Pátek 29. březen 2024 08:22
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Dukascopy new
reklama
CapXmaster

USA: Zápis Fedu naznačí časování zvyšování úr. sazeb

08.07.2015 09:30  Autor: HighSky Brokers  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

20.00 SEČ – USA: Zápis ze zasedání Fedu monetární politiky 16.-17. červen:

Fed na zasedání podle očekávání i své dřívější indikaci nezměnil cíl pro hlavní úr. sazbu. Fed v klíčovém komentáři k rozhodnutí příliš nepřekvapil a neučinil mnoho změn vůči tiskové zprávě k předchozímu rozhodnutí monetární politiky z 29. dubna. Jedinou citelnější změnu představuje aktuální hodnocení ek. vývoje v úvodním odstavci. Centrální banka o něco lépe komentuje vývoj ekonomiky, trhu práce, spotřeby domácností i trhu domů a svým způsobem i investic a exportu. Čtvrtletní ek. projekce ve srovnání s březnovým očekáváním vykazují významnější změnu v případě vzhledem ke slabému prvnímu pololetí pochopitelné redukce růstu HDP pro tento rok na 1,9% z 2,5% z březnové projekce, v dalších letech ale Fed čeká zrychlení růstu na 2,0-2,5% ve shodě s březnovým očekáváním. Pro trhy možná nejzajímavějším rozdílem vůči březnu je nižší očekávání zvyšování úr. sazeb v příštích letech.

Přes momentální vylepšení hodnocení ek. vývoje je důvodem odkladu zvyšování hlavní úr. sazby hlavně slabší ek. výkonnost datující celé první pololetí. Zůstává ale otázkou, nakolik Fed vzhledem ke slabším ek. datům skutečně ustoupil z jestřábí rétoriky plánů zvyšování úr. sazeb. Komentáře stále celkově potvrzují přes vyčkávání na nejvhodnější okamžik startu zvyšování úr. sazeb spíše jestřábí Fed, tedy tendenci k vyšším úr. sazbám.

Vedle momentální ek. slabosti je důvodem opatrnosti Fedu se zvyšováním úroků taky např. trvale nízká inflace včetně svého jádra (bez cen potravin a energií). Nízká inflace zůstává pro Fed zdrojem nejistot a rozdílných pohledů na její další vývoj.

Na druhou stranu stále platí, že Fed pokračuje v cestě k vyšším úr. sazbám. Fed dlouhodobě hodlá úr. sazby zvyšovat zejména kvůli dlouhodobým nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika (úr. sazeb) a stability finančních trhů. Umožňuje to i dlouhodobě příznivý vývoj, resp. solidní růst ekonomiky a trhu práce s tím že v posledních čtvrtletích zrychluje zatím stále mírný růst mezd, navíc některé informace zůstávají přes současnou slabost solidní (např. růst aktivity služeb, spotřebitelský sentiment). V tomto směru leccos naznačila svým vystoupením na téma Výhled ekonomiky (22. května) i šéfka Fedu Yellenová. Momentální ek. slabost je podle ní značně způsobena dočasnými faktory (chladné počasí, pracovní spory v přístavech na západním pobřeží, statistický výkyv). Proto čeká posílení ek. dat. Potvrdila taky, tento rok, přinejmenším povzbudivé signály vzestupu mezd i jako možný ukazatel silnějšího růstu mezd v budoucnu. Monetární politika pak podle ní kvůli velkým zpožděním jejích dopadů na ekonomiku musí být aplikována s předstihem. Odklad jejího zpřísnění  do doby naplnění cílů zaměstnanosti a inflace by totiž riskovalo přehřátí ekonomiky. Proto s předpokladem sílící ekonomiky by někdy během tohoto roku bylo vhodné zahájení normalizace monetární politiky a zvýšení hlavní úr. sazby. Poté, očekává Yellenová, by tempo normalizace pravděpodobně bylo pozvolné.

