Čtvrtek 28. březen 2024 21:46
reklama
InstaForex Ebook
reklama
InstaForex Autochartist
reklama
InstaForex Ebook
reklama
Fintokei SwiftTrader

Rozbřesk: Rozhodnutí Fedu se může podepsat na koruně. Důležitější bude ale postoj ECB

15.06.2017 10:06  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Americká centrální banka se nezalekla aktuálně slabých dat a provedla možná nejrestriktivnější krok v tomto hospodářském cyklu. Fed nejenže zvýšil oficiální úrokové sazby o 25 bazických bodů, ale navíc velmi přesně nalinkoval proces smrskávání své bilance. Ten má být zahájen v druhé polovině roku, přičemž ačkoliv redukce objemu nakoupených dluhopisů má být zpočátku relativně malá (“jen? 10 miliard měsíčně), tak v kombinaci s vyššími úrokovými sazbami půjde o dodatečný restriktivní krok, jenž bude na trzích cítit.

Samozřejmě, že nikde není psáno, že Fed vyfukování své bilance opravdu brzy spustí, ale šéfka americké centrální banky vypadala vcelku přesvědčeně o tom, že ekonomika a zejména trh práce je na tom velmi dobře. Kromě toho pak na tiskové konferenci zopakovala názor FOMC, že současný propad (jádrové) inflace je jen dočasnou záležitostí.

Hovoříme-li pak o nové makro-prognóze Fedu, tak asi jejím nejkontroverznějším bodem je zvýšení očekávaného růstu HDP pro tento rok (z 2,1 % v březnu na 2,2 %). Upgrade přitom přichází po velmi slabém růstu v prvním čtvrtletí (1,2 %) a relativně smíšených konjunkturálních datech z druhého čtvrtletí. Například náš běžící odhad růstu HDP pro druhé čtvrtletí hlásí, že ekonomika se pohybuje tempem přibližně 1,6 %. Americký růst by tedy musel ve druhém pololetí opravdu výrazně zrychlit, aby letos dosáhl tempa, který pro něj Fed aktuálně prognózuje.

Nicméně Fed ekonomice asi opravdu věří, neboť jako další jestřábí signál lze považovat i to, že se oproti březnu téměř nezměnila i optimisticky projektovaná trajektorie úrokových sazeb. Američtí centrální bankéři stále počítají s tím, že letos dojde na ještě jedno zvýšení úroků o 25 bazických bodů, přičemž příští rok by oficiální sazby v USA měly být zvýšeny agregovaně o dalších 75 bazických bodů. Dodejme, že takto jestřábí scénář není na trhu ani náhodou.

Sečteno a podtrženo: Fed tentokrát vytasil jestřábí drápy, přičemž zveřejněním přesného plánu na redukci své bilance chce zřejmě otestovat trhy, jak na takové restriktivní plány zareagují. Právě jejich reakce a to, zdali ekonomika opravdu zrychlí, rozhodne o tom, zda “kvantitativní utahování? bude opravdu zahájeno. Janet Yellenová na tiskovce uvedla, že to může být relativně brzy. Podle nás však připadá v úvahu nejdříve září, kromě toho nepřesvědčivé výsledky americké ekonomiky z poslední doby nás vedou spíše k obavám, že další restriktivní krok Fedu (včetně zvýšení úroků) se dostaví nejdříve na podzim.

TRHY

CZK a dluhopisy

Nejistota před zasedáním Fedu poslala korunu do lehké defenzivy. Měnový pár EUR/CZK tak skončil v těsné blízkosti 26,20. Relativně jestřábí vyznění tiskové konference se může na koruně podepsat i během dnešního obchodování. Pro korunu je ale ve finále daleko důležitější postoj ECB, která zatím nehodlá ubírat nohu z plynu. I proto zatím dál věříme, že sázkaři na silnou korunu budou mít dostatek trpělivosti držet své dlouhé korunové pozice.

EURUSD + zahraniční FX

Eurodolar včera ze sebe vykřesal náznak volatility, když se nejprve po slabých amerických datech posunul směrem k hranici 1,13, aby jej následně jestřábí Fed srazil zpět, kde seanci začal. Výstupy jednání FOMC tedy hodnotíme jako jednoznačně jestřábí a pokud by se jen z poloviny měly naplnit, tak nutně povedou k silnějšímu dolaru. Při pohledu na dolarovou výnosovou křivku je však zjevné, že trh Fedu nevěří, přičemž globální efekt redukce jeho bilance je podceňován.

Ropa

Ropu včera zjevně nepotěšila data o amerických zásobách za minulý týden. Největším překvapením byl asi nečekaný růst zásob benzínu a cena Brentu se tak propadla nejníže od loňského listopadu.

Důležitější z pohledu následujících měsíců byl však včerejší report IEA, který ukázal, že růst produkce ropy v zemích mimo OPEC může v roce 2018 sám o sobě pokrýt očekávaný růst globální spotřeby. Jinak řečeno, zpráva ukázala, že prostor pro zvyšování produkce ropy v zemích OPECu může být i po vypršení současných produkčních závazků minimální (čímž se potvrzuje, že OPEC se ve snaze stabilizovat cenu ropy musí vzdát tržního podílu). Z krátkodobého pohledu pak report ukázal, že letní deficit na trhu by dle IEA měl být relativně malý.

Ropné býky navíc asi nepotěší jestřábí vyznění včerejšího zasedání Fedu.

Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Rozbřesk: Ropa na houpačce a evropské trhy čekají na dnešní signály z ECB
    Severomořská ropa Brent má za sebou výjimečně povedenou první polovinu roku, ve které přidala k dobru více než 50 % a vystoupala na dvou a půl letá maxima. V posledních dvou týdnech se však ropa dostala pod tlak a její cena se vrátila zpět k hranici 70 USD/barel. Jaké jsou aktuální vyhlídky na ropný trh?
  • Rozbřesk: Ropa skokově zlevnila: na jak dlouho?
    Zatímco ještě minulý týden se prodával barel severomořské ropy Brent za 130 dolarů, dnes ráno klesá cena až k úrovni 100 dolarů za barel. To je sice stále vyšší cena než před ruskou agresí na Ukrajině, alespoň prozatím se však nenaplnily nejčernější scénáře. Vývoj na ropném trhu již berou v potaz také některé čerpací stanice v Česku, když jen během včerejška došlo ke zlevnění nafty až o 4 Kč/litr, v případě benzínu pak zhruba o 2 Kč/litr.
  • Rozbřesk: Ropa v ofenzivě. Na jak dlouho?
    Zatímco minulý rok končila ropa ve volném pádu, od počátku roku 2019 si připsala již slušných 30 % a patří tak k vůbec nejlépe performujícím aktivům. Opětovný růst cen nad 70 USD/barel mají na svědomí především těžební škrty kartelu OPEC a Ruska, v posledních týdnech však trh s napětím sleduje také dění v Libyi.
  • Rozbřesk: Ropa za 100 dolarů za barel? Ne tak hrr…
    Jen co se na počátku tohoto měsíce přiblížila cena ropy na dohled 90 USD/barel, vyrojily se mediálně vděčné předpovědi, že cena ropy Brent vbrzku pokoří trojcifernou metu. Hlavním argumentem jsou přitom americké sankce na Írán, které začnou v plné síly platit od začátku listopadu. Z fundamentálního pohledu na ropný trh, tj. dynamiku nabídky a poptávky, však samotný výpadek íránských exportů podobný cenový růst neopodstatňuje.
  • Rozbřesk: Ropné cestování časem
    Vypadá to, jako bychom se tak trochu vrátili zpět v čase. Podobně jako vloni na podzim se totiž blíží zasedání OPECu (25.5.) a před ním, již asi od poloviny dubna, znovu narůstají i tlaky na pokles cen ropy. Kromě klesajících (spotových) cen se znovu prohlubuje pozitivní sklon krátkého konce forwardové křivky, který je patrný na kontraktech na ropu Brent obchodovaných na burze ICE.
  • Rozbřesk: Ropný trh v deliriu, ceny poprvé v historii záporné
    Koupil bych barel ropy, kolik mi zaplatíte? Že vám na té otázce něco nesedí? Po dluhopisových trzích a záporných úrokových sazbách se nyní staví na hlavu také globální ropný trh. Ten čelí největší krizi v historii, což během včerejšího obchodování vyústilo v propad květnového futures kontraktu na severoamerickou ropu WTI o nevídaných 300 % (!). Poprvé v historii tak lehká ropa WTI zakončila obchodování v záporu, a to konkrétně na ceně -37 dolarů za jeden barel.
