Neděle 28. duben 2024 08:02
reklama
FTMO férovost
reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace
reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace
reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace

Zajištění trhů s korporátními dluhopisy

24.08.2022 18:38  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

ZPRÁVY: Americké dluhopisové trhy vysílají rozporuplné signály o tom, zda se blíží recese. V současné době se výnosy desetiletých státních dluhopisů snaží dostat na 3 % a výnosová křivka 10 let - 2 roky je inverzní. Obrovské množství společností vystavených dluhopisovému trhu by však mělo být v pořádku. Spready podnikových dluhopisů investičního stupně (VCIT) i rizikovějších neinvestičních dluhopisů (JNK) se chovají dobře a jsou zlomkem předchozích krizí (viz graf).

Tento rozpor vyrovnává skutečnost, že společnosti snižují zadlužení, peněžní toky jsou silné, míra selhání je nízká a případná recese bude pravděpodobně mírná. Dluhopisové trhy se zužují, emise klesají a nejrizikovější společnosti jsou z nich vyloučeny. Tato úroveň odolnosti by měla poskytnout dodatečnou útěchu akciovým investorům, kteří se obávají současné volatility, a podporuje také rizikovější segmenty, jako jsou malé kapitalizace (IWM). 

PODSTATA: To vše je podstatné, protože americký trh korporátních dluhopisů je velký - je hlavním zdrojem financování firem a daří se mu mnohem lépe než v minulosti. Několik klíčových věcí, které je třeba vzít v úvahu: 1) Dluh amerických firem činí přibližně 19 bilionů dolarů. To je sice velké číslo, ale ve skutečnosti činí poměr korporátního dluhu k HDP pouze 80 %, což je pod celosvětovým průměrem 100 % a mnohem méně než v Evropě a Číně. 2) 80 % je získáno z dluhopisových trhů, nikoli z bankovních úvěrů, na které spoléhá zbytek světa. 3) Míra selhání je velmi nízká, ale bude se zvyšovat. Nejrizikovější americké dluhopisy s vysokým výnosem mají dnes míru selhání pod 0,5 % oproti dlouhodobému průměru 3,5 % a více než 10 % v historických krizích. 

PROČ: Odolnost amerických trhů s firemními úvěry lze dnes vysvětlit několika důvody. Zaprvé, úroveň zadlužení je relativně nízká a klesá, zatímco ziskové marže se blíží rekordům a peněžní toky stále rostou, jak je vidět na výsledcích za poslední 2. čtvrtletí. Zadruhé, mnoho společností využilo nedávné rekordní emise dluhopisů a nízkých úrokových sazeb v letech 2020 a 2021 k uzamčení nízkých kupónů na delší období. Emise dluhopisů byla v loňském roce čtyřikrát větší než u akcií, přestože se jednalo o rekordní rok pro IPO.


Autor: Ben Laidler, stratég pro globální trhy ve společnosti eToro

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Zajímavosti z technické analýzy GBP/AUD, AUD/CAD, USD/CAD
    Měnový pár GBP/AUD se pohybuje v nahoru mířicím trendovém kanálu, přičemž se momentálně chystá podle všeho...
  • Zajímavosti z technické analýzy GBP/CAD, AUD/CHF, EUR/CAD
    Měnový pár GBP/CAD počtvrté odmítnul hladinu rezistence 1,8165, od níž se odrazil směrem nahoru a podle všeho ote...
  • Zajímavosti z technické analýzy NZD/JPY, zlato, ropa
    Měnový pár NZD/JPY včera po zasedání centrální banky (RBNZ) prorazil dlouhodobě rostoucí trendovou linii. Z pohle...
  • Zajímavosti z technické analýzy ROPA, EUR/GBP, NZD/USD
    Americká ropa WTI testuje důležitou hodnotu supportu 99,50  - 99,00 USD za barel, přičemž vytváří formaci dvojité...
  • Zajímavosti z technické analýzy S&P 500, EUR/NZD, GBP/USD
    Americký akciový trh včera podlehl 2 procentnímu výprodeji. Index S&P 500 testuje 100denní exponenciální průměr v...
  • Zajímavosti z technické analýzy STŘÍBRO, GBP/CHF, EURO STOXX 50
    Stříbro momentálně konsoliduje v klesajícím klínu a koriguje svůj předchozí 2 měsíční růst ceny (konec května – začátek července). Pohyb v klesajícím klínu je podle všeho korekční, a tak je jenom otázkou času, kdy ho stříbro prorazí směrem nahoru a bude pokračovat v dalším růstu. Z krátkodobého hlediska lze spekulovat na korekci k Fibonnaciho úrovni 50, přičemž stop- lossy by měly být umístněné nad horní hranou klínu nakresleného hnědou barvou. Z dlouhodobějšího hlediska lze očekávat proražení klínu směrem nahoru a další posílení ceny stříbra.
  • Zajistěte si investici proti měnovému riziku
    Běžný investor hodnotí výkonnost svých investic primárně v domácí měně. Pokud se rozhodneme pro nákup cizoměnových aktiv, je nezbytné zajímat se rovněž o vývoj měnových kurzů, nikoli pouze o cenu samotného instrumentu. Kromě tržního rizika (spojeného s nejistotou budoucí tržní ceny aktiva) a jiných se totiž vystavujeme také riziku kurzovému (představující nejistotou ohledně vývoje budoucího tržního kurzu).
  • Zajistit se na stáří nebo spoléhat na stát?
    Určitě jste během posledních let zaznamenali vášnivé diskuze týkající se starobního důchodu. Říkáte si, že do penze máte ještě daleko, a stále vás toto téma úspěšně míjí? Nemělo by! Pokud nedisponujete značnými aktivy, které vám pojistí stáří, nebo nejste připraveni rapidně změnit životní styl, měli byste znejistit.
  • Zajistí vám důstojné stáři I. pilíř, anebo III. pilíř? Vítěznou strategií je komplexní řešení
    Se zhoršující se demografickou situací je zabezpečení na stáří nejen v Česku, ale ve všech vyspělých státech velkým tématem. O vlastní zajištění bychom se měli aktivně zajímat, chybou by ovšem bylo, kdybychom se naivně snažili soukromým spořením nahradit důchody od státu. Důležitou roli totiž hrají obě složky budoucího důchodu. Třetí pilíř je, a ještě dlouho zůstane, finančním zdrojem doplňkovým. Navíc i hlavní příjem z I. pilíře lze ovlivnit ve vlastní prospěch.
  • Zajištění na důchod? Celých 42 % Čechů ho neřeší
    Na penzi si nespoří 4 z 10 Čechů, nejčastěji ti, kteří ji budou mít v budoucnu nejnižší. Vyplývá to z průzkumu, který pro Asociaci pro kapitálový trh ČR (AKAT ČR) již podruhé provedla agentura Perfect Crowd. Do penzijního spoření si ti, kteří spoří, uložili pouze 6 % svých finančních prostředků, zatímco 65 % drží pro případ nenadálé potřeby na běžném či spořicím účtu.
  • Zajištění úvěru nemovitostí? Pozor na právní vady, jako je věcné břemeno či předkupní právo
    Chceme-li si vzít úvěr například pro nastartování svého podnikání a jsme zároveň vlastníky nějaké nemovitosti, můžeme ji využít jako zástavu. Než však o půjčku požádáme, měli bychom se ujistit, že daná nemovitost nemá žádné právní vady. Jaké jsou a v čem jejich problematika spočívá, vysvětluje Lukáš Hartl, předseda představenstva spořitelního družstva NEY.
  • Zájmem společnosti Couche-Tard o fúzi s Carrefour pohání cenu akcií vzhůru
    Akcie společnosti Carrefour vzrostly v polovině obchodního dne na pařížské burze o více než 14% na 17.60 eur za akcii poté, co bylo oznámeno, že kanadský gigant Couche-Tard kontaktoval francouzskou společnost, aby zahájily jednání o fúzi. Podle Carrefour jsou rozhovory velmi předběžné, ale trh je velmi dobře přijal.
  • Zajtra dopoludnia dorazia dôležité čísla z UK trhu práce, libra môže byť volatilná. Čo čakať?
    Volatilita na libre má potenciál pokračovať aj zajtra. A to kvôli zverejneniu nových čísel z trhu práce (10:30). Dôležité z nich bude len jedno – júlová zmena počtu poberateľov podpory v nezamestnanosti. Ostatné čísla (miera nezamestnanosti, zmena miezd) budú zverejnené ako priemer mesiacov apríl až jún, teda ešte z obdobia pred referendom. Určitý obraz vývoja britskej ekonomiky po referende už máme z mäkkých dát – dôvera v podnikovej sfére, spotrebiteľská dôvera predznačujú spomalenie rastu britskej ekonomiky.
  • Zajtrajšie aukcie vládnych dlhopisov
    Nemecké 5-ročné bundy v objeme 5 mld. EURo a predpokladanom výnose 2,25%... portugalské EUR...
  • Zajtra o 9:30 zasadá švédska centrálna banka. Kam by sa mohla SEK vybrať?
    Zajtra ráno bude na rušno na švédskej korune. O 9:30 bude zverejnený výsledok z dnešného zasadnutia centrálnej banky a...
  • Zajtra začína výsledková sezóna. Môže byť ďalším pozitívnym faktorom pre akcie
    Zajtra začína výsledková sezóna. Tá posledná bola mimoriadne úspešná, čo je jeden z dôvodov, prečo sú aktuálne akcia tak vysoko. Zisky rástli medziročne o 14% (čakalo sa 9%) a tržby o 7,7% (čakalo sa 7,3%). Bol to najvyšší rast hospodárskych výsledkov od roku 2011 (za väčšinu efektu je zodpovedný rast cien ropy a komodít, ktorý poslal nahor výsledky ťažobných a energetických spoločností). K tomu všetkému prekonalo prognózy pre zisky 75% spoločností a pre tržby 63% (v oboch prípadoch to bolo najviac od roku 2014)
  • Zajtra začína výsledková sezóna v USA. Čaká sa mimoriadne silný rast ziskov a tržieb
    Zajtra sa v USA začne hlavná časť výsledkovej sezóny za druhý kvartál. Otvoria ju veľké banky JPMorgan, Citi a Wells Fargo. Tá minulá výsledková sezóna (za prvý kvartál) bola extrémne úspešná:
  • ZÁKAZ
    Nemecký finančný regulátor na finančných trhoch BAFIN v tejto chvíli potvrdil zákaz krátkeho pred...
  • Zakázané uvolnění? Trump kárá Draghiho
    Uplynulý týden se nesl ve znamení zpráv o pokračující nevalné evropské ekonomické kondici a posunů v rétorice centrálních bankéřů. Česká měna se na finančních trzích zařadila mezi poražené, když stihla vůči euru odepsat zhruba 6 haléřů, čímž smazala zisky z předchozího týdne a vrátila se na úroveň 25,60 EUR/CZK.
  • Zákaz cestování znamená pro trhy zásah z několika stran
    Dnes v noci přišla ze zámoří zásadní zpráva o tom, že prezident Trump nařídil přerušit cestování z Evropy. Tento nečekaný krok znovu na trzích rozvířil paniku a i zbytek hlavních akciových indexů bez milosti poslal do medvědího trhu. Důvodů k negativní reakci je přitom víc:
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster srovnani