Pátek 13. prosinec 2019 05:54
reklama
Admiral Markets SE
reklama
XTB vikend
reklama
XTB vikend

Akcie Tabákového průmyslu

21.07.2017 22:07  Autor: Globtrex  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Globální pohled

 
Cigarety představují vedoucí segment trhu s tabákem, s příjmy přesahujícími 681 miliard dolarů, což představuje téměř 95% celkového trhu. Očekává se, že růst y/y trhu se do roku 2018 zvýší o 4,5% a přinese tak téměř 890 miliard dolarů.

Trh s tabákem zahrnuje maloobchod s tabákem, cigaretami, doutníky a žvýkací tabák. V současnosti je na světě kolem 1,3 miliardy kuřáků; Předpokládá se, že toto číslo roste téměř o 4% ročně. Tabák se pěstuje ve více než 120 zemích po celém světě a využívá téměř 4 milionů hektarů celkové zemědělské půdy, která je k dispozici. Přibližně 12 milionů cigaret se vykouří každou minutu po celém světě.


Přibližně 35% mužů ve vyspělých zemích kouří, ve srovnání s 50% mužů v rozvojových zemích. Asi 22% žen kouří ve vyspělých zemích, ve srovnání s méně než 10% v rozvojových zemích.
 

Klíčové produkty trhu tabákem

Cigarety představují největší podíl na trhu s tabákem v objemu a hodnotě prodeje. Ačkoli úroveň spotřeby klesla, absolutní počet kuřáků se zvyšoval spolu s globalizačními trendy a disponibilními příjmy, což dokazují nejen analýzy tabákových firem, ale i analytici vládních a nevládních organizací (např. EUROSTAT). Čína je aktuálně největším regionálním trhem s cigaretami.
 
Doutníky, které patří do jiného segmentu, než cigarety, tabákového průmyslu a jsou cíleny i na jiné sociálně ekonomické skupiny konzumentů, zaznamenávají v poslední době velký nárůst spotřeby a obliby. Relativný komparativní výhoda doutníků, alespoň podle spotřebitelů tkví zejména v nižším stupni rizika poškození zdraví. Doutníky byly také, do nedávna, vnímány jako out of trend, byly spojovány spíše se starými usedlými muži, případně jejich cena, která mnohdy přesahuje $100 za kus (ve srovnání s cigaretami se jedná o poměr 1 doutník/500 a více cigaret) odkazovala tento sortiment jen pro top klientelu.

Cigarillos, což jsou doutníky, které obsahují méně než tři gramy, představují segmenty trhu, které zaznamenávají nejrychlejší růst. Reklama na doutníky je na vzestupu spolu s modifikacemi aromatických filtrů, které demograficky cílí na mladé ženy a počet tabákových prodejen roste.
 

Vedoucí společnosti v odvětví tabáku

Tři přední společnosti na globálním trhu s tabákem jsou Philip Morris International, Chinaa National Tobacco Corporation a Japan Tobacco. Společnost Philip Morris International je největší světovou tabákovou společností, která prodává své výrobky v 180 zemích a drží 16% podíl na mezinárodním trhu mimo USA. Kromě Číny společnost drží téměř 28% světového trhu.
 

Výhledy trhu s tabákem

Vzhledem k tomu, že spotřeba tabáku v rozvinutých zemích klesá kvůli rostoucímu uvědomění si rizik spojených s tabákem, tabákové společnosti se více soustředí na rozvojové země, včetně Latinské Ameriky, Asie a Středního východu. Průmysl zaměří své úsilí na reklamní strategie, jako je nabídka výrobků s nízkým rizikem a re-branding stávajících produktů, které jsou spotřebitelsky osvědčené. Mezi novější produkty patří cigarety s mátou, citrusem a vanilkou a produkty s nízkým rizikem se sníženými toxiny a karcinogeny nebo bez nikotinu.
 
