Čtvrtek 01. říjen 2020 02:26
reklama
patria akcie
reklama
Ceska mincovna
reklama
XTB evolution

Velké srovnání komoditních měn

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

Ropa, zemní plyn i uhlí se vezou již pěknou řádku měsíců na růstové vlně. U jejich producentů ale žádné pozitivní signály nevidíme – kanadský i australský dolar nebo ruský rubl jsou pod tlakem a ztrácejí hodnotu. Čím si tuto vzácnou negativní korelaci vysvětlit a znamená to, že jsou komoditní měny nyní levné?


Kanadský dolar

Kanada jako významný producent a exportér ropy měla vždy svou měnu úzké svázanou s pohyby na ropném trhu, což je vidět i z prvního grafu. Korelace mezi měnovým párem USD/CAD a cenou americké ropy WTI se dlouhodobě pohybuje mezi -0,50 a -0,60, což je na vztah měny a komodity velmi vysoké číslo. Nyní ale vidíme, že obě aktiva rostou.

Porovnání vývoje ceny ropy WTI (modře, pravá osa) a měnového páru USD/CAD (červeně, levá osa):


Kanadský dolar zkrátka letos neumí profitovat z vysokých cen ropy, za čímž stojí více faktorů. Zaprvé ceny, které dosahují kanadští producenti, se výrazně liší od cen WTI, kterými se oceňuje ropa v Oklahomě. Kvůli nedostatku kapacit potrubí se nemá jak kanadská ropa dostat do mexického zálivu a diskont mezi Albertou a Oklahomou se letos zvýšil nad 30 USD za barel. Dále hraje prim nejistota ohledně obchodní dohody mezi USA a Kanadou, která by měla nahradit smlouvu NAFTA a která je pro Kanadu klíčová, protože přes 75 % veškerého zahraničního obchodu realizuje se Spojenými státy.

Dokud se prezident Trump s premiérem Trudeauem nedohodnou, nebudou chtít trhy nakupovat kanadský dolar, i když se měnový pár USD/CAD obchoduje nad 1,3000 na historicky zajímavých úrovních k shortu. V případě Kanady vidíme současná rizika jako dočasná a po jejich vypršení by měl kanadský dolar sbírat zisky.

Australský dolar

Podobný příběh aktuálně píše i Austrálie. Uhlí, plyn i železná ruda proudící do Číny si drží vysoké ceny, místní ekonomika expanduje slušným tempem a přesto se měnový pár AUD/USD propadá. Znovu za tím můžeme hledat amerického prezidenta Trumpa, který Číně vyhlásil obchodní válku a plánuje zavést cla na většinu dováženého zboží z Číny do USA. Riziko zpomalení číského hospodářského boomu visí ve vzduchu a pro Austrálii by bylo velmi bolestivé.

Zde nevidíme příliš růžovou budoucnost a možnost rychlého obratu. Obchodní rozepře mezi USA a Čínou budou nejspíš mnohem delší a mnohem krvavější než na jakékoliv jiné frontě, kde americká prezidentská administrativa začala bojovat. Austrálie proto nemůže čekat další komoditní boom jako na počátku desetiletí, kdy se otevíral jeden uhelný důl za druhým a investice rostly do nebes. Křehký trh s nemovitostmi a vysoké zadlužení domácností také nedovolí australské centrální bance příliš zvyšovat sazby, což dle našeho názoru bude držet měnový pár AUD/USD i v následujících čtvrtletích výrazně pod 0,8000.

Vývoj měnového páru AUD/USD (denní graf – D1):


Celkově se na komoditních měnách podepisuje negativní vnímání rizika na globálních trzích, protože z důvodu silné cyklické volatility cen komodit jsou vnímány jako rizikové. Oproti nim americký dolar nebo švýcarský frank jako bezpečné přístavy nyní stahují vystrašený kapitál k sobě.

