Neděle 20. říjen 2019 00:55
reklama
reklama
XTB strategie
reklama
RoboMarkets

Forex: Zasedání Fedu nepřinese změnu měnové politiky, může oslabit dolar

24.07.2017 08:49  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Hlavní událostí ve světě bude zasedání měnového výboru amerického Fedu. Tamní centrální bankéři zřejmě ponechají měnovou politiku beze změn, ale zajímavé budou jakékoliv náznaky ohledně budoucího růstu sazeb a omezování obrovské bilance Fedu. Zatímco část trhu předpokládá, že Fed oznámí plány na snížení bilance už ve středu, my  tento krok očekáváme až v září, což by v důsledku mohlo dále oslabit dolar. Výraznějším ztrátám americké měny vůči euru by naopak mohl zabránit očekávaný pokles indikátorů ekonomického sentimentu v EMU. Údaje z reálné ekonomiky (první odhady HDP za Q2 17) by však měly být velmi dobré. V České republice  budou investoři v první polovině týdne vyčkávat na jakékoliv náznaky směřování měnové politiky ČNB. Ve čtvrtek totiž začne mediální karanténa členů bankovní rady před zasedáním 3. srpna.

Revidujeme výhled pro českou ekonomiku směrem nahoru

Na základě velmi dobrých údajů z reálné ekonomiky a příznivého výhledu pro domácí i zahraniční poptávku revidujeme náš výhled pro růst HDP, trh práce, politiku ČNB a kurz koruny.

Dynamika českého HDP by měla letos dosáhnout 3,7 % především díky silné domácí spotřebě a příspěvku čistých exportů. V příštím roce očekáváme růst 3,1 %, který bude tažen opět domácí spotřebou, ke které se přidají i investice díky nutnosti vyčerpat část alokace evropských fondů.

Růst nominálních mezd za celou ekonomiku by měl letos dosáhnout velmi vysokých 6,4 %, příští rok očekáváme jejich zvýšení o 5,9 %. Extrémně nízká nezaměstnanost a rekordní zaměstnanost se už totiž začala projevovat, například dynamika mezd v průmyslu dosáhla v květnu 9 %. A výrazně rostou i platy ve veřejném sektoru, kde pro příští rok předpokládá státní rozpočet růst výdajů na platy o 10 %.

Vyšší mzdy a tak i spotřeba domácností by se měla projevovat i v tlaku na růst cen. Na druhou stranu by měly inflaci brzdit vnější faktory jako ropa (SG revidovala svůj výhled pro cenu černého zlata směrem dolů) a nižší inflace v eurozóně. V důsledku by růst spotřebitelských cen v Česku měl zůstat jen těsně nad 2% cílem centrální banky. Letos očekáváme průměrnou inflaci 2,3 % a v příštím roce 2,2 %.

Česká národní banka by měla na rychlý růst ekonomiky a očekávané setrvání inflace nad 2% cílem i v roce 2018 zareagovat zvyšováním sazeb. K prvnímu zvýšení by mělo dojít na zasedání 3. srpna, další předpokládáme v Q4 17. Na začátku roku 2018 očekáváme, že si dá ČNB pauzu, ale dále v průběhu příštího roku zvýší sazby ještě třikrát.

Vyšší sazby ČNB by měly lákat nový kapitál do české měny. Koruna by tak měla proti euru posilovat rychleji, než jsme původně očekávali. Na konci Q3 17 očekáváme kurz CZK/EUR na hodnotě 25,70. Na samotném konci letošního roku by sice měla koruna oslabit kvůli uzavírání pozic obchodníků a kvůli efektu Rezolučního fondu (čekáme 26,00 CZK/EUR), v příštím roce ale česká měna obnoví své posilování. V polovině roku 2018 by měl kurz dosáhnout úrovně 25,60 CZK/EUR.

Ukazatele ekonomického sentimentu v EMU mírně poklesnou

Evropské indikátory PMI už v červnu mírně snížily a podobně by měly dopadnout v červenci. Na úrovni eurozóny bychom se měli dočkat snížení jak v průmyslu, tak ve službách. I tak je ale úroveň PMI nadále velmi vysoká a naznačuje růst ekonomiky o 0,6 % q/q v Q2 17. V druhé polovině roku očekáváme další pokles PMI, které by tak měly být v souladu s naším celoročním výhledem pro dynamiku evropského HDP ve výši 2,1 %.

Pro české exportéry je důležité, že německé indikátory zůstávají na velmi slušných úrovních a v červenci by dokonce PMI z průmyslu mělo mírně vzrůst. Německá poptávka by tak měla zůstat solidní.

Důvěra podnikatelů ve francouzskou ekonomiku podle velmi sledovaného indikátoru institutu INSEE by měla v červenci setrvat na vysokých červnových hodnotách, výrazně nad dlouhodobým průměrem 101 bodu.

Německý Ifo index, který měří sentiment ve zpracovatelském průmyslu, stavebnictví, maloobchodě a velkoobchodě by měl v červenci mírně zvolnit. V červnu přesáhl 115 bodů, nejvyšší úroveň od sjednocení Německa. Růst největší evropské ekonomiky by ale mohl začít narážet na kapacitní problémy, což by se mělo projevovat právě korekcí v indikátorech jako Ifo.

Tradičně jako první velká západní země zveřejní Velká Británie ve středu dynamiku HDP v Q2 17. Očekáváme, že ekonomika vzrostla o 0,3 % q/q s výrazným rizikem směrem ke slabšímu růstu. Na straně nabídky totiž zřejmě poklesl výstup průmyslu a stavebnictví.

Zasedání FOMC amerického Fedu by nemělo přinést změnu sazeb, jejich další zvýšení očekáváme až v prosinci. Pozornost investorů se bude upírat k případným plánům Fedu na snižování své bilanční sumy, a tak i omezování likvidity v americké ekonomice. Část trhu očekává rozhodnutí ohledně „normalizace“ bilance centrální banky už tento týden, náš výhled ho předpokládá až v září.

Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v červnu zřejmě výrazně vzrostly díky mimořádně velkým objednávkám letadel. Po očištění o volatilní podskupinu dopravních prostředků se ale objednávky zvýšily zřejmě jen o mírných 0,2 % m/m.

Francouzská ekonomika podle našich odhadů vzrostla v Q2 17 o slušných 0,5 % q/q, což naznačují i vysoké indikátory důvěry. Na straně poptávky zřejmě došlo k vzestupu spotřeby i investic, zlepšil se pravděpodobně i příspěvek mezinárodního obchodu. Silný růst očekáváme i ve Španělsku (+0,9 % q/q), kde ekonomiku pravděpodobně táhla zejména domácí poptávka.

Inflace ve Francii v červenci pravděpodobně mírně zrychlila na 0,9 % y/y díky efektu nízké statistické základny cen pohonných hmot. Naopak v Německu očekáváme zpomalení meziročního růstu cen o 0,1 pb na 1,4 % kvůli pomalejšímu růst cen ve službách.

Forex: Euro se proti dolaru dostalo na maximum od ledna 2015

Společná evropská měna minulý týden dále posilovala. Dolaru neprospěly třenice na americké politické scéně. Prezident Trump zřejmě v Senátu neprosadí reformu zdravotnictví, pokračovaly i spekulace ohledně vazeb části trumpovy administrativy na Rusko. Oslabování dolaru a zisky eura nesrazilo ani čtvrteční zasedání ECB. Mario Draghi se sice snažil poukazovat na slabou inflaci a silné euro, dalšímu posílení evropské měny ale nezabránil. Trh nadále očekává, že ECB brzy oznámí postupné ukončování programu kvantitativního uvolňování.

Kurz EUR/USD se tak během minulého týdne dostal až na 1,1670 EUR/USD, nejsilnější eurovou úroveň od ledna 2015.

Klidný týden ve střední Evropě z pohledu ekonomických dat

Důvěra v českou ekonomiku se v červnu mírně snížila kvůli poklesu sentimentu mezi spotřebiteli. Zvýšily se totiž jejich obavy z růstu cen a zvýšení nezaměstnanosti. Zatímco situace na trhu práce by se měla podle našich odhadů dále zlepšovat, inflace by měla nadále setrvat nad 2% inflačním cílem. Tento faktor a zřejmě i četné zprávy o zdražení různých komodit jako je máslo by mohly bránit spotřebitelské důvěře v růstu. Nálada mezi podnikateli ale zůstává příznivá díky vysoké poptávce, problémem pro české firmy je ale utažený trh práce.

Míra nezaměstnanosti v Polsku poklesla v červnu podle našich odhadů na 7,1 %, nejnižší úroveň v historii. V příštích měsících by se měla dokonce dále snižovat díky příznivým sezónním faktorům, ale i novému zákonu o dřívějším odchodu do důchodu, který začne platit v říjnu.

Forex: Koruna proti dolaru i euru uzavřela na nových maximech

Kurz koruny vůči euru se minulý týden dostal k hranici 26 CZK/EUR a ve čtvrtek ji dokonce na chvíli prorazil. V pátek sice tato úroveň odolala, ale i tak koruna páteční obchodování uzavřela na nové nejsilnější (týdenní) úrovni české měny od zrušení kurzového závazku: 26,05 CZK/EUR. Minulý týden přitom nepřinesl mnoho nových zpráv z české ekonomiky, pokračovaly však zřejmě přípravy obchodníků na zasedání ČNB 3. srpna, na kterém podle našich odhadů dojde ke zvýšení sazeb.

Oslabení dolaru na světových trzích se promítlo i do kurzu CZK/USD. Koruna se v pátek vůči americké měně dostala na mezibankovním trhu na úroveň 22,33 CZK/USD, nové maximum od prosince 2014. Od začátku letošního roku zlevnil dolar proti koruně už o 14 %.

Ceny průmyslových výrobců v Česku v červnu výrazně propadly především kvůli poklesu cen ropy na světových trzích. Meziroční růst cen tak zpomalil o jeden procentní bod na 1,3 %. Naopak ceny v zemědělství pokračovaly v růstu. Meziměsíčně se zvýšily o 0,9 %, a jejich meziroční růst tak dosáhl vysokých 12,5 %. Potraviny v rámci spotřebitelského koše by tak nadále měly zdražovat.

Politická nejistota v Polsku začala ovlivňovat i finanční trhy. Hodnota zlotého vůči euru v pátek výrazně propadla, což pro polskou měnu znamenalo v celotýdenním vyjádření ztrátu 1,5 %. Zlotý je tak nejslabší za poslední čtyři měsíce. Forint zažil klidný týden, když si připsal proti euru zisky zhruba čtvrt procenta.

Zdroj: Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Zápis z jednání FOMC a Powellovo vystoupení naznačí další kroky Fedu
    Prezident amerického Fedu dnes bude v ostře sledovaném projevu odpovídat na otázky finančního výboru Kongresu. To bude jedna z nejsledovanějších událostí tohoto týdne. Mezitím statistiky z francouzského průmyslu naznačí, že výroba v celé eurozóně za květen nabrala pozitivní směr. Ve středoevropském regionu by měl panovat klid.
  • Forex: Zápis z jednání FOMC sníží nejistotu ohledně dalších kroků Fedu
    Tento týden nás čeká zajímavá směs dat z ekonomiky, vystoupení centrálních bankéřů, zápisů z jejich jednání a obchodních jednání mezi USA a Čínou. Trhy budou také hltat jakékoliv novinky okolo brexitu. Z dat by se měl potvrdit pokles důvěry v eurozóně, alespoň částečné uklidnění by však mohl přinést francouzský průmysl. Z domácích údajů budeme sledovat hlavně inflaci, která by měla pomoct koruně udržet zisky.
  • Forex: Zápis z jednání NBP zkrotil spekulace na snížení sazeb
    V záplavě obav z budoucího vývoje evropské ekonomiky dnes finanční trh potěšilo zveřejnění předběžného výsledku indexu nákupních manažerů eurozóny za srpen. PMI index eurozóny ve výrobním sektoru vzrostl na 47,0 bodů z předchozí úrovně 46,5. Zlepšil se i index v sektoru služeb a to na 53,4 b. Potěšující zprávou bylo ovšem zlepšení výrobního PMI indexu v Německu i když na stále nízkou úroveň 43,6 bodů. Výrobní PMI index ve Francii se dokonce vyhoupl zpět do pásma expanze na 51,0 bodů, zatímco analytici čekali pokles na 49,5 b. Euro dnes proti dolaru posilovalo, ale později tyto zisky zcela umazalo.
  • Forex: Zápis z posledního jednání FOMC nakonec dolaru ublížil
    Včerejší kurzový vývoj eura vůči dolaru byl poměrně nezajímavý. Nedostatek čerstvých fundamentálních impulsů se promítl do nepatrného posilování eura nad 1,2650 EUR/USD. Významnější pohyb nastal se vstupem amerických obchodníků na trhu, kdy se kurz posunul až k 1,2750 EUR/USD.
  • Forex: Zásah SNB oslabil švýcarský frank
    Švýcarský frank v posledních dnech výrazně posiloval prakticky na všech párech a tvořil nová maxima. Na...
  • Forex: Zasedá ECB, Mario Draghi se zřejmě bude chtít vyhnout dalšímu posilování eura
    Nejdůležitější událostí čtvrtka a celého týdne je zasedání ECB. Zatímco změna měnové politiky se nečeká, Mario Draghi se zřejmě na následné tiskové konferenci pokusí uklidnit trhy, které rozkolísal svým projevem z konce června. Pokud Draghi přednese holubičí komentář, mohla by kromě eura na světových trzích oslabit i koruna vůči společné evropské měně. Podle části investorů je totiž rozhodování České národní banky do velké míry závislé na politice ECB. Náš výhled však předpokládá, že ČNB půjde vlastní cestou a už 3. srpna zvýší svojí repo sazbu.
  • Forex: Zasedání ECB regionálním měnám prospělo
    Středoevropské měny včera vyčkávaly na rozhodnutí Evropské centrální banky a na následnou tiskovou konferenci. Na té prezident Draghi...
  • Forex: Zasedání ECB trhy nepřekvapí, fokus trhu zůstane na geopolitických změnách
    Nejistota plynoucí z obchodních válek i geopolitické problémy evropského společenství zůstanou tento týden v hledáčku trhu. Zasedání ECB žádné překvapení nepřinese. Na domácí půdě vyjdou nejdůležitější statistiky dnes. Spotřebitelská inflace v srpnu o desetinu zrychlila, zatímco míra nezaměstnanosti po měsíci opět klesla.
  • Forex: Zasedání Fedu dolar povzbudilo
    Včerejší zasedání americké centrální banky výrazně podpořilo americkou měnu. Ta ze svých ranních hodnot okolo 1,1050 EUR/USD po zveřejnění...
  • Forex: Zasedání Fedu nechalo regionální měny v klidu
    Kurz koruny proti společné evropské měně se včera znovu držel v úzkém koridoru přibližně pět haléřů nad úrovní 27 CZK/EUR. Nicméně vzhledem...
  • Forex: Zasedání Fedu odstartovalo posilování dolaru
    Ze začátku minulého týdne se kurz nejobchodovanějšího měnového páru pohyboval kolem 1,2500 EUR/USD. Investoři byli...
  • Forex: Zasedání Fedu tento týden změnu sazeb nepřinese
    Hlavní událostí týdne je zasedání americké centrální banky. Konsenzem trhu je ponechání měnové politiky beze změn. SG ale očekává, že hodnocení ekonomiky bude pozitivní, což naznačí úmysl Fedu zvýšit sazby na prosincovém jednání. Dolaru by se tak mohlo v příštích dnech dařit. Na domácím trhu opadly akutní spekulace proti kurzovému závazku. Investoři však budou nadále monitorovat prohlášení centrálních bankéřů ohledně délky trvání současné politiky.
  • Forex: Zasedání maďarské centrální banky se neslo v holubičím tónu
    Maďarská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny, tak jak se očekávalo. Centrální banka již na začátku roku oznámila, že nastavení měnové politiky bude upravovat pouze jednou za čtvrt roku a to tehdy, když bude mít k dispozici novou inflační zprávu (další bude publikovaná v září). Zasedání se však neslo v holubičím tónu. Sentiment se podle centrální banky zhoršil, přičemž ještě na minulém zasedání ho hodnotila jako mírně se zlepšující. Podle jejich slov posílila i rizika ve směru nižší inflace, nižší byla i zveřejněná inflační data za poslední měsíce. Forint na zasedání reagoval mírným oslabením. V celodenní statistice však skončil o 0,1 % v plusu na úrovni 329,0 HUF/EUR. Ostatní regionální měny toho mnoho nepředvedly. Koruna se pohybovala po celý den ve čtyřhaléřovém pásmu 25,78-25,82 CZK/EUR. Podobně na tom byl i polský zlotý, který v celodenním srovnání skončil beze změny na úrovni 4,365 PLN/EUR.
  • Forex: Zavedení cla na auta straší středoevropské trhy
    Regionální měny si dnes užívaly poměrně klidný den. Oslabovat začaly, až když se objevily spekulace, že by Donald Trump mohl uvalit 25% clo na dovoz německých aut. Koruna poté oslabila o šest haléřů na 25,96 CZK/EUR.
  • Forex: Závěr týdne se regionálním měnám vydařil
    Závěr týdne se regionálním měnám vydařil. Koruna posílila o 0,2 % na úroveň 25,80 CZK/EUR. Spíše než ČNB a zvýšení sazeb však lze její úspěchy připsat pozitivnímu sentimentu, který panuje v celém regionu. Zisky si totiž připisovaly i ostatní regionální měny. Maďarský forint posílil o 0,4 % na 321,6 HUF/EUR, zatímco polský zlotý připsal 0,2 % na 4,321 PLN/EUR.
  • Forex: ZEW index pomohl euru zpět nad 1,2500 EUR/USD
    Společná evropská měna včera proti dolaru posilovala a dostala se až na úroveň 1,2520 EUR/USD. Trh reagoval na příznivé výsledky německého...
  • Forex: ZEW index posílá euro zpět pod hladinu 1,2700 EUR/USD
    Společná evropská měna včera vůči dolaru ztrácela. Během dne si odepsala 0,8 % a oslabila až na 1,2650 EUR/USD, přičemž během asijské...
  • Forex: Zítra se dozvíme, co stálo za slušným růstem české ekonomiky na konci roku
    Regionální měny dnes posilovaly ruku v ruce s eurem. To si po zveřejnění statistik únorových inflací z jednotlivých zemí eurozóny připsalo 0,4 % a dostalo se na nejsilnější úroveň za poslední měsíc. Vzápětí ale část svých zisků srovnalo poté, co byla zveřejněna statistika růstu amerického HDP za poslední čtvrtletí loňského roku. Ekonomika v zámoří totiž překvapila svým růstem o 2,6 % q/q anualizovaně. Trh očekával, že přidá pouze 2,2 % q/q anualizovaně.
  • Forex: Zítřejší druhé čtení potvrdí solidní růst polské ekonomiky
    Koruně se dnes jako jediné měně v regionu nedařilo, když ztratila dva haléře a skončila na úrovni 25,66 CZK/EUR. To maďarský forint si naopak během dne připsal téměř 0,1 % a skončil na hodnotě 316,3 HUF/EUR. Maďarská nezaměstnanost sice v lednu o desetinu vzrostla, tamější měna ale pravděpodobně ještě vstřebává včerejší zasedání centrální banky, které vyznělo pozitivně. Podobně se dařilo i polské měně, která také posílila o 0,1 % na 4,316 PLN/EUR. Navíc polský zlotý může získat podporu i zítra v podobě druhého odhadu HDP za čtvrtý kvartál minulého roku. Podle prvního čtení si polská ekonomika připsala 4,9 %, pravděpodobně díky domácí poptávce. Naopak čisté exporty přispěly do celkového růstu HDP negativně.
  • Forex: Zítřejší zápis odhalí, kdo z ČNB nechtěl zvyšovat sazby
    Dnešek byl z hlediska vývoje na středoevropském trhu velmi nudný. Koruna sice včera uzavírala silnější, ale své zisky ztratila ještě před začátkem domácího obchodování a dnes se její kurz znovu pohyboval těsně pod hladinou 25,80 CZK/EUR. Bez většího pohybu zůstal polský zlotý, který nachází poblíž 4,304 PLN/EUR. Propadlíkem dne tak byl maďarský forint, který oslabil zhruba o čtvrt procenta, když se dnes odpoledne obchoduje blízko 324,2 HUF/EUR.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Bernstein Bank - roadshow