Čtvrtek 28. březen 2024 13:25
reklama
InstaForex Autochartist
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
InstaForex Ebook

Aký bude mať dopad zvýšenie úrokových sadzieb v USA?

15.03.2017 12:41  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Prišli mi otázky z novín, ohľadom toho, aký efekt bude mať dnešné zvýšenie sadzieb v USA . Som sa celkom rozpísal, preto to postujem aj na xpuls:

1. Čo zvýšenie sadzieb znamená?

Trhy už zvýšenie sadzieb na dnešnom zasadnutí započítali, čiže samotné zvýšenie sadzieb by nemalo zahýbať cenami finančných aktív. Sledovať sa však bude prognóza budúceho vývoja sadzieb, ktorú FED zverejňuje na každom druhom zasadnutí. Očakáva sa, že FED ostane pri svojej prognóze z decembra, že v tomto roku a aj v budúcom sa budú zvyšovať sadzby tri krát. Pokiaľ by však túto prognózu zmenil a očakával by viac zvýšení, tak by to bola pozitívna správa pre dolár a negatívna pre ceny amerických dlhopisov.

Čo sa týka dopadu na ekonomiku, tak samotné zvýšenie krátkodobého úročenia o 0,25 percentuálneho bodu nie je ničím zásadným. Vláde a podnikovej sfére mierne vzrastú náklady na obsluhu krátkodobého dlhu. Dlhodobé úročenie, ktoré je pre ekonomiku podstatne dôležitejšie (odvíjajú sa od neho sadzby na hypotéky, podnikateľské úvery?), ostáva stabilné. Od decembra sa výnosy z desaťročných amerických dlhopisov pohybujú okolo úrovne 2,5% p.a. V rokoch 2013-2014 boli dokonca na vyšších úrovniach a nemalo to žiaden citeľnejší dopad na ekonomický rast. 

2. Prečo Fed očakával s so zvyšovaním sadzieb?

Rok 2016, predovšetkým jeho úvod, sa nevyvíjal úplne podľa predstáv FEDu – začiatkom roka bola na trhoch menšia panika ohľadom spomalenia rastu Číny, prepad cien ropy poslal prudko nadol infláciu a rast americkej ekonomiky bol v prvom polroku nízky (dôvodom bol pokles aktivity v ťažobnom priemysle pri nízkej cene komodít a pokles exportov súvisiaci so silnejším dolárom a problémami emerging ekonomík), čo dotlačilo FED k odloženiu ďalšieho zvýšenia úrokových sadzieb na december. 

FED má vo zvyku meniť svoju politiku na dvojdňových zasadnutiach, kedy zverejňuje aj nové ekonomické projekcie, a tieto zasadnutia sa konajú raz za tri mesiace. To je dôvod, prečo sadzby nešli hore už na januárovom zasadnutí. Takisto ďalšie zvýšenie nie je možné očakávať od májového, ale až od júnového zasadnutia.

3. Ako ovplyvní toto rozhodnutie jednotlivé svetové ekonomiky?

Samotné zvýšenie sadzieb o 0,25 p.b. bude mať len kozmetický dopad. Keď sa však bavíme o celom cykle zvyšovania sadzieb, ktorý ešte neskončil, tak ten by mal skrz vyššie úročenie a silnejší dolár o niečo pribrzdiť rast. Ešte väčší dopad by mohli pocítiť rozvíjajúce sa ekonomiky, ktorým  predražuje obsluhu dolárového dlhu a prístup k nemu nielen vyššie úročenie v USA, ale aj silnejší dolár, čo negatívne dolieha na ich ekonomický rast. 

Aký silný bude tento efekt bude záležať od ďalšieho tempa zvyšovania úrokových sadzieb FEDu a od toho, na akej úrovni sa toto zvyšovanie skončí. V tomto smere neočakávam rýchle zvyšovanie úrokových sadzieb na vysoké úrovne, a to z toho dôvodu, že inflácia v USA ostáva nízka a FED teda nie je pod tlakom, aby razantne uťahoval politiku. Čiže neočakávam, že by negatívny efekt vyššieho úročenia citeľnejšie spomalil rast ekonomík USA a emerging ekonomík.

