Čtvrtek 28. březen 2024 10:57
reklama
InstaForex Ebook
reklama
Dukascopy new
reklama
Swissquote Bank
reklama
InstaForex Ebook

Zisky čínských bank opět dvouciferně rostou. Nomura větří finanční krizi?

26.03.2013 12:43  Autor: Patria  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Dále od evropských i amerických očí a možná blíže potenciální rozbušce pro trhy se posunula světová výsledková sezóna: svá celoroční čísla přinášejí největší čínské banky. Ty zatím potvrzují očekávání dvouciferného růstu ziskovosti, analytici ale upozorňují na růst rizika zdrojů, ze kterých zisky plynou. Nomura v podrobné zprávě vysvětluje, proč vidí čínské banky na prahu finanční krize, která by sektor mohla ovládnout v příštím roce.

Čtyřka trhu Bank of China dnes reportovala meziroční růst čistého zisku na 139,4 mld. RMB (cca 22 mld. USD) či 0,48 RMB/akcie z 124,3 mld. RMB či 0,43 RMB/akcie před rokem. To je skok o 12 % a překonání konsensu 132,6 mld. RMB. Trojka trhu Agricultural Bank of China se připojila k China Construction Bank (dvojce trhu) k silnému, ale výrazně zpomalujícímu tempu růstu roční ziskovosti. Prezident Agricultural banky Zhang Yun jednoznačně říká, že růst ziskovosti bude dál brzdit. Nyní nicméně zisk vzrostl o 19 % na 145,1 mld. RMB, při odhadu 148,7 mld. RMB.

„Trend je jasný, dosavadní tempa růstu čínských bank nejsou udržitelná. Jestli se trh celkově letos zlepší, uvidíme mírný růst zisků. Jestli ne, pak ani to ne,“ míní šanghajský analytik Philip Securities Group Chen Xingyu. Nový čínský premiér Li Kequiang vyhlásil cíl 7,5% růstu ekonomiky, aby byl schopen dostát cíli zdvojnásobení výkonu ekonomiky na hlavu do roku 2020. K tomu růst bank potřebuje. Loni růst HDP Číny zpomalil na 7,8 %, nejméně za posledních 13 let.

Akcie devítky obchodovaných čínských bank v hong-kongu loni posílily o 14 %. Čistá úroková marže u Bank of China jako míra ziskovosti se mezikvartálně zlepšila na 2,15 % z 2,12 %, úrokový příjem vzrostl o 13 % na 257 mld. RMB. Špatné úvěry narostly za kvartál na 65,4 z 64,1 mld. RMB, u konkurenta Agricultural Bank of China na 85,8 z 84 mld. RMB při poklesu čisté úrokové marže na 2,81 % z 2,85 %. Rostou pátý kvartál v řadě, celkově v sektoru na 492,9 mld. RMB ke konci roku 2012. To ale není hlavní důvod ke zneklidnění.

Tím jsou spíše zisky plynoucí z podrozvahového bankovnictví, zapojení makléřských firem do zlepšování výnosů a úroků bank i nečitelné akciové účasti bank, například v developerech. Analytici Nomury na pozadí rudé čínské vlajky vidí tři rudá varování k pádu systému do finanční krize.

Tradiční západní ratingové agentury v posledním měsíci ve svých zprávách varovaly, že čínský bankovní systém zasahuje rapidní růst mimobilančních položek, který představuje hrozbu pro finanční stabilitu země. Světová banka pak v prosinci varovala, že Číně hrozí riziko nechtěného návratu k přehřátí a ztráta měnové politiky, pokud z ekonomik západu kapitál znovu vlétne na asijské trhy a vyvolá další bubliny na vícero trzích aktiv.

Zdroje z čínského bankovního sektoru uvádějí, že banky tlak na pročištění svých bilancí vyřešily tak, že nepohodlná aktiva přesunuly na čínské brokerské firmy, které pokračují v „šedém“ financování. To jim na jedné straně umožňuje držet opticky níže špatná aktiva, na druhé zvyšuje ziskovost (přesunem regulovaných aktivit do méně regulovaného světa).  Data za čínský bankovní sektor ukazují, že financování skrze brokerské společnosti v roce 2012 narostlo řádově šestinásobně. Čínský regulátor uvádí, že si rizik v brokerských společnostech vědom, ale že jsou pro něj řiditelná. V sektoru, který byl dlouhodobě dominován státními bankami, je bere jako vedlejší produkt snahy o uvolnění byznysu a konkurence těchto společností. Nomura to považuje za podcenění rizik a podvolení se prioritě růstu.

„Čína čelí riziku systémové finanční krize, proti kterému dle našeho názoru musí rychle zasáhnout vláda a které není započteno v kalkulacích investorů,“ uvádějí ekonom Nomury Zhang a Chen s tím, že pokud „ztráta čínské politiky bude letos pokračovat, finanční krize vypukne v roce 2014“. Nomura upozorňuje, že pro Čínu je vrcholem priorit udržení hospodářského růstu a riziko v bankovním systému podceňuje. „Poměr úvěrů k HDP je nejvýše od roku 1978. Na prahu západní finanční krize roku 2008 dosahoval 121 %, za rok 2012 už je to 155 procent v důsledku stimulační měnové i fiskální politiky a důrazu na růst,“ uvádí Nomura.

Za posledních pět let ukazatel úvěrů k HDP dle analytiků Nomury vzrostl o 34 procent, což je podle nich varující s ohledem na zkušenosti z minulosti. „U Spojených států to bylo 30 % v pěti letech před pádem do finanční krize,“ uvedla Nomura. Na posledním měnovém jednání Bank of China zdůraznila „rizika kontroly“, guvernér PBOC Zhou Xianochuan upozornil na podcenění rizika úvěrů lokálním vládám. Zhruba pětinu z nich považuje za mimořádně rizikovou.



Za další a v řetězci poslední varování považují analytici Nomury prudký růst realitní inflace. „Silný růst cen realitních aktiv předchází rozpuku finanční krize,“ uvedli. V Číně mezi lety 2004 až 2012 vzrostly o průměrných 113 procent dle oficiálních čínských dat, které sama Nomura označuje za „pochybná“ a „nepoužitelná pro srovnání“. S odkazem na studii profesora Tsinghua ze Singapurské univerzity hovoří o růstu o 250 % mezi lety 2004 až 2009 při srovnání s růstem amerického indexu cen domů S&P Case Shiller o 84 % mezi lety 2001 do vrcholu v roce 2006. Vláda si je rizika vědoma, omezila spekulativní část poptávky zpřísněním financování nákupu druhé a další nemovitosti a vymáháním transakční daně z realizovaného zisku z realitní transakce. Podle ekonomů Nomury Zhang a Chena se jim ale spekulativní část poptávky podvázat nepodaří. 

(Zdroj: Nomura, Bloomberg, CNBC, Xinhua, Bank of China, ABOC, S&P , Moody's, AP)

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Zisk společnosti ČEZ loni stoupl o 38 pct. na 14,5 miliardy Kč
    Čistý zisk energetické společnosti ČEZ loni meziročně stoupl o čtyři miliardy na 14,5 miliardy korun. Firmě pomohl hlavně růst cen elektřiny a také obchod s komoditami. Tržby společnosti vzrostly ze 184,5 miliardy v roce 2018 na loňských 206,2 miliardy korun. Vyplývá to z informací, které dnes firma zveřejnila.
  • Zisk společnosti McDonald’s se zvyšuje, protože do jejích restaurací přichází zákazníci, kteří jsou unavení z inflace
    Společnost McDonald’s v úterý informovala o tom, že zákazníci v USA více navštěvují její restaurace, což pomohlo s překonáním odhadů Wall Street ohledně zisku a tržeb za 4. čtvrtletí. Společnost založili bratři McDonaldovi v roce 1940, kteří svůj první stánek otevřeli v Kalifornii. Po celém světě se nachází více než 38 000 provozoven působících ve více než 120 zemích na světě.
  • Zisk společnosti Nike mírně pod očekáváním. Akcie se ztrátou 2,8 % 📉
    Největší světový výrobce sportovní obuvi a oblečení Nike (NKE.US) oznámil výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí. Přestože tržby v USA i v Číně překonaly očekávání trhu, společnost vykázala mírně nižší zisk na akcii i marže. Trh se obává, že stále značné zásoby budou vytvářet tlak na ceny a že ekonomika může v dalších čtvrtletích zpomalit kvůli opožděnému "plnému" účinku zvýšení úrokových sazeb.
  • Zisk společnosti Prologis překonal očekávání Wall Street
    Akcie společnosti Prologis (PLD.US) ve středu krátce vzrostly o více než 2,0 %, protože výsledky za 4. čtvrtletí překonaly odhady analytiků navzdory zhoršujícím se ekonomickým podmínkám. Přestože tržby společnosti vzrostly o téměř 33 %, zisk zaznamenal v meziročním srovnání výrazný pokles:
  • Zisk spoločnosti Boeing za prvý kvartál nenaplnil očakávania analytikov
    Americké akciové indexy dnes nezaznamenali výraznejší pohyb. Počas dnešného dňa reportovali hospodárske výsledky spoločnosti ako At&t, Caterpillar, Nasdaq. Všetky spomenuté spoločnosti prekonali očakávania analytikov. Horšie dopadli hospodárske výsledky spoločnosti Boeing. Analytici očakávali zisk na akciu za prvý kvartál 2019 na úrovni 3,251 USD, pričom spoločnosť reportovala zisk na akciu na úrovni 3,16 USD. Táto situácia je odôvodniteľná nehodami lietadiel 737-MAX 8. Tieto udalosti spôsobili nárast nákladov spoločnosti Boeing.
  • Zisk Trinity Bank v roce 2023 byl více než 800 miliónů korun
    Rok 2023 byl pro Trinity Bank opět velmi úspěšný. Stabilní růst banky se kladně promítl do všech klíčových ukazatelů. Zisk banky před zdaněním byl podle neauditovaných výsledků 801 milionů korun. Bilanční suma banky se navýšila o více než 34 % a dosáhla téměř 86 miliard korun. Depozita klientů byla v roce 2023 více než 78 miliard korun a ve srovnání s rokem 2022 narostla o více než 33 %. Počet klientů dosáhl téměř 139 000, meziročně jde o 31% navýšení.
  • Zisky akcií, eura i koruny zastíněné bitcoinem
    Dopoledne nepřineslo zásadní zprávy, které by měly hýbat sentimentem na globálních trzích. Největší pozornost na sebe stáhla Tesla svým nákupem bitcoinu, kterým poslala cenu nahoru až o 16 procent. Jinak se dění odvíjí stále především od důvěry v oživení ekonomiky podpořené vakcínou a dalším mohutným fiskálním balíkem v USA.
  • Zisky bank ve skutečnosti letos nejsou vůbec mimořádné, vyplývá z nových dat ČNB. Ziskovější byly banky třeba i za Sobotkovy vlády, která je ani tak nijak mimořádně nedanila
    Ministr financí Zbyněk Stanjura stále počítá s mimořádnou daní uplatněnou na banky. Zatímco tedy ve věci mimořádného zdanění energetických a petrochemických podniků bude vláda postupovat v souladu s EU, při zdanění bank chce uplatnit národní řešení. Mimořádná daň EU se totiž na bankovní sektor vztahovat nebude.
  • Zisky BlackRock jsou nad očekáváním
    Největší světový podílový fond pro správu aktiv BlackRock (BLK.US) zahájil výsledkovou sezónu mezi americkým finančním sektorem. Fond vykázal výsledky nad očekávání, i když aktiva pod správou (AUM) klesla. Tržby a zisky BlackRocku však opět klesly slabší, než Wall Street očekávala. Akcie fondu letos klesly o více než 40 % a před otevřením se obchodovaly mírně výše:
  • Zisky čínských bank dvouciferně rostou. Nomura větří finanční krizi?
    Dále od evropských i amerických očí a možná blíže potenciální rozbušce pro trhy se posunula světová výsledková sezóna:...
  • Zisky EA překonaly očekávání, ale slabý výhled způsobil pokles akcií o 12 % 📉
    Akcie společnosti Electronic Arts (EA.US) dnes ztrácejí více než 12 %, protože navzdory dobrým výsledkům za čtvrté čtvrtletí herní gigant oznámil neuspokojivý výhled na aktuální čtvrtletí kvůli šestitýdennímu zpoždění vydání očekávané hry Star Wars Jedi: Survivor.
  • Zisky eura dál mírně narůstají, dopoledne se daří i regionu, ovšem koruna jen drží pozice
    Euro proti dolaru udrželo včerejší zisky a dnes dopoledne je dál mírně rozšiřuje, když se obchoduje na 1...
  • Zisky eura odpoledne mizí, další data už dobrá nebyla
    Euro se během dne vyšplhalo až těsně pod 1,4500 vůči dolaru. Příznivý vliv spek...
  • Zisky eura proti dolaru se na úvod týdne ztenčily
    Eurodolar se během dneška posouval dolů v klidnějším obchodování, než ukázal závěr minulého týdne. Kurz se nachází na ...
  • Zisky komodit táhl především zemědělský sektor
    V průběhu minulého týdne si největší pozornost vysloužilo stupňující se napětí mezi západními mocnostmi a Ruskem kvůli Ukrajině. Začaly se totiž vynořovat obavy, že ozbrojený konflikt by mohl alespoň v krátkodobém horizontu zmást trhy a negativně ovlivnit komodity jako je plyn, ropa a pšenice. S postupujícím týdnem pak energetické trhy zmírnily tempo – na vině byly vyšší dodávky ze Spojených států a nižší poptávka. Naopak zemědělský sektor pokračoval v mohutné rally a v uplynulém týdnu dominoval deseti nejvýkonnějším komoditním sektorům.
  • Zisky koruny ze včerejšího odpoledne jsou pryč, euru pomohl komentář z ECB jen přechodně
    Koruna včera odpoledne lehce posílila, ale dnes na tento vývoj hned v úvodu nechává zapomenout. Její kurz k euru se ...
  • Zisky LVMH vyvolávají nejistotu v celém luxusním sektoru❗
    Včera po skončení evropské seance oznámila světová jednička v oblasti luxusního zboží Louis Vuitton Moët Hennessy (MC.FR) své výsledky za 2. čtvrtletí letošního roku, což během dnešní seance zvedlo akcie společnosti o 4,3 % a vyvolalo značnou nejistotu kolem ostatních společností v tomto sektoru. Proč se tak stalo?
  • Zisky Netflixu a United Airlines překonaly očekávání 📈
    Největší světová streamovací služba Netflix (NFLX.US) oznámila finanční výsledky, které zavřely ústa kritikům a pozitivně překvapily Wall Street:
  • Zisky pro akcie i dluhopisy díky datům a sankcím
    Dnešek pomohl akciím zase o něco výš. V USA rostou S&P 500 a Nasdaq o procento a celoevropský Stoxx Europe 600 si připisuje 0,6 pct. Jako důležitá se vedle nových firemních výsledů ukázala makrodata, která dnes dopadla velmi dobře.
  • Zisky pro dluhopisy, ztráty pro akcie. Trhy se dál vypořádávají s Fedem
    Zatímco se evropské akcie během dne snaží korigovat úvodní ztráty a trochu se jim to i daří, americké trhy začaly poměrně hluboko v červeném a zůstávají tam. Index S&P500 je dole o procento, stejně jako Nasdaq composite.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple pivot points