EUR/USD – jaký můžeme očekávat vývoj v roce 2020?

Očekávání euro-dolaru jsou pro investory a společnosti velmi důležité. Jedná se o nejoblíbenější měnový pár, ve kterém probíhá téměř čtvrtina všech měnových transakcí na světě.

S obratem více než 5 bilionů USD denně (včetně derivátů) je devizový trh největším a nejlikvidnějším trhem na světě. To činí tento trh například mnohem větším než trh cenných papírů.

V tomto článku se zabýváme prognózou EUR/USD na rok 2020. Podíváme se jak na fundamentální indicie tak na technické signály, které můžeme vyčíst z grafu.

Proč euro v roce 2014 zažilo tak prudký pokles?

EUR/USD zažil v roce 2014 působivý pokles z 1,390 na 1,034, který měl v té době řadu důvodů:

• Koncem roku 2014 Fed ukončil program kvantitativního uvolňování (QE3) a bylo naplánováno první zvýšení úrokových sazeb.
• ECB právě odstartovala program kvantitativního uvolňováním. V roce 2014 začala ECB skupovat cenné papíry kryté aktivy a kryté dluhopisy. Od roku 2015 ECB také nakupuje vládní úvěry. Vzhledem k tomu, že banka doslova pumpovala nové peníze na trh, společnosti si mohly půjčovat levněji a úrokové sazby prudce klesaly. Trh byl doslova zaplaven eury, což mělo samozřejmě na měnu oslabující vliv. I dnes jsou úrokové sazby v eurozóně extrémně nízké.
• Ekonomika USA začala dobře fungovat. Nezaměstnanost klesá a ekonomika posiluje. V Evropě naopak byla nezaměstnanost na svém historickém maximu – 11 %. Skepsi posílila také nízká inflace v eurozóně a dokonce strach z případné deflace.
• Řada evropských států (zejména jižních) v čele s Portugalskem, Řeckem, Španělskem a Itálií si také nevedly dobře. Nejistota ohledně eura způsobila únik kapitálu z těchto států. Mnoho investorů tak vyměnilo riskantní euro za stabilní dolar.

Nejnižší bod za posledních několik let, kam trend dorazil v roce 2017, se nachází na ceně 1.034. Může být euro slabší než dolar? Ano, může – v říjnu 2000 kurz klesl dokonce na cenu 0,823.

LYNX TIP: Podívejte se na detail měny euro

Co v poslední době nejvíce ovlivnilo kurz EUR/USD?

2015-2016

V období 2015–2016 jsme zaznamenali pohyb EUR/USD převážně do strany. Koncem roku 2016 jsme zaznamenaly neúspěšné pokusy medvědů dostat se k nižším úrovním.

Cenový tlak na konci roku 2016 byl způsoben především obavami z nárůstu preferencí extrémně pravicových stran v Evropě, které by stály v cestě globalizaci a volnému obchodu.

2017-2018

Od roku 2017 až do února 2018 jsme zaznamenali velmi silnou dynamiku kurzu EUR/USD, kdy trend posílil z 1,04 na více než 1,25. Toto rally byla způsobena dobrými ekonomickými daty a pozitivními vyhlídkami v Evropě.

Nezaměstnanost v eurozóně dosáhla osmiletého minima – 9,1 %. Přeš všechna očekávání ve většině evropských voleb také zvítězily proevropské strany. V Nizozemsku a ve Francii zůstaly u moci tradiční strany. Obavy z dopadu brexitu zmizely do pozadí a problémy kolem Řecka a Itálie se také začaly pomalu zklidňovat.

ECB v tomto období začala být také optimističtější. Draghi zdůraznil, že eurozóna je na správné cestě a inflace se blíží požadované úrovni.

2018 – Silný dolar

Od dubna loňského roku začal kurz EUR/USD opět klesat. Tentokrát však nebylo příčinou slábnoucí euro, ale sílící dolar. Ten posiloval vůči všem světovým měnám, čímž nejvíce trpěly rozvíjející se trhy.

Hlavní příčinou je obchodní válka iniciovaná politikou Donalda Trumpa. Nicméně z globálních her amerického prezidenta vyjde USA většinou jako vítěz. Dolar v důsledku zavedení cla na importované zboží do USA značně posílil.

Napětí na světových trzích je obecně pro dolar dobrou zprávou, neboť řada investorů hledá v časech nepokojů útočiště na obrovském a likvidním dolarovém trhu. Posilující dolar však staví řadu států, které mají velké dluhy právě v této měně do problémů. Paradoxně jsou nuceny nakupovat ještě více dolarů, což zapříčiní efekt sněhové koule.

Některé země v čele s Čínou pak záměrně oslabí svoji měnu, aby kompenzovaly sazby. Ačkoli USA a Čína spolu již několik měsíců jednají, nepodařilo se zatím najít východisko přijatelné pro obě strany.

V roce 2018 Fed zvýšil úrokové sazby na 2,25-2,5 %, což je obrovský rozdíl, než v Evropě či Japonsku. Ekonomika v USA jede plnou rychlostí nahoru a nezaměstnanost klesla na historické minimum – 3,8 %.

Díky vysokým úrokovým sazbám zůstal dolar atraktivním pro investory. Silný dolar vytlačil úrokovou sazbu 10letého státního dluhopisu USA nad 3,25 %. V důsledku prudkého růstu úrokových sazeb zůstala poptávka po dolarech na vysoké úrovni a kurz eura vůči dolaru dále klesal.

Na konci roku 2018 to však také vedlo k zásadní korekci na světových akciových trzích. Relativně bezpečné dluhopisy byly atraktivní alternativou k rizikovým akciím.

2018 – Slabé euro

Pro oslabení eura bylo také dost důvodů. Začátkem roku 2018 získalo euroskeptické hnutí Five Star Movement v Itálii více než 30 % hlasů. Ekonomická data v eurozóně byla také zklamáním. Zejména inflační očekávání zůstala nízká.

14. června 2018 ECB oznámila, že nákupní program bude v září 2018 snížen na 15 miliard EUR měsíčně a bude ukončen do konce prosince 2018. Program byl nyní zastaven, ale přijaté splátky budou dále reinvestovány tak dlouho, jak bude považováno za nezbytné. Ihned po těchto událostech se EUR/USD propadl o více než 2 %. Draghi také několikrát v roce 2018 uvedl, že oficiální úrokové sazby v eurozóně zůstanou minimálně do konce roku 2019 beze změny, což znamená, že ECB nepředpokládá, že dosáhne svých inflačních cílů později, než očekávala.

Na zasedání ECB v září se očekávání hospodářského růstu rovněž upravila směrem dolů. Prognóza ekonomického růstu byla mírně snížena. Pro rok 2020 se předpokládá zvýšení pouze o 1,7 %. Draghi také ve vysvětlujícím prohlášení uvedl, že diskuse o změněném politickém kursu Itálie ještě nemá vliv na ostatní země.

2019 – Fed je více holubičí

Po výrazné korekci akcií na konci roku 2018 vzrostl strach z recese. Zdá se, že více než rok trvající obchodní válka poškozuje světovou ekonomiku stále více. V posledních měsících byly konstantní signály, že se ekonomika ochlazuje. Různé země upravily očekávání ekonomického růstu směrem dolů. MMF také věří, že globální ekonomika skončí pomalejším tempem.

Čtěte také >> Přijde finanční krize v roce 2019? 9 znaků blížícího se pádu burzy

Fed na prvních tiskových konferencích v roce 2019 vyjádřil stále větší opatrnost. V březnu oznámil předseda představenstva Fed Jerome Powell, že úrokové sazby zůstanou během roku 2019 konstantní. V důsledku toho americká desetiletá úroková sazba opět poklesla na přibližně 2,5 %. Několik krátkodobých úrokových sazeb jsou dokonce na vyšší úrovni než delší úrokové sazby, což znamená, že je nastavena inverzní úroková křivka.

Powell též oznámil, že Fed momentálně snižuje saldo o 50 miliard dolarů měsíčně a to bude v květnu dále sníženo na 15 miliard dolarů. Nižší snižování rozvahy znamená, že likvidita na finančních trzích klesá mnohem pomaleji a v září se dokonce zastaví. Fed však nechal otevřené dveře pro zvýšení úrokových sazeb v roce 2020, pokud to budou vyžadovat ekonomické okolnosti.

Květen 2019 – evropské volby

Zasedání ECB za duben a zápisy z jednání Fedu za březen sotva poskytly jasnou představu o principech centrálních bank. Mírné zlepšení ekonomické situace v eurozóně umožnilo evropským měnám posílit a vyhlídky na obchodní dohodu mezi USA a Čínou způsobily určité zmírnění měn většiny rozvíjejících se trhů. Směnný kurz EUR/USD je však na ceně cca 1,13-1,14, což je mírně vyšší, než je dlouhodobý standard.

USA a EU brzy začnou také vyjednávat o podmínkách mezinárodního obchodu. Eurokomisařka Cecilia Malmströmová získala od členských států zelenou, aby zahájila jednání. EU chce jednat o odstranění obchodních překážek mezi oběma ekonomikami.

EU také doufá, že brexit uzavře pozitivně, což povede k posílení EUR a celkové ekonomiky eurozóny.

Koncem května se také konají evropské volby. Očekává se, že populistické euroskeptické strany získají více moci, což povede k oslabení měny.

LYNX TIP: Zajímá vás forex? Přečtěte si podrobného průvodce obchodováním forexu

Červenec 2019 – Centrální banky zpomalují

Kvůli zklamání z inflace a strachu z ochlazení ekonomiky vidíme opatrnější chování světových centrálních bank. Federální rezervní systém zcela eliminoval zvýšení úrokových sazeb a 31. července 2019 dokonce snížil úrokové sazby o 25 bazických bodů.