4. Aký dopad bude mať na eurozónu?

Najväčší dopad politiky FEDu na eurozónu vidím skrz menový kurz. Je potrebné si uvedomiť, že množstvo krajín vo svete má buď úplne alebo čiastočne naviazané svoje meny na dolár. Keď uťahovanie politiky FEDu zvýši kurz americkej meny (čo v podstate už urobilo v rokoch 2014-2015, kedy sa začalo v USA diskutovať o zvýšení sadzieb), tak voči euru neposilní len dolár, ale povedzme aj čínsky juan, či meny krajín na blízkom východe. Aktuálne je v kurze EURUSD započítaných do konca roka 2018 päť zvýšení úrokových sadzieb v USA. Pokiaľ by tento počet vzrástol, tak by to poslalo americkú menu viac nahor a euro by tak voči značnej časti svetovej ekonomiky oslabilo, čo by podporilo jeho exporty a predražilo importy. Je však potrebné dodať, že v najbližších mesiacoch nečakám výraznejšie posuny v trhových očakávaniach ohľadom vývoja úrokových sadzieb v USA, čiže prudké posilnenie dolára, ktoré by sa dotklo aj eurozóny, nepovažujem za pravdepodobný scenár. 

5. Ako odhadujete ďalšie zvyšovanie v tomto roku?

Zatiaľ vidím reálne, že FED naplní svoje prognózy a zvýši úrokové sadzby trikrát. Ekonomika pokračuje v solídnom raste, indikátory sentimentu síce podľa môjho názoru preceňujú pozitívny dopad prípadných Trumpových opatrení na ekonomiku, nie je však veľa dôvodov, prečo by mal rast ekonomiky spomaliť tak výrazne, aby FED odkladal zvyšovanie sadzieb. Keď už FED zvýšenie sadzieb odloží, tak to bude skôr kvôli nízkej inflácii ako kvôli slabému ekonomickému rastu. Jadrová inflácia sa už niekoľko kvartálov pohybuje okolo úrovne  1,7% a pokiaľ by jej rast spomalil, tak by FED mohol zareagovať spomalením tempa zvyšovania úrokových sadzieb. 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • AKTUÁLNÍ ZPRÁVA Z TRHU: Americká data o nezaměstnanosti klíčová pro forexový trh
    Po vysoké volatilitě v minulém týdnu vykazoval trh jistou stabilitu. To ovšem může být pouze dočasné, protože do konce tohoto týdne mají být zveřejněna data o nezaměstnanosti v USA. Budou-li tato data o nezaměstnanosti příznivější, než se očekávalo, může podle některých předpovědí Fed rozhodnout o omezení stimulů dříve, než bylo původně naznačováno.
  • AKTUÁLNÍ ZPRÁVA Z TRHU - Nepodložené informace způsobily zmatek na trhu
    Americký dolar odstartoval týden v pozitivním duchu plošným růstem. Trh však předvedl i určitou míru překvapen...
  • AKTUÁLNÍ ZPRÁVA Z TRHU: Optimismus ohledně vývoje americké ekonomiky posiluje americký dolar
    Americký dolar posiluje vůči většině hlavních měn v důsledku optimismu, který zaplavil trh vzhledem k šířícím se speku...
  • AKTUÁLNÍ ZPRÁVA Z TRHU 26.6.2013
    Trh se v posledních dnech potýkal se značnou volatilitou, která byla důsledkem předchozího vyjádření šéfa americké...
  • AKTUÁLNÍ ZPRÁVA Z TRHU 6.6.2013
    Tento týden je pro obchodníky s měnami a komoditami zajímavý, a to kvůli očekávané volatilitě na trhu, k níž může...
  • AKTUÁLNÍ zprávy z krypto trhu 25. 11. 2021
    Ve středu 24. 11. se bitcoin opět obchodoval níže a provedl další pokus o prolomení úrovně 56 361 USD, která odpovídá 76,4 % Fibonacciho korekci. Dovolte mi, abych vám připomněl důležitost této úrovně. Pokud se medvědi nakonec pokusí ji úspěšně prolomit, budou dveře otevřené pro novou sestupnou vlnu. Prodejcům to poskytne skvělé obchodní příležitosti. Pokud budou kupující schopni udržet cenu nad 56 361 USD, rozložení vln vzestupného trendu se zkomplikuje a bitcoin se bude schopen pokusit aktualizovat maxima z roku 2021.