Ještě více než v minulosti tak platí, že další vývoj úr. sazeb rozhodnou aktuální ek. data.  Momentální slabost ek. aktivity by nicméně měla být dočasná vzhledem k odstávkám fungování v přístavech na západním pobřeží a s tím, jak se časem projeví vyšší výdaje firem a domácností kvůli poklesu cen ropy, trvajícímu optimismus firem, který se projevuje zvyšováním zaměstnanosti. V klíčovém posouzení konfliktu makroekonomických cílů, kdy nízká inflace volá po nízké a expandující trh práce s rašícím růstem mezd po vyšší hlavní úr. sazbě se zdá, že trh práce má momentálně větší váhu. To naznačuje spíše dřívější zvyšování hlavní úr. sazby.

Fed dle většiny členů FOMC zamýšlí zvýšení hlavní úr. sazby letos, na konci roku by dle Fedu měla být ve výši 0-2,0 %. Při pravděpodobnějším scénáři normalizace inflace k 2,0 % a udržení solidního růstu ekonomiky a trhu práce lze předpokládat zahájení jejího zvyšování ve druhém pololetí, pravděpodobně od září.

Dlouhodobá tendence k vyšším úr. sazbám ale je příznivá pro dolar, nepříznivá pro zlato a dluhopisy. Čím pomalejší cesta k vyšším úrokům, tím lépe pro akciový trh.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • USA: Zaměstnanost má stále růst solidně
    Data by podle trhu měla potvrdit dlouhodobě solidní růst trhu práce. Solidní růst zaměstnanosti v sektorech ekonomiky necitlivých na...
  • USA: Zaměstnanost, obchodní bilance
    Data by podle trhu měla potvrdit dlouhodobě solidní růst trhu práce. Poslední zpráva zaměstnanosti překvapivě naznačila silné zrychlení růstu trhu práce...
  • USA: Zaměstnanost, obchodní bilance
    Poslední zpráva zaměstnanosti překvapivě naznačila silné zpomalení růstu trhu práce, jenž nicméně v průměru zůstává solidní. Data tak potvrdila poslední...
  • USA: Zaměstnanost, obchodní bilance, EMU: Draghi
    Data by podle trhu měla potvrdit dlouhodobě solidní růst trhu práce po výpadku a oslabení růstu zaměstnanosti v srpnu a září. Solidní růst...
  • USA: Zaměstnanost – potvrdí se zpomalení růstu?
    Zaměstnanost by měla vykázat meziměsíční posílení růstu trhu práce po zklamání předchozí kolekce dat, přesto současně i zastavení...
  • USA: Zaměstnanost pravděpodobně solidně rostla i v létě
    Zaměstnanost by měla potvrdit celkový dlouhodobý solidní růst trhu práce v souladu s tendencí ek. aktivity. Míra nezaměstnanosti dlouhodobě...
  • USA: Zaměstnanost zesiluje růst, míra nezaměstnanosti klesá
    Trh práce nadále podobně jako ek. aktivita solidně roste, navíc jeho růst akceleruje. Postupně roste silný růst zaměstnanosti. Míra nezaměstnanosti rychle...
  • USA: Zaměstnanost zesiluje růst, obchodní bilance: stabilní deficit
    Trh práce nadále podobně jako ek. aktivita solidně roste. Postupně sílí i růst zaměstnanosti, na přelomu roku byl silný. Míra nezaměstnanosti...
  • USA: Zápis Fedu může ukázat odchylku od očekávání trhu
    20.00 SEČ - USA: Zápis ze zasedání Fedu monetární politiky 28.-29. duben Fed na zasedání podle očekávání i své dřív...
  • USA: Zápis Fedu může ukázat, že hrdliččí peří nosí jestřáb
    Fed na březnovém zasedání monetární politiky učinil dvě nejvýznamnější a současně velmi aktuální novinky: 1) v mediánových projekcích...
  • USA: Zápis Fedu nepřekvapuje (optimismus, opatrnost)
    Centrální banka na zasedání 16.-17. září podle očekávání většiny trhu nezměnila cíl pro hlavní úr. sazbu. Fed v klíčovém komentáři k rozhodnutí nově...
  • USA: Zápis Fedu nepřekvapuje, potvrzuje optimismus
    Centrální banka na zasedání 27.-28. října podle očekávání většiny trhu nezměnila cíl pro hlavní úr. sazbu. Fed v klíčovém komentáři k rozhodnutí překvapil hned třikrát. 1) Uvedl příznivější hodnocení ek. vývoje USA, konkrétně spotřeby domácností a investic, 2) vynechal v komentáři obavu uvedenou k předchozímu zasedání monetární politiky 16.-17. září. Tehdy Fed uvedl, že současný globální ekonomický a finanční vývoj může poněkud omezit ek. aktivitu a pravděpodobně krátkodobě dále zatlačí na pokles inflace, 3) Pro specifikaci podmínek nastavení monetární politiky místo obratu „Pro rozhodování jak dlouho udržovat současnou hlavní úr. sazbu...“ použitého 16.-17. září v říjnu uvedl: „Pro rozhodování zda bude vhodné zvýšit hlavní úr. sazbu na příštím zasedání...“ Očekávaná reflexe slabších dat trhu práce již tolik překvapivá není.
  • USA: Zápis Fedu – ohlédnutí za varováním slabosti
    Centrální banka na zasedání 16.-17. září podle očekávání většiny trhu nezměnila cíl pro hlavní úr. sazbu. Fed v klíčovém komentáři k rozhodnutí...
  • USA: Zápis Fedu potvrzuje optimismus a růst úroků
    ápis prokazuje, že z hlediska střednědobého ekonomického výhledu centrální banka přiznává případný nepříznivý dopad...
  • USA: Zápis Fedu signalizuje posílení růstu mezd
    Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky Fedu: Komentáře nepřináší větší překvapení. Přes určitá rizika ekonomické aktivity a inflace centrální...
  • USA: Zápis Fedu ukazuje pochybnosti nad trvající ek. slabostí
    Zápis ze zasedání Fedu monetární politiky 28.-29. duben: Hlavní informace zasedání: Fed na zasedání podle očekávání...
  • USA: Zápis Fedu - změní výhled růstu úr. sazby?
    Zápis by měl více vysvětlit vyhodnocení evergreenu posledních týdnů, tedy případného dočasného či menšího nebo trvalejšího a většího ovlivnění výkonnosti hospodářství USA ekonomickou slabostí ze zahraničí...
  • USA: Zápis Fedu – zvýšení úr. sazby může přijít dříve
    Rozbor, zajímavé informace (změny, překvapení, výhled) Zápisu: Množství bankéřů uvádělo, že očekávané poklesy čistých exportů budou pokračovat snižovat růst reálného HDP v důsledku slabší zahraniční aktivity stejně jako apreciace dolaru.
  • USA zastaví dodávky dalších pokročilých čipů užívaných v AI do Číny nebo Ruska
    Spojené státy plánují zastavit dodávky dalších pokročilých čipů užívaných v oblasti AI do Číny a jiných zemí. Chystaná opatření se týkají společnosti Nvidia a dalších firem. S odvoláním na americkou vládu o tom dnes informovala agentura Reuters. Pravidla zapovídají vývoz širokého okruhu vyspělých čipů a strojů pro jejich výrobu do většího počtu zemí včetně Íránu a Ruska. Na černou listinu zařazují čínské návrháře čipů Moore Thread a Biren.
  • USA zdanily 50 miliard dolarů z čínského dovozu
    V úterý 3. dubna Spojené státy v rámci obchodní války s Čínou avizovaly uvalení 25% sazby na cca 1 300 technologických produktů importovaných z Číny. Čínská reakce na sebe nenechala dlouho čekat a již minulou středu stanovila daň ve výši 25 %, postihující 106 kategorií amerického dovozu.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
FXDD
Sunbird FX
Capital.com
reklama
Purple trading AI