Pondělí 24. únor 2020 23:56
reklama
Admiral Markets Affil
reklama
RoboMarkets copyfx
reklama
Admiral Markets Affil

Dá sa platiť eurom a prežiť bez ECB? V Čiernej Hore (zatiaľ) áno.

22.08.2016 10:18  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Môj dnešný komentár pre finweb

Spomínate si ako minulé leto ECB odmietla požičať gréckym bankám eurá a v krajine si nemohli ľudia vyberať eurá z bankomatov? Tak zhruba rok po tom si v rámci road tripu po Balkáne bez problémov vybral eurá z bankomatu v Čiernej Hore, ktorej banky si od ECB eurá požičiavať ani nemôžu.

Čierna Hora má zvláštny menový režim. Nemá vlastnú menu, ale unilaterálne adoptovala euro, nad ktorého tvorbou nemá žiadnu kontrolu. Takýto režim má minimálne tri špecifiká (určite je ich viac, napadli ma len tieto):

1) Kým krajina funguje prevažne vo svete kešu (čo platí pre väčšinu tých, v ktorých sa platí cudzími menami), tak sa namiesto domácich papierikov s veľa nulami sa platí dolármi alebo eurami. Čím rozvinutejší je v krajine bankový systém, tým viac v nej kolujú elektronické peniaze, ktoré vznikajú vo forme rôznych úverov a tie už nie sú naplno kryté cudzím obeživom v krajine. Keby sa povedzme na Slovensku z nejakého dôvodu vytvorili dlhé rady pred bankomatmi, tak príde niekoľko obrnených vozidiel s čerstvo vytlačenými eurami. Keby sa vytvorili v Čiernej Hore, tak centrálna banka si eurá vytlačiť nemôže a banka by musela byť zatvorená. Klientom by reálne hrozilo, že prídu o časť svojich vkladov.

2) Teoreticky by banku mohol zachrániť štát. Ten si však nepožičiava v domácej mene a pokiaľ by bol bankový problém väčšieho charakteru, tak by bez garancie centrálnej banky len ťažko vydala dlhopisy v objeme niekoľko desiatok percent HDP. Čiže podobne ako banky, ani štát sa nemôže spoliehať na to, že ho centrálna banka podrží.

3) Na financovanie importov je potrebné si buď zarobiť, alebo požičať si v zahraničí. Žiadne také, že keď krajina viac dováža, ako vyváža, tak jej kvôli vyššiemu dopytu po cudzej mene ako po domácej oslabí mena a môže teoreticky dovážať ďalej (i keď už za drahšie), buď máš eurá, alebo nemáš. A tu pri Čiernej Hore nastáva celkom zaujímavá situácia. V roku 2015 bol deficit bežného účtu platobnej bilancie (ktorý je v drvivej väčšine tvorený deficitom na obchodnej bilancii) 13 %, čo je brutálna nerovnováha. Keď som sa pozeral na čísla čiernohorskej centrálnej banky a svetovej banky, tak mi z toho vyšlo, že je financovaný predovšetkým remitenciami. Teda peniazmi, ktoré Černohorci prinesú/pošlú domov zo zahraničia. Čiže ročne odíde z ekonomiky, ktorá si nie je schopná tlačiť vlastnú menu obeživo v objeme 13% HDP a to je recyklované späť čiernohorskými gastarbeitermi. Keď sa však títo rozhodnú usadiť vonku, tak s nimi klesne aj importná kapacita ekonomiky.

Človek by povedal, že monetárny systém, ktorý používa cudziu menu, je stabilnejší. A to preto, že 1) štát; 2) banky vedia, že za nimi nestojí žiadna centrálna banka a tak by sa mali správať konzervatívnejšie. Lebo vedia, že im málokto požičia bez toho, aby im veril, že si na vyplatenie dlhu zarobia (to v systéme s centrálnou bankou neplatí).

