Čtvrtek 09. červenec 2020 23:34
reklama
Admiral spread new
reklama
Admiral spread new
reklama
Admiral spread new

Ohlédnutí za rokem 2014

22.12.2014  Autor: Tomáš Raputa  Sekce: Fundamentální analýza   Tisk

V dnešním předvánočním článku si tradičně shrneme zásadní události, které ovlivňovaly vývoj na měnových trzích v uplynulém roce.

V hlavní roli americký dolar

Ze začátku roku byla očekávání posilování amerického dolaru nastavena relativně vysoko – 18.12.2013 totiž začala americká centrální banka (Fed) postupně snižovat své tempo kvantitativního uvolňování (QE) s výhledem jeho definitivního ukončení. A už během ledna se zdálo, že má USD nakročeno k velkým celoročním ziskům. Více faktorů však tento trend pozastavilo a především vůči euru se dolar ještě žádného posílení nedočkal.

Poptávku po dolarech brzdila krutá zima v USA, která měla na svědomí pokles amerického HDP v prvním čtvrtletí o anualizovaných 2,2 %. Naopak eurozóna se v únoru a v březnu zdála být oživující ekonomikou a návrat zahraničních investorů do rizikových dluhopisů zemí jižního křídla také zvyšoval zájem o euro. Měnový pár EUR/USD se tak držel v těsné blízkosti kurzu 1,4000, což z historického hlediska značilo silné euro.

Emerging Markets

Postupný konec kvantitativního uvolňování měl dopad také na měny rozvíjejících se trhů, které díky utaženější měnové politice v USA čelily velkému odlivu kapitálu. Brazilský real (BRL), jihoafrický rand (ZAR) či turecká lira (TRY) si z roku 2013 přinesly velké ztráty a i přes snahu centrálních bank se nepodařilo hodnotu těchto měn stabilizovat. Celou tuto epizodu rychle slábnoucích měn nových ekonomik však ukončil radikální krok turecké centrální banky, která 29.1.2014 zvýšila úrokové sazby ze 4,5 % na rovných 10 %, čímž odradila spekulanty na shortování TRY a rostoucí důvěra se z Turecka přelila na ostatní rozvíjející se trhy. S jednou specifickou výjimkou...

Ruský rubl

A tou byl ruský rubl (RUB). Invaze na Krym a jeho oficiální připojení k Ruské federaci 6.3.2014 nenechaly trhy bez odezvy – rubl ztratil vůči euru i dolaru necelých 10 procent i přes masivní podporu ruské centrální banky, která prodávala své devizové rezervy. Následné sankce uvalené Evropskou Unií však výrazně snížily ruskou poptávku po evropských výrobcích, což se začalo projevovat především na německém průmyslu, který se na jaře přiblížil stagnaci a přestal táhnout ekonomiku eurozóny vzhůru.

Porovnání vývoje indexu PMI v německém průmyslu a měnového páru EUR/USD:




ECB zasahuje proti silnému euru

Euro však i přes ruské problémy nadále drželo vysoký kurz a většině ekonomické veřejnosti se zdálo být nadhodnocené. Zlom přišel 8.5.2014, kdy prezident Evropské centrální banky (ECB) Mario Draghi naznačil, že ECB přijde s velkým balíkem stimulačních opatření, které výrazně uvolní měnovou politiku v eurozóně. Tomu se tak skutečně stalo – na svém červnovém zasedání zavedla ECB záporné úrokové sazby, zavedla nový program dlouhodobých půjček bankám (TLTRO) a oznámila, že v případě evropského kvantitativního uvolňování má dveře otevřené. Tato opatření proti silnému euru zabrala, a to se v rámci měnového páru EUR/USD vydalo do medvědího trendu, který trvá dodnes.

Relativně klidné léto

Přes léto se na forexu neudály žádné zásadní zvraty ani přes zvyšující se politické riziko, které pro západní svět znamenal nástup Islámského státu. Tenze na Blízkém východě sice krátkodobě přinesly vyšší ceny ropy, které vyslaly „ropné měny“ kanadský dolar (CAD), norskou korunu (NOK) a ruský rubl (RUB) na lokální maxima, obavy z přerušení dodávek černého zlata se však ukázala jako neoprávněné a červen byl nakonec posledním měsícem, kdy ceny ropy rostly.

Fed ukončil QE, dolar dál posiluje

Program amerického QE se podařilo ukončit podle plánu 29.10.2014. V tu dobu již nabíral dolar zisky vůči všem hlavním měnám včetně japonského jenu, ke kterému byl v první polovině roku až překvapivě stabilní i přes turbulence v japonské ekonomice, kde dubnové zvýšení daně z obratu poslalo ostrovní ekonomiku do recese. Hned o dva dny později navíc japonská centrální banka nakročila přesně opačným směrem než Fed, když oznámila navýšení nákupu v rámci místní verze kvantitativního uvolňování z 60 na 80 bilionů JPY (z 540 na 720 mld. USD) ročně. Tento krok katapultoval měnový pár USD/JPY v následujících týdnech o 13 % výše a po 7 letech překonal kurz 120 jenů za dolar.

Vývoj měnového páru USD/JPY (denní graf – D1):



Středem pozornosti ropa

Poslední událostí, která v letošním roce silně ovlivnila měnové trhy, bylo zasedání ropného kartelu OPEC 28.11.2014, přímo na americký Den díkůvzdání. Na tomto zasedání vývozci ropy nezareagovali na podzimní pokles ceny svého hlavního exportního artiklu snížením těžby, čímž poslali ceny ropy do volného pádu. Jak americká ropa WTI, tak evropský Brent se následně obchodovaly za poloviční ceny oproti červnovým maximům, což způsobilo silné depreciační tlaky na dříve zmíněné ropné měny CAD (viz graf), NOK a RUB.

Porovnání vývoje americké ropy WTI (červeně, levá osa) a měnové páru USD/CAD (modře, pravá osa):


Ruský rubl trpěl v reakci na levnou ropu zvlášť silně – výhled nízkého exportního inkasa v kombinaci s finančními sankcemi uvalenými Západem a velkým odlivem kapitálu znamenal prudký propad ruského rublu z 50 rublů za dolar v okamžiku jednání OPEC až na 80 rublů za dolar během maxima tržní paniky. Tato panika způsobila také vysokou volatilitu, kdy denní pohyby na měnovém páru USD/RUB překračovaly 10 %.

Vítězové a poražení

I přes počáteční zaváhání nakonec americký dolar letošnímu roku kraloval – připsal si minimálně 5 % vůči všem hlavním měnám (viz graf). Nejvíce ztrácely norská koruna kvůli poklesu cen ropy a euro s japonským jenem, jejichž centrální banky se vydaly opačným směrem než americký Fed a uvolněním měnové politiky odradily od svých měn kupce. Mezi největšími poraženými se však objevuje také švédská koruna, která z fundamentálního hlediska na svém lesku příliš neztratila a pro příští rok by mohla být černým koněm měnových trhů. O dalších zajímavých informací na toto téma a výhledu do roku 2015 ale až v dalším vzdělávacím článku.

Vývoj jednotlivých měn vzhledem k USD za rok 2014:


Přeji všem čtenářům krásné svátky a úspěšný rok 2015.

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Sdílení článku: 
   

 

