Pondělí 18. listopad 2019 11:43
reklama
Admiral Markets SE
reklama
RoboMarkets SQ
reklama
BOSSA ebooky

Týdenní zpráva z komoditních trhů: Ceny ropy by mohly spadnout ještě níže

29.10.2014 13:23  Autor: Saxo Bank  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Optimističtější ekonomická data byla vzpruhou pro kovy; zemědělský sektor rostl již čtvrtý týden v řadě. Oživení u ropy nemělo dlouhého trvání – informace o nadbytku dodávek totiž zatlačily všechny ostatní zprávy do pozadí. Zlato je svědkem vybírání zisků, avšak i nadále čerpá podporu.

Světové akciové trhy se po panice, která na trzích zavládla minulý týden, opět vzpamatovaly a došlo u nich k výraznému oživení. Dolar byl zase po dvou týdnech vybírání zisků svědkem návratu nakupujících.

Data z výrobního sektoru v Číně a Německu vyjádřená indexem nákupních manažerů (PMI) byla lepší, než se původně očekávalo, což pomohlo snížit obavy ohledně míry současného zpomalení světové ekonomiky. Společnosti v USA i nadále hlásí slušné zisky.

Pokračující šíření eboly ze západní Afriky do dalších oblastí by však mohlo vést k tomu, že trh bude opět činit kroky reflektující vyšší averzi vůči riziku.

han1

Lepší ekonomická data napomohla oživení u průmyslových kovů, zatímco vzácné kovy byly svědkem vybírání zisků.

Energetický sektor klesal již čtvrtý týden v řadě, přičemž největší ztráty hlásil zemní plyn a benzín. Trhu s ropou se po výrazném cenovém propadu, ke kterému došlo v posledních několika týdnech, podařilo stabilizovat.

Zemědělský sektor rostl čtvrtý týden v řadě, avšak silný výkon u klíčových plodin byl oslaben ztrátami u ostatních zemědělských komodit.

han2

Trh s ropou stále znepokojují rostoucí dodávky

Ropě se po bolestných propadech v uplynulých týdnech konečně podařilo stabilizovat. Došlo k tomu ale až poté, co severomořská ropa Brent znovu otestovala cenovou hladinu 80 dolarů za barel. Předcházela tomu týdenní zpráva o stavu amerických zásob, jež opět přinesla silná data. Výrazné navyšování zásob, ke kterému nyní v USA dochází, je způsobeno sezónním zpomalením činnosti rafinerií a objemem produkce, který v současné době dosahuje hodnot, jichž jsme naposledy byli svědky v 80. letech.

Zprávy o tom, že Saúdská Arábie v září možná jednostranně snížila své ropné dodávky na trh, pomohly cenám ropy se vzpamatovat. Vzápětí se ale vynořily pochybnosti: nejednalo se o úmyslné rozhodnutí omezit výrobu za účelem udržení cen? Anebo se Saúdská Arábie jednoduše nesetkala s dostatečnou poptávkou ze strany odběratelů? Ke stabilizaci cen ropy rovněž přispěla možnost budoucího růstu poptávky v souvislosti se zprávami o průmyslové aktivitě v eurozóně a Číně, které byly lepší, než se původně předpokládalo.

Z hlediska krátkodobého výhledu zůstává růstový potenciál omezený. Stále ještě čekáme na výrazné oživení poptávky ze strany amerických rafinerií po sezónní údržbě (k čemuž dojde až za několik týdnů), anebo bychom museli zaznamenat omezení dodávek ze zemí OPEC.

Čína, která je největším světovým dovozcem ropy, se rozhodla využít aktuálních nízkých cen. Zářijová data reflektující čínský dovoz a spotřebu v tomto období dosáhla druhé nejvyšší hodnoty v historii.

Je stále také možné, že jednání ohledně íránského jaderného programu mezi Íránem a šestkou zemí (USA, Francie, Německo, Čína, Rusko a Velká Británie) přinesou pozitivní výsledek ještě před vypršením konečné lhůty stanovené na 24. listopadu. Pokud se podaří Íránu uspět, jeho ropná produkce se vrátí na hodnoty, kterých dosahoval před tím, než na něj byly uvaleny sankce – o milión barelů za den víc než v současnosti.

Světové dodávky ropy v současné době převyšují poptávku o téměř jeden milión barelů ropy za den. Dokud tato nerovnováha potrvá, je jakékoliv reálné oživení na trhu s ropou v nedohlednu. Hlavním rizikem tudíž zůstává možnost, že současné výprodeje budou ještě dále pokračovat.

han3

Dopravní uzel pro ropu WTI v Cushingu ve státě Oklahoma by mohl být svědkem nárůstu zásob, které v současnosti přesahují hladinu 20 miliónů barelů. Foto: Tom Pennington \ Thinkstock.com 

 Změny fundamentů u americké ropy WTI

Další rys, který vykazuje současný trh s ropou, je opět se zvětšující spread mezi americkou ropou WTI a severomořskou variantou Brent. Dopravní uzel pro ropu WTI v Cushingu ve státě Oklahoma by mohl být v příštích několika týdnech svědkem nárůstu zásob, které v současnosti přesahují hladinu 20 miliónů barelů.

Sezónní pokles poptávky ze strany rafinerií  spolu s vybudováním několika nových ropovodů, kterými proudí ropa do tohoto významného ropného uzlu, pomohly snížit rozdíl mezi spotovou a forwardovou cenou – a to tak výrazně, že rozdíl mezi cenou prosincových a lednových futures kontraktů se ze stavu backwardation o hodnotě 80 centů za barel na začátku tohoto měsíce zmenšil na současných 27 centů.

Tento propad u časové křivky či backwardation vedl k tomu, že ropa WTI již není v porovnání s ropou Brent, která se již několik měsíců nachází ve stavu contago, tak lákavá. V důsledku toho by se cenový náskok u ropy Brent, který v současné chvíli činí 4,7 dolaru za barel, mohl v několika příštích týdnech dále zvětšovat.

han4

Vzácné kovy hlásí pokles, sentiment na trhu se zlepšil

Zlato, a v menší míře i stříbro, byly po dvou týdnech nákupů svědky vybírání zisků. Cenový skok u akcií a silnější dolar přispěly k opětovným výprodejům, zejména poté, co se zlatu nepodařilo prorazit hladinu odporu na hodnotě 1 255 dolarů za unci.

V posledních několika týdnech byl medvědí sentiment na trhu vystřídán sentimentem neutrálním. Taktičtí obchodníci jako hedgeové fondy snížili počet svých medvědích pozic, avšak objem investic do burzovně obchodovaných produktů krytých fyzickým zlatem se i nadále snižuje.

Tato redukce objemu investic do burzovně obchodovaných produktů poukazuje v tomto okamžiku na jistou váhavost, co se týče nastolení býčího trhu. Na trhu stále převažuje mínění, že dolar se opět vrátí na svou vzestupnou dráhu a znesnadní tak vzácným kovům jejich situaci.

Obchodníci by tak mohli svou pozornost zaměřit na poměr XAUXAG, který na počátku týdne dosáhl svého pětiletého maxima. Stříbru se pak podařilo relativně posílit. Jiní by se mohli pokusit vyloučit dopad dolaru (s ohledem na současné přesvědčení, že bude dále posilovat) tím, že se zaměří na poměr XAUEUR. Ten od počátku tohoto roku vzrostl o 12 % a prolomení hranice 985 eur za unci by mohlo naznačovat další růst.

Referendum „Vraťte nám naše zlato“ tu bude již za pár týdnů

Švýcarské referendum o zlatu plánované na 30. listopadu i nadále přitahuje jistou míru pozornosti. Tento týden jsme měli možnost spatřit první, byť neoficiální, výsledky volebního průzkumu, jež naznačují, že 45 % voličů návrh podporuje. Podle tohoto návrhu by Švýcarská národní banka měla:

  • držet minimálně 20 % svých aktiv ve zlatě v porovnání se současnými 8 %,
  • mít  zakázáno v budoucnou prodávat své zlaté rezervy,
  • stáhnout veškeré své zlato zpět do Švýcarska.

 

Prvních oficiálních výsledků volebního průzkumu bychom se měli  dočkat za několik dnů. Bude-li procentuální  výsledek i nadále naznačovat podporu návrhu, mohl by být před námi měsíc zvýšené volatility, a to jak u zlata, tak i u švýcarského franku.

Pokud by referendum ve Švýcarsku prošlo, měla by Švýcarská národní banka pět let na to, aby u svých rezerv dosáhla hodnoty 20 % aktiv držených ve zlatě. To by obnášelo nákup více než 1 500 tun zlata.

Jiným řešením by bylo, že by banka snížila množství potřebného zlata tím, že by zredukovala své celkové rezervy. Toho by dosáhla prodejem zahraničních měn jako například eura či dolaru. To by však mohlo vést k pochybnostem, zda je Švýcarská národní banka schopna ubránit spodní hranici u páru EUR/CHF na hodnotě 1,20. To by následně mohlo vyvolat nárůst spekulativních pozic na měnových trzích, aby se otestovalo, jak je centrální banka rozhodná.

Ostatní komodity – stručně: 

  • Ceny pšenice na burzách v Paříži a Chicagu dosáhly šestitýdenních maxim. Podporu čerpaly z předpovědí, že kvůli suchému počasí bude mít Rusko v příští sezóně zřejmě slabší úrodu. Je možné, že ani sklizeň v Austrálii nenaplní původní očekávání vzhledem k tomu, že úrodu poškodil mráz a krupobití.
  • Cena sójových bobů opět vyskočila na 10 dolarů za bušl v důsledku silné poptávky ze strany Číny a prodlužujícího se opoždění americké sklizně (která má dle přepovědí dosáhnout rekordních hodnot) kvůli  deštivému počasí.
  • V sektoru průmyslových kovů se nejlépe dařilo mědi. Data z Číny, která byla příznivější, než se původně odhadovalo, totiž na trhu vyvolala pokrývání krátkých pozic. Cena mědi se tak opět vrátila do relativního bezpečí nad hladinu 3 dolarů za libru. Nikl naopak poklesl o více než 4 % a jeho cena nyní přišla o téměř všechny zisky z počátku tohoto roku. Současná série týdenních propadů je ve skutečnosti tou nejdelší za posledních 13 let, kdy kovu ubírají na síle rostoucí zásoby, zejména v Asii.
  • Ceny kávy Robusty a zejména Arabiky se ocitly pod silným tlakem výprodejů. Deštivé počasí totiž konečně dorazilo do klíčových pěstebních oblastí v Brazílii a pomohlo tak snížit obavy ohledně nedostatku dodávek pro příští rok. Káva Arabika je i nadále nejúspěšnější komoditou roku 2014 – v současné době si připisuje zisk 74 %.