Čísla to však úplne nepotrvdzujú, v roku 2015 mala Čierna Hora verejný dlh k HDP na úrovni 66 %, čo by v našich zemepisných šírkach bolo vnímané pomaly ako bankrot. Čo sa týka dlhu súkromnej sféry, tak bankové pôžičky domácnostiam predstavujú cca. 25 % HDP, čo je viac ako v Rumunsku či Bulharsku (čo zase neznamená, že sú vysoké). Veľmi nízky je však v porovnaní s postsocialistickými krajinami EÚ podnikový dlh (tiež okolo 25 % HDP), čo môže znamenať, že banky sa v takomto monetárnom režime do podnikových pôžičiek, ktoré by mali byť teoreticky rizikovejšie ako hypotéky, príliš nehrnú. Čiže verejný sektor v Čiernej Hore príliš konzervatívny nie je, banky sú však už opatrnejšie.

Sám som zvedavý, ako to v Čiernej Hore dopadne. Či monetárny režim s importovanou menou bez domácej tlačiarne dokáže vytvoriť dostatočné mantinely pre zodpovedné hospodárenie a teda či krajina vydrží s eurom, až kým vstúpi do eurozóny (resp. kým sa eurozóna rozpadne). Alebo v nej dovtedy dôjde k fiškálnej a/alebo bankovej kríze, pri ktorej sa na rozdiel od Grécka nebude môcť spoliehať na externého záchrancu a zrejme by to skončilo tlačením vlastných papierikov.

P.S.: Keď raz Čierna Hora vstúpi do EÚ, tak bude mať eminentný záujem vstúpiť do eurozóny, aby jej bankové a verejné záväzky „garantovala“ ECB.  Eurozóna teda môže byť rada, že má istého aspoň jedného potenciálneho člena.

