Čtvrtek 25. duben 2024 02:11
reklama
Dukascopy new
reklama
Swissquote Bank
reklama
FTMO král
reklama
Fintokei ProTrader

Yellenovej piatkový komentár si dolároví obchodníci interpretovali zvláštne

17.10.2016 13:49  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

V piatok pred záverom obchodovania došlo k zaujímavým pohybom na americkom dolári. Ten posilnil, a to po tom, čo šéfka FEDu Yellenová na konferencii v Bostone naznačila, že by nebolo zlé nechať infláciu na určitý čas nad inflačným cieľom, čo by malo pomôcť k vyššej dôvere podnikateľov a k zvýšeniu participácie v pracovnej sile. Teda minimálne trhy si to tak interpretovali, keď má niekto záujem, tu je celý text jej prejavu, nech si posúdi, či to myslela ako výhľad pre budúcu politiku alebo len ako domnienku v rámci akademickej debaty (ja by som skôr povedal, že to druhé).

Tak či onak, trhy reagovali. A to dosť bizarne. Výnosy z dlhopisov, predovšetkým pri dlhodobých splatnostiach poskočili. A to aj napriek tomu, že keby tento Yellenovej prejav mal byť signálom budúcej politiky, tak by znamenal nižšie než očakávané sadzby. Stalo sa teda to, že vzrástol inflačný komponent výnosov. Výnosy sa skladajú z očakávaných úrokových sadzieb a z očakávanej inflácie (plus kreditné riziko, ale to je pri US dlhopisoch nula, keď ho niekto pociťuje, tak ho premietne do inflačného rizika, lebo štáty „bankrotujú“ cez znehodnotenie peňazí nie „na tvrdo“).

Ukazuje to aj tzv. „breakeven rate“, čo je rozdiel medzi výnosmi z normálnych vanilla dlhopisov a výnosmi z dlhopisov, pri ktorých sa istina upravuje o infláciu (TIPS). Pri desaťročných splatnostiach v piatok poskočil tento rozdiel o 4 bázické body, očakávania pre budúci vývoj úrokových sadzieb pritom ostali nezmenené (btw. okrem Yellenovej k tomu prispel aj rýchlejší než očakávaný rast výrobných cien):

2016-10-17_us-10y-breakeven

A spolu s rastom výnosov (a rozširovaním sa úrokového diferenciálu) posilnil aj USD. Toto posilnenie však nie je príliš opodstatnené. Bolo by v prípade, keby sa mali očakávania vyššej inflácie posunúť nahor úrokové sadzby. Z toho, čo som pochopil, však dôvodom tejto reakcie na dlhopisoch bola práve taká interpretácia Yellenovej slov, že FED by mal zvyšovať sadzby pomalým tempom aj v prípade, keby inflácia presiahla dve percentá.

Čiže keby aj Yellenová hodlala v blízkej budúcnosti pokračovať v tejto rétorike (čo považujem za menej pravdepodobný scenár), tak by to v konečnom dôsledku malo byť pre dolár negatívne a nie pozitívne. Skôr si však myslím, že nebude, a do centra pozornosti sa vráti decembrové zasadnutie FEDu, na ktorom by sa mali pokiaľ sa za 2 mesiace nič závažné neudeje, zvýšiť sadzby. Implikovaná pravdepodobnosť je cca. 55%, čiže keď to vyjde, tak je priestor pre pozitívny impulz pre USD. S týmito očakávaniami môžu zahýbať dáta a FED-speakeri. Tento týždeň nemáme veľa ani jedných ani druhých, a preto je z fundamentálneho pohľadu v krátkodobom horizonte skôr priestor pre korekciu týchto nie práve najlogickejších piatkových pohybov.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
BOSSA
Broker EX-CAP
NORD FX
reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace