Bývalý šéf Fedu varuje pred bublinou na akciách a dlhopisoch

Autor slávneho výroku „irrational exuberance“ Alan Greenspan sa nechal počuť, že investori sú znova „v tom“. Jedná sa o prílišný optimizmus, až dokonca mániu investorov, ktorá sa pravidelne vytvára pri bublinovitých trhoch a vedie k ich prasknutiu. Bývalý šéf Fedu takto označil prudko rastúce akcie v dot com bubline koncom 90tych rokov a varoval investorov pred možným prasknutím bubliny, ktoré naozaj aj prišlo.

Aktuálne sa podľa Greenspana nachádzame v dvoch veľkých bublinách: Jedna na akciách a druhá na dlhopisoch. 91 ročný bývalý centrálny bankár šéfoval Fedu od roku 1987 do 2006 a správne odhadol príliš optimistické očakávania investorov ohľadom budúcich cien akcií.

Jeho komentáre prišli v čase, keď akcie v USA zažili svoj najlepší štart do nového roku v histórii a v januári sa posunuli smerom nahor o cca 5% na nové rekordné maximá. Výnosy na dlhopisoch sú z dlhodobého hľadiska stále blízko rekordným minimám a ich ceny sú teda výrazne vysoko. Výnosy dlhopisov by mali začať reagovať rastom na zvyšovanie sadzieb v Amerike.

Z krátkodobého hľadiska by bublina na dlhopisoch nemusela tak otriasť trhmi, ale z dlhodobého hľadiska to bude podľa Alana obrovský problém. Úrokové sadzby rastú a to máva veľmi výrazný dopad na celú ekonomiku, pričom väčšinou vysoké úrokové sadzby vyvolajú pokles akcií.

V stredu síce Fed ponechal monetárnu politiku nezmenenú, avšak trh počíta s ďalším zvyšovaním sadzieb v marci. Tento rok by sme mali vidieť okrem marca, ešte minimálne dve ďalšie zvýšenia sadzieb.

Greenspan zároveň komentoval aj očakávaný prudký nárast deficitu verejných financií v USA v súvislosti s novou daňovou reformou a navrhovanými fiškálnymi výdavkami. Trump presne neujasnil, ako budú tieto diery v rozpočte financované.

Dlh v USA rastie rekordne rýchlym, či už sa jedná o verejný dlh, alebo dlh súkromný a podľa Greenspana je toto hlavným problémom v súčasnosti a nevenuje sa mu dostatočná pozornosť. Pokračujúci nárast dlhu by mohol byť ďalším negatívnym signálom pre americké dlhopisy.

Výnosy na 10 a 30 ročných dlhopisoch sa obchodujú na niekoľko ročných maximách a zdá sa, že tento trend tak skoro neskončí.

Analýza společnosti xPartners

Bližší informace o společnosti najdete ZDE.

Čtěte více

• Byty pokračují ve zlevňování. V Brně lze dispozici 3+kk koupit o téměř milion korun levněji než před rokem
  Ceny starších bytů pokračují po celé republice v cenovém poklesu v řádu jednotek procent. Meziročně se snížení cen pohybuje dokonce kolem 11 procent. Domácnosti tak konkrétně v Brně mohou koupit byt o rozloze 80 m2 téměř o milion korun levněji. V Praze vychází byt po rekonstrukci o rozloze 60 m2 zhruba o půl milionu korun méně, než tomu bylo loni. Vyplývá to z analýzy společnosti FérMakléři.cz, která spolupracuje s více než 100 realitními makléři z velkých i malých realitních kanceláří napříč celou Českou republikou.
• Byty v ČR rychle zdražovaly i ve druhém čtvrtletí
  Podle dnes zveřejněných údajů Eurostatu vzrostly ceny bytů na českém trhu ve druhém kvartálu o necelá čtyři procenta ve srovnání s prvním čtvrtletím, meziročně však byly dražší o 14,5 %. Nejenom, že jsou nyní byty v ČR nejdražší v historii, ale současně jejich cena v meziročním srovnání roste nejrychleji. Pro zajímavost lze říct, že jsou jejich ceny nyní o téměř ¾ vyšší než v roce 2015. Důvodů rychlého růstu cen bytů a rodinných domů v ČR je hned několik. Na straně nabídky to je jednoznačně malá nabídka nových bytů v důsledku pomalé výstavby.
• Byty v ČR ve 4. čtvrtletí mezikvartálně poprvé od roku 2013 zlevnily
  Ceny bytů v Česku ve čtvrtém čtvrtletí roku 2022 v mezikvartálním srovnání poprvé od začátku roku 2013 klesly, a to v průměru o 0,7 procenta. Trh s nemovitostmi pokračoval v poklesu. Jak u bytů, tak u rodinných domů se poptávka dále mírně snížila. Pouze u pozemků zůstala stabilní, stejně jako růst cen. Vyplývá to z HB Indexu, který ČTK poskytla Hypoteční banka, jež patří do skupiny ČSOB.
• Bývalá sovětská republika je připravena na těžbu kryptoměn i přes narůstající deficit ene
  Těžba kryptoměn v Gruzii se za posledních pár let vyvinula v lídra ohledně těžby kryptoměn, a to hlavně díky nízkým daním a dostupným sazbám za elektřinu. Navzdory malé populaci se Gruzie podle Arcane Research studie podílí 1 % na celkovém hashovacím poměru v kryptotěžebním odvětví.
• Bývalý generální ředitel Morgan Stanley říká, že vlastní bitcoiny
  Minulý týden se John Mack, bývalý generální ředitel gigantu finančních služeb Morgan Stanley, podělil o svůj názor na kryptoměny.
• Bývalý Goldman Exec mluví o Ethereum ($ETH), Polkadot($DOT), a Terra ($LUNA)
  Bývalý manažer Goldman Sachs Raoul Pal očekává zářnou budoucnost Etherea (ETH), Terra ($LUNA), a Polkadot ($DOT). Před založením služby pro výzkum makroekonomické a investiční strategie Global Macro Investor (GMI) v roce 2005, Pal spoluřídil GLG Global Macro Fund v Londýně pro globální firmu pro správu aktiv GLG Partners (která se dnes nazývá „Man GLG“). Předtím, Pal pracoval v Goldman Sachs, kde spoluřídil obchod s prodejem evropských hedgeových fondů v oblasti akcií a kapitálových derivátů.
• Bývalý Goldman manažer mluví o Ethereum ($ETH), Polkadot($DOT), a Terra ($LUNA)
  Bývalý manažer Goldman Sachs Raoul Pal očekává zářnou budoucnost Etherea (ETH), Terra ($LUNA), a Polkadot ($DOT). Před založením služby pro výzkum makroekonomické a investiční strategie Global Macro Investor (GMI) v roce 2005, Pal spoluřídil GLG Global Macro Fund v Londýně pro globální firmu pro správu aktiv GLG Partners (která se dnes nazývá „Man GLG“). Předtím, Pal pracoval v Goldman Sachs, kde spoluřídil obchod s prodejem evropských hedgeových fondů v oblasti akcií a kapitálových derivátů.
• Bývalý guvernér Fedu se mýlil. Jak poznat bublinu na trhu?
  Bývalý guvernér amerického Fedu, Alan Greenspan, dával světu často prázdné přísliby finanční pomoci, volnější monetární politiky a dalších podobných „neřešení“. Jeden z jeho mylných výroků je ale vytrvalejší než ostatní: „Je velmi obtížné jasně rozpoznat bublinu, dokud již není příliš pozdě.“ V tom se ale mýlil. Bublinu rozeznat lze, ačkoli není úplně jednoduché říci, kdy praskne.
• Bývalý ministr financí USA je přesvědčen o dalším růstu dolaru
  Bývalý ministr financí USA Lawrence Summers řekl, že dolar má větší prostor k růstu, protože má za sebou mnoho fundamentálních faktorů. Vyjádřil se také, že je skeptický ohledně jakéhokoliv zásahu, který by mohl zvrátit situaci pro japonský jen.
• Bývalý šéf Audi je připraven se přiznat v kauze dieselových emisí
  Bývalý šéf německé automobilky Audi Rupert Stadler je v kauze falšování dieselových emisí připraven přiznat se k podvodu výměnou za podmíněný trest a finanční postih. U soudu v Mnichově to dnes podle médií uvedl tým jeho obhájců. Audi a jeho mateřská skupina Volkswagen v roce 2015 přiznaly, že používaly nelegální software k podvádění při emisních testech.
• Bývalý šéf Nissanu Ghosn automobilku zažaloval o více než jednu miliardu dolarů
  Bývalý šéf Nissanu Carlos Ghosn podal v Libanonu žalobu na japonskou automobilku, další dvě společnosti a 12 lidí. V žalobě z 18. května je obviňuje z pomluvy, urážky na cti a falšování věcných důkazů. Žádá přes jednu miliardu dolarů (přes 21,8 miliardy Kč). Informovala o tom dnes agentura Reuters. Nissan se k věci zatím nevyjádřil.
• Byznysmeni Křetínský s Tkáčem loni vstoupili do Royal Mail, její akcie od té doby zhodnotily o 260 %. Dnes by se měl potvrdit návrat Royal Mail do elitního indexu londýnské burzy
  Britská poštovní společnost Royal Mail se chystá na návrat do vybrané stovky firem, na základě jejichž akciového výkonu se průběžně vypočítává klíčový ukazatel londýnské burzy, FTSE 100. Návrat mezi londýnskou burzovní elitu stovky nejhodnotnějších britských firem je potvrzením úspěšného podnikání poštovní legendy v uplynulé době, které těší také česko-slovenské byznysmeny Daniela Křetínského a Patrika Tkáče. Ti prostřednictvím lucemburské investiční společnosti Vesa Equity Investment drží největší akcionářský podíl v Royal Mail, čítající 15,6 procenta (Graf 1 níže zachycuje, jak se vyvíjí počet a cena jimi držených akcií).
• CAD
  Po dnešných silných "jastrabích" komentároch Bank of Canada (ekonomický rast, inflácia) sa ...
• CAD / CHF 28.11. 2018
  CAD/CHF se obchoduje o 0,18% niž na úrovni kolem 0,7518. Pár se obchoduje pod 200-SMA a pokusy o další růst jsou limitovány tuhým odporem na této hladině. Cena sklouzla pod denní oblak a je zde prostor pro další oslabování.
• CAD/JPY
  Japonský jen se obchodoval vysoko proti všem hlavním měnám v tomto týdnu poté, co se BOJ držel politického rozhodnutí neměnit základní parametry monetární politiky. Centrální banka se rozhodla držet svůj cíl nákupu aktiv ve výši 80 bilionů JPY.
• CAD/JPY atakuje maximum z listopadu 2023
  CAD/JPY po pondělním vrcholu na dvouměsíčním maximu 110,37 ztratil dynamiku, ale lednová série vyšších maxim a vyšších minim zůstává neporušená a pouze prolomení pod 50-periodový jednoduchý klouzavý průměr (SMA) a trendovou linii podpory na úrovni 109,40 by zpochybnilo růstovou trajektorii. Technické ukazatele hovoří ve prospěch medvědího scénáře, jelikož ukazatel RSI překračuje neutrální hranici 50 a stochastický oscilátor se posouvá směrem na jih. MACD nadále zpomaluje pod svou červenou signální linii, což přispívá k odrazujícím signálům.
• CAD mírně posiluje v návaznosti na překonání odhadů tržeb kanadského maloobchodu
  Data o tržbách kanadského maloobchodu byla zveřejněna ve 14:30. Zpráva pozitivně překvapila analytiky, avšak nevyvolala žádné velké pohyby trhů.
• CAD na data z trhu práce příliš nereagoval
  Report z kanadského trhu práce ukázal přírůstek zaměstnanosti o 72,5 tis. nových pracovních míst po růstu o 336,6 tisíce v únoru. Trh čekal přírůstek o 80 tis. nových míst. Zaměstnanost vzrostla v sektoru služeb (+42 tis.) i výroby (+31 tis.). Míra nezaměstnanosti v Kanadě klesla na 5,3 % v březnu 2022 z 5,5 % v únoru. Pokles byl v souladu s očekáváním.
• CAD na 5letých minimech, libru data z trhu práce nepodržela, analýza EUR/NZD, EUR/AUD, USD/CAD
  Kanadský dolar (CAD) se včera vůči americkému dolaru (USD) propadl na 5letá minima, čímž rovněž pokořil kulaté čí...
• CAD oslabuje po komentářích Macklema za BoC
  Kanadský dolar ve čtvrtek oslabil po jestřábím projevu předsedy FEDu Powella a horší nálada dnes převládá uprostřed zhoršující se epidemie Covid-19 v Číně, která stlačila ceny ropy a podpořila USD. Také komentáře předsedy BOC Macklema nezměnily sentiment trhu s kanadským dolarem, protože nenabídl žádné nové informace.