  • Aktuálny stav trhu nehnuteľností USA. Je to najhoršie už za nami ?
    Aj napriek zvyšujúcim sa úrokovým sadzbám v USA sa trh s nehnuteľnosťami stále drží veľmi silný. Úrokové sadzby pre hypotéky sa zastabilizovali na úrovni 6,69 %, čo je stále jedna z najvyšších úrokových sadzieb od roku 2007. V teórii by to mohlo predstavovať hrozbu pre trh s nehnuteľnosťami a vyvolať tlak na pokles cien.
  • Akvizice Monety a PPF neproběhne
    V podvečer byla vydána překvapivá zpráva. Banka Moneta a skupina PPF se dohodly, že nebudou dál pracovat na spojení. Subjekty uzavřely v pondělí dohodu o ukončení a zastavení procesu akvizice Air Bank a českého a slovenského Home Creditu. Návrh na ukončení akvizice vznesla PPF. Jako hlavní důvody uvedla zhoršující se makroekonomické prostředí, negativní vývoj na kapitálových trzích a nepříznivou geopolitickou situaci. Obě firmy dnes podepsaly dohodu o ukončení procesu akvizice. PPF má podle ní uhradit dosud vynaložené náklady související s transakcí, které k dnešku přesahují 100 milionů Kč.
  • Akvizice pokračují – Microsoft kupuje Wunderlist
    V úvodu nového týdne na akciových trzích převládala mírně optimistická nálada, když index PMI ve výrobě podle ISM v kv...
  • Akvizice za 75 miliard USD čínské firmy vloni neuskutečnily. Kvůli regulátorům a restrikcím
    Čínské firmy vloni musely zrušit dohody o akvizicích v zahraničí za téměř 75 miliard amerických dolarů. Hlavním důvodem byly zásahy regulátorů a také devizové restrikce v Číně. Celkem tak bylo zrušeno 30 akvizic evropských a amerických firem. S odvoláním na analýzu právní společnosti Baker McKenzie a výzkumné firmy Rhodium to uvedl ekonomický list Financial Times. O rok dříve byly zrušeny dohody jen za deset miliard USD.
  • Aký bude mať vplyv zvyšovanie sadzieb na komodity?
    Investori by mali sledovať komodity a na základe toho usúdiť, či robí Fed pri zvyšovaní sadzieb chybu v monetárnej politike a priškrtí ekonomický rast, alebo je všetko v poriadku a rast bude pokračovať tak ako doteraz. Myslia si analytici Bank of America Merrill Lynch.
  • Aký je „nový normál“ pre NFP? Malo by to byť pod 150 tis.
    Trhový konsenzus ohľadom zajtrajšej zmeny NFP (zamestnanosti v USA) je na úrovni 174 tis. V tomto poste sa pozrieme na to, či to je veľa, alebo málo. V posledných rokoch sme boli zvyknutí na zmenu NFP nad 200 tis. – od roku 2013 je priemer 215 tis. To však bolo v čase, kedy bola v USA veľká medzera na trhu práce a na trhu bol dostatok voľnej pracovnej sily (t.j. ľudí hľadajúcich si prácu). V posledných mesiacoch to však už neplatí – miera nezamestnanosti sa usadila jemne pod piatimi percentami a môžeme predpokladať, že sa dostala blízko prirodzenej miery nezamestnanosti:
  • Aký je Trumpov ekonomický program? Silno deficitný
    USA má nového prezidenta, a keďže republikáni nielenže nečakane vyhrali prezidenta, ale aj senát (podľa research note Deutsche Bank mala takýto výsledok zhruba šesťpercentnú pravdepodobnosť), tak takáto nejednofarebnosť, ktorá v USA nebola od roku 2010, vytvára priestor pre zásadnejšie zmeny v smerovaní americkej ekonomiky. Podobe demokratickú jednofarebnosť v rokoch 2009-2010 pretavil Obama do reformy zdravotníctva Obamacare a stimulačného balíčka pre ekonomiku American Recovery and Reinvestment Act.
  • Aký tón zvoli Janet Yellen na svojom polročnom prejave?
    Už túto stredu začína pravidelná pol ročná testimónia Janet Yellen pred senátom a finančnou komisiou. Trh ani nebude sledovať náznaky inflácie, alebo silného pracovného trhu, ale skôr sa bude zameriavať na poznámky ohľadom valuácie aktív – či už akcií, alebo dlhopisov. Fed už niekoľko krát na svojich zasadnutiach varoval, že akciové trhy sa zdajú byť nafúknuté a výnosy na amerických stredno až dlhodobých dlhopisoch sú stále nízke. Výnos na 10 ročnom cennom papieri je stále iba okolo 2.4% a dlhodobejšie výnosy majú skôr tendenciu klesať, aj napriek zvyšovaniu sadzieb.
  • Aký veľký je tlak na FED, aby znížil projekcie budúceho zvyšovania sadzieb?
    Pred zasadnutím FEDu v budúcom týždni rezonuje otázka, že nakoľko sa v posledných týždňoch, zhoršila situácia a vyhliadky v americkej ekonomike, a teda že do akej miery by FED mohol znížiť prognózu budúceho vývoja úrokových sadzieb. Práve nové projekcie vývoja úrokových sadzieb totiž budú do najbližších týždňov veľmi významným faktorom pre vývoj dolára a akcií (tým druhým bude vývoj na poli obchodných vojen).
  • Alarmující propad průmyslu versus vzestup zahraničního obchodu: Co to znamená pro českou ekonomiku?
    Dnes byla Českým statistickým úřadem zveřejněna nová data o české ekonomice, která přinášejí smíšené zprávy. Nejzávažnějším zjištěním je pokles průmyslu o 5 %, což vyvolává obavy. Dalším znepokojivým faktorem je pokles vydání stavebních povolení o 10,2 % oproti minulému roku. Na druhé straně, oblast zahraničního obchodu přináší naději s přebytkem téměř 13 miliard Kč.
  • Albemarle se snaží převzít Liontown 💵 Nastartuje lithiový průmysl vzestupný trend?
    Společnost Albemarle (ALB.US) je největším světovým výrobcem lithia. Společnost se nyní soustředí na akvizici australské těžební společnosti Liontown, která se zaměřuje na vývoj minerálů pro baterie elektromobilů. Analytici považují nejnovější zprávy společnosti za pozitivní signál pro odvětví.
  • Alcoa odstartovala pozitivně výsledkovou sezonu, čeká se na zápis Fedu, denní přehled událostí
    Americký akciový trh má za sebou další nepovedený obchodní den, když index Dow Jones oslabil o 0,69 procen...
  • Alcoa otevře výsledkovou sezónu, ECB, BoE do té doby zůstávají v (ne)činnosti
    Hranice 1150 byla jednoznačně prolomena, obchodování včera uzavřelo vysoko nad touto úrovní. Poslední cenové pohyby ukazují, že investoři prostě riziko (akcie) chtějí. Zklamání po spuštění kvantitativního uvolňování nebo z nadcházející výsledkové sezóny by mohlo způsobit prudkou korekci trhu.
  • Alcoa překonala očekávání, akciový trh na to: ,,No a co?"
    Včera jsme jasně prolomili práh 1150 a uzavřeli výrazně nad touto hladinou. Z posledního chování cen to vypadá, že investoři jsou prostě ochotní přistoupit na riziko (akcie). Případné zklamání v souvislosti se zahájením dalšího kola kvantitativního uvolňování nebo s nadcházející výsledkovou sezónou by mohlo vést na trhu k prudké korekci.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
KeyStock
NORD FX
Alpari UK
reklama
Fintokei SwiftTrader