Ide o obchod kde sa pokúsim naakumulovať akcie spoločnosti BAIDU. Prečo práve BAIDU? Pre Baidu som sa rohzodol z viacerých dôvodov a pokúsim sa ich rozobrať v tomto článku. Ako prvá vec o ktorú som sa zaujímal bolo ako sa pokúsiť zviesť na umelej intekigencii. Po skúmaní rôznych trhov som došiel k záveru že technologický trh v USA mi príde predražený zameral som sa na trh v Číne ktorý je druhý najväčší ale ceny akcií z rôznych dôvodov zaostávajú. Po druhé som som sa zameral na BAIDU kôly tomu že ide o technologického lídra na Čínskom trhu. Je to v podstate Čínsky google. Baidu je jednou z prvých internetových spoločností v Číne ktorá úspešne vybudovala ekosystém vyhľadávania. Ich vlajkovú aplikáciu BAIDU v roku 2023 navštívilo 667 miliónov ľudí mesačne.Ich dlhoročné pôsobenie ako lídra na trhu spoločnosti poskytlo ohromné dáta o správaní používateľov ktoré sú brané ako aktívum učia na nich prediktívne modely ktoré dokážu lepšie cieľovať reklamu a tým pádom sú stále zaujímavý pre väčšinu inzerentov aj napriek tomu že neustále dvíhajú cenu prekliku a sú najdrahší na trhu. Firma vynakladá neustále finančné prostiredky do vývoja AI na rôznych úrovniach od generatívnej AI cez internet vecí a inteligentnú domácnosť až po autonómnu jazdu.Čo ma zaujalo bolo že spoločnosť má silné free cash flow a má stále dostatok kapitálu na vývoj týchto technológií. Prostriedky ktoré doteraz vynaložila na vývoj AI a akvizície menších spoločností sú vo veľkých objemoch čo ovplivňuje jej ziskovú maržu už 10 rokov.
Pokles na ziskovej marži je spôsobený hlavne investíciami do AI a rastúcou kokurenciou vo vyhľadávaní tá konkurencia nie je nejaká výrazná nakoľko BAIDU zaberá až 86 % trhu. Pri generatívnej AI a cloude už tých kokurentov je viac a majú aj väčší podiel na trhu ako Baidu napr. TENCENT,HUAWEI alebo ALIBABA. Baidu sa podarilo za tie roky vytvoriť slušnú základňu aktív z umelou inteligenciou ktoré zatiaľ neprinášajú nejakú návratnosť aj keď už bol patrný medziročný nárast.
Pri všetkých týchto projektoch je neisté kedy sa zavedú do spoločnosti a kedy sa budú využívať masovo. Aj keď číňania sú pri využívaní technológií jednotkou na svete môže to istý čas trvať. Ak by sa začali všetky tieto projekty hýbať správnym smerom je predpoklad že môžu vytvoriť až 9 násobok tržieb z reklami.Tržby z reklami boli zhruba na úrovni 103MLD CNY. Ja som pri svojom odhade použil konzervatívnejšiu hodnotu predpokladám že pri postupnom rozbiehaní daných projektov by mohli narastať zisky 10% ročne keď som túto hodnotu použil pri výpočte diskotováneho peňažného toku tak mi vyšla hodnota akcie za 5 rokov na cene 300USD. Samozrejme je to len odhad a ten mi poskytol len pohľad na to ako by sa mohla akcia správať o cenu až tak nejde. Keď sa pozrieme na vývoj tržieb za desať rokov tak je evidentná sila tejto spoločnosti aj keď pálenie cash flow a masívne investície do AI vyvolávali medzi investormi strach. Ten sa pomali vytráca po stabilizovaní ziskovej marže. Tržby sú v miliardách CNY.
Po zvážení všetkých rizík mi vyšlo že táto investícia môže mať veľky potenciál. Aj napriek dosť veľkej neistote som sa rozohodol budovať pozíciu. Akcia je dlhodobo v down trende a po mojich zisteniach je každý pokles vhodný na dokúpenie do pozície. Ďalšou stratégoiu bude sledovanie implikovanej volatility ktorá je napriek poklesom stále nízka ale pri náraste mi pripravý pôdu na vypispovanie PUT opcií kde si po získaných prémiách ešte viac znížim priemernú cenu.
Riziká pozície: Trh z AI neni etablovaný a sú veľké očakávania toho čo všetko môže priniesť. Ako som už písal hlavné riziko je to že chvíľu môže trvať kým sa začne masovo využívať a to môže veľa spoločnostiam zlomiť väz. Pri BAIDU je ešte jedno riziko a to že môže čeliť tlaku zo strany regulačných úradov ak by došlo k nejakému incidentu a Čínska vláda dokáže byť v tomto smere neuprosná koniec koncov BAIDU už jeden regulačný zásah zažilo po reklame ktorá spôsobila smrť pacienta v roku 2016. Po vstupe do pozície budem aktívne riadiť riziko pomocou opcií.
Toto je len malá časť mojej analýzy nakoľko by sem všetko nevošlo a faktorov ktoré ovplivnili moje rozhodnutie je omnoho viac. TOTO NIEJE INVESTIČNÉ ODPORÚČANIE.