Související články

    eurusd-30122014-ilust.png
    Forex: Euro letos vůči dolaru výrazně kleslo
    Vývoj kurzů eura a amerického dolaru byl letos diametrálně odlišný, což odráželo opačné směřování ekonomiky...
    eurusd 2014-30122014-3.png
    Vývoj EUR/USD v roce 2014
    Měnový pár EUR/USD je nejvíce obchodovaným měnovým párem na forexu vůbec. Tento článek je ohlédnutím za...
    gbpusd 2014-26122014.png
    Vývoj GBP/USD v roce 2014
    Měnový pár GBP/USD je jeden z nejvíce obchodovaných měnových párů na forexu vůbec. Tento...
    usdx rok 2014-24122014.png
    Vývoj dolarového indexu v roce 2014
    Dolarový index (USDX), který vyjadřuje hodnotu americké měny vůči koši šesti hlavních světových měn...
    audusd 2014-22122014.png
    Vývoj AUD/USD a NZD/USD v roce 2014
    Měnové páry AUD/USD a NZD/USD patří k těm hodně obchodovaným. Protože se konec roku kvapem blíží...
    shrnuti roku 2014-2.png
    Nejdůležitější ekonomické události roku 2014
    Blíží se konec roku, a tak je stejně jako každý rok načase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen měnových trhů v roce 2014. Byl to rok velmi bohatý na důležité události. Jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, přináším zde zkrácený výběr těch opravdu nejklíčovějších tak, jak po sobě následovaly.
    shrnuti roku 2013-2.png
    Ohlédnutí za rokem 2013
    První týdny roku 2013 se nesly ve znamení výprodeje amerického dolaru (USD) poté, co 12. prosince 2012 zvýšila...
    shrnuti roku 2013 13122013.png
    Nejdůležitější ekonomické události roku 2013
    Blíží se konec roku, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj na světových finančních trzích v roce 2013. Důležitých ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny zmínit v jednom článku, přinášíme pouze zkrácený výběr těch nejdůležitějších.
    shrnuti 2012-2.png
    Forex: Ohlédnutí za rokem 2012
    Z hlediska vlivů na finanční trhy rok 2012 nepřekvapil. Nejdůležitějšími faktory totiž opět byly pokračující...
    graf global.jpg
    Nejdůležitější ekonomické události roku 2012
    Blíží se konec roku, a tak je na čase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen na měnových trzích v roce 2012. Důležitých ekonomických událostí bylo opravdu mnoho a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přinášíme zkrácený výběr těch opravdu nejklíčovějších.
    euro.jpg
    Ohlédnutí za rokem 2011
    Nejdůležitější pro vývoj na finančních trzích v průběhu roku 2011 byla, stejně jako v roce 2010, evropská dluhová krize a události s ní přímo spojené. Především tedy šíření krize z periferních států eurozóny do samého jádra, žádosti o finanční pomoc a postupné snižování ratingu mnoha zemí.
    25b.jpg
    Rok 2010 nejen na měnových trzích: fundamentální ohlédnutí
    Rok 2010 byl na finančních trzích rokem plným nejistoty a vysoké volatility. Faktorů, které ovlivňovaly dění na trhu bylo samozřejmě mnoho. V zájmu výrazného zjednodušení však můžeme říci, že hlavními prvky, na které trhy reagovaly, byly evropská dluhová krize a očekávání druhého kola kvantitativního uvolňování v USA.