Ole  Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zaváhání německého i českého růstu je jen dočasné
    Ve středu nás čeká smršť dat ze světa i regionu. Německý HDP ukáže dočasně slabý pokles, oslabil i růst v České republice a Polsku. Myslíme si, že toto škobrtnutí je jen dočasné a v posledním letošním čtvrtletí výkon středoevropských ekonomik opět ožije. Americká inflace ukáže solidní čísla kvůli růstu cen pohonných hmot, páteční finální údaje inflace v eurozóně pak mnoho vzrušení nejspíš nepřinesou.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zlomový okamžik pro rozluku EU a VB již tento týden?
    Pozornost bude v tomto týdnu směřovat primárně na geopolitické události. Tou nejdůležitější je středeční a čtvrteční summit EU. Neočekáváme, že by byla plně vyřešena odluka Velké Británie od EU, ale mělo být dosaženo hmatatelného pokroku, aby ještě před koncem roku mohla být podepsána finální dohoda. Nevylučujeme konání listopadového mimořádnému summitu, kde by se celý proces uzavřel. Včera hlavní vyjednavač EU M. Barnier po setkání se svým britským protějškem D. Raabem nicméně uvedl, že dohody o brexitu zatím dosaženo nebylo.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 18.6.2018
    Jednání ECB i FOMC jsou za námi. I tento týden ale bude pozornost hráčů na trhu směřovat k centrálním bankéřům. Ti američtí se dnes scházejí na bankovní konferenci, ECB pak pořádá svou výroční konferenci trvající až do středy. Ve čtvrtek bude Euroskupina projednávat situaci v Řecku, dotknou se zřejmě i Itálie. Ekonomický kalendář je pro tento týden spíše chudší. Z USA stojí za zmínku pouze data z trhu nemovitostí, z Evropy se pak v závěru týdne dočkáme rychlých odhadů červnových PMI. Data by měla poukázat na stabilizaci situace po jejich poklesu v předchozích měsících.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 25.6.2018
    Tento týden se budou mísit důležitá ekonomická data spolu s politickými událostmi. Nabitý bude zejména konec týdne. Dozvíme se, jak rychle rostly v červnu spotřebitelské ceny v eurozóně a jaká byla dynamika deflátoru soukromé spotřeby v USA. Spojené státy by do konce měsíce měly přijít s novými obchodními omezeními proti Číně, zatímco jednání Evropské rady by se mělo zabývat migrací, rozpočtem i vnějšími vztahy. Zásadní domácí událostí bude středeční zasedání ČNB, na kterém hrozí zvýšení sazeb.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 27.8.2018
    Ve Spojených státech bude tento týden zveřejněna řada indikátorů, které naznačí jaký růst HDP za Q3 můžeme očekávat. V centru pozornosti budou především zásoby, od nichž se ve třetím kvartále očekává značný příspěvek (2 pb). Inflace v eurozóně bude v srpnu zřejmě stagnovat na úrovni 2,1 %. Podle komentářů statistického úřadu soudíme, že česká ekonomika byla ve druhém čtvrtletí tažena čistými exporty. Naopak v Polsku měly hlavní slovo investice a soukromá spotřeba.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 4.6.2018
    Politické události budou nadále dominovat vývoji na trzích. Investoři budou sledovat především vývoj ohledně celní politiky USA a reakce ostatních zemí. V Itálii bude nová vláda žádat o důvěru parlamentu. V Česku se dočkáme nové várky makroekonomických údajů. Růst průměrných reálných mezd pravděpodobně v Q1 18 zrychlil a dobré zprávy přinesou i dubnové měsíční indikátory.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 6.8.2018
    Až na páteční inflaci se žádných zajímavých dat z USA tento týden nedočkáme. Meziroční cenový růst se podle všeho udržel těsně pod hranicí tří procent. Pozornost bude směřovat na francouzský a německý průmyslu. Z domova nás čeká celá řádka dat. Ze začátku týdne data z reálné ekonomiky potvrdí, že české hospodářství zpomaluje, ale stále si udržuje růstovou dynamiku. Inflace sice zvolňuje kvůli cenám potravin, ale jádrová složka ukáže, že inflační tlaky neusínají.
  • Týdenní zpráva z FOREX trhu 9.7.2018
    Inflační data nás tento týden čekají z Česka i ze Spojených států. V obou případech by inflace měla zůstat bezpečně nad dvěma procenty a podpořit tak svou měnu. V eurozóně nás toho moc důležitého nečeká. Zajímavý bude snad jen zápis z posledního zasedání ECB, který odhalí více o záměru ECB zvyšovat sazby až v druhé polovině příštího roku. V Polsku bude zasedat národní banka. Změna sazeb se nechystá a ani výhled centrální banky by se měnit neměl. Děním můžou zamotat další zprávy o obchodních válkách.
  • Týdenní zpráva z FOREXu: Zápis ze zasedání vysvětlí holubičí otočku Fedu
    Nejsledovanější zprávou týdne bude zápis z posledního zasedání, který může vysvětlit holubičí rétoriku Fedu. Předstihové indikátory v eurozóně za leden ukáží na určitě zlepšení tamní ekonomiky. Druhé čtení německého HDP ukáže, že největší český obchodní partner unikl recesi díky silným vývozům, zatímco domácí poptávka zůstala spíše slabá. Polský trh práce se ještě více na začátku roku utáhnul, což se odrazí na růstu mezd i maloobchodních tržeb.
  • Týdenní zpráva z komoditních trhů: Ceny energií se pod tlakem dodávek řítí dolů
    Očekávání dalšího výrazného růstu dolaru zahnalo komodity do defenzívy.  Energetický sektor dostal další zásah – ceny ...
  • Týdenní zpráva z komoditních trhů: Ceny ropy se propadají a pozornost trhu se obrací na USA a jejich ropnou produkci z břidlic
    Ceny komodit zasáhlo dramatické oslabení energetického sektoru. Očekávaná rekordní úroda u obilovin pro tento rok se i nadále jeví jako reálná, avšak deštivé počasí poskytuje podporu. Výhled pro nejbližší období u zlata se posunul – očekává se, že medvědí sentiment na trhu bude vystřídán sentimentem neutrálním.
  • Týdenní zpráva z komoditních trhů: Zlato nabylo opět svůj lesk, zatímco země z kartelu OPEC se potýkají s nadbytkem ropných zásob
    Ropa kapitulovala – severomořská ropa Brent se propadla na čtyřleté minimum. Zemědělský sektor jde nahoru – ceny kávy za tento rok vzrostly o více než 100 %. Vzácným kovům přinesl vzpruhu oslabující dolar a zakolísání akciových trhů.
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Ekonomický kalendář z minulého týdne neobsahoval žádné důležité zprávy pro eurozónu, kde hlavní impakt...
  • Týdenní zprávy
    Důležitá zpráva, která byla přes noc zveřejněna, byla dohoda mezi Kyprem a Troikou. Ačkoli dohoda nebyla úplně dokonče...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Většina evropských trhů byla minulý týden zavřená z důvodu svátků, a zatímco zprávy chodí méně, některé důleži...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Zhoršující se finanční vyhlídky v periferních státech eurozóny nadále tíží na evropské trhy, mezitímco dluhová...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Ukazatele zdraví Evropské unie byly převážně pozitivní, přičemž index PMI v sektoru služeb převýšil veškeré od...
  • Týdenní zprávy
    Zajímavý ekonomický kalendář z minulého týdne byl hlavním důvodem pro většinu tržních výkyvů. Rada guvernérů...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Oslabení v periferních státech eurozóny nadále přetrvává a šíří se do sousedních zemí, přičemž nutnost ...
  • Týdenní zprávy
    Evropa - Protože záležitosti spojené s Kyprem jsou spíše krátkodobé, spekulanti přesouvají svou pozornost k dalšímu...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Globtrex.com
FXGiants
LYNX
reklama
Bernstein Bank - roadshow