelu OPEC je zamezit americkému ropnému průmyslu v rozšiřování své produkce z ropných břidlic, se pozornost trhu obrátila k USA. Trh především zajímá, jak moc bude muset cena americké ropy WTI klesnout, aby to mělo negativní dopad na objem americké produkce z ropných břidlic.

Ačkoliv podle americké vládní agentury EIA (Energy Information Administration) bude většina ropných producentů zisková i při tak nízkých cenách jako 60 dolarů za barel, otázkou zůstává, jaký dopad budou mít klesající ceny na odvahu investorů a na ochotu bank poskytovat úvěry na toto podnikání.

hn5

Ropa z břidlic pocházející ze tří hlavních těžebních oblastí USA se vůči ropě WTI obchoduje se slevou pohybující se v rozmezí mezi 4 a 7 dolary na barel. Poslední vlna výprodejů vedla k tomu, že se cena propadla pod 80 dolarů za barel. Důsledkem tohoto pokračujícího oslabování pak byly razantní prodeje společností, které v tomto sektoru působí.

Burzovně obchodovaný fond SPDR S&P Oil and Gas Exploration and Production (XOP US), který sleduje výkon společností působících v ropném průmyslu, se od června, kdy americká ropa WTI dosáhla nejvyšší hladiny, propadl o téměř jednu třetinu.

Fundamenty u zlata již nejsou tak nepříznivé

Cena zlata druhým týdnem rostla a dostala se téměř na naši cílovou hladinu 1 253 dolarů za unci. V týdnu od 7. října držely hedgeové fondy a finanční manažeři rekordní počet hrubých krátkých pozic a jejich redukce pomohla tento týden ceně zlata vyskočit nahoru. Také fundamenty nebyly vůči zlatu již tak nepříznivé poté, co nedávno oslabil dolar a klesly akcie a výnosy dluhopisů.

Členové americké Federální komise pro volný trh začali během posledních několika týdnů více uplatňovat holubičí politiku, což přispělo k tomu, že očekávané navýšení amerických úrokových sazeb se odsunulo do vzdálenější budoucnosti.

Tento týden jsme byli svědky výrazného propadu výnosů amerických dluhopisů. Ačkoliv odhady budoucí míry inflace zůstavají velmi střízlivé, tento cenový posun rovněž zatlačil reálné výnosy u pětiletých vládních dluhopisů zpět do záporných hodnot. Reálné výnosy a dolar mají se zlatem úzkou souvislost – jak je patrné z níže uvedeného grafu.

hn6

Krátkodobý výhled pro zlato se nyní posunul z očekávání medvědího trhu směrem k neutrálnímu sentimentu. Z toho důvodu bych v následujícím týdnu očekával další konsolidaci. Švýcarské referendum o zlatu plánované na 30. listopadu zůstává žolíkem ve hře na trhu se zlatem.  Abychom však měli nějakou představu o jeho možném dopadu na trh, museli bychom vidět výsledky volebního průzkumu, které budou k dispozici až na konci tohoto měsíce.

Velká většina nedávných referend ve Švýcarsku neprošla, což je také důvodem, proč je zájem trhu o tuto událost zatím jen velmi omezený.


Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 18.6.2018
    Jednání ECB i FOMC jsou za námi. I tento týden ale bude pozornost hráčů na trhu směřovat k centrálním bankéřům. Ti američtí se dnes scházejí na bankovní konferenci, ECB pak pořádá svou výroční konferenci trvající až do středy. Ve čtvrtek bude Euroskupina projednávat situaci v Řecku, dotknou se zřejmě i Itálie. Ekonomický kalendář je pro tento týden spíše chudší. Z USA stojí za zmínku pouze data z trhu nemovitostí, z Evropy se pak v závěru týdne dočkáme rychlých odhadů červnových PMI. Data by měla poukázat na stabilizaci situace po jejich poklesu v předchozích měsících.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: 2024 v tuzemsku - mírný hospodářský růst, nižší inflace i sazby
    Zatímco v loňském roce česká ekonomika v reálném vyjádření mírně klesla, letošek bude ve znamení hospodářského růstu. Po loňské dvouciferné inflaci bude ta letošní znatelně nižší, i když zřejmě stále nad cílem. S koncem loňského roku ČNB odstartovala cyklus snižování úrokových sazeb. Klíčovou měnověpolitickou sazbu odhadujeme na konci roku na cca 4 %. Důvody pro posílení bude koruna v první polovině roku hledat velmi obtížně.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 25.6.2018
    Tento týden se budou mísit důležitá ekonomická data spolu s politickými událostmi. Nabitý bude zejména konec týdne. Dozvíme se, jak rychle rostly v červnu spotřebitelské ceny v eurozóně a jaká byla dynamika deflátoru soukromé spotřeby v USA. Spojené státy by do konce měsíce měly přijít s novými obchodními omezeními proti Číně, zatímco jednání Evropské rady by se mělo zabývat migrací, rozpočtem i vnějšími vztahy. Zásadní domácí událostí bude středeční zasedání ČNB, na kterém hrozí zvýšení sazeb.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 27.8.2018
    Ve Spojených státech bude tento týden zveřejněna řada indikátorů, které naznačí jaký růst HDP za Q3 můžeme očekávat. V centru pozornosti budou především zásoby, od nichž se ve třetím kvartále očekává značný příspěvek (2 pb). Inflace v eurozóně bude v srpnu zřejmě stagnovat na úrovni 2,1 %. Podle komentářů statistického úřadu soudíme, že česká ekonomika byla ve druhém čtvrtletí tažena čistými exporty. Naopak v Polsku měly hlavní slovo investice a soukromá spotřeba.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 4.6.2018
    Politické události budou nadále dominovat vývoji na trzích. Investoři budou sledovat především vývoj ohledně celní politiky USA a reakce ostatních zemí. V Itálii bude nová vláda žádat o důvěru parlamentu. V Česku se dočkáme nové várky makroekonomických údajů. Růst průměrných reálných mezd pravděpodobně v Q1 18 zrychlil a dobré zprávy přinesou i dubnové měsíční indikátory.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 6.8.2018
    Až na páteční inflaci se žádných zajímavých dat z USA tento týden nedočkáme. Meziroční cenový růst se podle všeho udržel těsně pod hranicí tří procent. Pozornost bude směřovat na francouzský a německý průmyslu. Z domova nás čeká celá řádka dat. Ze začátku týdne data z reálné ekonomiky potvrdí, že české hospodářství zpomaluje, ale stále si udržuje růstovou dynamiku. Inflace sice zvolňuje kvůli cenám potravin, ale jádrová složka ukáže, že inflační tlaky neusínají.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 9.7.2018
    Inflační data nás tento týden čekají z Česka i ze Spojených států. V obou případech by inflace měla zůstat bezpečně nad dvěma procenty a podpořit tak svou měnu. V eurozóně nás toho moc důležitého nečeká. Zajímavý bude snad jen zápis z posledního zasedání ECB, který odhalí více o záměru ECB zvyšovat sazby až v druhé polovině příštího roku. V Polsku bude zasedat národní banka. Změna sazeb se nechystá a ani výhled centrální banky by se měnit neměl. Děním můžou zamotat další zprávy o obchodních válkách.
  • Týdenní zpráva z FOREXu: Zápis ze zasedání vysvětlí holubičí otočku Fedu
    Nejsledovanější zprávou týdne bude zápis z posledního zasedání, který může vysvětlit holubičí rétoriku Fedu. Předstihové indikátory v eurozóně za leden ukáží na určitě zlepšení tamní ekonomiky. Druhé čtení německého HDP ukáže, že největší český obchodní partner unikl recesi díky silným vývozům, zatímco domácí poptávka zůstala spíše slabá. Polský trh práce se ještě více na začátku roku utáhnul, což se odrazí na růstu mezd i maloobchodních tržeb.
  • Týdenní zpráva z komoditních trhů: Ceny energií se pod tlakem dodávek řítí dolů
    Očekávání dalšího výrazného růstu dolaru zahnalo komodity do defenzívy.  Energetický sektor dostal další zásah – ceny ...
  • Týdenní zpráva z komoditních trhů: Ceny ropy by mohly spadnout ještě níže
    Optimističtější ekonomická data byla vzpruhou pro kovy; zemědělský sektor rostl již čtvrtý týden v řadě. Oživení u ropy nemělo dlouhého trvání – informace o nadbytku dodávek totiž zatlačily všechny ostatní zprávy do pozadí. Zlato je svědkem vybírání zisků, avšak i nadále čerpá podporu.
  • Týdenní zpráva z komoditních trhů: Zlato nabylo opět svůj lesk, zatímco země z kartelu OPEC se potýkají s nadbytkem ropných zásob
    Ropa kapitulovala – severomořská ropa Brent se propadla na čtyřleté minimum. Zemědělský sektor jde nahoru – ceny kávy za tento rok vzrostly o více než 100 %. Vzácným kovům přinesl vzpruhu oslabující dolar a zakolísání akciových trhů.
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Ekonomický kalendář z minulého týdne neobsahoval žádné důležité zprávy pro eurozónu, kde hlavní impakt...
  • Týdenní zprávy
    Zajímavý ekonomický kalendář z minulého týdne byl hlavním důvodem pro většinu tržních výkyvů. Rada guvernérů...
  • Týdenní zprávy
    Důležitá zpráva, která byla přes noc zveřejněna, byla dohoda mezi Kyprem a Troikou. Ačkoli dohoda nebyla úplně dokonče...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Většina evropských trhů byla minulý týden zavřená z důvodu svátků, a zatímco zprávy chodí méně, některé důleži...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Zhoršující se finanční vyhlídky v periferních státech eurozóny nadále tíží na evropské trhy, mezitímco dluhová...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Oslabení v periferních státech eurozóny nadále přetrvává a šíří se do sousedních zemí, přičemž nutnost ...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Ukazatele zdraví Evropské unie byly převážně pozitivní, přičemž index PMI v sektoru služeb převýšil veškeré od...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Protože záležitosti spojené s Kyprem jsou spíše krátkodobé, spekulanti přesouvají svou pozornost k dalšímu...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Itálie se stále snaží sestavit vládu, na kterou Evropští politici tlačí, aby zachovala svůj postoj vůči fiskál...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei ProTrader