Úterý 07. červenec 2020 21:08
reklama
Dukascopy
reklama
Dukascopy
reklama
RoboMarkets copyfx

USA: Zápis Fedu potvrzuje optimismus a růst úroků

18.02.2016 12:10  Autor: HighSky Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

USA: Zápis ze zasedání Fedu monetární politiky 26.-27. ledna:

Rozbor: Hlavním překvapením v komentáři k rozhodnutí monetární politiky bylo chybějící hlášení rovnováhy rizik výhledu ekonomické aktivity a trhu práce.

Zajímavé informace Zápisu: Zápis prokazuje, že z hlediska střednědobého ekonomického výhledu centrální banka přiznává případný nepříznivý dopad těsnějších finančních podmínek (poklesy cen akcií, rozšíření úvěrových spreadů, zvýšení volatility finančního trhu apod.). Vývoj finančních a komoditních trhů stejně jako možnost významnějšího oslabení některých zahraničních ekonomik má potenciál dále omezit domácí ekonomickou aktivitu. Podle většiny členů Fedu rozsah trvání tohoto efektu a jeho dopadu na výhled je nejasný. Proto je dle bankéřů předčasné významně měnit posouzení (rizik) střednědobého výhledu ekonomické aktivity a inflace. Fed se nicméně shoduje v tom, že nejistota vzrostla včetně dalšího globálního ekonomického a finančního vývoje.

Převládá optimismus výhledu vývoje spotřebitelských výdajů. Rezervy trhu práce byly podstatně sníženy, jeho solidní růst by měl pokračovat.  Pokračování mírného zvyšování úrokových sazeb je správné.

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Zápis říká, že nejistota a tím i rizika ekonomického výhledu vzrostly, nicméně ne tolik aby změnil své převážně optimistické ekonomické projekce a tím i dráhu zvyšování úrokových sazeb. Zápis vychází v souladu s únorovým vystoupením šéfky Fedu Yellenové v Kongresu. Proto změna v komentáři (vynechání hlášení rovnováhy rizik výhledu ekonomické aktivity a trhu práce) zatím neznamená zásadnější změnu tendence monetární politiky. Další, možná už nejbližší ekonomický vývoj v zahraničí a USA a finančních trhů teprve rozhodne očekávání a skutečný dopad na trend monetární politiky.

Yellenová ve vystoupení v Kongresu začátkem února např. uvedla, že při naplnění rizik slabosti zahraniční aktivita a poptávka po amerických exportech by mohly oslabit a podmínky finančních trhů by se mohly dále utáhnout. Yellenová též podotkla, že globální ekonomický růst by měl časem posílit  s podporou silně expanzivních zahraničních monetárních politik. Proto podle ní Fed čeká, že s postupným přizpůsobením monetární politiky bude ekonomická aktivita v příštích letech decentně růst a trh práce posilovat.

Hlavním důvodem zvyšování hlavní úrokové sazby spíše limitovat, zpomalovat nebo odkládat je dopad slabosti ze zahraničí na americkou ekonomiku. Předpoklady sílícího růstu ekonomiky značně narušilo slábnutí růstu čínské a světové ekonomiky. Export, regionální data ekonomické aktivity a aktivita průmyslu trvaleji, celý rok 2015  signalizují slabost. Export stagnuje, navíc regionální ekonomická aktivita a aktivita průmyslu na podzim dokonce propadly do (mírné) recese. Promítá se taky vliv silného dolaru. Navíc vzrostla nejistota ekonomických subjektů. Tyto jevy se příští rok mohou ještě zvýraznit. Vedle momentální ekonomické nejistoty je důvodem opatrnosti Fedu se zvyšováním hlavní úrokové sazby taky např. trvale nízká inflace včetně svého jádra (bez cen potravin a energií). Nízká inflace zůstává pro Fed zdrojem nejistot a rozdílných pohledů na její další vývoj.

Dlouhodobě Fed pokračuje v cestě k vyšším úrokovým sazbám. Fed hodlá hlavní úrokovou sazbu zvyšovat zejména kvůli nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika (úrokových sazeb) a stability finančních trhů. Umožňuje to i příznivý vývoj, resp. solidní růst domácí ekonomiky  (tj. solidní růst trhu práce, služeb, maloobchodních tržeb a trhu domů a spotřebitelský sentiment) s tím že v posledních čtvrtletích posílil zatím stále mírný růst mezd. Volné rezervy ekonomiky se zkracují a tím taky prostor centrální banky vyčkávat se zvyšováním hlavní úrokové sazby. Vývoj světové ekonomiky navíc může mít na hospodářství dopad jen omezený. 

Vzhledem k trvalejšímu rozdílnému vývoji americké ekonomiky, tj. slabosti aktivity odvětví exponovaných na světovou ekonomiku (export, průmysl) a současně solidní růstové dynamice domácí ekonomiky právě data trhu práce jsou zřejmě rozhodující v nastavení výhledu ekonomického vývoje a úrokových sazeb. Jeho síla a preference před slabostí inflace znamená, že centrální banka k pokračování zvyšování hlavní úrokové sazby nepočká na určení předpokládaného dopadu slabosti ze zahraničí na domácí ekonomiku v příštích měsících a na moment jakmile růst ekonomiky včetně trhu práce zesílí. Do tohoto roku Fed počítá s dalším zvýšením cca o jeden procentní  bod.

