Pátek 15. listopad 2019 17:34
reklama
Admiral Markets SE
reklama
reklama

Jaké komodity se vyplatí sledovat do konce roku?

07.10.2016 14:35  Autor: Saxo Bank  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Mezi nejatraktivnější komodity letošního roku patří cukr, stříbro, zinek a káva robusta

Autor: Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank

Komodity stále směřují v celoroční bilanci k zeleným číslům, což by bylo poprvé od roku 2010, ale určité obavy zůstávají. Zejména surová ropa a zlato čelí různým rizikovým událostem, které by mohly před začátkem roku 2017 poslat ceny dolů.

Komodity stále směřují k tomu, že poprvé od roku 2010 budou celoročně vykazovat kladné výnosy. Ale s růstem komoditního indexu Bloomberg o necelých 10 % by se mohlo před koncem roku ještě všechno změnit. Odvětví energetiky se sice po dvouletém výprodeji dál stabilizuje, ale byly to převážně drahé kovy s růstem o 26 %, které pomohly zvrátit vývoj cen komodit.

Globální poptávka po komoditách se dosud úplně nezotavila a stále se objevují otazníky ohledně globálního růstu. U většiny zvýšených cen (kromě těch, které jsme zaznamenali u drahých kovů) nastala korekce kvůli okolnostem na straně nabídky, ať už to bylo omezování výroby (ropa a průmyslové kovy) nebo nechtěné narušení produkce způsobené počasím (soft komodity).

hn1

Ropa níže po delší dobu

Přeneseme-li se do začátku roku 2016, panovalo všeobecné očekávání, že poslední čtvrtletí přinese pevné oživení cen ropy. Prodloužené období slabých cen mělo nakonec odstartovat silný růst poptávky a přitom se měla snížit vysoko nákladová výroba dostatečně na to, aby se vyrovnal trh.  Místo toho zůstává ropný trh zamčený v pásmu 45 až 50 dolarů za barel, z něhož se bude do konce roku jen těžko dostávat.

Rostoucí nabídka zemí OPEC (z nové produkce i sníženého narušení dodávek) společně s produkcí Ruska na nových rekordních úrovních opět způsobila zpoždění procesu vyrovnání. V uplynulém čtvrtletí byla patrná odolnost vysoko nákladových amerických producentů, kteří znovu přidávají další plošiny v prostředí stabilizace odbytu ropy.

V budoucnosti potřebujeme vyšší ceny ropy, abychom přilákali investice požadované pro zajištění stabilních dodávek. Země OPEC v čele se Saúdskou Arábií projevovaly rostoucí ochotu podporovat cenu, když nyní propad trval mnohem déle a byl mnohem bolestivější, než se původně očekávalo.

Očekáváme, že během posledního čtvrtletí se ropa Brent udrží v pásmu mezi 45 a něco přes 50 dolary. Dohoda mezi producenty ze zemí OPEC o omezení produkce pravděpodobně nebude mít v této fázi výrazný pozitivní dopad na ceny. Omezí však čas nutný k tomu, aby se snížil globální převis nabídky, jak surové ropy, tak výrobků.

hn2

Zdroj: Saxo Bank

Přetrvávající vliv takové akce pravděpodobně pocítíme až v roce 2017 za předpokladu, že globální poptávka nadále poroste.  Mezinárodní energetická agentura uvedla ve své nedávné zprávě, že růst poptávky po ropě z Číny a Indie zpomaluje rychleji, než se původně předpovídalo, neboť základní makroekonomické podmínky jsou stále nejisté.

Surová ropa
ProProti
Rusko se připojilo k dohodě OPEC o snížení produkceGlobální růst poptávky, na němž měly největší zásluhu Čína a Indie, se zastavuje.
Kvůli nízkým cenám se odkládá tolik potřebné zvýšení kapitálových výdajů směrem k budoucí produkciOdolnost vysoko nákladových producentů startuje obnovený růst produkce.
V hlavních zemích vyvážejících ropu roste geopolitická nestabilitaRychlá akumulace zlata startuje korekci hlubší, než se očekávalo

 

Cenné kovy procházejí čtvrtletím volatility

Americké volby, jejichž výsledek je stále velkou neznámou, prosincové zvýšení úrokových sazeb, směr dolaru, globální dluhopisy a rostoucí obavy z experimentu s negativní úrokovou sazbou od několika centrálních bank. To je jen několik z témat, která budou muset řešit obchodníci se zlatem během nadcházejících měsíců.

