Sobota 27. duben 2024 00:33
reklama
CapXmaster
reklama
InstaForex ebook vzdelavaci
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
FTMO král

Z firiem bankomaty

21.11.2016 16:40  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Kríza zmenila správanie sa firiem. Klesajúce očakávania rastu svetovej ekonomiky spôsobili, že spoločnosti sa miesto investícií zamerali na vyplácanie dividend a spätný odkup svojich akcií. Zníženie úrokových sadzieb na nulu spôsobilo bezprecedentný záujem o nárast korporátneho dlhu, ktorý tieto aktivity financoval. To bolo hlavným dôvodom rastu S&P na nové maximá. Trump dodal akciám ďalší impulz, no Barclays si myslí, že tento nárast čoskoro skončí.

Výplaty akcionárom

V analýze Ekonomika v kóme sme hovorili o bezprecedentnom náraste firemného dlhu USA, ktorý od krízy dosiahol 5 biliónov dolárov.  Podľa výpočtov Goldman Sachs sa korporátny dlh od krízy zdvojnásobil. Ten však nešiel do investícií, ale do neproduktívnych činností – rozdal sa akcionárom. Či už vo forme dividend alebo pomocou spätného odkupu akcií dvíhal cenu ich akcií.

Výplaty akcionárom sa zvýšili od roku 2009 o 100% a počas posledného kvartálu dosiahli hodnotu $98 miliárd. Medzitým sa odkupy akcií strojnásobili a v roku 2016 dosiahli $600 miliárd. Dokopy sa v tomto roku prvýkrát v histórii stane, že ich spoločná hodnota presiahne 1 bilión dolárov. Priložený graf ukazuje vývoj hodnoty S&P (línia) a výplaty akcionárom (stĺpce).

16:37:52 21.11.2016

Nič netrvá večne

Táto situácia podľa Barclays nemôže trvať večne. Dôvod? Firmy vyplácajú viac ako získavajú.

Ešte v roku 2014 firmy vyplatili akcionárom 99% čistých príjmov, ktoré získali. V roku 2015 už vyplatili viac ako zarobili a v roku 2016 sa odhaduje, že získajú $900 miliárd, no vyplatia až jeden bilión dolárov. Takáto situácia sa stala za posledných 50 rokov iba šesťkrát, čo ukazuje priložený graf.

16:37:57 21.11.2016

Spoločnosti momentálne akcionárom rozdajú každý dolár, ktorý získajú, a zároveň zvýšia svoj dlh o $115 miliárd ročne, aby mohli rozdať viac.

Prečo party skončí

Z priloženého grafu je vidno, že firmy sa takto správajú v časoch ekonomických recesií. Je to len ďalší ukazovateľ faktu, že napriek tomu, že ekonomika nie je oficiálne v recesii, neoficiálne v nej je.

Tými hlavnými problémami, pred ktorými stoja firmy, je slabá tvorba cash-flow a príliš veľa dlhu. To sa ešte zvýrazňuje tým, že tempo rastu dlhu je rýchlejšie ako tempo rastu hotovosti. Pomer dlhu spoločností k ich zisku pred zdanením (EBITDA) bol pre spoločnosti v S&P ešte v roku 2010 na úrovni 1,53. Tento pomer sa momentálne zvýšil na úroveň 2,56. Tento dlh má však svoj limit, pokiaľ spoločnosti nechcú stratiť svoj investičný rating. A práve z tohto dôvodu párty pomaly končí.

Čo očakávať? Sotva budeme tak optimistickí ako Deutsche Bank a stanovíme si cieľ na S&P v roku 2018 na úrovni 2500. Aj keď nás nemusí čakať žiadny dramatický pokles akcií, to čo môže Trump priniesť je vysoká volatilita. Pri nej len sotva uvidíme prudký nárast ceny akcií.  

Zdroj: Zero Hedge

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Yen nervous, intervention alert; Aussie slips post-RBA.
    On Tuesday, the yen held its ground but remained susceptible to further weakness, with markets closely monitoring signs of intervention. Meanwhile, the Australian dollar declined as the country’s central bank opted to maintain interest rates at their current level.
  • ⛩ Yen padá na 24-letá minima
    USD/JPY dnes pokračuje v prudkém růstu, odráží se od supportu na 135 a proráží maxima z roku 2002. Japonská měna je dnes mezi měnami zdaleka nejslabší, zatímco euro je nejsilnější, takže rozsah pohybu na EUR/JPY je také významný.
  • Yen weakens as markets watch for potential action from Japan; dollar declines following data
    The yen’s decline against major currencies raises speculation regarding Japan’s intervention strategy, coinciding with a slight dip in the dollar following softer-than-expected U.S. business activity data.
  • YM | Dow Jones futures
    Dow Jones je nejznámějším světovým indexem, který zahrnuje akcie třiceti amerických blue chip společností patřících mezi největší a nejlikvidnější tituly. Podrobné představení indexu Dow Jones se nachází v samostatném článku. V tomto článku se dozvíte, jakým způsobem je možné investovat do indexu.
  • YM | Dow Jones futures
    Dow Jones je nejznámějším světovým indexem, který zahrnuje akcie třiceti amerických blue chip společností patřících mezi největší a nejlikvidnější tituly...
  • Yossano (japonský minister financií)
    "Musíme si dávať pozor na riziko bankrotu v Európe." Komentár: Tento výrok by mohol ...
  • YouTube zkoumá využití NFT 
    NFT jsou nezaměnitelné kryptografické tokeny, které jsou zapsané v blockchainu a není možné je replikovat. Pomocí NFT můžeme reprezentovat aktiva, jako jsou umělecká díla, videa nebo hudba. Tím, že se k takového aktiva udělá NFT se snižuje pravděpodobnost podvodu.
  • YUAN IS GETTING WEAKER AFTER THE FIRST CORPORATE DEFAULT IN CHINA
    The Chinese producer of the solar batteries, Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology Co., announced its defa...
  • YUAN IS GETTING WEAKER AFTER THE FIRST CORPORATE DEFAULT IN CHINA
    The Chinese producer of the solar batteries, Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology Co., announced its defa...
  • Yu Yongding (bývalý poradca guvernéra Čínskej centrálnej banky PBOC)
    "Niet pochybností o tom, že z dlhodobého hľadiska bude dolár oslabovať. Kým US ekonomi...
  • Za absence důležitých dat euro ve středu mazalo své předchozí ztráty
    Během včerejšího dne jsme se dočkali pouze ekonomických údajů z eurozóny. Předstihové ukazatele naznačily zhoršení spotřebitelské důvěry...
  • Za akciovým růstem hledejte především tištění peněz
    Investoři často diskutují faktory, které stojí za aktuálními historickými rekordy akciových trhů. Konec konců celková globální akciová tržní kapitalizace je aktuálně na historickém maximu na úrovni 107 bilionů dolarů. Ne, není to dynamika HDP, inflace, úrokové sazby, ani korporátní fundamenty jako tržby, zisky či cash flow. Ukazuje se, že klíčovým faktorem silného růstu globálních akciových trhů v posledních 11 letech je bezprecedentní růst objemu globální peněžní zásoby.
  • Za americkou ropu prodejci ještě zaplatí
    Cena ropy poprvé v historii v jednom dni ztratila veškerou svoji hodnotu. Kontrakt na americkou lehkou ropu West Texas Intermediate – WTI s termínem dodáním v květnu klesl o 306 % a ukončil na částce minus 37,63 dolaru za barel.
  • Za astronomickým růstem cen kakaa jsou i finanční spekulace
    Za současným růstem ceny kakaa stojí kromě špatné úrody či klimatických změn také čisté finanční příčiny, totiž spekulace.
  • Zaběhlé strategie hedge fondů troskotají, čím chtějí bít dekádu černých labutí?
    Konec jednoho z největších světových hedge fondů Global Alpha s majetkem přesahujícím 1,6 miliardy amerických dolarů kvůli rozsáhlým ztrátám a odlivu investorů oznámila v tomto týdnu investiční banka Goldman Sachs. Ze správy investic vnějších investorů před dobou nedávnou odstoupily fondy George Sorose, zejména pod vlivem nové regulace, avšak na pozadí se slabou výkonností. Na mysl se vkrádá otázka, jestli po srpnovém propadu trhů stojíme před dalším zlomem v odvětví a jeho strategiích. Zatím se objevují jen první strohé indicie a hledání léku na nadcházející dekádu krize důvěry, ekonomické a politické nejistoty, plnou neočekávaných událostí, chceme-li Talebových černých labutí.
  • Zablokovaný Suez může dále zdražit pohonné hmoty v ČR, ty letí vzhůru i tak
    Ceny pohonných hmot letí vzhůru. V polovině března například benzín Natural 95 zdražoval tempem přes 80 haléřů na litr za jediný týden. Takto citelně jeho cena naposledy rostla v prosinci 2010. V uplynulém týdnu sice zdražování zmírnilo, nicméně i tak benzín podražil o dalších 38 haléřů na cenu 31,17 koruny za litr. Nafta je dražší o 26 haléřů než před sedmi dny, když stojí 29,48 koruny. Jak benzín, tak nafta jsou tedy nyní nejdražší za poslední více než rok. Důvodem je hlavně růst cen ropy na světových trzích. Ta nejnověji zdražuje kvůli situaci v Suezském průplavu, jejž za písečné bouře najetím na mělčinu zablokoval obří tchaj-wanský supertanker.
  • Zablokují USA dovozy ruského uranu?
    Seznam komodit, které se nebudou dovážet z Ruska, zveřejněný americkou vládou, alespoň prozatím nezahrnuje uran. Podle informací z okolí amerického prezidenta však Bílý dům zváží uvalení sankcí na Rosatom, který produkuje asi 35 % obohaceného uranu a dodává uran do evropských jaderných reaktorů. Rosatom spolupracuje také s Íránem. Írán rozvíjí svůj jaderný program několik let, zatímco USA chtějí tento proces kontrolovat. Bidenova administrativa je v současné době ve fázi konzultací s jadernými experty. Další kroky by mohly mít klíčový dopad na průmysl a výrobce uranu.
  • Zabrániť Gréckemu defaultu bude zložité
    Menový trh dnes po piatkovej volatilite otváral bez v&...
  • Zabrzděný automotive stahuje průmysl ke dnu
    Tuzemská průmyslová výroba během letošního srpna meziročně narostla o 1,4 %, což ovšem po zohlednění počtu pracovních dní – kterých bylo letos o jeden více – reálně představuje pokles o 1,4 %. Ve srovnání s červencem pak došlo ke snížení objemu produkce o 3,2 %. Průmyslové tržby meziročně narostly o 5,4 %, přičemž o něco více ty domácí (6,5 %) nežli zahraniční (4,4 %). Objem nových zakázek meziročně stoupl o 3,5 % (domácí o 4,3 a zahraniční o 3,2 %). Průměrný evidenční počet zaměstnanců se v průmyslu meziročně snížil o 0,2 %, zatímco jejich průměrná mzda vzrostla o 6,9 %.
  • Zabředáme stále hlouběji do černého scénáře a není vidět cesta ven
    Zabředáme stále hlouběji do černého scénáře a není vidět cesta ven. Zhruba tak by se dalo popsat rozpoložení finančních trhů v úvodu nového týdne. Rusko postupně pohřbilo naděje na vycouvání z konfliktu, který může jeho ekonomiku dostat na kolena, a naopak v zájmu dosažení dobyvačných cílů vystupňovalo brutalitu bojů. Západní země jsou tak postaveny znovu před těžké rozhodování, jak dál zasáhnout.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster