Pátek 29. březen 2024 07:30
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple trading AI
reklama
Dukascopy new
reklama
Fintokei ProTrader

Dá sa platiť eurom a prežiť bez ECB? V Čiernej Hore (zatiaľ) áno.

22.08.2016 10:18  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Môj dnešný komentár pre finweb

Spomínate si ako minulé leto ECB odmietla požičať gréckym bankám eurá a v krajine si nemohli ľudia vyberať eurá z bankomatov? Tak zhruba rok po tom si v rámci road tripu po Balkáne bez problémov vybral eurá z bankomatu v Čiernej Hore, ktorej banky si od ECB eurá požičiavať ani nemôžu.

Čierna Hora má zvláštny menový režim. Nemá vlastnú menu, ale unilaterálne adoptovala euro, nad ktorého tvorbou nemá žiadnu kontrolu. Takýto režim má minimálne tri špecifiká (určite je ich viac, napadli ma len tieto):

1) Kým krajina funguje prevažne vo svete kešu (čo platí pre väčšinu tých, v ktorých sa platí cudzími menami), tak sa namiesto domácich papierikov s veľa nulami sa platí dolármi alebo eurami. Čím rozvinutejší je v krajine bankový systém, tým viac v nej kolujú elektronické peniaze, ktoré vznikajú vo forme rôznych úverov a tie už nie sú naplno kryté cudzím obeživom v krajine. Keby sa povedzme na Slovensku z nejakého dôvodu vytvorili dlhé rady pred bankomatmi, tak príde niekoľko obrnených vozidiel s čerstvo vytlačenými eurami. Keby sa vytvorili v Čiernej Hore, tak centrálna banka si eurá vytlačiť nemôže a banka by musela byť zatvorená. Klientom by reálne hrozilo, že prídu o časť svojich vkladov.

2) Teoreticky by banku mohol zachrániť štát. Ten si však nepožičiava v domácej mene a pokiaľ by bol bankový problém väčšieho charakteru, tak by bez garancie centrálnej banky len ťažko vydala dlhopisy v objeme niekoľko desiatok percent HDP. Čiže podobne ako banky, ani štát sa nemôže spoliehať na to, že ho centrálna banka podrží.

3) Na financovanie importov je potrebné si buď zarobiť, alebo požičať si v zahraničí. Žiadne také, že keď krajina viac dováža, ako vyváža, tak jej kvôli vyššiemu dopytu po cudzej mene ako po domácej oslabí mena a môže teoreticky dovážať ďalej (i keď už za drahšie), buď máš eurá, alebo nemáš. A tu pri Čiernej Hore nastáva celkom zaujímavá situácia. V roku 2015 bol deficit bežného účtu platobnej bilancie (ktorý je v drvivej väčšine tvorený deficitom na obchodnej bilancii) 13 %, čo je brutálna nerovnováha. Keď som sa pozeral na čísla čiernohorskej centrálnej banky a svetovej banky, tak mi z toho vyšlo, že je financovaný predovšetkým remitenciami. Teda peniazmi, ktoré Černohorci prinesú/pošlú domov zo zahraničia. Čiže ročne odíde z ekonomiky, ktorá si nie je schopná tlačiť vlastnú menu obeživo v objeme 13% HDP a to je recyklované späť čiernohorskými gastarbeitermi. Keď sa však títo rozhodnú usadiť vonku, tak s nimi klesne aj importná kapacita ekonomiky.

Človek by povedal, že monetárny systém, ktorý používa cudziu menu, je stabilnejší. A to preto, že 1) štát; 2) banky vedia, že za nimi nestojí žiadna centrálna banka a tak by sa mali správať konzervatívnejšie. Lebo vedia, že im málokto požičia bez toho, aby im veril, že si na vyplatenie dlhu zarobia (to v systéme s centrálnou bankou neplatí).

Čísla to však úplne nepotrvdzujú, v roku 2015 mala Čierna Hora verejný dlh k HDP na úrovni 66 %, čo by v našich zemepisných šírkach bolo vnímané pomaly ako bankrot. Čo sa týka dlhu súkromnej sféry, tak bankové pôžičky domácnostiam predstavujú cca. 25 % HDP, čo je viac ako v Rumunsku či Bulharsku (čo zase neznamená, že sú vysoké). Veľmi nízky je však v porovnaní s postsocialistickými krajinami EÚ podnikový dlh (tiež okolo 25 % HDP), čo môže znamenať, že banky sa v takomto monetárnom režime do podnikových pôžičiek, ktoré by mali byť teoreticky rizikovejšie ako hypotéky, príliš nehrnú. Čiže verejný sektor v Čiernej Hore príliš konzervatívny nie je, banky sú však už opatrnejšie.

Sám som zvedavý, ako to v Čiernej Hore dopadne. Či monetárny režim s importovanou menou bez domácej tlačiarne dokáže vytvoriť dostatočné mantinely pre zodpovedné hospodárenie a teda či krajina vydrží s eurom, až kým vstúpi do eurozóny (resp. kým sa eurozóna rozpadne). Alebo v nej dovtedy dôjde k fiškálnej a/alebo bankovej kríze, pri ktorej sa na rozdiel od Grécka nebude môcť spoliehať na externého záchrancu a zrejme by to skončilo tlačením vlastných papierikov.

P.S.: Keď raz Čierna Hora vstúpi do EÚ, tak bude mať eminentný záujem vstúpiť do eurozóny, aby jej bankové a verejné záväzky „garantovala“ ECB.  Eurozóna teda môže byť rada, že má istého aspoň jedného potenciálneho člena.