Globální tabákový průmysl i nadále bojuje s negativní publicitou kvůli zdravotním rizikům, vysokými daněmi a státními předpisy. Restrikce tabákového průmyslu v rozvinutých ekonomikách zabraňují provádět marketingové kampaně, sponzorovat sportovní aktivity, výrobci musí na více než 60% plochy obalu publikovat varovné obrázky a nápisy apod. Tabákový průmysl tedy v EU, USA a dalších zemích hledá nové principy prodeje a zejména pak nové produkty, jako jsou elektronické cigarety a další substituty
 

Reynolds American Inc (RAI)

Price: $65,70

Exchange: NYSE
Shares Outstanding: 1.43B
Market Cap: 92.72B
EPS: 4,30
P/E Ratio: 28,14
Div & Yield: 2,04 (3,10%)
Pre-Tax Margin: 41.06
Net Margin: 26.23
Operating Margin: 26.94
Return On Equity: 15.64
Return On Assets: 6.54
Inventory Turnover (TTM): 3.06
Sales Growth (MRQ): 8.60
Price/Earnings (TTM): 27.43
Price/Book (MRQ): 4.27
Price/Cash Flow (TTM): 27.09
Book Value (MRQ): 15.22
Quick Ratio (MRQ): 0.60
Current Ratio (MRQ): 0.87
Total Debt/Equity (MRQ): 0.58
Total Assets (MRQ): 52.0 B
Total Liabilities (MRQ): 30.3 B
Shareholders? Equity (MRQ): 21.7 B
Total Revenue (Annual): 12.5 B
Net Income (Annual): 6.1 B

Industry: Tobacco
Sector: Consumer Goods
Employees: 5,500
Website: www.reynoldsamerican.com
 

Základní informace

Společnost Reynolds American Inc je výrobcem cigaret a dalších tabákových výrobků ve Spojených státech. Nabízí produkty pod různými značkami, mezi něž patří Camel, Pall Mall, Winston a další.
 
Graf 1.: Vývoj RAI 5Y
 
01_RAI
V roce 2016 byl podíl celkových závazků na celkových aktivech je 54,5%, vlastní kapitál kryje celkové závazky ze 72,9%. Dividendová politika je standardní, ted konzervativně lineární bez velkých excesů směrem up i down. Čistý zisk na úrovni 6,1 mld. USD je vynikající.
 

Altria Group Inc (MO)

Price: $73,60

Exchange: NYSE
Shares Outstanding: 1.93B
Market Cap: 142.07B
EPS: 7,30
P/E Ratio: 9,97
Div & Yield: 2,44 (3,30%)
Pre-Tax Margin: 85.63
Net Margin: 55.99
Operating Margin: 23.09
Return On Equity: 76.43
Return On Assets: 15.22
Inventory Turnover (TTM): 6.92
Sales Growth (MRQ): 1.36
Price/Earnings (TTM): 24.19
Price/Book (MRQ): 11.61
Price/Cash Flow (TTM): 23.33
Book Value (MRQ): 6.34
Quick Ratio (MRQ): 0.66
Current Ratio (MRQ): 0.92
Total Debt/Equity (MRQ): 1.13
Total Assets (MRQ): 46.2 B
Total Liabilities (MRQ): 33.9 B
Shareholders? Equity (MRQ): 12.3 B
Total Revenue (Annual): 25.7 B
Net Income (Annual): 14.2 B

Industry: Tobacco
Sector: Consumer Goods
Employees: 8,300
Website: www.altria.com
 

Základní informace

Společnost Altria Group Inc spolu se svými dceřinými společnostmi je jedním z největších výrobců a distributorů tabáku. Její skupina se skládá z Philip Morris USA, USA Smokeless Tobacco, John Middleton, Ste. Michelle Wine Estates, Nu Mark a Philip Morris Capital.
 
Graf 2.: Vývoj MO 5Y
 
02_MD
 
V roce 2016 činil podíl celkových závazků na celkových aktivech 72%, což je relativně vysoké číslo, zvláště pak vezmeme-li v úvahu, že krytí celkových závazků vlastním kapitálem je pouze 38,3%. I přes relativně horší finanční ukazatele je reálný hospodářský výsledek velmi dobrý – čistý zisk 14,8 mld. USD. Ukazatele mohou být zkresleny zásadami účetnictví, tím, jak jsou vykazovány např. závazky vůši dodavatelům apod. Dividendová politika standardní, konzervativně lineární.
 

Vector Group Ltd (VGR)

Price: $21,16

Exchange: NYSE
Shares Outstanding: 129.43M
Market Cap: 2.73B
EPS: 0,60
P/E Ratio: 55,61
Div & Yield: 1,60 (7,60%)
Pre-Tax Margin: 4.85
Net Margin: 2.76
Operating Margin: 4.85
Return On Equity: -37.58
Return On Assets: 5.84
Inventory Turnover (TTM): 12.73
Sales Growth (MRQ): 10.96
Price/Earnings (TTM): 32.48
Price/Book (MRQ): n/a
Price/Cash Flow (TTM): 25.53
Book Value (MRQ): -2.04
Quick Ratio (MRQ): 3.00
Current Ratio (MRQ): 3.46
Total Debt/Equity (MRQ): -4.72
Total Assets (MRQ): 1.4 B
Total Liabilities (MRQ): 1.7 B
Shareholders? Equity (MRQ): -264.3 M
Total Revenue (Annual): 1.7 B
Net Income (Annual): 71.1 M

Industry: Tobacco
Sector: Consumer Goods
Employees: 1,240
Website: www.vectorgroupltd.com
 

Základní informace

Společnost Vector Group Ltd., prostřednictvím svých dceřiných společností, se zabývá výrobou a prodejem cigaret a obchodováním s nemovitostmi ve Spojených státech. Její obchodní segment zahrnuje: tabák, elektronické cigarety a nemovitosti, resp. jejich správu, prodej a nákup.
 
Graf 3.: Vývoj VGR 5Y
 
03_VGR
 
VGR má záporý vlastní kapitál, což z hlediska českých zvyklostí odkazuje tuto společnost mezi nejhorší z nejhorších. Solidní výsledky, jako je čistý zisk 71 mil. USD a dobrá dividendová politika dělají z těchto akcií solidní spekulativní nástroj. Pokud se tedy nebojíte rizika (přiměřeného), je VGR horkým kandidátem k nákupu.
 
Pro společnost hovoří např. solidní nárúst EBT kdy: 2013 – 60mio., 2014 – 82 mio., 2015 – 107 mio., 2016 – 126 mio. USD.  Záporný kapitál po celou dobu, resp od sledovaného období 2013 je způsoben, z velké části, investiční činností o oblasti nemovitostí.
 

Philip Morris International Inc (PM)

Price: $119,80

Exchange: NYSE
Shares Outstanding: 1.55B
Market Cap: 188.89B
EPS: 4,50
P/E Ratio: 26,91
Div & Yield: 4,16 (3,40%)
Pre-Tax Margin: 13.22
Net Margin: 9.40
Operating Margin: 9.32
Return On Equity: -65.44
Return On Assets: 19.37
Inventory Turnover (TTM): 7.08
Sales Growth (MRQ): -1.00
Price/Earnings (TTM): 26.70
Price/Book (MRQ): n/a
Price/Cash Flow (TTM): 24.07
Book Value (MRQ): -6.80
Quick Ratio (MRQ): 0.66
Current Ratio (MRQ): 1.26
Total Debt/Equity (MRQ): -2.71
Total Assets (MRQ): 36.6 B
Total Liabilities (MRQ): 47.2 B
Shareholders? Equity (MRQ): -10.6 B
Total Revenue (Annual): 75.0 B
Net Income (Annual): 7.0 B

Industry: Tobacco
Sector: Consumer Goods
Employees: 79,500
Website: www.pmi.com
 

Základní informace

Philip Morris International Inc je holdingová společnost. Vyrábí a prodává cigarety a jiné tabákové výrobky na trzích mimo Spojené státy americké.
 
Graf 4.: Vývoj PM 5Y
 
04_PM
 
Přestože akcie PM patří na českém trhu k velmi oblíbeným dividendovým titulům, z mého pohledu, stejně tak mnoha analytiků, je PM vhodný více k prodeji, než k nákupu – to platí rozhodně na NYSE.
 
Grafické znázornění vývoje EBT a čistých zisků ukazuje, že PM na tom aktuálně není příliš dobře, resp. je zde patrný down trend. Záporný vlastní kapitál by sám o sobě nebyl nic, co by investor nedokázal přejít, nicméně snižující se zisky, celková aktiva – to poukazuje na horší kondici společnosti. Vzhledem k celosvětovému trendu restrikce tabákových výrobků je možné, že PM hledá tržní prostor a přehodnocuje cílení svých výrobků, resp. změnu struktury a tržního zacílení.
 
Graf 5.: EBT
 
PM_EBT
 
Graf 6.: Čisté zisky
 
PM_NET_Income
 

Závěr

Tabákový průmysl hledá cestu, jak znovu obsadit vyklizené místo ve spotřebním koši vyspělých zemí; možnou cestou může být rozšíření elektronických cigaret, nebo jiného substitutu, nicméně jako stěžejní se nyní zdá být pokrytí rozvojového světa a využití růstu reálných příjmů v těchto lokacích.
 
Pro investory je TP více než zajímavý, neboť i přes omezení jsou hlavní světoví hráči schopni vykazovat solidní příjmy a často se tyto příjmy promítají do dividendové plitiky.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Akcie späť v zelenom. GBPUSD po podpore odkladu BrExitu od Labouristov nad 1,30.
    Negatívna nálada na akciách dlho nevydržala a po dvoch dňoch poklesu sú akcie opäť v pluse. Nadväzujú tak na pozitívnu náladu, ktorá panuje od začiatku roka. Podpornými faktormi sú holubičí FED a nádejne vyzerajúce obchodné rokovania medzi USA a Čínou. Hlavné indexy na oboch stranách Altantiku sú dnes v miernom pluse (mimo britského FTSE, ktorému škodí rast libry)
  • Akcie společnosti Nokia prožily volný pád
    „Společnost Nokia naštvala investory, když její vedení rozhodlo, že nevyplatí dividendy za třetí a čtvrté čtvrtletí loňského roku. Nokia přitom přiznává, že je pro ni obtížné vyjít s penězi. Do budoucna však plánuje, že výplatu dividend obnoví,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Akcie stagnují, dolar slábne, zlato sílí
    Akciové trhy v USA v tomto týdny zbrzdily svůj růst. Index Dow Jones sice opět přepsal historický rekord, ostatní trhy ale mírně zaostaly. I nadále se pohybují velmi blízko rekordních maxim, nejvyšší hodnota pro S&P 500 v tomto byla na ceně 2 856, technologický Nasdaq 100 dosáhl na 7 004 a poprvé tak překonal sedmitisícovou metu. Dow Jones v pátek překonal hranici 26 450 bodů.
  • Akcie stále tančí, jak ropa píská
    Vývoj cen akcií a ropy jde dlouhou dobu ruku v ruce. Kdo jen trochu sleduje trhy, tak tahle závislost mu pravděpodobně neunikla. Nejedná se ale o něco, co by bylo trhům vlastní a za každých okolností dává smysl. Přece jen vysoké ceny ropy nafukují nákladovou stranu finančních výkazů firem. Na druhou stranu ceny rizikových aktiv, kam můžeme ropu i akcie s klidem zařadit, se mají tendenci pohybovat na trzích pospolu. Zvláště pak v posledních letech.
  • AKCIE STOUPAJÍ A HLAVNÍ MĚNY ZTRÁCEJÍ SMĚR
    Globální kapitálové trhy pokračují v ziscích, zatímco hlavní měny ztratily svůj jasný směr. Povzbudivé globální údaje ...
  • Akcie strácajú kvôli Číne. GBPUSD je pred hlasovaním o BrExite najvyššie od novembra.
    Čo sa týka globálneho spomalenia, tak rozhodne nepotešili čínske dáta zo zahraničného obchodu, importy aj exporty sa z fázy prudkého medziročné rastu dostali do mínusu. Viackrát sme upozorňovali na to, že vysoký rast čínskeho zahraničného obchodu bol ťahaný predzásobovaním sa pred nábehom ciel, ktoré sa v decembri zastavilo. Nedá sa vylúčiť, že sa ešte tento silnejší rast nakrátko vráti, pretože novoročné clá boli odložené o tri mesiace, mala by to však byť len dočasná záležitosť. Najmä pokiaľ sa Čína s USA nedohodnú na novom usporiadaní vzťahov. Na druhej strane, podobné dáta za december je možné očakávať aj od USA (ktoré sú veľkou časťou protistrany čínskeho zahraničného obchodu), a tieto horšie čísla na oboch stranách konfliktu by mohli uľahčiť dohodu. To však už veľmi hypotetizujeme.
  • Akcie sú absurdne drahé. Zopakuje sa rok 2008?
    Na akciovom trhu vidíme jednu z najnižších úrovní volatility za posledné roky. Zároveň sa však postupne kopia fun...
  • Akcie Swedbank klesají. Kvůli praní špinavých peněz banka propustila svou ředitelku.
    Švédská banka Swedbank je podezřelá z praní špinavých peněz. Nyní dokonce propustila ředitelku. Akcie banky i nadále stále klesají. Od minulého měsíce, kdy tento skandál vypukl akcie Swedbank ztratily více než čtvrtinu své původní hodnoty.
  • Akcie šlapou vodu, chybí katalyzátory
    Evropské akciové trhy otevřou na stejné úrovni, jelikož asijské obchodování skončilo smíšeným výsledkem díky zveřejněným lepším hospodářským výsledkům v Číně a Hong Kongu, které bojují proti liknavé náladě investorů způsobené vzrůstajícími obavami o růst Japonska.
  • Akcie Švýcarské národní banky jsou srovnávány s Modrým Mauritiem
    K růstu ceny ale v současnosti dochází za velmi nízkých objemů obchodů a denně se zobchoduje nanejvýš 10 kusů. Nejvýznamnějším akcionářem, který vlastní 7 % akcií Schweizerische Nationalbank je německý profesor Theo Siegert. Hodnota akcií Švýcarské národní banky teď dosahuje vynikajících výsledků. Schweizerische Nationalbank či Swiss National Bank je centrální banka, ale i přesto je s akciemi možné obchodovat na burze Swiss Stock Exchange. Na začátku června se jedna akcie dala koupit za 1 930 franků za kus, v současnosti se kurz blíží 3 500 dolarům. Od začátku roku akcie posílily o více než 120 %, což je velmi dobré číslo.
  • Akcie táhnou nahoru pozitivní zprávy o vyjednávání obchodní dohody
    Americké akcie uzavřely uplynulý týden dalšími zisky. Technologický Nasdaq si při páteční seanci polepšil o 0,6 %, index S&P 500 o 1,1 % a průmyslový Dow Jones dokonce vyskočil o 1,7 %. V rámci širšího indexu S&P 500 se dařilo všem sektorům v čele s finančními tituly, které si polepšily o dvě procenta. Akcie rostou díky rostoucím očekáváním na úspěšné jednání o obchodní dohodě mezi Spojenými státy a Čínou. Jednání by měla během tohoto týdne pokračovat ve Washingtonu a komentáře naznačují, že by finální dohody mohlo být dosaženo do konce února.
  • Akcie teď k dalšímu růstu potřebují hlavně pozitivní makro
    Další den na trzích a další pád dluhopisových výnosů. Americké výnosy zatím stále hledají své letošní low, když se včera poprvé od konce roku dostaly až pod hranici 2,4 %. Ze svých maxim z loňského listopadu tak už klesly o téměř 90 bazických bodů a jsou dnes dokonce níže, než je aktuální efektivní sazba americké centrální banky.
  • Akcie:Technická analýza AUS200, D, W
    Kontrakt na australský akciový index ASX 200 pokračuje v růstovém trendu, ačkoli v současnosti na třetí vlně impulsu k...
  • Akcie: Technická analýza AUS200, W
    Akciový index ASX 200 má velký růstový potenciál, ve střednědobém horizontu by mohl překonat historické maximum z říjn...
  • Akcie: Technická analýza BUND10Y, W
    Německý desetiletý dluhopis pokračuje v strmém růstu, dnes v poledne vyrovnal rekordní maximum z počátk...
  • Akcie: Technická analýza BUND10Y, W
    Futures na desetiletý bund dnes poklesl o 1,27 bodů na 148,23, nejnižší úroveň od 19. září 2014 a začíná korigovat upt...
  • Akcie: Technická analýza BUND10Y, W
    Konsolidace desetiletého bundu ve čtvrté vlně růstového trendu pokračuje, formaci tvoří cikcak vlna (5-3-5). Po dosaže...
  • Akcie: Technická analýza CAC 40, Daily
    Kontrakt na akciový index CAC 40 prolomil klíčový suport. Aktivita medvědů nakonec vedla k prolomení klíčové podpory v...
  • Akcie: Technická analýza CAC 40, H1
    Kontrakt na akciový index CAC 40 vyrazil z formace hlava a ramena, která se formovala od  počátku června. Po proražení...
  • Akcie: Technická analýza DAX, Daily
    Akciový index DAX po rozhodnutí ECB pokořil letošní maxima. Od počátku tohoto týdne podpořila lepší, než očekávaná eko...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
FXCM
LYNX
FXGiants
reklama
RoboMarkets