Čtěte více

  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2014
    Blíží se konec roku, a tak je stejně jako každý rok načase podívat se na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen měnových trhů v roce 2014. Byl to rok velmi bohatý na důležité události. Jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, přináším zde zkrácený výběr těch opravdu nejklíčovějších tak, jak po sobě následovaly.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2015
    Blíží se konec roku, a tak se pojďme společně podívat na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivnily vývoj nejen na měnových trzích v roce 2015. Klíčových ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přinášíme zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších tak, jak po sobě následovaly.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2016
    Konec roku je za dveřmi, a tak je čas podívat se společně na nejdůležitější události ve světové ekonomice, které ovlivňovaly vývoj na světových finančních trzích v roce 2016. Klíčových ekonomických událostí bylo opravdu mnoho, a jelikož není možné je všechny popsat v jednom článku, tak přináším zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2017
    Konec roku se nezadržitelně blíží, a proto je tu každoroční přehledné shrnutí všech důležitých ekonomických událostí v tomto roce. Událostí bylo velké množství, takže přinášíme pouze zkrácený výběr těch opravdu nejdůležitějších.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2018
    Rok 2018 se brzy stane minulostí, a tak je na čase se společně podívat na každoroční přehled všech důležitých a klíčových ekonomických událostí v tomto roce. Byl to rok velmi bohatý na důležité ekonomické události ve světové ekonomice a nuda na trzích rozhodně nebyla. Pojďme si tedy přehledně po jednotlivých měsících připomenout ty nejzajímavější okamžiky, které nám nabídly finanční trhy v roce 2018.
  • Nejdůležitější ekonomické události roku 2019
    Blíží se konec roku a je na čase připomenout si nejdůležitější události ve světové ekonomice v roce 2019. V tomto pravidelném každoročním článku se podíváme na přehledné shrnutí všech hlavních událostí, které ovlivňovaly světové finanční trhy – akcie, komodity, dluhopisy a forex. Vše je přehledně shrnuto do jednotlivých měsíců a dnů. Připomeňte si tak vše podstatné, jakými událostmi si prošly centrální banky, světové ekonomiky, akciové korporace, burzy a měny.
  • Největší burzovní krach v dějinách nastal před 90 lety
    Krach na newyorské burze (též zvaný Černý čtvrtek) 24. října 1929 byl největší burzovní krach v dějinách a právě dnes je tomu přesně 90 let. V dnešním vzdělávacím článku se ohlédneme do minulosti a podíváme se na tuto důležitou historickou událost blíže. Zároveň nebude chybět výběr všech nejvýznamnějších světových hospodářských krizí.
  • Obchodujte jako Warren Buffett
    Řada zkušených i méně zkušených traderů si je v dnešní době velmi dobře vědoma toho, že předpovídání cenových pohybů s pomocí technické analýzy je čím dál tím více složitější, čímž se samozřejmě snižuje i validita interpretací těchto analýz. Mnoho odborných studií, jež byly vypracovány akademickými odborníky, dokonce hovoří o tom, že v případě předpovídání cenových pohybů prostřednictvím technických analýz vždy sehrává důležitou roli náhoda a tudíž podle těchto studií nelze takto cenové pohyby nikdy jasně předpovídat. Ačkoliv se může zdát, že je možné v krátkodobém horizontu s pomocí metody Price Action cenové pohyby předpovídat, tak po relativně jednoduché analýze několikaměsíčního období grafu lze dojít k závěru, že nelze cenové pohyby ani tímto způsobem jasně předpovídat, jelikož se na trzích vyskytují síly (např.: zásahy centrálních bank, politické zásahy, nákupy a prodeje velkých hráčů atd.), které mohou značně ovlivňovat vývoj cenových pohybů.
  • Ohlédnutí za rokem 2011
    Nejdůležitější pro vývoj na finančních trzích v průběhu roku 2011 byla, stejně jako v roce 2010, evropská dluhová krize a události s ní přímo spojené. Především tedy šíření krize z periferních států eurozóny do samého jádra, žádosti o finanční pomoc a postupné snižování ratingu mnoha zemí.
  • Ohlédnutí za rokem 2013
    První týdny roku 2013 se nesly ve znamení výprodeje amerického dolaru (USD) poté, co 12. prosince 2012 zvýšila...
  • Ohlédnutí za rokem 2015
    Rok 2015 by se dal nazvat rokem silného dolaru. Americký dolar během prvního čtvrtletí pokračoval ve své spanilé jízdě z loňska a během zbytku letošního roku nabrané zisky udržel. Žádná velká korekce se nekonala a i díky slušnému ekonomickému růstu a podpory centrální banky zůstal USD silný.
  • O pomoc zažádalo již pět zemí eurozóny
    Ministři financí 17 zemí eurozóny se o víkendu dohodli na finanční pomoci Kypru, který se stal další zemí měnové unie žádající o záchranu před bankrotem. Tentokrát tak vynecháme cyklus vzdělávacích článků a podíváme se detailněji na tuto důležitou událost.
  • Otázky a odpovědi kolem ČNB a Fedu
    Intervence České národní banky (ČNB) vyvolaly v českých médiích bouřlivé diskuze. V zahraničí je zase alfou a omegou možný začátek konce kvantitativního uvolňování (QE) v USA. Analytik FXstreet.cz, Tomáš Raputa, odpovídal na otázky související s budoucím vývojem těchto nástrojů, které jsou největšími impulsy pro kurzy měnových párů EUR/CZK a EUR/USD.
  • Otázky a odpovědi kolem kvantitativního uvolňování
    Americká centrální banka (Fed) v minulém týdnu přistoupila k třetí vlně takzvaného kvantitativního uvolňování měnové politiky (QE3), jehož prostřednictvím hodlá podpořit ekonomiku a trh práce. Jedná se o jednu z nejdůležitějších událostí letošního roku, která se na finančním trhu udála. Na Forexu se QE3 projevilo/projeví silným poklesem amerického dolaru (USD). Nová opatření Fedu totiž dolaru škodí, protože snižují jeho hodnotu. Fed za účelem nákupu hypotečních cenných papírů musí vytvářet (tisknout) nové peníze, které nejsou ničím kryty. Proto jsme dnes připravili článek, který dává odpovědi na základní otázky kolem QE3 a dopadů tohoto opatření.
  • Otázky k aktuálnímu dění na finančních trzích
    Vzhledem k tomu, že nám čtenáři FXstreet.cz každý den zasílají nejrůznější dotazy na současné rozkolísané trhy, tak jsme se rozhodli na ty nejčastější odpovědět veřejně v tomto článku, který je veden jako rozhovor s Patrikem Urbanem.
  • Patnáct let historie EUR/USD v kostce
    Nejobchodovanější měnový pár EUR/USD již má za sebou více než 15 let své existence. Není proto na škodu podívat se na jeho dlouhodobé trendy, fundamentální základ a také hlavní momenty, které určovaly jeho dosavadní vývoj. Také si ukážeme, v jaké fázi vývoje vlastně eurodolar aktuálně je a co bude určovat jeho pohyb do budoucna. Věděli jste, že se eurodolar dlouhou dobu obchodoval pod dnes nemyslitelným kurzem 0,9000, nebo co způsobilo jeho největší intradenní pohyb?
  • QE, LTRO, OMT – s čím centrální banky ještě přijdou?
    S vyostřením finanční krize let 2008-09 a následné nemožnosti snížit úrokové sazby pod nulovou hranici musely centrální banky přijít s nápadem, jak stabilizovat finanční systém a zároveň ekonomiky poslat zpět na růstovou dráhu.
  • Rok 2010 nejen na měnových trzích: fundamentální ohlédnutí
    Rok 2010 byl na finančních trzích rokem plným nejistoty a vysoké volatility. Faktorů, které ovlivňovaly dění na trhu bylo samozřejmě mnoho. V zájmu výrazného zjednodušení však můžeme říci, že hlavními prvky, na které trhy reagovaly, byly evropská dluhová krize a očekávání druhého kola kvantitativního uvolňování v USA.
  • Rok 2019 byl v režii Fedu
    Před vánočními svátky se tradičně podíváme na vývoj trhů za uplynulých 12 měsíců. Před rokem touto dobou se propadaly akcie i ropa a zdálo se, že další krize je na spadnutí. Žádné globální recese jsme se ale ani přes řadu varovných signálů nedočkali, byť zavedení vysokých cel mezi dvěma největšími světovými ekonomikami nebo inverze americké výnosové křivky by k tomu vybízely.
  • Scénář vývoje EUR/USD po řeckých volbách
    O víkendu se konají volby v Řecku, které mohou rozhodnout o osudu Evropy a společné evropské měny (EUR). Výsledek nedělního hlasování totiž může vést k odchodu Řecka z eurozóny, což by dle některých analytiků mohlo zapříčinit rozpad Evropské měnové unie (EMU).

 


Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple Trading letni strategie