Čtvrtek 28. březen 2024 23:23
reklama
Swissquote Bank
reklama
CapXmaster
reklama
InstaForex Ebook
reklama
CapXmaster

FED zmietol infláciu zo stola. Vyzerá to však, že bude rásť. Takisto aj výnosy na US dlhopisoch

28.04.2016 13:58  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

FED včera zmenil vo svojom výstupnom komentári dve veci. Po prvé, z neho vypustil globálne riziká. A po druhé vypustil to, že inflácia zrýchľuje, to znamená, že jeho komentár k inflácii sa zúžil na to, že ostáva pod cieľovou úrovňou dvoch percent.

Je pravda, že vo februári sa rast obľúbeného ukazovateľa jadrovej inflácie FEDu – jadrového deflátora osobných výdavkov (core PCE) zastavil na úrovni 1,7 %, existujú však viaceré indície, že by sa rast opäť mohol zrýchliť. Po prvé je to rast cien kovov (ktoré vstupujú aj do očistenej inflácie). Graf od @SoberLook ukazuje, že jeho zmena má vplyv na inflačné očakávania v USA:

US metal prices (SL)

A máme tu aj ropu, tá síce priamo nevstupuje do jadrovej inflácie, nepriamo však skrz ceny niektorých tovarov a služieb zrejme dopad má. Ukazuje to aj vzťah medziročnej zmeny ceny ropy WTI (v dolároch, ľavá os) a vývoj jadrovej inflácie (v %, pravá os):

2016-04-28_PCE_WTI

Navyše keď sa nebavíme o jadrovej, ale headlinovej inflácii, tak podľa @enlundm z Nordea Bank by pri súčasných cenách ropy a palív mala do roka energetická zložka inflácie (o ktorú sa inflácia očisťuje), poskočiť zo súčasných cca. -20% na +20%. Na celkovej inflácii majú v USA energie podiel okolo 10 %, čo znamená, že príspevok energií k inflácii by mohol vzrásť z -2 percentuálnych bodov na +2. A to by potlačilo celkovú infláciu niekde k úrovni 4%:

US CPI (enlundm)

Ďalší vývoj inflácie teda netreba brať na ľahkú váhu. Očakávam, že v najbližších mesiacoch sa jej jadrová časť priblíži k dvojpercentnému cieľu a zrejme bude tlačiť FED k uťahovaniu politiky. Alebo aspoň k jastrabím vyjadreniam.

Malo by sa to prejaviť na devízových trhoch (tlak na rast USD), ale ešte viac podľa mňa na dlhopisových trhoch. Výnosy z dlhopisov ostávajú stále nízke. Odpútali sa jednak od ceny ropy (graf od @NickatFP):

us yields ( nick)

A aj od fundamentov (@Callum_Thomas):

sentiment_bonds (callumn)

Aby som to zhrnul, Hoci FED nateraz infláciu zmietol zo stola, podľa mňa sa onedlho vráti do popredia. A najväčší priestor pre reakciu vidím na amerických dlhopisoch, ktorých výnosy sú z nejakých dôvodov v porovnaní s rokmi 2013 a 2014 výrazne nižšie (a to aj napriek tomu, že FED už zvýšil sadzby a plánuje ich zvyšovať ďalej).

Klíčová slova: USD | Fed | Ceny ropy | Rizika | Graf | Ropy | WTI | Energie | Výnosy |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Fed začne s nákupy krátkodobých dluhopisů
    Americká centrální banka v pátek oznámila, že začne s nákupy krátkodobých dluhopisů (T-Bills) v objemu 60 mld. dolarů měsíčně. Program bude v platnosti minimálně do konce druhého čtvrtletí 2020 a může být změněn jak v oblasti celkových objemů nákupů, tak jejich délce. Komentář zároveň zdůrazňuje, že tento program nemá být vnímán jako kvantitativní uvolňování. S tím souhlasíme, jelikož nákupy mají ovlivnit zcela jinou část výnosové křivky a jejich účelem je především zajistit dostatek likvidity na mezibankovním trhu.
  • FED ZAPŘÍČINIL PÁD TRHŮ NA JEDNOMĚSÍČNÍ MINIMUM
    Světové akcie poklesly na svou nejnižší úroveň ve více než jednoměsíčním období. Způsobila to včerejší situace v New Y...
  • Fed zasadil dolaru další úder, vliv na korunu je zatím nulový
    Ze včerejšího jednání Fedu si trhy odnesly důležité poselství. Program QE2 bude dokončen podle p...
  • Fed zasadil dolaru další úder, vliv na korunu je zatím nulový
    Ze včerejšího jednání Fedu si trhy odnesly důležité poselství. Program QE2 bude dokončen podle p...
  • Fed zatím šrouby nepřitahuje
    Úrokové sazby se pohybují i po středečním zasedání Fedu v hodnotách mezi 2.25-2.50 procenty. Předseda Fedu Jerome Powell potvrdil, že nevidí důvod pro zvyšování, či snižování úrokových sazeb a ty tedy zůstávají neměnné.
  • 💲Fed zdvojnásobuje tapering, USD roste❗
    Federal Open Market Committee (FOMC) právě oznámila své rozhodnutí o dalším směřování měnové politiky. Rychlost snižování nákupu aktiv bylo zvýšeno z $15 mld. na $30 mld. měsíčně. Rozhodnutí je v souladu s očekáváním analytiků. Tečkový graf ukazuje na 3 růsty sazeb v 2022 a další 3 růsty v roce 2023. Pozornost se nyní přesouvá na tiskovou konferenci guvernéra Powella, která začíná ve 20:30. Powell vysvětlí poslední kroky FOMC a následně bude odpovídat na dotazy novinářů.
  • Fed zesiluje, index S&P 500 a technologie se stabilizují a vykazují růst
    Zdá se, že představitelé Federálního rezervního systému jsou připraveni jednat rychleji, než v minulosti oznámili, aby v době vysoké inflace a téměř plné zaměstnanosti zabránili přehřátí americké ekonomiky.
  • FED ZCHLADIL INVESTORY 🛑 Big Tech táhnou trhy 😨 Bílá labuť v USA a Bitcoin jako užitečný idiot 💥
    Týdenní videokomentář: akcie, indexy, Forex, komodity a kryptoměny.
  • FED zkracuje program QE3 na dalších 10 miliardu dolarů.
    Včera FED prohlásil o rozhodnutí zkrátit výkup aktivů na 10 miliard dolarů do 65 miliard dolarů měsíčně. To znamená, ž...
  • Fed zmátl obchodníky a trhy neví kudy kam
    Jedna z nejdůležitějších událostí roku je za námi. Americký Fed rozhodoval o sazbách a nakonec se k němu neodhodlal. F...
  • Fed zmírňuje očekávání ohledně QE2, zatímco BoE se na něj připravuje
    Co se děje?Evropské akciové trhy dnes pravděpodobně otevřou zhruba o 0,2 % výše, jelikož jsme se na...
  • Fed znervózňuje nízká inflace, ale řešit to zatím nehodlá
    Americká centrální banka sice začíná být lehce nervózní z inflace, která se stále nachází pod 2% cílem, ale prozatím s tímto faktem nehodlá aktivně bojovat. Šéf Fedu Powell a jeho kolegové totiž stále věří, že (jádrová) inflace bude pod cílem jen přechodně. Jinak řečeno Fed se zatím nechystá provést preventivní snížení úroků, které by fungovalo jako pojištění proti nízké inflaci a poklesu dlouhodobých inflačních očekávání. Dodejme, že za takovou akci nelze považovat aktuální snížení úrokové sazby, kterou Fed úročí dobrovolné rezervy bank. Jak J. Powell na tiskovce zdůraznil - toto kosmetické snížení z 2,40 % na 2,35 % není měnově-politickou akcí.
  • Fed znovu pracuje s očekáváními. Akcie i dluhopisy rostou
    Úterní dopoledne je pro evropské akciové trhy pozitivní snad jen s výjimkou Londýna, který balancuje kolem nuly. Slušné zisky si připisuje zejména DAX (+0,8 pct). Vedle toho se daří také dluhopisům, jejichž výnosy klesají v Evropě i zámoří. Na 10Y splatnosti je to v USA či Německu pokles o 1-2 bazické body. Euro stoupá proti dolaru na 1,2250 a průmyslové komodity mají tendenci klesat na ceně.
  • Fed znovu začne s nákupy dluhopisů
    Šéf americké centrální banky včera naznačil, že Fed začne znovu s nákupy amerických dluhopisů za účelem zlepšení situace na mezibankovním trhu. Nemělo by to však být trhem považováno za začátek kvantitativního uvolňování, jak vzápětí dodal. Krok je cílen především k navýšení bankovních rezerv tak, aby se uvolnila situace na repo trhu, kterou musel v minulých týdnech řešit NY Fed novými injekcemi likvidity.
  • Fed zvedl sazby a zveřejnil nové ekonomické projekce
    „Americký Fed zvedl klíčovou úrokovou sazbu o 0,25 % v souladu s očekáváním trhů a poskytl ekonomické projekce do budoucích let, “ říká analytik BHS Timur Barotov.
  • Fed zvedl úrokové sazby. Americké trhy nervózní kvůli vyšetřování Donalda Trumpa
    Středeční zasedání Fedu přineslo očekávané navýšení úrokových sazeb na americkém dolaru o čtvrt procentního bodu. Americká centrální banka rovněž oznámila, že plánuje letos zvýšit sazby ještě minimálně jednou a že příští roky chce pokračovat stejným tempem, tedy zvednout sazby 3x ročně. Úrokové sazby Fed začal zvedat v prosinci v roce 2015 z bodu nula. Nyní k tomuto kroku přistoupil již počtvrté. V tomto roce zvedl sazby zatím dvakrát.
  • Fed zvedl úrokové sazby. Ropa na čtyřletých maximech
    Nejdůležitější zprávou proběhnutého týdne bylo zasedání Americké centrální banky (Fed) a jednání ohledně nastavení úrokových měr. Fed podle očekávání zvedl svou základní úrokovou sazbu o čtvrt procenta, aktuální sazby na USD se tedy pohybují v rozpětí 2,00 – 2,25%. Podle vyjádření představitelů se Fed bude snažit navýšit sazby do konce roku 2018 ještě jednou, příští rok pak plánuje sazby zvednout třikrát.
  • Fed zvedne sazby o +25 bps
    Ještě před pár měsíci by se zdála být úvaha o tom, že Fed zvedne oficiální úrokové sazby do pásma 5,25-5,50 % jako téměř absurdní. No a vida - je to tady. Ovšem ani dnešní zvýšení o 25 bazických bodů nemusí být ze strany Fedu tím posledním v tomto cyklu. Další utažení měnové politiky v USA přitom paradoxně přichází v situaci, kdy inflace je zjevně na sestupu a to nejen díky klesajícím cenám energií.
  • Fed zveřejnil zprávu o měnové politice, která nabízí pohled na ekonomický a inflační výhled 📃
    Federální rezervní systém Spojených států (Fed) zveřejnil novou zprávu o měnové politice, která nabízí pohled na současné ekonomické klima, inflaci a podmínky na trhu práce. Zdůrazňuje mimo jiné potenciální dopad umělé inteligence na zvyšování efektivity pracovníků a následně i výdělků; to se zdá být dalším argumentem pro přístup "vyšší po delší dobu". Zdá se nepravděpodobné, že by Fed bez jakékoliv situace "nouzového stavu" v ekonomice usiloval o opětovné snížení sazeb na úroveň 0,5 %. Zde jsou klíčové body ze zprávy:
  • Fed zvolil agresivnější politiku
    Zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu vedlo k prudkému nárůstu volatility na devizovém trhu a vážnějšímu poklesu na americkém akciovém trhu. Vzhledem k tomu, že očekávání se téměř shodovala s konečnými výsledky, tlak na euro i libru byl omezený. Silná přeprodaná pozice eura a těsná pozice kupujících libry okolo 1,3050 také omezily klesající potenciál obou měn.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI