Čtvrtek 28. březen 2024 09:51
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
InstaForex Ebook
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
Fintokei SwiftTrader

Fed zmátl obchodníky a trhy neví kudy kam

21.09.2015 17:35  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Jedna z nejdůležitějších událostí roku je za námi. Americký Fed rozhodoval o sazbách a nakonec se k němu neodhodlal. Fajn, dále se tedy povezeme na vlně likvidity, chtělo by se říct. Trhy ovšem nevzaly rozhodnutí nijak pozitivně, tedy snad kromě USD, který už své "pofedovské" ztráty kompletně smazal. Ze zasedání a hlavně z tiskové konference a doprovodných materiálů zůstala pachuť, že kroky Fedu se dají odhadnout jen velmi obtížně. Do značném míry lze pochopit strach banky, že svoji politiku utáhne příliš brzy a bude tak následovat ECB nebo švédskou Riksbank, které v minulých letech začaly utahovat příliš brzy a následně musely obrátit o 180 stupňů. Riziko ztráty kredibility z předčasného růstu sazeb ovšem postupně nahrazuje ztráta kredibility z dlouhodobé nečinnosti a hledání "výmluv". Fed není s nulovými sazbami bezzubý, ovšem připravuje se o jednu sadu nástrojů, které by se mu mohly při výkonu peněžní politiky v budoucnu hodit. V současnosti nejde ani tak o samotné nezvýšení sazeb, to bylo do značné míry očekáváno, ovšem holubičí projekce dalšího vývoje společně s nebývalým strachem o Čínu a vývoj na EM trzích jsou novinkami. Důraz na mezinárodní vývoj je něčím, na co jsme u Fedu nebyli zvyklí. Po dlouhých měsících náznaků, že se sazby budou zvyšovat "co nevidět", jsme se dočkali kroku zpátky. Pokud bylo hlavním důvodem zachování sazeb strach o vývoj v Číně a dalších zemích EM, pominou v nejbližších měsících tyto faktory? Růst sazeb do konce roku není rozhodně vyloučen, ale žádná jistota to není. To je velká změna oproti počátku roku, kdy Fed indikoval zvýšení sazeb v následujících měsících a sázky na růst sazeb v tomto roce překonávaly 90 %. Růst měl přijít už v červnu, ovšem sázky poklesly s chabým výkonem americké ekonomiky v 1Q. Druhý kvartál byl ovšem jiná káva. Ekonomika vystřelila o 3,7 % a zdálo se, že zvýšení sazeb nic nebrání. Vždyť například v roce 2005 rostly Spojené státy podobným tempem a úroky se blížily 4 procentům. Jestřábí výhled potvrzoval také excelentní trh práce. Tedy jeden z hlavních faktorů, který by měl na sazby působit. Statistiky nových pracovních míst stabilně vykazovaly přírůstek více než 200 tisíc pracovních míst a nezaměstnanost klesala na nejnižší hodnoty od krize. V září dosáhla na 5,1 %. Ne všechny fundamenty z USA ale směřovaly k růstu sazeb. Například inflace (core CPI) nedosáhla v posledních letech ani jednou na dvouprocentní inflační cíl. Situace není tak dramatická jako třeba v Evropě, protože Fed se soustředí na jádrovou inflaci (aktuálně 1,8 %). Důležitá jsou ovšem také inflační očekávání, která v posledních měsících klesala na nová minima. A zároveň meziroční mzdová inflace dosahuje v USA dle aktuální dat pouze na 2,2 %. Z těchto faktorů se žádný raketový výstřel CPI nečeká a absence inflačních tlaků jistě nemalou měrou přispěla k ponechání sazeb na současných úrovních.

Situace na trzích se neuklidnila

Dopad rozhodnutí Fedu na trhy nebyl úplně očekávaný. Americký dolar byl zasažen, ovšem rychle ztráty dohnal. Eurodolar se dnes, tedy po 2 obchodních seancích, obchoduje na nižších úrovních (1,1250), než kde ho zastihly čtvrteční výsledky zasedání. Sílí ovšem na všech hlavních měnových párech. Naopak akciové indexy za sebou nemají příznivé seance. I pokud pomineme dnešní výkon německého DAXu ovlivněného propadem akcií automobilky Volkswagen, tak většina hlavních akciových indexů je od rozhodnutí Fedu v červených číslech. Nálada není nijak výrazně negativní, ovšem ponechání úrokových sazeb bylo vnímáno jako příznivější scénář pro akciové trhy. A očekávání byla zvláště po nedávném propadu vyšší. Reakce trhu na Fed tedy nebyla intuitivní. Ten zůstal rozhozen holubičí rétorikou, která byla až několikátou pravděpodobnou variantou v pořadí. Pokud letos zůstanou sazby na dosavadních úrovních, bude to rána pro kredibilitu Fedu, a to přestože rok 2015 nikdo z FOMC explicitně neuvedl. Janet Yellen ráda zmiňovala, že další kroky jsou "data dependent", tedy že další vývoj rozhodne. Ano, nemluvila o makrodatech z USA, ale právě domácí fundamenty byly vždy pro Fed nejdůležitější. Nyní přehodila pozornost na globální ekonomiku. Až se zdá, že Fed hledá důvody nezvyšování sazeb a strach o globální vývoj je nejlépe obhajitelnou myšlenkou. Krom podpory různých konspiračních teorií mate trhy a z pojmu "forward guidance" dělá jen prázdnou frázi. Situace by pod Janet Yellen v čele mohla zajít až tak daleko, že se trh začne ve změti různých signálů ztrácet a následná rozhodnutí banky budou doprovázena extrémními pohyby. Nikdo nebude vědět, co čekat.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • FED začne s kvantitativním “utahováním”, do konce roku chce zvýšit sazby
    Šéfka FEDu na tiskové konferenci po záříjovém zasedání vedení americké centrální banky oznámila, jak bude v nadcházejí...
  • Fed začne s nákupy krátkodobých dluhopisů
    Americká centrální banka v pátek oznámila, že začne s nákupy krátkodobých dluhopisů (T-Bills) v objemu 60 mld. dolarů měsíčně. Program bude v platnosti minimálně do konce druhého čtvrtletí 2020 a může být změněn jak v oblasti celkových objemů nákupů, tak jejich délce. Komentář zároveň zdůrazňuje, že tento program nemá být vnímán jako kvantitativní uvolňování. S tím souhlasíme, jelikož nákupy mají ovlivnit zcela jinou část výnosové křivky a jejich účelem je především zajistit dostatek likvidity na mezibankovním trhu.
  • FED ZAPŘÍČINIL PÁD TRHŮ NA JEDNOMĚSÍČNÍ MINIMUM
    Světové akcie poklesly na svou nejnižší úroveň ve více než jednoměsíčním období. Způsobila to včerejší situace v New Y...
  • Fed zasadil dolaru další úder, vliv na korunu je zatím nulový
    Ze včerejšího jednání Fedu si trhy odnesly důležité poselství. Program QE2 bude dokončen podle p...
  • Fed zasadil dolaru další úder, vliv na korunu je zatím nulový
    Ze včerejšího jednání Fedu si trhy odnesly důležité poselství. Program QE2 bude dokončen podle p...
  • Fed zatím šrouby nepřitahuje
    Úrokové sazby se pohybují i po středečním zasedání Fedu v hodnotách mezi 2.25-2.50 procenty. Předseda Fedu Jerome Powell potvrdil, že nevidí důvod pro zvyšování, či snižování úrokových sazeb a ty tedy zůstávají neměnné.
  • 💲Fed zdvojnásobuje tapering, USD roste❗
    Federal Open Market Committee (FOMC) právě oznámila své rozhodnutí o dalším směřování měnové politiky. Rychlost snižování nákupu aktiv bylo zvýšeno z $15 mld. na $30 mld. měsíčně. Rozhodnutí je v souladu s očekáváním analytiků. Tečkový graf ukazuje na 3 růsty sazeb v 2022 a další 3 růsty v roce 2023. Pozornost se nyní přesouvá na tiskovou konferenci guvernéra Powella, která začíná ve 20:30. Powell vysvětlí poslední kroky FOMC a následně bude odpovídat na dotazy novinářů.
  • Fed zesiluje, index S&P 500 a technologie se stabilizují a vykazují růst
    Zdá se, že představitelé Federálního rezervního systému jsou připraveni jednat rychleji, než v minulosti oznámili, aby v době vysoké inflace a téměř plné zaměstnanosti zabránili přehřátí americké ekonomiky.
  • FED ZCHLADIL INVESTORY 🛑 Big Tech táhnou trhy 😨 Bílá labuť v USA a Bitcoin jako užitečný idiot 💥
    Týdenní videokomentář: akcie, indexy, Forex, komodity a kryptoměny.
  • FED zkracuje program QE3 na dalších 10 miliardu dolarů.
    Včera FED prohlásil o rozhodnutí zkrátit výkup aktivů na 10 miliard dolarů do 65 miliard dolarů měsíčně. To znamená, ž...
  • FED zmietol infláciu zo stola. Vyzerá to však, že bude rásť. Takisto aj výnosy na US dlhopisoch
    FED včera zmenil vo svojom výstupnom komentári dve veci. Po prvé, z neho vypustil globálne riziká. A po druhé vypustil...
  • Fed zmírňuje očekávání ohledně QE2, zatímco BoE se na něj připravuje
    Co se děje?Evropské akciové trhy dnes pravděpodobně otevřou zhruba o 0,2 % výše, jelikož jsme se na...
  • Fed znervózňuje nízká inflace, ale řešit to zatím nehodlá
    Americká centrální banka sice začíná být lehce nervózní z inflace, která se stále nachází pod 2% cílem, ale prozatím s tímto faktem nehodlá aktivně bojovat. Šéf Fedu Powell a jeho kolegové totiž stále věří, že (jádrová) inflace bude pod cílem jen přechodně. Jinak řečeno Fed se zatím nechystá provést preventivní snížení úroků, které by fungovalo jako pojištění proti nízké inflaci a poklesu dlouhodobých inflačních očekávání. Dodejme, že za takovou akci nelze považovat aktuální snížení úrokové sazby, kterou Fed úročí dobrovolné rezervy bank. Jak J. Powell na tiskovce zdůraznil - toto kosmetické snížení z 2,40 % na 2,35 % není měnově-politickou akcí.
  • Fed znovu pracuje s očekáváními. Akcie i dluhopisy rostou
    Úterní dopoledne je pro evropské akciové trhy pozitivní snad jen s výjimkou Londýna, který balancuje kolem nuly. Slušné zisky si připisuje zejména DAX (+0,8 pct). Vedle toho se daří také dluhopisům, jejichž výnosy klesají v Evropě i zámoří. Na 10Y splatnosti je to v USA či Německu pokles o 1-2 bazické body. Euro stoupá proti dolaru na 1,2250 a průmyslové komodity mají tendenci klesat na ceně.
  • Fed znovu začne s nákupy dluhopisů
    Šéf americké centrální banky včera naznačil, že Fed začne znovu s nákupy amerických dluhopisů za účelem zlepšení situace na mezibankovním trhu. Nemělo by to však být trhem považováno za začátek kvantitativního uvolňování, jak vzápětí dodal. Krok je cílen především k navýšení bankovních rezerv tak, aby se uvolnila situace na repo trhu, kterou musel v minulých týdnech řešit NY Fed novými injekcemi likvidity.
  • Fed zvedl sazby a zveřejnil nové ekonomické projekce
    „Americký Fed zvedl klíčovou úrokovou sazbu o 0,25 % v souladu s očekáváním trhů a poskytl ekonomické projekce do budoucích let, “ říká analytik BHS Timur Barotov.
  • Fed zvedl úrokové sazby. Americké trhy nervózní kvůli vyšetřování Donalda Trumpa
    Středeční zasedání Fedu přineslo očekávané navýšení úrokových sazeb na americkém dolaru o čtvrt procentního bodu. Americká centrální banka rovněž oznámila, že plánuje letos zvýšit sazby ještě minimálně jednou a že příští roky chce pokračovat stejným tempem, tedy zvednout sazby 3x ročně. Úrokové sazby Fed začal zvedat v prosinci v roce 2015 z bodu nula. Nyní k tomuto kroku přistoupil již počtvrté. V tomto roce zvedl sazby zatím dvakrát.
  • Fed zvedl úrokové sazby. Ropa na čtyřletých maximech
    Nejdůležitější zprávou proběhnutého týdne bylo zasedání Americké centrální banky (Fed) a jednání ohledně nastavení úrokových měr. Fed podle očekávání zvedl svou základní úrokovou sazbu o čtvrt procenta, aktuální sazby na USD se tedy pohybují v rozpětí 2,00 – 2,25%. Podle vyjádření představitelů se Fed bude snažit navýšit sazby do konce roku 2018 ještě jednou, příští rok pak plánuje sazby zvednout třikrát.
  • Fed zvedne sazby o +25 bps
    Ještě před pár měsíci by se zdála být úvaha o tom, že Fed zvedne oficiální úrokové sazby do pásma 5,25-5,50 % jako téměř absurdní. No a vida - je to tady. Ovšem ani dnešní zvýšení o 25 bazických bodů nemusí být ze strany Fedu tím posledním v tomto cyklu. Další utažení měnové politiky v USA přitom paradoxně přichází v situaci, kdy inflace je zjevně na sestupu a to nejen díky klesajícím cenám energií.
  • Fed zveřejnil zprávu o měnové politice, která nabízí pohled na ekonomický a inflační výhled 📃
    Federální rezervní systém Spojených států (Fed) zveřejnil novou zprávu o měnové politice, která nabízí pohled na současné ekonomické klima, inflaci a podmínky na trhu práce. Zdůrazňuje mimo jiné potenciální dopad umělé inteligence na zvyšování efektivity pracovníků a následně i výdělků; to se zdá být dalším argumentem pro přístup "vyšší po delší dobu". Zdá se nepravděpodobné, že by Fed bez jakékoliv situace "nouzového stavu" v ekonomice usiloval o opětovné snížení sazeb na úroveň 0,5 %. Zde jsou klíčové body ze zprávy:
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei ProTrader