Ruský rubl

Do třetice jsme si vzali pod lupu i ruský rubl. Ten se historicky chová podobně jako kanadský dolar a měnový pár USD/RUB si tak drží silnou negativní korelaci s cenami ropy. Ani zde však nenajdeme v posledních měsících zisky, naopak ruský rubl letos ztratil už téměr 20 % své hodnoty. Je pravdou, že Rusko trpí odlivem kapitálu ještě mnohem více než Kanada, protože v sobě skrývá pro zahraniční investory silná politická rizika – sankce Spojených států a Evropské Unie se přiostřily a kvůli nevyřešenému ukrajinskému konfliktu se zřejmě brzy nijak neuvolní. Dále je Rusko házeno do jednoho pytle s nemocnými ekonomikami emerging markets jako Turecko a Argentina, čímž pádem se jeho měna propadá jen ze své definice.

S čistě ekonomicko-fundamentálního hlediska by však ruský rubl měl být mnohem silnější. Díky vysokým příjmům z ropy a slabé měně vytváří letos Rusko významný přebytek na běžném účtu, který by měl skončit v rozmezí 5-7 % HDP. Takovým luxusem a značnou nezávislostí na zahraničním financování se nemůže chlubit žádná jiná země emerging markets. A stavba plynovodu Nord Stream 2 by měla výhledově ještě zvýšit zahraniční příjmy Ruska.

Nákup ruského rublu (short USD/RUB) tedy vypadá atraktivně. Svým způsobem se jedná o zapákovanou koupi kanadského dolaru, kde je velmi důležitá vysoká cena ropy s Donaldem Trumpem jako divokou a nepředvídatelnou kartou a s nadějí, že averze k riziku a k emerging markets bude v globálu pomalu ustupovat.

Vývoj měnového páru USD/RUB (denní graf – D1):


Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: MT4, FRED, worldbank.com, Bloomberg

Hodnocení článku:
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • V čem se Německo mýlí
    Němečtí ekonomové mají velké slovo při rozhodování Evropské centrální banky (ECB). Jak by také ne, když reprezentují největší evropské hospodářství a ECB se sídlem ve Frankfurtu vychází z tradic Bundesbanky. Přitom německá ekonomická škola je svým způsobem exotická. Ani kolegové z měnové unie, ani Američané, Britové či Japonci německým argumentům nerozumějí. A nedávná historie dává globálnímu přístupu k měnové politice za pravdu.
  • Včerajší pohyb BTC zmiatol obchodníkov
    Ahojte trejderi, je tu utorok a to znamená analýzu Bitcoinu, dominancie a altcoinového market capu.
  • Včerejší obrat na cukru může mít pokračování
    Cukr na své hodnotě ztratil od roku 2017 přes 40 % a nyní se pohybuje v déletrvající rovnovážné oblasti. Včerejší obrat na spodní hraně range má nejen technické důvody.
  • Veci, ktoré zlepšujú trading aj život
    Veľa ľudí hľadá spôsoby ako sa zlepšiť v tradingu a pozerá rôzne webináre, chodí na školenia alebo číta knihy, čo nie je zlé, ale pravé zlepšenie v tradingu pochádza z činností, kde testujeme svoju vôľu a opúšťame komfortnú zónu a v tomto blogu o tom trochu popíšem.
  • Vedoucí americké akcie: PANW, TCRD, EVLV
    V posledních přehledech jsme vyzdvihovali důležitost interních nákupů akcií, které nám mohou zajistit u daných akcií velice pěkné výnosy. Dnes se opět podíváme na společnosti s vysokou interní aktivitou. Do přehledu jsme z důvodu vysokého rizika nezařadili biotechnologické společnosti.
  • Velikonoce - jak se projevila moje (ne)závislost na tradingu
    Před více, než týdnem jsem psal o tom, jak je dobré dát si od obchodování pokoj aspoň ve dnech, ve kterých je poměrně velká pravděpodobnost, že utrpíme spíše ztrátu než zisk. V dnešním článku vám ukážu, jak se projevilo neobchodování o Velikonočních svátcích v mé strategii a na výsledcích. Jen doplňuji, že jsem neobchodoval na Velký pátek a na Velikonoční pondělí.
  • Velká analýza EUR/USD
    Většina mých sledovaných a obchodovaných trhů se i nadále pohybuje v obtížně obchodovatelném a někdy až iracionálním módu. Velkou měrou k tomu přispívá americký prezident Donald Trump, který dle toho, jak se právě vyspí, vydává prohlášení a komentáře skoro ke všemu, co se nějak hýbe… A navíc vůbec není žádný problém otočit náhled na danou věc o 180 stupňů během pár dnů.
  • Veľká analýza – Formuje sa tsunami na obzore? (1. časť)
    Posledné dni sú spojené s rastom nervozity ohľadne Talianska a o možných problémoch ktoré to môže pre eurozónu znamenať. V nasledujúcej analýze si rozoberieme čo možno očakávať v nasledujúcich mesiacoch. Ako sme sa do tejto situácie vlastne dostali a čo môžu jednotlivé strany robiť?
  • Veľká analýza – Formuje sa tsunami na obzore? (2. časť)
    Posledné dni sú spojené s rastom nervozity ohľadne Talianska a o možných problémoch ktoré to môže pre eurozónu znamenať. V nasledujúcej analýze si rozoberieme čo možno očakávať v nasledujúcich mesiacoch. Ako sme sa do tejto situácie vlastne dostali a čo môžu jednotlivé strany robiť?
  • Velká analýza stříbra – kdy mu dojde dech?
    Včerejší růst stříbra o více než 3 % překvapil mnohé obchodníky, kteří již vyhlíželi slibně vypadající shortovou příležitost. Stříbro tímto růstem naprosto dominovalo skupině drahých kovů, na takovou rally nestačilo palladium ani zlato.
  • Velký nebo malý účet?
    Velikost prostředků, které má obchodník v začátcích své traderské kariéry k dispozici je velice individuální. Někdo dokáže dát dohromady sotva pár tisíc korun, někdo jiný bez mrknutí oka vytáhne tisíců stovky. Jak ale obchodovat s velkým a malým účtem? Kdo z nich má, a případně jakou výhodu? Odpověď by mohla být jednoduchá a krátká, ale není. Ano, dalo by se říci, že obchodování je stejné, pouze s jiným objemem peněz. Jistě, ale jsou v tom také skryté i polohy, které od sebe velký a malý účet odlišují.
  • Veľký potenciál na ETH/USD. Prečo?
    Ahojte dnes sa opäť pozriem na ETH, ale trochu inak ako ste zvyknutý.
  • Velký trojúhelník na denním grafu USDCAD
    Proražení lze očekávat tento týden
  • Velký trojúhelník na 4H GBPJPY. Proražení lze očekávat již brzy
  • Veria ľudia viac Bitcoinu než akciám?
    Aj keď akcie a Bitcoin sú iná forma aktív a každá má svoje výhody a nevýhody, tak si sú v pár veciach podobné. Prieskum urobený v Amerike zameraný na Bitcoin zistil, že vyše polovica ľudí vlastní kryptomeny alebo o tom uvažujú. Ľudia sice veria akciovému trhu viac než Bitcoinu, no nie o moc. Na prieskum bolo vybraných 2000 ľudí a podľa výsledkov 57% ľudí verí viac akciovému trhu než Bitcoinu, no 43% ľudí verí viac Bitcoinu než akciám.
  • Věřte-nevěřte
    Slyšte o tom, kterak se ze sedláckého synka rodí trader:
  • Veselé Vánoce a šťastný a úspěšný nový rok vám přeje Purple Trading
    Vážení obchodníci, kolegové, obchodní partneři a příznivci Purple Trading!
  • Veselé Vánoce a úspěšný rok 2013!
    Vážení klienti, vážení čtenáři,
  • Veselé Vánoce a úspěšný rok 2014!
    Vážení čtenáři a příznivci FXstreet.cz!
  • Veselé Vánoce a úspěšný rok 2015!
    Vážení čtenáři a příznivci FXstreet.cz!
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Ceska mincovna