Banky jsou nervovým systémem. Pokud se jim daří dobře, tak krach bezprostředně nehrozí. Správy o hospodaření velkých amerických bank jsou takové zdravotní karty současné ekonomiky. A to je důvod, proč se vyplatí, je číst.
Prozatímní vítězové zvedání sazeb
Velké americké banky, jako je JP Morgan nebo Bank of America, velmi profitují ze současné situace vysokých sazeb. Z důvodu své velikosti zatím nemusí svým klientům nabízet vysoké úrokové sazby za uložené peníze. Po pravdě řečeno, na spořicích účtech nabízí mrzké zhodnocení, například Bank of America i JP Morgan nabízí úrok 0,01 %, a přitom v těchto bankách leží spousta hotovosti. Samozřejmě pro tyto banky není nic snazšího než nechat vklady úročit bezrizikově u centrální banky. Na druhou stranu díky této skutečnosti teče z Fedu do těchto bank likvidita, což posiluje americký bankovní systém. Dokud tento systém bude fungovat, tak nehrozí krize likvidity. Vysoký růst amerického HDP pak celé situaci jen nahrává. Čím déle budou úrokové sazby vysokých úrovní a zároveň americká ekonomika nespadne do recese, tím lépe pro velké americké banky.
Na grafu vývoje ceny akcií Bank of America za poslední měsíc ukazuje, že investoři jsou celému sektoru nakloněny:
Návrat k normálu
Vedení obou velkých amerických bank mluvilo o postupném návratu k normálu. Normální stav nastane, až když americká nezaměstnanost dosáhne hladiny 5 %. Nyní je na úrovni 3,6 %. Celý bankovní systém má znovu dostatek času na to, aby z celého nastavení profitoval. Dokud nezaměstnanost nedosáhne této hladiny, je jen těžko představit, že vedení Fedu změní názor na svoji restriktivní měnovou politiku. Návrat k vyšším hodnotám nezaměstnanosti je bankami již dnes předpokládán. Návrat k normálu se dá pozorovat i ve struktuře výdajů klientů banky. Banky mají velmi dobrý přehled o tom, co se děje v reálné ekonomice. Současné údaje o výdajích klientů Bank of America mluví jasně. Jedná se o výdaje, které odpovídají ekonomice před Covidem, tedy dobu s nižším růstem a nižší inflací.
Závěr: Čekáme na krizi, která nepřichází
I další údaje z hospodaření amerických bank mluví o tom, že v USA vše směřuje k návratu do normálu, tedy doby před Covidem. To zní jako možné měkké přistání. Mohlo by jít o důvod k optimismu. Jenomže právě doba před Covidem měla své strukturální problémy, jako bylo velké zadlužení a nízký hospodářský růst. Je tedy otázka, zda návrat k normálu je ve skutečnosti dobrou zprávou?
Matěj Široký