Pátek 19. duben 2024 10:16
reklama
Dukascopy new
reklama
InstaForex ebook vzdelavaci
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
FTMO férovost

Ben Bernanke: The Courage to Act (recenzia)

15.04.2016 17:42  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Na úvod je potrebné povedať, že The Courage to Act nie je ekonomická kniha, sú to Bernankeho memoáre. A keďže Ben nie je spisovateľ, ale ekonóm, tak je to trochu zvláštne čítanie. Človek sa napríklad úplne od veci dočíta, že kde býval, aké bolo kedy počasie, aké mal ponožky, keď bol u Busha, alebo že z FEDu chodili jesť do Subwaya a vietnamských reštaurácií. Na druhej strane má tento formát výhodu, lebo nie je písaný ultra-komplikovane a tak je čitateľný aj pre neekonómov.

Môžeme mať na helicopter Bena akýkoľvek názor, faktom však ostáva, že to bol asi jediný človek, ktorý bol pri všetkom podstatnom, čo sa udialo v USA od roku 2002 do roku 2014. A už len tento fakt činní jeho memoáre zaujímavými. Kniha je rozdelená na tri časti – 1. obdobie pred krízou, 2. kolaps Wall Street a snaha o jeho stabilizáciu, 3. ekonomická recesia a reakcia FEDu.

Na začiatku hovorí Ben o svojej rodine, o svojom štúdiu, o tom ako sa dostal k ekonomike a monetárnej politike a o jeho akademickej kariére. Zaujímavé to začína byť, keď sa v roku 2002 dostal do FEDu, konkrétne v čase, keď sa začala nafukovať realitná bublina. Prístup FEDu za Greenspana bol údajne nasledovný: To, že sa v jednom sektore začne nafukovať bublina ešte nemusí znamenať, že je potrebné utiahnuť politiku. To by bolo to isté, ako keby ste mali 12 detí a keď je jedno zlé, tak potrestáte všetky. Ako sa časom ukázalo, tento prístup sa neukázal byť najvhodnejší. Prvá časť sa končí tým, ako sa stal Ben guvernérom a jeho prvými krokmi.

To najzaujímavejšie sa deje v druhej časti, keď to začalo padať. Začalo to nehnuteľnosťami, potom BNP Paribas zatvorila svoje fondy s expozíciou voči americkým hypotékam, následne prišili Bear Sterns, Freddie & Fannie, Lehman, AIG, potom skolabovala hodnota skoro všetkých kolaterálov a zamrzol celý finančný systém, potom sa FED a vláda snažili dotlačiť aspoň trochu solventné banky, aby prebrali tie, čo boli na tom horšie, FED medzitým prišiel s rôznymi facilitami na výmenu aspoň čiastočne bonitného kolaterálu za rezervy (cash), a to aj pre tieňové banky a celé sa to končí bailoutom finančného sektora (TARP). Táto časť má fakt silný spád. Človek sa tam dozvie viacero zaujímavých vecí, ako napríklad:

  • JP Morgan musel zvýšiť ponuku za akcie Bear Sterns z 2 na 10 USD, lebo právnici niečo pokašlali v dokumentoch, a dozvedel sa to v čase, kedy už garantoval dlh Bear Sterns
  • Lehman údajne nebol zachránený, lebo na rozdiel od ostatných (Bear Sterns, AIG, Fredie/Fannie) mal úplne sračkový kolaterál (neoveroval som to, takže môže to byť aj výhovorka)
  • Lehman sa vyhýbal americkým reguláciám tým, že časť operácií prenášal na pobočky v Európe
  • Vládou dosadený CEO AIG Libby zobral job za 1 dolár ročne
  • JP Morgan trval na tom, že Washington Mutual preberie, len keď zbankrotuje na nadriadené dlhopisy. Regulátori mu to schválili, ale to zase spôsobilo run na dlh Wachovie a ďalších bánk
  • Bordel pri preberaní Wachovie: Najskôr ju vláda sľúbila Citi, napokon ju však dala Wells Fargo, ktorá prišla neskôr s lepšou ponukou. Predtým však ešte vláda vypustila do éteru informácie, že Citi potrebuje Wachoviu kvôli klientskej báze, čo následne spôsobilo Citi problémy. Napokon sa to vyriešilo tak, že niektoré operácie sa predali Citi a zvyšok Wellsu
  • FED pred krízou neúročil rezervy, teda nemal obdobu depozitnej sadzby ECB a vo finančnom systéme musel udržiavať stabilnú likviditu, aby mu trhové sadzby neuleteli nadol. (práve preto predával na začiatku krízy štátne dlhopisy, aby tým vykompenzoval nárast úverov bankám cez rôzne facility). Aby mohol zaplaviť systém likviditou, tak bolo nutné zaviesť úročenie rezerv, čo napokon pretlačil do bailout legislatívy (TARP).
  • A mnoho ďalších.

Tretia časť je už nudnejšia. Ben v nej opisuje, ako sa nie príliš darilo ekonomike, ako zavádzali QE2, QE3, ako sa zasadil o zavedenie inflačného cieľa, ako sa snažil cez médiá komunikovať budúcu politiku, ako sa stala z jastraba Kocherlakotu (člen FEDu) perma-holubica, ako museli odkladať znižovanie QE3 (taper) kvôli uzávierke vlády a tak. Ono je to zaujímavé, ale ani zďaleka to nemá taký spád ako druhá časť.

Summa summarum, o kríze toho už bolo popísané mnoho. A to zo všetkých strán. Určite nie je na škodu prečítať si aj pohľad od človeka, ktorý bol od začiatku do konca pri všetkom najdôležitejšom, čo sa udialo. Samozrejme nie je to potrebné brať doslovne, a názor je si potrebné vytvoriť z viacerých zdrojov. A to aj napriek tomu, že Ben stále všetko robil úplne podľa najlepšieho vedomia a svedomia.

Na záver ešte pridávam jeden hudobný cover, ktorý ma vždy napadne, keď sa píše o Bernankem:

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace