Pátek 19. duben 2024 10:53
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Fintokei SwiftTrader

V Číne si banky nechcú požičiavať, obávajú sa, že centrálna banka začne obmedzovať ich „tieňové bankové aktivity“

21.03.2017 14:51  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Na čínskych medzibankových trhoch panuje už určitú dobu zvýšené napätie. Centrálna banka (PBOC) drží banky nakrátko tým, že do systému prilieva menej likvidity (t.j. medzibankových peňazí, alebo rezerv). Dnes prudko vyletela repo-sadzba na 7-dňové peniaze na úroveň 5,5%, čo je najviac od roku 2014. Problém majú pravdepodobne menšie banky, pretože 7-dňová sadzba SHIBOR, čo je predpokladaná sadzba (zverejňovaná raz denne), za ktorú plánujú požičiavať medzibankové peniaze veľké banky, vzrástla len jemne, na 2,76% (čo je ale najviac od roku 2015):

Vývoj 7-dňovej repo-sadzby (biela) a 7-dňovej sadzby SHIBOR (žltá)

2017-03-21_CN 7D

Takýchto skokov sme boli v minulosti svedkami pred koncom kvartálu, kedy bankám PBOC kontrolovala povinné rezervy a tie banky, čo ich mali málo, si ich museli na konci kvartálu požičať, a to aj za cenu vysokých úrokov. Toto je však už minulosťou, PBOC aktuálne sleduje rezervy na dennej báze (požiadavku na povinné minimálne rezervy musia banky spĺňať v priemere za celý kvartál, nie v jeho posledný deň). Čo sa teda stalo?

Na konci kvartálu má PBOC zverejniť Správu o obozretnosti na makro-úrovni, a kuloároch sa šušká, že by do nej mala po prvý krát zahrnúť aj mimosúvahové aktíva (ako Wealth Management Products, ďalej WMP), skrz ktoré banky poskytujú pôžičky mimo bežných pravidiel. Preložené do ľudskej reči, centrálna banka by mala do hodnotenia rizík bánk pribaliť aj ich tieňové aktivity. Ich najbežnejšou formou sú WMP, čo sú v podstate balíčky rôznych úverov, ktoré sa následne predávajú kvôli vyššiemu úročeniu investorom, ktorí si nechcú sporiť za nízke sadzby.

Problém je, že objem týchto tieňových aktivít v čínskom finančnom sektore je obrovský. Aktuálne dosahuje percento úverov súkromnej a polo-súkromnej sfére (celkové sociálne financovanie) viac ako 210% HDP, z toho pripadá zhruba 80% HDP (t.j. viac ako tretina) na tieňové bankovníctvo. Nové maximum dosiahlo celkové sociálne financovanie v januári práve vďaka týmto tieňovým úverom.

Pokiaľ to začne PBOC riešiť, tak sa môžu mnohé banky dostať do problémov. Zbankrotovať, nezbankrotujú (to v Číne v súčasnosti možné nie je), je však reálne, že od nich bude žiadať vyššie rezervy, alebo kapitál. Banky s výraznejšou aktivitou v tieňovom bankovníctve sa teda snažia si zaobstarať likvidné prostriedky z medzibankových trhov, aby ich ukazovatele vyzerali pri tejto správe PBOC lepšie. A tá ich v tom necháva vydusiť sa tým, že požadovanú likviditu na medzibankové trhy nedodáva, čo posiela medzibankové úročenie nahor.

Z môjho pohľadu urobí PBOC to isté, čo stále. Najskôr banky trochu postraší, nech trochu utlmia aktivity a potom im likviditu tak či tak dodá a onedlho sa na všetko zabudne. Pokiaľ by to však PBOC myslela s ťažením proti tieňovému bankovníctvu vážne, tak by to mohlo znamenať menej úverov a vyššie úroky. To znamená, že by sa zmenšil (a možno aj vymizol) monetárny stimul. A na úročenie je vývoj čínskej ekonomiky pomerne citlivý. Ukazuje to aj vývoj cien nehnuteľností a bankových úrokov (v grafe od @Callum_Thomas s 12-mesačným oneskorením pre ceny nehnuteľností a obrátenej krivke pre úročenie):

2017-03-21_CN IR housing (callum)

Úplne však nechcem vylúčiť ani to, že PBOC politiku utiahne. Ostatne to urobila aj na prelome 2013 a 2014, čím prispela k následnému ekonomickému spomaleniu. Čínske politbiro totiž nevie, čo robiť s neustále rastúcim pomerom dlhu súkromnej a polosúkromnej sféry k HDP, ktorý už dosiahla úrovne USA a eurozóny a čoskoro ich predbehne. Možno skúsia ďalší experiment? Bude teda zaujímavé sledovať, s čím vlastne PBOC koncom kvartála príde.

Klíčová slova: USA | HDP | Kapitál | Aktiva | Banky | PBOC | Makro | Banka | Management | Báze | Velké banky |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Falcon Broker
Finexo
OctaFX
reklama
Swissquote Bank