V Evropě je inflace také zklamáním, ale ani ekonomické údaje nejsou příliš pozitivní. ECB na posledním zasedání nepřijala žádná konkrétní opatření, naznačila však, že bude znovu stimulovat .

„Výhled se zhoršuje a zhoršuje,“ poznamenal Draghi na tiskové konferenci. Poukázal na evropský průmysl, který začíná trpět díky důsledkům obchodní války. Trh očekával, že Mario Draghi sníží úrokové sazby v září těsně před jeho odchodem. ECB dále plánovala obnovit miliardové nákupy vládních a podnikových dluhů. V reakci na to euro ztratilo půdu vůči dolaru.

Září 2019 – Draghi odchází z ECB s „bazookou“

Mario Draghi překvapil všechny během tiskové konference konané 12. září. Draghi nejen snížil úrokové sazby, ale také oznámil nové kolo nákupu dluhopisů. Sazba depozitní sazby byla snížena z -0,4% na -0,5%. ECB dále uvolnila pravidla pro banky, pokud jde o půjčky peněz od ECC.

Nový motivační program s názvem Targeted Long Term Refinancing Operation (TLTRO) je navržen tak, aby povzbudil banky, aby poskytovaly více úvěrů podnikům i domácnostem. Velikost tohoto nového pobídkového programu se odhaduje na 400 miliard EUR. Přibližně o 2,5 týdnů později dosáhne směnný kurz eura k dolaru 1,088.

Říjen 2019 – Fed potřetí snižuje úroky

Dne 30. října také Fed snížil úrokové sazby ve Spojených státech o čtvrt procentního bodu. V roce 2019 se jednalo o třetí snížení úrokových sazeb. Podle americké centrální banky jde o úpravu v polovině cyklu, nikoli o strukturální změnu trendu. Předseda Fedu Jerome Powell během vysvětlení uvedl, že současná měnová politika je vhodná k prodloužení cyklu hospodářského růstu.

Fed udržuje inflační cíle na 2 % a je přesvědčen, že ekonomický růst bude pokračovat. Podle Fedu prozatím nedojde k žádnému dalšímu snížení úrokových sazeb. Vývoj obchodní války a Brexitu je považován za pozitivní a měl by být důvěryhodný. Pokud ovšem dojde k podstatnému vývoji, je Fed ochoten zasáhnout.

Technická analýza EUR/USD

V krátkodobém horizontu je směnný kurz eura vůči dolaru již více než rok a půl v úzce klesající trendové linii. Volatilita EUR/USD je v současné době dokonce na nejnižší úrovni vůbec. Ještě nikdy v historii neobchodovalo s měnovým párem EUR/USD tak málo opčních obchodníků jako nyní.

Přes velmi nízkou volatilitu se zdá, že kurz EUR/USD pomalu, ale jistě hledá nižší úrovně. Měnový pár nedávno dosáhl kurzu 1,088, což je nejnižší úroveň od roku 2017.

Dokud cena zůstává v klesajícím trendové linii, zdá se, že nejpravděpodobnější je další pokles. Je možné, že cena ve spodní části trendového kanálu bude absorbována kolem hodnoty 1,07.

Dlouhodobý graf EUR/USD

Dlouhodobý graf EUR/USD je také velmi zajímavý. Zdá se, že cena byla více než 10 let v klesajícím trendu. Pokud bude cena nadále pokračovat v klesajícím trendu, můžeme očekávat i ceny nižší než 1,00. EUR/USD se pohybuje v krátkodobém i dlouhodobém horizontu v sestupném trendu. Mnoho ukazatelů tedy nasvědčuje tomu, že by po dlouhé době mohlo být EUR slabší než USD.

LYNX TIP: Objevte nejznámější měnové páry 

Obchodování EUR/USD

EUR/USD je nejobchodovanější měnový pár, na kterém se často nabízejí zajímavé investiční příležitosti. Pokud jste forexový obchodník, u LYNX máte přístup přímo na spotový trh. Pro vás z toho plyne vysoký objem obchodů a těsné spready.

Ať už jste intradenní obchodník nebo dlouhodobý investor, u společnosti LYNX máte široké možnosti, jak investovat do různých instrumentů. S LYNX můžete obchodovat akcie, ETF, futures, opce, forex či CFD za příznivé poplatky s přístupem na více než 100 světových burz ve více než 30 státech.

Obchodovat můžete z pohodlí svého domova prostřednictvím naší profesionální platformy.

Sledujte naše makroekonomické zpravodajství či frekventovanější WhatsApp mobilní zpravodajství, abyste včas zaregistrovali důležité události na kapitálových trzích.

Můžete také využít nejrůznější konverze z více než 130 světových měn.