Klíčová slova: HDP | ECB | Euro | Eurozóna | Měna | Banky | EU | Bankrot | FinWeb | Banka | Eura | Krize |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Daniel Gladiš (Vltava Fund) o blížící se recesi, shortování Tesly a populárních IPO WeWork a Uber
    Nejistota na trzích stále převládá, konec obchodní války v nedohlednu a blížící se recese. Jak nad touto situací přemýšlí profesionální investoři a ředitelé nejznámějších hedgových fondů? Co by nyní doporučili běžnému investorovi, do čeho by se nepouštěli a jaké jsou dle nich zajímavé příležitosti na trzích?
  • Daňová reforma po Trumpovsky
    V sobotu to bude 100 dní, od kedy Trump nastúpil do svojho úradu. V predvolebnej kampani sa zastrájal, že hneď v prvý deň označí Čínu za menového manipulátora. Nestalo sa, dôvod je zjavný – posledné tri roky Čína intervenuje, aby zabránila oslabovaniu, nie posilňovaniu svojej meny.
  • Daňová reforma před definitivním schválením dolar nepodpořila, koruna před ČNB v klidu
    Posun ve schvalování americké daňové reformy nechával dnes dolar zpočátku v klidu, postupem ale začal ztrácet k hlavním měnám z výjimkou jenu. Panuje přesvědčení, že výhody daňového balíku jsou už do cen započítány a dolar moc prostoru pro růst nemá.
  • Daňová vojna
    Boj proti finančnej kríze, ktorú sme si sami spôsobili naberá na obrátkach a naberá charakter vojny. Aby ekonomiky na&...
  • Daňovník Dávid a bankár Goliáš
    Závery z prvého dňa summitu priniesli pre trh, ktorý veľa n...
  • "Daňový ráj" Boj o kyperské klienty
    Dolar včera a brzy dneska ráno ztrácel na síle, když institut pro řízení dodávek, ISM, oznámil, že její index pro náro...
  • Daň z dividend vzrastie v US trojnásobne
    Optimizmus z nových stimulov zo strany Fedu vymazali správy, že rokovania o riešení hroziaceho fi&...
  • Daň z finančních transakcí je podlá, neférová a kontraproduktivní
    Podlá, neférová a naprosto kontraproduktivní. To jsou slova, která mi přicházejí na mysl, když přemýšlím o dalším geniálním plánu eurozóny. O dani z finančních transakcí (DFT).
  • Daň z ocele a hliníka: Trump rozširuje výnimku pre EÚ o 30 dní
    Americký prezident 8. marca vyhlásil dane vo výške 25 % z dovozu ocele a 10 % z hliníka, ktoré sú americkými obchodnými partnermi spochybňované. Washington sa rozhodol vyhnúť sa eskalácii obchodného sporu.
  • Daří se dluhopisům a evropským akcím. Americké indexy po datech i výsledcích zůstávají na maximech
    Data z Číny překonala očekávání a postarala se tak o pozitivní vstup hlavních trhů do nového týdne. Krátce poté v Evropě následoval pokles akcií, ale situace se odpoledne znovu zlepšila a hlavní indexy se nacházejí zhruba do půl procenta v plusu.
  • Dá se na brexitu stále vydělat?
    Dostal jsem otázku na téma brexit. Resp. na to, zda se na něm dá stále ještě vydělat a pokud ano tak jak. Musel jsem b...
  • Dá se tradingem uživit!? ANO!
    Odpověď je jednoznačná, ale neplatí pro každého, takže v této jednoznačnosti je zároveň hodně pochyb.
  • dash / btc
    2H graf ukazuje podporu pro nárůst, ADX je nad 25 a stoupá s dominancí + v DMI. Vzrůstající divergence v oblasti RSI, která přispívá k vzestupnému trendu a potvrzuje jej. Okamžitý odpor je na hodnotě 0,08207 (50% Fib 0,9200 až 0,0721).
  • DASH/USD
    DASH/USD konsoliduje 100-dma break, dynamika je bearish, zůstat v krátké pozici   • DASH / USD konsoliduje v přes...
  • DASH/USD
    Úrovně podpory – 1100 (38,2% Fib retrace z 252,50 až 1625 rally), 1008 (20-DMA), 850 (trendová linie). Úrovně odolnosti – 1178,71 (5-DMA), 1250 (high price 17 prosince), 1301 (23,6% Fib). Doporučení: Prolomení nad 5-DMA, dlouhá pozice, SL: 1080, TP: 1250/1300/1420.
  • Da Silva (portugalský minister financií)
    " Je otázne, či posledný prepad eura je dostatočný na podporu obnovy lokálnej ekonomiky....
  • Dáta a komentáre pred nami počas US obchodnej seasny
    16:00 minister financií USA T. Geithner pre US senátom ohľ...
  • Data by měly EURUSD podpořit
    Vývoj na EURUSD se nijak výrazně neliší od toho včerejšího. Hlavní měnový pár...
  • Data dokládají zpomalování Číny i Evropy. Investoři míří z akcií do dluhopisů, euro padá
    Wall Street ještě včera zavírala s malou změnou, načež ale nová data trhy do dalšího dne naladila negativně. Jak asijské, tak následně evropské akcie citelně padají. Ráno sice lehce překonal očekávání japonský index Tankan naznačující aktivitu mezi velkými podniky ve 4Q, ale data z Číny a Evropy dobře nevypadají.
  • Data HDP Austrálie a britská PMI zklamala, NZD po aukci mléka posiluje; analýza GBP/USD, GBP/AUD, EUR/JPY
    Americký akciový trh si včera mírně oddechl od růstového pohybu. Avšak objemy obchodů byly nízké, a tak se lze domnívat, že investoři vyčkávají na páteční data z trhu práce (NFP) USA. Jejich předskokan (ADP), tedy počet nově vtvořených pracovních míst v soukromém sektoru v únoru, bude zveřejněn již dnes v 14:15. Dnes bychom měli rovněž sledovat projev Evanse, hlasujícího člena bankovní rady Fedu, jenž bude mluvit na téma monetární politika a ekonomický výhled USA. Jeho slova by mohla přiblížit vývoj úrokových sazeb v nejbližších měsících. V 16:00 bude zveřejněn index nákupních manažerů (PMI) ISM ze sektoru slžeb USA. Nakonec ve 20:00 bude publikována Béžová kniha Fedu, jež nám nabídne pohled na stav ekonomiky Spojených států. Dnes rovněž zasedá kanadská centrální banka (BoC). Avšak po předchozím snížení úrokové sazby se od ní nečekají další změny.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple Trading scaner