Zlato bylo po většinu třetího čtvrtletí uzamčeno v pásmu nastaveném po hlasování o brexitu 23. června. A protože se nadále obchodovalo ve zmenšujícím se pásmu (zpočátku mezi 1 300 a 1 375 dolary za unci), poptávka od investorů začala slábnout. Celkové držby produktů obchodovaných na burze vzrostly během první poloviny roku o 38 %, ale od té doby byla křivka téměř rovná. Hedgeové fondy držely neměnnou, ale přesto zvýšenou býčí sázku za uplynulé tři měsíce.

Spíš než fyzická poptávka to byla investiční poptávka, která byla hlavním motorem cenové vlny, kterou jsme viděli na začátku tohoto roku. Zatímco celkové držby přes ETP a pozice správců fondů ve futures dosáhly úrovně jen 13 % pod vrcholem roku 2012, nominální hodnota této pozice zůstává asi o 35 % níže.

Mezi hlavními faktory, které se staly hybnou silou rally zlata a stříbra, zřetelně vystupuje do popředí pokračující pokles výnosů z globálních dluhopisů. Ten snížil nebo v některých případech dokonce odstranil náklady obětované příležitosti držení zlata (tzv. oportunitní náklady) ve srovnání s bezpečnými státními dluhopisy s nízkým nebo záporným výnosem.

Další hnací síly, které nadále přitahují pozornost, jsou posedlost trhu budoucím směrem krátkodobých úrokových sazeb v USA, vývoj dolaru a všeobecné cenové trendy pro sektor komodit jako celek.

Domnívám se, že dlouhodobě směřuje zlato vzhůru, ale chování trhu během několika uplynulých měsíců by mohlo naznačovat, že možná bude potřebovat delší období konsolidace, během něhož bychom mohli vidět test klíčového supportu pod 1,300 dolarů za unci.

Z technického pohledu lze říci, že rally zlata po Brexitu ztrácí dech na úrovni 1 375 dolarů za unci, což je úroveň, která koliduje jak s trendovou linií od vrcholků křivky v roce 2012, tak s korekcí výprodejů 38,2 %, která probíhala až do minulého prosince. Případné prolomení této úrovně by mohlo přinést nakonec zlatu růst až na 1 485 dolarů za unci.

hn3

Zdroj: Saxo Bank

Do té doby považuji za největší riziko příštích měsíců možnost poklesu. Potenciální prolomení pod 1 300 bych považoval za pozitivní vývoj, neboť by to donutilo trh zareagovat a předvést svou sílu.

Jsou to právě období slabosti, kdy můžeme pocítit skutečnou sílu trhu, a po 23% rally od počátku roku možná zlato nyní potřebuje takovýto test.

Obávám se, že dolar by mohl během příštích měsíců trochu posílit. Je proto potřebovat si hlídat ceny zlata v jiných měnách, aby nám neuniklo momentum pro pohyb vzhůru. Podle naší prognózy vývoje na forexových trzích a podle slov hlavního ekonoma Saxo Bank Steena Jacobsena by těmito měnami mohly být euro, novozélandský dolar a japonský jen.

Zlato (drahé kovy)
ProProti
Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) se zavazuje k holubičímu zvýšení sazeb (a menšímu počtu budoucích zvýšení)Americký dolar vstupuje do období síly
Ostatní centrální banky drží super uvolněnou měnovou politiku => záporné výnosy z dluhopisů => stoupající alokaci od investorů v reálných penězíchCentrální banky začínají vykazovat známky odklonu od politiky záporných úroků.
Stagnující globální růst a další otřesy na akciových trzíchRychlá akumulace zlata startuje hlubší korekci, než se očekávalo
Rizikové událostí, jako jsou americké prezidentské volby

 

O autorovi

Ole Hansen je odborníkem na obchodování s využitím všech druhů investičních nástrojů. Může se pochlubit více než dvacetiletou zkušeností v oboru investic a obchodování. Do Saxo Bank přišel v roce 2008 a stal se součástí jejího strategického a analytického týmu jako vedoucí strategie komodit. Před příchodem do Saxo Bank Ole Hansen 15 let pracoval v Londýně, kde byl zodpovědný za chod obchodního výkonného týmu pro multi-asset Futures a Forex hedgeové fondy. V současné době se soustředí především na vývoj komodit. Jeho týdenní zpráva na téma komodity je pravidelně publikována online i v tištěných médiích po celém světě.

O Saxo Bank

Skupina Saxo Bank (Saxo), specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií.