  • Rozbřesk: Ropu postihl letní výprodej a výrazně zlevňuje
    Ty tam se zdají být nedávné obavy, že by cena ropy mohla v blízké budoucnosti atakovat trojciferné hodnoty. V posledních dnech se totiž ropný trh dostává pod tlak medvědích zpráv, což vyústilo v pád cen až k hranici 70 USD/barel, kde byly naposledy v dubnu. Na trhu se tak začíná projevovat nejen narůstající těžba klíčových producentů, ale i obavy z eskalace obchodní války mezi Spojenými státy a Čínou.
  • Rozbřesk: Rostoucí inflace činí hru na “měnové války? pro ČNB, MNB a NBP méně atraktivní
    Inflace ve střední Evropě roste. Tento týden se o tom budeme moci přesvědčit jak u nás, tak v Maďarsku, ale i v Polsku. V České republice a v Maďarsku budou zveřejněna inflační data za únor, která posunou inflaci dále nad v 2 % a polští centrální bankéři budou pro změnu projednávat novou prognózu, která bude muset reflektovat v podstatě totéž.
  • Rozbřesk: Rostoucí počty nových případů covid a za rohem Jackson Hole
    Počty nových případů nakažených před koncem prázdnin napříč Evropou zrychlují a roste napětí z toho, do jaké reality se probudí evropská ekonomika na podzim. Ve Francii počet nově nakažených dosáhl skoro 5000 - nejvíce od poloviny dubna. Počet nově nakažených jde přitom rychle vzhůru i v Itálii a Německu a v Česku na konci týdne přírůstky nových nakažených lámaly historické rekordy.
  • Rozbřesk: Rostou sázky na zisky české koruny? Eurodolar vyčkává na ECB nad úrovní 1,1500
    eská koruna se drží dál na dostřel od 26,00 EUR/CZK a zdá se, že si letní atmosféry zatím vcelku užívá. Poslední čísla ukázala, že masivní příliv peněz do korun (před vypnutím intervencí) zatím v Česku jednoduše zůstává. Jediné, co se trochu mění, je struktura těchto pozic.
  • Rozbřesk: Rozjetou ekonomiku slabší PMI příliš neovlivní
    Včerejší indexy nákupních manažerů (PMI) opět prokázaly velmi dobrou kondici německé ekonomiky, a vlastně i eurozóny. Sice jsou o něco horší než minule, avšak stále zůstávají poměrně vysoko nad hranicí 50, a tak lze i nadále počítat s velmi slušnými výsledky těchto ekonomik i pro příští měsíce. I nadále přitom platí, že právě průmysl je tou dominantní silou pohánějící německou ekonomiku, zatímco služby zůstávají i nadále spíše v závěsu. Tedy alespoň z pohledu PMI, který pro průmysl skončil s výsledkem 58,3, což byl jen drobný posun dolů oproti předchozím 59,6.
  • Rozbřesk: Rozpočet se schodkem 360 miliard korun a koruna dál posiluje
    Hospodaření státu za minulý rok skončilo se schodkem 360,4 mld. Kč. Oproti říjnové novele státního rozpočtu, jež počítala s deficitem 375 mld., jde o lepší výsledek díky vyššímu výběru daní a prozatím i nižším výdajům v souvislosti s kompenzacemi podnikům v rámci energetické krize. Meziročně se schodek státního rozpočtu sice snížil o 59 mld., stále jde však o historicky třetí nejhorší výsledek hospodaření státu po pandemických letech 2020 a 2021.
  • Rozbřesk: Rozpočet 2021 - jak se poprat se strachem z pandemie a nebezpečnými daňovými změnami
    Ministerstvo financí plánuje pro příští rok rozpočet s dalším mamutím deficitem - 320 miliard korun. Optikou poslední představené prognózy vypadá rozpočet možná až příliš pesimisticky. Ministerstvo financí počítá příští rok s růstem ekonomiky o zhruba 4 % (více než 5 % nominálně), zatímco příjmy rozpočtu by podle plánu měly dále klesat. Částečně může být na vině nižší zaměstnanost, ale ta zdaleka nevysvětluje vše – ministerstvo počítá s nárůstem nezaměstnanosti jen o necelý procentní bod z 2,6 % na 3,4 %.
  • Rozbřesk: Rozpory v ECB euru příliš nepomohou
    Minulý týden šéf ECB Mario Draghi řekl, že v jeho týmu panuje shoda na pokračování “tisku peněz? (politiky QE). Zdá se, že tento týden je vše trochu jinak. Členka výkonného výboru ECB Sabine Lautenschlaegerová řekla, že je na čase začít přemýšlet o ukončení těchto politik. Ukazuje se tak, že německý souhlas s lednovým rozhodnutím ECB není zdaleka tak silný, jak minulý týden Mario Draghi naznačoval.
  • Rozbřesk: Rozvíjející se trhy může zasáhnout vlna splatného dluhu v objemu přes 1 bilion USD
    Rozvíjející se trhy začínají být lehce nervózní a Čína ve stínu pokračujícího napětí v Severní Koreji a postupného růstu výnosů v USA ztrácí. Zatím se nejedná o žádnou paniku, ale čínský index za poslední dva týdny ztratil skoro 6 % a své letošní zisky odmazal na polovinu.
  • Rozbřesk: Rozvíjející se trhy znovu klepou na “medvědí bránu”
    Rozvíjející se trhy se znovu vracejí do medvědího teritoria. S blížícím se výročím pádu Lehman Brothers jako by znovu ztrácely půdu pod nohama - index MSCI emerging markets je opět oproti svým lednovým historickým maximům o více než 20 % níže. Na vině nejsou pouze tradiční “otloukánci” jako Turecko nebo Argentina, ale především strach z opětovné eskalace obchodního napětí mezi USA a Čínou.
  • Rozbřesk: Rozvolnění v Česku a šance na třetí vlnu pandemie. Možné dopady do ekonomiky?
    Před Vánoci nejen v Česku přijde určité rozvolnění proti-pandemických opatření. Přichází však o poznání dříve než na jaře – přes zjevné zpomalení v šíření pandemie se vir ještě šíří komunitně. I proto nečekáme, že si vláda bude moct dovolit výraznější rozvlnění, a i stávající kroky mohou ve finále v kombinaci s vánočními návštěvami a oslavy konce nového roku zadělat na třetí vlnu pandemie na začátku příštího roku.
  • Rozbřesk: Rozvolňování zvyšuje optimismus v ekonomice
    Zatímco ještě v březnu se v tuzemském hospodářství šířil pesimismus, v dubnu se situace díky příznivému pandemickému vývoji úplně obrátila. Firmy i spotřebitelé začínají na nadcházející měsíce nahlížet s větším optimismem, který je patrný téměř všude s výjimkou stavebnictví. V průmyslu panuje nejlepší nálada za poslední tři roky, kterou podporují jak příznivější hodnocení současné situace, tak plnící se zakázkové knihy na rok dopředu.
  • Rozbřesk: Rubl na předválečných úrovních, aneb potěmkinovská stabilita
    Rubl včera vůči dolaru zpevnil o více než 5 % a dostal se tak zpět na předválečnou úroveň pod 80 USD/RUB. Bezprostředně po začátku války na Ukrajině se přitom rubl propadl až nad hranici 150 USD/RUB a zdálo se, že ruská ekonomika má zaděláno na měnovou krizi. Navzdory tvrdým západním sankcím se však ruské měně v posledních týdnech daří nejen stabilizovat, ale dokonce i citelně posilovat.
  • Rozbřesk: Rubl zůstává pod tlakem, bojí se dalších amerických sankcí
    Zatímco turecká lira se po nedávném kolapsu zdá se stabilizovala, ruský rubl se dále potácí v problémech. Ty sice zdaleka nedosahují rozměrů liry, nicméně jen v tomto roce již ruská měna odepsala vůči dolaru 15 %. Včera pak dokonce klesl kurz rublu vůči dolaru na nejnižší hodnotu za poslední dva a půl roku, než mu alespoň částečně vypomohl zásah centrální banky.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple MT4 platforma nova