Dopad na trhy: Zápis nepřináší větší překvapení ve srovnání s komentáři Yellenové v Kongresu, v kontextu současného ekonomického dění a vývoje finančních trhů a opatrného prohlášení k lednovému zasedání monetární politiky ale je optimistické a potvrzuje dráhu zvyšování úrokových sazeb. Proto je podkladově příznivé pro dolar, nepříznivé pro zlato, ropu a dluhopisy. Odpověď trhu byla ale malá. Dolar k euru mírně posiluje, k jenu mírně slábne. Více však po zprávě sílí hlavní akciový index S&P 500 a ropa, resp. slábne zlato.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • USA: Zaměstnanost – potvrdí se zpomalení růstu?
    Zaměstnanost by měla vykázat meziměsíční posílení růstu trhu práce po zklamání předchozí kolekce dat, přesto současně i zastavení...
  • USA: Zaměstnanost pravděpodobně solidně rostla i v létě
    Zaměstnanost by měla potvrdit celkový dlouhodobý solidní růst trhu práce v souladu s tendencí ek. aktivity. Míra nezaměstnanosti dlouhodobě...
  • USA: Zaměstnanost zesiluje růst, míra nezaměstnanosti klesá
    Trh práce nadále podobně jako ek. aktivita solidně roste, navíc jeho růst akceleruje. Postupně roste silný růst zaměstnanosti. Míra nezaměstnanosti rychle...
  • USA: Zaměstnanost zesiluje růst, obchodní bilance: stabilní deficit
    Trh práce nadále podobně jako ek. aktivita solidně roste. Postupně sílí i růst zaměstnanosti, na přelomu roku byl silný. Míra nezaměstnanosti...
  • USA: Zápis Fedu může ukázat odchylku od očekávání trhu
    20.00 SEČ - USA: Zápis ze zasedání Fedu monetární politiky 28.-29. duben Fed na zasedání podle očekávání i své dřív...
  • USA: Zápis Fedu může ukázat, že hrdliččí peří nosí jestřáb
    Fed na březnovém zasedání monetární politiky učinil dvě nejvýznamnější a současně velmi aktuální novinky: 1) v mediánových projekcích...
  • USA: Zápis Fedu naznačí časování zvyšování úr. sazeb
    Fed na zasedání podle očekávání i své dřívější indikaci nezměnil cíl pro hlavní úr. sazbu. Fed v klíčovém komentáři k rozhodnutí příliš...
  • USA: Zápis Fedu nepřekvapuje (optimismus, opatrnost)
    Centrální banka na zasedání 16.-17. září podle očekávání většiny trhu nezměnila cíl pro hlavní úr. sazbu. Fed v klíčovém komentáři k rozhodnutí nově...
  • USA: Zápis Fedu nepřekvapuje, potvrzuje optimismus
    Centrální banka na zasedání 27.-28. října podle očekávání většiny trhu nezměnila cíl pro hlavní úr. sazbu. Fed v klíčovém komentáři k rozhodnutí...
  • USA: Zápis Fedu – ohlédnutí za varováním slabosti
    Centrální banka na zasedání 16.-17. září podle očekávání většiny trhu nezměnila cíl pro hlavní úr. sazbu. Fed v klíčovém komentáři k rozhodnutí...
  • USA: Zápis Fedu signalizuje posílení růstu mezd
    Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky Fedu: Komentáře nepřináší větší překvapení. Přes určitá rizika ekonomické aktivity a inflace centrální...
  • USA: Zápis Fedu ukazuje pochybnosti nad trvající ek. slabostí
    Zápis ze zasedání Fedu monetární politiky 28.-29. duben: Hlavní informace zasedání: Fed na zasedání podle očekávání...
  • USA: Zápis Fedu - změní výhled růstu úr. sazby?
    Zápis by měl více vysvětlit vyhodnocení evergreenu posledních týdnů, tedy případného dočasného či menšího nebo trvalejšího a většího ovlivnění výkonnosti hospodářství USA ekonomickou slabostí ze zahraničí...
  • USA: Zápis Fedu – zvýšení úr. sazby může přijít dříve
    Rozbor, zajímavé informace (změny, překvapení, výhled) Zápisu: Množství bankéřů uvádělo, že očekávané poklesy čistých exportů budou pokračovat snižovat růst reálného HDP v důsledku slabší zahraniční aktivity stejně jako apreciace dolaru.
  • USA zdanily 50 miliard dolarů z čínského dovozu
    V úterý 3. dubna Spojené státy v rámci obchodní války s Čínou avizovaly uvalení 25% sazby na cca 1 300 technologických produktů importovaných z Číny. Čínská reakce na sebe nenechala dlouho čekat a již minulou středu stanovila daň ve výši 25 %, postihující 106 kategorií amerického dovozu.
  • USA znovu hrozí cly, ale dnes už tržní náladu nekazí
    Na začátek týdne americký prezident zaskočil obnovením cel na ocel a hliník z Brazílie a Argentiny. Stačilo pár tweetů jen tak vnořených do proudu příspěvků k domácí politice a tržní sentiment šel spolehlivě dolů. Dnes tu máme další hrozbu, ale efekt už takový není.
  • USA znovu straší cly, ale trhy to moc netrápí. Akcie míří výš
    Obchodní války se znovu derou do popředí zájmu. Z americko-čínské fronty dostáváme průběžné informace o jednáních, která údajně postupují zdárně kupředu. Dnes ovšem z Bílého domu zaznělo, že americká strana ještě není spokojena se všemi projednávanými body. Navíc se znovu ozývá fronta evropská: USA chtějí více zatlačit na Evropu kvůli subvencím pro Airbus a připravují cla na spektrum zboží z EU. Mají být spuštěna, až je posvětí WTO.
  • USA zvažují zdanit veškerý dovoz 20 procenty
    Na veškerý import směřující do Spojených států by měla platit nová dovozní daň 20 procent. Návrh je součástí daňové reformy, která se nazývá 'Border Adjustment Tax' (BAT). Americký prezident Trump uvedl, že jde o protiváhu dovozního cla. Republikáni si slibují, že díky nové dani vydělají jeden bilion USD. Daň má také přesvědčit americké výrobce, aby vrátili výrobu zpět na území USA. Reforma by mohla mít ale i neblahé účinky na americké spotřebitele, protože by se projevila na konečné ceně spotřebního zboží. Návrh daňové reformy má být hotov ještě letos.
  • USA zveřejní HDP - Komentář CYRRUS
    Zítra bude zveřejněno (14:30 CET), jak si ekonomika USA vedla ve čtvrtém čtvrtletí 2018. Obvykle jde o silně sledovaný údaj, jelikož HDP je velmi komplexní ukazatel vývoje ekonomiky, který ovlivňuje chování významných institucí.
  • USA zvyšují cla na čínské zboží
    V souladu s dřívějšími hrozbami vyslovenými na Twitteru Spojené státy dnes zvýšily cla na dovoz čínského zboží v hodnotě zhruba 200 miliard dolarů z 10 % na 25 %.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
DeGiro
IG Markets
FXCM
reklama
Admiral spread new