Už téměř 25 let nabízí Saxo Bank jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím technologií a zkušeností.

Plně licencovaná a regulovaná banka umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům snadno obchodovat s více aktivy z jediného účtu na různých elektronických zařízeních. Kromě toho poskytuje Saxo Bank svým firemním klientům, např. bankám a makléřům přístup k multi-asset obchodům, prvotřídním makléřským službám a obchodní technologii.

Mnohokrát oceněné obchodovací technologické platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě.

Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Jaké akcie nakoupit podle Petera Lynche
    V minulém článku jsme se zmínili, že Peter Lynch, měl zvláštní preference pro společnosti, jejichž pověst nebyla vždy nejlepší. Ať už šlo o kriminální historii, daňové podvody nebo nepopulární jméno, Lynchův výběr podniků, do kterých investovat, byl v tomto směru dosti svérázný. Na druhou stranu je třeba říct, že Peter Lynch trávil značné množství času detailní analýzou jednotlivých akciových titulů, která byla velmi dlouhá a často i náročná. Lynch byl zkrátka dříč, a možná právě proto odešel do důchodu tak brzy.
  • Jaké akcie nakoupit pro případ odchodu Řecka z eurozóny?
    Matt Bolduc, akciový analytik Saxo BankŘecko představuje pro finanční trhy obrovské riziko. Odchod Řecka z eurozóny, s...
  • Jaké akcie nakoupit pro případ odchodu Řecka z eurozóny?
    Řecko představuje pro finanční trhy obrovské riziko. Odchod Řecka z eurozóny, stejně jako odchod jakékoliv jiné slabé evropské země, by vyústil v masivní výběry peněz z tamních bank. Poté by pravděpodobně následovaly nepředvídatelné přesuny peněž pryč z Evropy, a investoři by se zřejmě zbavovali svých akcií a spíše by investovali do amerických dluhopisů. V každém případě by světové akciové trhy odnesly takovou výraznou změnu velkými ztrátami.
  • Jaké akcie sledovat při příštím pádu akciového trhu?
    Mnoho investorů zmeškalo příležitosti akciového trhu za posledních 10 let. Zatímco se všude mluvilo o blížící se krizi, všechny indexy se podívaly na nová historická maxima.
  • Jaké budou mít volby prezidenta v USA vliv na ekonomiku?
    John J. Hardy, stratég Saxo Bank - Scénář pokud volby vyhraje Obama...Další čtyři roky stejná politika, možná ...
  • Jaké budou nejlepší obchody na Forexu v roce 2012?
    Stratég Goldman Sachs Jim O'Neill nabízí na příští rok dva forexové tipy.
  • Jak efektivně backtestovat opce
    Pokud se pohybujete v oblasti tradingu, tak jste se s největší pravděpodobností setkali s pojmem backtest, resp. backtestování. Zejména u intradenního obchodování futures či akcií je to klíčová složka pro vytvoření efektivního obchodního systému. Jde o proces, kde se na základě historických dat ověřuje, jak by dopadly jednotlivé obchody, pokud by byla dodržena striktní pravidla daného obchodního systému. Samozřejmě že historický vývoj určitého instrumentu nezaručuje, že obdobný vývoj bude i v budoucnu, nicméně poskytuje určitý (statistický) obraz, co může trader očekávat. Na základě těchto údajů pak lze obchodní systém „doladit“, tj. optimalizovat.
  • Jaké investiční produkty je možné obchodovat (nejen) na burze?
    Chtěli byste investovat na burze, ale nevíte jaké investiční produkty existují? Nemáte úplně jasno jaké mají jednotlivé investiční produkty výhody, nevýhody či rizika? Proč je vhodnější investovat do více než jednoho investičního produktu? Pokud hledáte odpovědi na zmíněné otázky, je tento článek právě pro vás. Shrneme si v něm základní typy investičních produktů, které můžete u LYNX obchodovat.
  • Jaké je složení komoditních indexů?
    Investoři do komodit mají za sebou další těžký rok. Výkonnost tří hlavních sektorů, tedy kovů, energetiky a zemědělství, měla totiž velké výkyvy. Podívejme jak si vedly hlavní komoditní indexy v roce 2012 a co způsobilo jejich rozdílnou výkonnost.
  • Jaké jsou nejúspěšnější vánoční dárky
    Máme za sebou Vánoce - křesťanské svátky, které jsou nejen v našich zeměpisných šířkách spojené s dáváním dárků. Američtí ekonomové...
  • Jaké možnosti zbývají Evropě?
    Prezident ECB Mario Draghi minulý týden svými výroky, že udělá všechno pro záchranu eura, opět u investorů probudil obrovské naděje.
  • Jaké sektory letos podle analytiků Fidelity Intenational potáhnou?
    Indikátor sentimentu investorů* podle analytiků Fidelity International v jednotlivých odvětvích naznačuje, že v letošním roce bude zajímavý vývoj v oblasti informačních technologií, spotřebního zboží nebo v energetice. V případě IT sice dochází k poklesu sentimentu ze 7,3 na 7,1, ale u energetiky se jedná o nárůst z 6,4 na 7,1 a u spotřebního zboží je tento skok ještě výraznější – z 5,8 na 7,1 v roce 2018.
  • Jaké tituly kupovat podle Martina Zweiga?
    Po úvodním článku, který představil Martina Zweiga, je čas podívat se hlouběji na jeho analýzu trhů. S Grahamem a Buffettem jsme hledali převážně stabilní a bezpečné akcie, Zweig se zabýval vyhledáváním růstových akcií. Nicméně je třeba zdůraznit, že i Zweig byl ve svém hledaní vhodných titulů relativně konzervativní.
  • Jaké trhy stojí za to sledovat právě teď?
    Přestože je léto v plném proudu, tak aktivita obchodníků na trhu zůstává vysoká. V posledních dnech jsme byli svědky zajímavých pohybů, na které bychom rádi upozornili. Níže naleznete 3 trhy, na které je v současnosti upřena pozornost. A protože prázdniny jsou na fundamenty zatím skoupé, zaměříme se dnes hlavně na technickou analýzu.
  • Jaké typy investičních produktů existují?
    Chtěli byste investovat na burze, ale nevíte jaké investiční produkty existují? Nemáte úplně jasno jaké mají jednotlivé investiční produkty výhody, nevýhody či rizika? Proč je vhodnější investovat do více než jednoho investičního produktu? Pokud hledáte odpovědi na zmíněné otázky, je tento článek právě pro vás. Shrneme si v něm základní typy investičních produktů, které můžete u LYNX obchodovat.
  • Jak Evropa odolává nárůstu politické nejistoty?
    Globální politická nejistota podle studie ekonomů z Univerzity v Chicagu v posledních pěti letech vzrostla a je vyšší než v krizových letech 2008/2009. Steven Davis a jeho kolegové z Chicaga daly dohromady index globální politické nejistoty, který měří frekvenci negativních novinových zpráv ve vazbě na hospodářskou politiku v 16 největších světových ekonomikách. Souhrnný index (vážený HDP) vzrostl výrazně kvůli souběhu řady negativních faktorů - evropská migrační krize, brexit, nárůst podpory radikální pravice napříč EU, politická polarize v USA a výměna politické garnitury v Číně, která se možná v brzké době bude znovu opakovat. Politická nejistota nejen podle výzkumu ekonomů z Chicaga může ohrožovat hospodářský růst - vést “vystrašené? podniky a domácnosti k odkládání investic a spotřeby. Může ale nemusí, jak ukazuje například dosavadní zkušenost eurozóny z roku 2016. Přes výraznou kumulaci politických rizik (brexit, migrační krize) zatím není vidět, že by byl výrazně ohrožen hospodářský růst - podniky nijak zásadně neodkládají investice. Proč?
  • Jaké známky si vysloužili šéfové centrálních bank?
    Ekonom David Blanchflower se v rozhovoru pro Bloomberg pustil do známkování cent...
  • Jak fungují státní dluhopisy a jak je obchodovat?
    Pokud nechcete nechat své peníze nečinně ležet na běžném účtu, máte několik alternativ, jak je nechat pracovat. Nejznámější 2 způsoby jsou investice do akcií nebo dluhopisů. To, že akcie překonávají dluhopisy v dlouhodobějším měřítku, co se zisku týče, je zřejmé.
  • Jak chytit nůž v letu
    Dobrý den,chytlavý titulek, že?Věrně ale vystihuje situaci, ve které se trh nachází už asi třetí týden.Všic...
  • Jak i nadále obchodovat US ETF?
    Vzhledem k tomu, že dne 18.6.2018 bylo všem obyvatelům ČR omezeno obchodování s americkými burzovně obchodovanými fondy (ETF), rádi bychom Vám v následujícím článku představili varianty, jak tyto produkty nadále obchodovat – ať už přímo v USA, nebo na burzách v EU.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
UFX