Klíčová slova: FinWeb | Krize | Měna | Bankrot | Euro | Eura | HDP | Eurozóna | Banka | ECB | Banky | EU |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • "Daňový ráj" Boj o kyperské klienty
    Dolar včera a brzy dneska ráno ztrácel na síle, když institut pro řízení dodávek, ISM, oznámil, že její index pro náro...
  • Dánsko chce mít do roku 2030 vnitrostátní leteckou dopravu bez emisí
    Dánsko chce mít do roku 2030 vnitrostátní leteckou dopravu bez emisí, oznámila v novoročním projevu premiérka Mette Frederiksenová. Připustila ale zároveň, že řešení k dosažení tohoto cíle její vláda teprve musí připravit. Dánsko má v úmyslu do roku 2030 snížit celkový objem uhlíkových emisí o 70 procent ve srovnání s rokem 1990, uvedla BBC.
  • Dánsko povolilo obnovení prací na plynovodu Nord Stream 2
    Dánsko dnes vydalo povolení, aby projekt plynovodu Nord Stream 2 mohl dokončit poslední úsek potrubí v dánských vodách. Kodaň tak odstranila hlavní překážku k dokončení projektu, který už byl několikrát zpožděn a kterým se má přepravovat ruský zemní plyn do Evropy. Informovala o tom agentura Reuters. Proti projektu se staví Spojené státy, ale také Ukrajina a Polsko, dosavadní tranzitní země pro ruský plyn. Nový plynovod tyto země obejde.
  • Dánsko v roce 2050 přestane těžit ropu v Severním moři
    Dánsko nebude rozšiřovat těžbu ropy a zemního plynu v Severním moři a nejpozději v roce 2050 zastaví získávání těchto surovin úplně. Příslušný zákon schválil ve čtvrtek večer místní parlament, informovala dnes agentura DPA.
  • Daň z dividend vzrastie v US trojnásobne
    Optimizmus z nových stimulov zo strany Fedu vymazali správy, že rokovania o riešení hroziaceho fi&...
  • Daň z finančních transakcí je podlá, neférová a kontraproduktivní
    Podlá, neférová a naprosto kontraproduktivní. To jsou slova, která mi přicházejí na mysl, když přemýšlím o dalším geniálním plánu eurozóny. O dani z finančních transakcí (DFT).
  • Daň z mimořádného zisku, kterou chce zavést Fialova vláda, je výpalným, je to populismus orbánovského typu. Problém schodkových veřejných financí neřeší
    Fialova vláda si mediálně připravuje půdu pro zavedení daně z neočekávaného nebo také mimořádného zisku. Premiér Fiala v rozhovoru pro deník Právo včera její zavedení nevyloučil. Podobně se vyjadřuje také ministr financí Zbyněk Stanjura. Daň by se nejpravděpodobněji měla týkat energetických firem a nejspíše také bank.
  • Daň z mimořádných zisků veřejné finance neozdraví. Tato orbánovská akorát ODS připraví o voliče a nahraje Babišovi
    Po osmi měsících svého vládnutí je stále zřejmější, že Fialův kabinet rezignoval na slibované zásadní osekání rozpočtových výdajů a na hledání úspor. Sází na to, že podstatnou část dluhu za něj splatí občané vysokou inflací a znehodnocením měny. A není to sázka nerealistická.
  • Daň z ocele a hliníka: Trump rozširuje výnimku pre EÚ o 30 dní
    Americký prezident 8. marca vyhlásil dane vo výške 25 % z dovozu ocele a 10 % z hliníka, ktoré sú americkými obchodnými partnermi spochybňované. Washington sa rozhodol vyhnúť sa eskalácii obchodného sporu.
  • Daří se dluhopisům a evropským akcím. Americké indexy po datech i výsledcích zůstávají na maximech
    Data z Číny překonala očekávání a postarala se tak o pozitivní vstup hlavních trhů do nového týdne. Krátce poté v Evropě následoval pokles akcií, ale situace se odpoledne znovu zlepšila a hlavní indexy se nacházejí zhruba do půl procenta v plusu.
  • Dá se na brexitu stále vydělat?
    Dostal jsem otázku na téma brexit. Resp. na to, zda se na něm dá stále ještě vydělat a pokud ano tak jak. Musel jsem b...
  • Dá se tradingem uživit!? ANO!
    Odpověď je jednoznačná, ale neplatí pro každého, takže v této jednoznačnosti je zároveň hodně pochyb.
  • dash / btc
    2H graf ukazuje podporu pro nárůst, ADX je nad 25 a stoupá s dominancí + v DMI. Vzrůstající divergence v oblasti RSI, která přispívá k vzestupnému trendu a potvrzuje jej. Okamžitý odpor je na hodnotě 0,08207 (50% Fib 0,9200 až 0,0721).
  • DASH/USD
    DASH/USD konsoliduje 100-dma break, dynamika je bearish, zůstat v krátké pozici   • DASH / USD konsoliduje v přes...
  • DASH/USD
    Úrovně podpory – 1100 (38,2% Fib retrace z 252,50 až 1625 rally), 1008 (20-DMA), 850 (trendová linie). Úrovně odolnosti – 1178,71 (5-DMA), 1250 (high price 17 prosince), 1301 (23,6% Fib). Doporučení: Prolomení nad 5-DMA, dlouhá pozice, SL: 1080, TP: 1250/1300/1420.
  • Dá si Bank of England na příštím zasedání pauzu a nezvýší repo sazbu?
    Britská libra již nejednou překvapila obchodníky svou často na první pohled neadekvátní reakcí na různé růstové události a nepřestala s tím dodnes. Zdá se, že pár GBPUSD měl prudce vzrůst v reakci na třetí zvýšení repo sazby Bank of England v řadě z 0,5 % na 0,75 % na zasedání 17. března. Jedná se o nejagresivnější měnovou restrikci od získání nezávislosti regulátora v roce 1997. Tímto tempem se BoE dostala do čela hlavních světových centrálních bank zpřísňujících měnovou politiku, zatímco libra klesá. Paradox?
  • Da Silva (portugalský minister financií)
    " Je otázne, či posledný prepad eura je dostatočný na podporu obnovy lokálnej ekonomiky....
  • Dáta a komentáre pred nami počas US obchodnej seasny
    16:00 minister financií USA T. Geithner pre US senátom ohľ...
  • Data a strach ze sankcí. Akcie padají, dluhopisy a eurodolar jsou v klidu
    Slabá data a riziko nových sankcí jsou tématy, která negativně ovlivňují vstup hlavních finančních trhů do nového týdne. Německý DAX dopoledne padá o 3,5, francouzský CAC40 o 4 procenta a nedaří se ani periferním dluhopisům. Německé či americké dluhopisy se však nijak zvlášť velké poptávce netěší a jejich výnosy se nacházejí poblíž předchozího závěru. Ropa padá a eurodolar se po poklesu z páteční úrovně stabilizuje u 1,0935.
  • Data by měly EURUSD podpořit
    Vývoj na EURUSD se nijak výrazně neliší od toho včerejšího. Hlavní měnový pár...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI