Nejistý začátek roku 2011

Komoditní trhy se pokusily udržet prosincové momentum, některé trhy ale zaznamenaly během prvních obchodních dní korekci. Nejdůležitější trh, americký akciový, zahájil nový rok růstem na nová dvouletá maxima na základě stále se zlepšujících ekonomických údajů. V Evropě zatím stále přitahují pozornost problémy s vládními dluhy a pojištění řeckého vládního dluhu rostlo na dosud nejvyšší hodnoty. To pomohlo dolaru k růstu o 3 procenta a díky tomu také došlo ke snížení podpory u některých v dolaru kotovaných komodit.

Index Thomson Reuters/Jeffries CRB začal nový rok ztrátami napříč jednotlivými sektory , díky spekulativním pozicím byl náchylný ke korekci. Musíme také zmínit, že index během prosince vzrostl o impozantních 10 procent a tak riziko krátkodobé korekce aktuálně vytlačilo z mysli investorů očekávání pro rok 2011.

Na začátku ledna indexové fondy jako například S&P GSCI nebo DJ-UBS přebalancovávají portfolia. Každý rok přizpůsobují váhy jednotlivých komodit různým měřítkům, z nichž nejdůležitější je výkonnost minulého roku.To zpravidla vede k tomu, že se dostane podpory těm komoditám, které uplynulý rok klesaly, přičemž ty se silnou výkonností budou lákat prodejce.

Rebalancování začalo 7.ledna a bude trvat až do čtvrtka. Do zemního plynu by mělo přitéct přibližně 2,6 miliardy dolarů. Celý energetický sektor jako celek by měl přitáhnout 4,1 miliardy dolarů, zatímco obilniny a soft komodity by měly zhruba 2,7 resp. 1,1 miliardy dolarů ztratit. Změny v kovech by měly být malé, nové investice přitáhne zlato, zinek a hliník, přičemž ztratí stříbro, měď nikl.
Jakmile jsou tyto změny publikovány, je jejich dopad sporný, nicméně zdůrazní rozdíly ve výkonnosti během roku 2010.

Většina analytických domů a komentátorů očekává pro komodity další silný rok. Cyklické komodity jako energie a základní materiály by měly nadále růst s tím, jak se budou snižovat zásoby a poroste ekonomická aktivita. Některé zemědělské komodity jako například kukuřice bude podporována celkově nízkými stavy světových zásob.

Díky tomu začal rok 2011 na amerických burzách s rekordní úrovní dlouhých spekulativních pozic ve výši 1,85 milionů kontraktů. Podle grafu stojí nejvíce za zmínku obilniny a olejniny, kde jen kukuřice a sojové boby čítají 708 000 lotů, přičemž energetický sektor již čtvrtý rok po sobě maskuje vysoké pozice na ropě WTI velkými krátkými pozicemi na zemním plynu. Začátek roku tak s sebou nese zvýšené riziko korekce. Investoři nejsou ochotní přijmout ztráty, pokud již dosáhli zisků. Každé pondělí publikujeme týdenní změny na www.tradingfloor.com.

Agentura UN FAO aktualizovala v prosinci zprávu o výši potravinového indexu a ta ukázala, že globální ceny potraviny jsou na rekordních úrovních a dokonce překonaly úrovně během potravinové krize z let 2007-2008. Obiloviny jako je pšenice a rýže jsou však stále cca 14 procent pod maximem z roku 2008. Tyto dvě obilniny jsou nejvýznamnější, přičemž jen sama rýže musí živit 3 miliardy lidí v Asii a Africe.
Cukr se obchoduje na 30 letých maximech a přispěl k nárůstu hodnoty indexu nejvyšší měrou, nepředstavuje však takové nebezpečí. Upozorňuje ale na riziko potravinové inflace, která může nastat během roku 2011. Zvláště v rozvojových zemích dosahuje aktuálně deseti procent a během roku se pravděpodobně bude posouvat výše.

Ropa WTI začala rok růstem přes 90 dolarů, což může být začátek pro obchodování v pásmu 20 dolarů v průběhu celého roku 2011. Spekulativní dlouhé pozice jsou na 4 letých maximech, v tomto ročním období to může snadno vést ke spuštění korekce a následných dalších prodejů. Fundamentální data ukazují na rostoucí poptávku, ale také na množství volných kapacit s tím, jak OPEC denně sedí na 5 milionech barelů.

Trh bude sledovat pokroky americké ekonomiky a také potenciální dopady utahování čínské měnové politiky. V průběhu prosince překročila poptávka z USA, největšího světového spotřebitele, poprvé od února 2008 hranici 20 milionů denně. Zásoby v Cushingu se blíží 38 milionům barelů, což je rekord před šesti měsíci. Tento přebytek pomohl stlačit cenu na nadcházející měsíc relativně více ve srovnání s ostatními produkty jako je třeba Brent Crude.

Technicky se ropa s únorovým dodáním obchoduje v úzkém bočním pásmu okolo 90 dolarů. Varování před případnou větší korekcí by potvrdil propad pod prosincová minima na úrovni 87 dolarů, což je zároveň maximum z dubna 2010.

Stříbro, kterému se v roce 2010 dařilo, mělo do roku 2011 velmi nejistý start. Ztratilo sedm procent a prolomilo tak rostoucí trend od srpna 2010. Hlavním tahounem růstu byla poptávka po ETF fodnech, ačkoliv stříbro nenabízelo tak dobrý fundamentální výhled jako zlato nebo platina. Po vynikajícím výkonu ve druhé polovině roku 2010 se tak stříbro dostalo pod tlak a rebalancování portfolií může být jedním argumentem.

Technicky by korekce měla vést k prolomení hranice 28 dolarů, další podpora je pak na 24,90, kde je Fibonacciho úroveň návratu ve výši 38,2% z rally v průběhu roku 2010.

Co se týká obilnin a olejnin, americké Ministerstvo zemědělství zveřejní ve středu 12.ledna report a to může udat tón obchodování v příštích týdnech. Očekává se, že pro rok 2010/11 dojde u kukuřice ke snížení zásob a to by mohlo v následujících měsících podpořit růst cen. Špatné počasí v Jižní Americe by mělo mít negativní dopad na argentinskou úrodu sojových bobů, což by mohlo posunout světovou poptávku směrem k americkému trhu. Hlavní strategií je teď vyčkávání na úkor obchodování.

Čtěte více

• Nejistota o clech, Japonsku i amerických datech. Trhy se snaží konsolidovat, euro maže ztráty
  Velice opatrný začátek pátečního obchodování v Evropě naznačuje pokračující nejistotu trhů okolo zahraničního obchodu a zřejmě i důležitých amerických dat. Hlavní akciové indexy začaly v plusu, ale momentálně se pouze potácejí poblíž včerejších závěrečných hodnot. Spíše než korekce po poklesu tedy přichází snaha o konsolidaci.
• Nejistota o dohodě, smíšená data a žádné novinky z Fedu. Trhy zůstávají opatrné
  Dnešní ráno přineslo hned několik důležitých statistik z hlavních ekonomik. Ta japonská vykázala za 3Q menší růst, než se čekalo. Respektive při mezikvartálním zvýšením HDP o 0,1 procenta v podstatě jen stagnuje. Ani čínská data moc nepotěšila, když průmyslová výroba i maloobchod zpomalily a navíc podstřelily tržní odhady. Naopak Německo formálně vzato uniklo recesi, neboť jeho HDP ve třetím čtvrtletí rostl o 0,1 procenta namísto očekávaného nepatrného mezikvartálního poklesu. Do seznamu pak můžeme přidat, že český HDP za odhady těsně zaostal růstem o 0,3 pct (rovněž q/q změna).
• Nejistota ohledně daňové reformy oslabila Wall Street
  Akciové trhy v USA se tento týden trochu více rozhýbaly. Především ve čtvrtek se volatilita výrazně zvedla a trhy značně oslabily už v premarketu. V reguleérních obchodních hodinách pak ztrátu ještě umocnily a ztrácely více než 1 %.
• Nejistota ohledně podoby obchodní dohody opět přesvědčila investory akcie vyprodávat
  Po včerejší eufórii přišlo na trhy vystřízlivění. Za nedostatku nových makroekonomických ukazatelů se opět mezi obchodníky několikrát skloňovala obchodní dohoda mezi Spojenými státy a Čínou. Převažující nejistota nad její podobou vedla k vybírání včerejších zisků. Evropský index Stoxx 600 se po celý den nachází v červeném a v závěru obchodování ztrácí 0,7 %. Nejhůře se daří prodejcům spotřebního zboží (-1,6 %), z nichž nejhlubšími ztrátami trpí automobilky a jejich dodavatelé komponent (-2,4 %).
• Nejistota okolo brexitu prozatím nekončí, míč je na straně EU
  Dolní sněmovna britského parlamentu přijala Johnsonův plán na vystoupení z EU většinou 329 hlasů. Vzápětí ale odmítla jeho návrh na schvalování celé dohody, a to hlavně z toho důvodu, že by na celý proces měli poslanci jen tři dny. To efektivně znamená, že se brexit do konce tohoto měsíce nestihne a celá situace se nyní ještě trochu komplikuje. Míč je nyní na straně EU, která má na stole žádost Borise Johnsona o prodloužení termínu pro vyjednávání do konce letošního ledna. Johnson ale zároveň tuto žádost v druhém dopise popřel a včera zdůraznil, že pokud EU prvnímu dopisu vyhoví, vyvolá v zemi předčasné volby. Je ale zatím nejisté jak se zachová v případě, že EU udělí Británii kratší odložení, což některé zdroje z EU údajně zmiňovaly jako možnou alternativu. Trhy nyní čekají na odpověď EU, která bude pro další dění v Británii klíčová.
• Nejistota před ČNB dál doléhá na korunu, eurodolar ráno lehce ztrácí
  Euro včera posílilo, pak se vrátilo a dnes kleslo dál mírně dolů. Vůči dolaru se ráno stabilizuje kolem ...
• Nejistota roste, hospodářské výsledky společnosti Alcoa splnily očekávání
  Evropské akciové trhy otevřou v úterý níže, a to po výrazném poklesu v Asii, jehož příčinou byla skutečno...
• Nejistota se stala jistotou, USD zastavil pokles.
    Nerozhodnost USA politické reprezentace při řešení ekonomických otázek se stala jistotou, která pomohla USD z...
• Nejistý směr bitcoinu v roce 2022
  Bitcoin začíná letošní rok opatrným růstem a opět se nachází na hranici poklesu. Přesto je řada odborníků ohledně jeho vyhlídek optimistická.
• Nejistý výhled na 2019 pro FED, objevují se zajímavé investiční alternativy
  Konec roku 2018 a začátek toho příštího je a bude ovlivněný několika faktory: prozatímním příměřím v obchodní válce mezi Čínou a USA, politikou FEDu nebo situací v Asii, která nahrává investičním nástrojům s vysokým výnosem.
• Nejkrásnější místo na první rande
  Našel jste si díky internetu skvělou přítelkyni. Prozatím jste se však ještě osobně neviděli. Vaše první rande hod...
• Nejlépe placeným ředitelem v Británii byl loni šéf firmy AstraZeneca
  Generální ředitel farmaceutické firmy AstraZeneca, která vyvinula vakcínu proti covidu-19, Pascal Soriot byl loni nejlépe placeným šéfem společnosti, která je součástí britského indexu FTSE 100. Střední plat šéfa firmy z FTSE 100 se však loni snížil o téměř pětinu. Vyplývá to ze zprávy, kterou zveřejnila výzkumná a analytická společnost High Pay Centre.
• Nejlépe se vedlo technologickému sektoru
  Pondělní obchodování na amerických trzích se neslo za slabších objemů a spíše nižší volatility. Nejlépe se vedlo technologickému sektoru (Apple +0,6 %, Tesla +3,1 %, Microsoft +0,5 %, Nvidia +1,7 %). Naopak kvůli propadu cen ropy byl včera poraženým sektorem ten energetický (Chevron -1,9 %, Exxon Mobil -1,8 %, Halliburton -3,7 %).
• Nejlepší akcie a ETF na indickém trhu v roce 2020
  Indie je rozvíjející se ekonomikou s obrovským potenciálem. Pro mnoho investorů je indická ekonomika stále neznámou oblastí, která však skrývá mnoho investičních příležitostí ale i specifických rizik.
• Nejlepší akcie evropských Prasátek
  Podívali jsme se na nejlepší akcie evropských Prasátek – PIIGS, tj. Portugalska, Itálie, Irska, Řecka a Španělska. Pro naše klienty jsme z těchto zemí zanalyzovali akcie, které jsou zahrnuty do indexu Stoxx 600 a vynechali finanční sektor. U finančních společností z těchto zemí se domníváme, že čísla z jejich účetnictví ještě nemusí plně odrážet realitu a potenciální rizika. Vycházíme z čísel, která jsou k dispozici na Bloomberg Terminalu.
• Nejlepší akcie herních vývojářů roku 2020
  Herní průmysl je každým rokem stále důležitější. Počet aktivních uživatelů digitálních her roste raketovým tempem. Dnes prakticky není možné představit si naši společnost bez digitálních her. Mezi mladšími generacemi se jedná o stále populárnější aktivitu. Od příchodu internetu se hry nesmírně rozrostly, protože hráči mohou hrát společně z pohodlí svého domova.
• Nejlepší akcie podle Warrena Buffetta
  Společnosti existují převážně z jednoho hlavního důvodu a tím je přijímat kapitál od investorů a vydělávat na něm. Podle Warrena Buffetta, generálního ředitele společnosti Berkshire Hathaway je nejlepší vlastnit podnik, který může po delší dobu využívat velké množství přírůstkového kapitálu s velmi vysokou mírou návratnosti. Pojďme se tedy podívat na tři společnosti s návratností investovaného kapitálu nad 15%.
• Nejlepší akcie 2022: 5 tipů pro vaše investiční portfolio
  Jaké akcie koupit v roce 2022? Každý rok investoři hledají ty nejlepší akcie pro své portfolio. Přesto je někdy dost těžké najít lukrativní akcie s perspektivními vyhlídkami. Zejména po obrovském nárůstu cen v letech 2020 a 2021 se obchodníci ptají, do kterých akcií se nyní vyplatí investovat.
• Nejlepší akcie 4. generace – investujte do nové éry umělé inteligence
  Rostoucí digitalizace ekonomiky vede k vážným změnám, zejména ve výrobě, a má obrovský dopad na moderní pracovní svět. Stále více výrobních procesů je digitalizováno moderními IT systémy, takže mohou být provozovány automatizovaně a pokud možno co nejvíce autonomně.
• Nejlepší akcie 4. průmyslové revoluce – investujte do společností budoucnosti
  Jaké scénáře jsou myslitelné a jak se mohou investoři adaptovat na aktuální tržní situaci? Investice do dlouhodobých růstových trendů, jako je cloud a umělá inteligence, nabízejí příležitosti k dobrým investicím. Krize okolo pandemie koronaviru doslova otřásla akciovými trhy v základech. V následujícím článku se podíváme na aktuální vývoj na finančních trzích.