Sobota 20. duben 2024 06:17
reklama
FTMO král
reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace
reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace
reklama
CapXmaster

Německo se nezadržitelně řítí ke zpomalení ekonomiky. Ovšem nezdá se, že by to někoho zneklidňovalo.

22.05.2014 14:30  Autor: Saxo Bank  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Právě jsem se vrátil z větší cesty po Brazílii, Uruguay, Spojených státech a Španělsku. A zaráží mě hlavně jedna věc, kterou trhy směle ignorují – konkrétně blížící se zpomalení německé ekonomiky. Trh samozřejmě může jít nahoru i navzdory slabšímu ekonomickému růstu. Stejně ale nechápu, že i přes velmi negativní makroekonomické změny v posledních 12 měsících nikdo nevěří, že ekonomika Německa zpomaluje. Je proto třeba brát v potaz několik faktorů, které to jenom dokládají:

? Plánované změny u čínské politiky a ekonomiky negativně dopadnou na exporty z Německa.

? Německo má nejdražší energetickou politiku v Evropě – přitom se odklání od jaderné energie, a naopak se zřejmě nevyhne vyšší závislosti na ruském plynu.

? Ukrajinská krize: Podle německého svazu obchodu BGA v Rusku aktivně podniká zhruba 6 200 firem z Německa.

? Blížící se devalvace čínského jüanu výrazně navýší tamní dovozní ceny.

Zatímco jsem nedávno připravoval svůj sloupek, který každý měsíc vychází ve švýcarském finančním tisku, snažil jsem se ověřit vlastní dlouhodobý názor, že by Německo mohlo ve čtvrtém kvartálu opravdu zpomalit. Překvapivě jsem přitom narazil na to, že Německo už teď vykazuje relativně dramatické příznaky ekonomického zpomalení.

Vývozy Německa a Číny jsou mezi sebou propojené

Německo vyváží své “schopnosti?, zatímco Čína je pak přeměňuje v čisté exporty

1s

Indikátor exportního klimatu v Německu podle průzkumu institutu IFO: V poslední době se objevuje mírně negativní trend

2s

Index ekonomického překvapení od Citigroup – Evropa

3s

Německé desetileté státní dluhopisy (bundy) a index překvapení z pera Citigroup

4s

CESIEUR index (alias index překvapení od Citigroup) hlásí nové minimum pro tento rok?

Německé průmyslové exporty (meziročně) a HDP – u výpočtu HDP (taktéž meziročně) použita řetězová metoda indexování

 5s

Když vezmeme v potaz zkušenosti z minulosti, ekonomika Německa by se mohla dostat na nulu už v blízké budoucnosti?

Závěr/Strategie

Už dlouho vám předkládám argumenty pro to, že Německo čeká zpomalení. Především kvůli jeho závislosti na Asii co se růstu objemu exportu týče. Němečtí politici navíc příliš neřeší energetická témata a moc si nepřipouští ani vliv Ruska. Konec roku tak trhy nejspíše překvapí horšími výsledky růstu ekonomiky. V Rusku podniká více než 6 200 německých firem a podle listu The Economist je na exportech do Ruska přímo závislých na 300 000 pracovních míst. Rusko je pro Německo 11. největším exportním trhem a sedmým největším importním. Německo v současné době dováží více než 70 procent energie ze zahraničí, přičemž 25 procent z toho pochází z Ruska. Kancléřka Angela Merkelová si sama zvolila riskantní energetickou politiku, která ji znevýhodňuje při mezinárodních jednáních.

Evropa a hlavně Německo si musí zavčasu uvědomit, že nám schází energetické zdroje. V oblasti energetiky proto nyní zaujímáme hlavně shortové pozice. Právě to by mělo být i ústředním tématem pro další kolo schůzek Rady Evropské unie. Ale politici na místo toho budou spíše oslavovat konec krize? Král je mrtev, ať žije král.

Index DAX

6s

Od posledního kvartálu loňského roku jsem byl pro dlouhé pozice v případě klíčových evropských dluhopisů. Když k tomu připočítám short na EUR a AUDUSD, vychází mi jediné tři možné obchody. A stejně jsem postupoval i v posledních třech měsících. Naše pravidlo, že akciový trh zaostává za reálnou ekonomikou o tři měsíce, by mohlo napovědět velmi blízké “maximum? německého indexu DAX. Akciové pozice v současné době nedržím žádné, ovšem v příštím týdnu se zaměřím na možný short buď akcií samotných, nebo proti indexu Nikkei. K tomu, abychom narušili status quo, potřebujeme katalyzátor.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster