Pátek 19. duben 2024 03:03
reklama
FTMO král
reklama
Dukascopy new
reklama
FTMO král
reklama
CapXmaster srovnani

ESM nie je v rozpore so zmluvou o EU

28.11.2012 14:05  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Akciové trhy v US poklesli už po druhý deň v rade. Dôvodom bola reakcia známa ako „sell the news“, teda vypredanie očakávaných správ. Touto očakávanou správou, ktorú obchodníci využili na výber ziskov, bolo získanie ďalších tranží pomoci Gréckom. Pod pokles sa tiež podpísali vyjadrenia kongresmanov, že v rokovaniach o fiškálnom útese bol doteraz dosiahnutý len malý postup. Včerajší akciový kokteil: Dow Jones -0,69%, SP500 -0,52%, Nasdaq Composite -0,30%.

US ekonomika v lepšom stave než EU

Včera potešili aj makrodáta z US. Výsledok spotrebiteľskej dôvery v US sledovaný cez organizáciu Conference Board dosiahol 4,5-ročné maximá, ceny domov  v US zaznamenali podľa metodiky sledovania Case-Shiller rast už šiesty mesiac v rade za sebou a objednávky tovarov dlhodobej spotreby bez lietadiel boli najsilnejšie za posledných päť mesiacov. Celkovo US ekonomika ostáva relatívne v dobrej kondícii, čo sa prejavuje aj na očakávaní zajtrajšej revízie HDP za 3Q. Ekonomický rast dosiahol podľa očakávaní až 2,8% vs. prvý odhad na 2,0%.

Kým US ekonomike sa darí, eurozóna má stále ťažké ekonomické obdobie. Napríklad vo Francúzsku dosahuje miera nezamestnanosti 14-ročné maximá, no podpora pre súkromné investície stále neprichádza. Miesto toho sú zvyšované dane. Nečudo, že väčšina firiem, ktoré vo Francúzsku vzniká, zakladá štát. Súkromní investori preto radšej investujú v iných krajinách, kde sú mzdové náklady nižšie a krajiny konkurencieschopnejšie.

Oáza dlhopisového trhu

Ekonomicky eurozóna nie je vôbec v dobrej kondícii, no na dlhopisovom trhu vidíme stále pozitívnu náladu. Výnosy na talianskych 10-ročných dlhopisoch sa pohybujú na úrovniach z roku 2001 a Taliansko dnes tiež predalo 6-mesačné pokladničné poukážky s najnižším výnosom od apríla 2010. Pozitívny efekt očakávaní španielskej záchrany sa prejavuje aj na dlhopisoch Talianska.

Keď ty, tak aj ja

Grécko dostalo odloženie splatnosti pomoci od Trojky a tiež aj zníženie úrokov. Čaká sa preto, že výhodné podmienky by mohlo dostať aj Španielsko. Z lepších podmienok pre Grécko chce samozrejme profitovať aj Portugalsko. Minister financií Vítor Gaspar už povedal, že v rámci „princípu rovnakého zachádzania“ budú mať zvýhodnené podmienky aj Portugalsko aj Írsko. Portugalci sa samozrejme tešia, no Íri sú zatiaľ ticho, nakoľko čakajú na záchranu španielskych bánk. Keď budú španielske banky zachránené zo zdrojov eurovalu, bude chcieť aj Írsko, aby bola záchrana bánk, ktorú platili daňoví poplatníci, prefinancovaná cez euroval.

ESM nie je v rozpore so zmluvou o EU

O trvalom eurovale ESM včera rozhodol Európsky súdny dvor. Ten mal dať do kontextu ESM s článkom 125 Zmluvy o fungovaní Európskej únie. Tam sa píše: „Únia nezodpovedá za záväzky ani nepreberá záväzky ústredných vlád, regionálnych, miestnych a iných verejných orgánov, iných subjektov spravovaných verejným právom alebo verejnoprávnych podnikov ktoréhokoľvek členského štátu bez toho, aby boli dotknuté vzájomné finančné záruky spoločného uskutočnenia určitého projektu. Členský štát nezodpovedá za záväzky ani nepreberá záväzky ústredných vlád, regionálnych, miestnych a iných verejných orgánov, iných spravovaných verejným právom alebo verejnoprávnych podnikov iného členského štátu bez toho, aby boli dotknuté vzájomné finančné záruky spoločného uskutočnenia určitého projektu.“

Tento článok zakazuje, aby bolo Grécko zachránené. Včerajšie rozhodnutie súdneho dvoru píše: „Pokiaľ ide o zmluvu EMS (skratka pre Európsky mechanizmus pre stabilitu), treba po prvé konštatovať, že z nástrojov podpory pre stabilitu, ktoré môže EMS využiť na základe článkov 14 až 18 tejto zmluvy, vyplýva, že EMS nebude ručiť za dlhy členského štátu, ktorý je príjemcom pomoci. Takýto členský štát bude naďalej zodpovedať za svoje finančné záväzky svojim veriteľom...
Poskytnutie finančnej pomoci členovi EMS vo forme úverovej linky v súlade s článkom 14 zmluvy EMS alebo vo forme úverov v súlade s článkami 15 a 16 tej istej zmluvy totiž vôbec neznamená, že EMS prevezme dlh členského štátu, ktorý je príjemcom pomoci. Takémuto štátu, ktorý v súvislosti s existujúcimi dlhmi naďalej zodpovedá za svoje záväzky svojim veriteľom, naopak vzniká z dôvodu takejto pomoci nový dlh voči EMS. Na tento účel treba uviesť, že podľa článku 13 ods. 6 zmluvy EMS je členský štát, ktorý je príjemcom pomoci, povinný vrátiť EMS všetku finančnú pomoc poskytnutú na základe článkov 14 až 16 uvedenej zmluvy a že podľa článku 20 ods. 1 uvedenej zmluvy sa suma, ktorá sa má vrátiť, zvyšuje o primeranú maržu.“

To znamená, že na ESM sa pozerá súdny dvor ako na nezávislého sprostredkovateľa, vďaka ktorému je možné obísť aj článok 125 zmluvy o EU. Uvidíme, ako sa bude obchádzať toto rozhodnutie, keď nakoniec bude musieť Grécko potrebovať haircut. Pravdepodobne tým, že sa „primeraná marža“ zníži na nulu a Grécko bude vlastne dotované pod trhovými úrokovými sadzbami.

Výhľad na dnes


Spoločná mena pokračuje v poklese a aktuálne sa približuje k suportnému pásmu 1,2900/1,2880. Na tejto úrovni by spoločná mena mohla nájsť prvých kupcov, no pozorne budeme sledovať hlavne akciový trh, ktorý bojuje o hladinu 1400 bodov. Jej neudržanie totiž môže akciový trh poslať výrazne nadol a euro môže klesať spolu s ním.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • ESG: klimatické závazky vs. energetická bezpečnost
    V několika bodech od společnosti Invesco naleznete aktuální informace o rovnováze mezi přechodem na nízkoemisní hospodářství a potřebou energetické bezpečnosti v kontextu geopolitických, implementačních a právních výzev.
  • E-shop Alza loni meziročně zvýšil obrat o pětinu na 45 miliard korun
    Největší český internetový obchod Alza podle předběžných výsledků loni meziročně zvýšil obrat o pětinu na 45 miliard korun bez DPH. Vyřídil zhruba 18 milionů objednávek, což bylo ve srovnání s rokem 2020 o 27 procent více. E-shop obsloužil asi 5,3 milionu zákazníků. Zástupci společnosti to uvedli na on-line tiskové konferenci. Zisk nesdělili, ale měl by se podle nich držet předchozího trendu. Předloni čistý zisk činil 2,1 miliardy korun, v roce 2019 byl zhruba 1,1 miliardy korun, vyplývá ze zveřejněných výročních zpráv.
  • E-shopy menia americký pracovný trh. V tomto roku prišlo o prácu v maloobchode najviac ľudí od krízy
    Vyzerá to, že USA sú na prahu ďalšej štrukturálnej zmeny na trhu práce. Po automatizácii, ktorá znížila počet pracovných miest vo výrobe, prichádza rad na maloobchod. V ňom nehrá až tak rolu automatizácia, ale skôr internet. Ľudia čím ďalej tým viac prechádzajú na on-line nákupy a tým pochovávajú kamenné predajne. Počas prvého polroka ich bolo zatvorených viac ako 2000. Pokiaľ by takýmto tempom pokračoval vývoj aj počas zvyšných mesiacov v roku, tak bude rok 2017 čo sa týka zatvorených maloobchodných prevádzok s odstupom najhorším v histórii. S prehľadom by mal prekonať aj krízový rok 2008, kedy bolo zatvorených niečo cez 6000 prevádzok (graf od @vexmark):
  • E-shopy menia nielen americkú zamestnanosť, ale aj realitný trh a produktivitu
    Nedávno som písal o tom, ako rast Amazonu a spol. spustil zatváranie kamenných predajní a prepúšťanie ľudí v americkom maloobchode. Dopad tohto trendu cíti aj realitný trh – niektoré obchodné domy a centrá začínajú mať problémy s dopytom po predajných plochách. To ťahá nadol ceny komerčných nehnuteľností, kým zvyšku ekonomiky sa darí, tak ceny komerčných nehnuteľností sú v posledných kvartáloch medziročne v mínuse (graf od @jbjakobsen):
  • Eskalace nepřátelských akcí na Ukrajině, která narušuje finanční trhy. Ropa a zlato z nepokojů těží
    Probíhající vojenský vpád Ruska na Ukrajinu si vyžádal tvrdé sankce ze strany USA a jejich evropských spojenců. Kromě toho invaze vyvolala šok na světových finančních trzích.
  • Eskalace rusko-ukrajinského napětí má vliv na americký akciový trh
    DOW Jones, NASDAQ a S&P 500 – hlavní americké akciové indexy uzavřely v pondělí s poklesem. Celý trh s kryptoměnami, ruský rubl a ruský akciový trh včera klesly. Mnoho trhů reagovalo na rozhodnutí ruské bezpečnostní rady a ruského prezidenta Vladimira Putina uznat nezávislost LPR a DLR. Obecně řečeno to znamená, že konflikt bude jen eskalovat. Již dnes večer ruská vojenská technika a armáda oficiálně vstoupily na území neuznaných republik. To znamená, že mezi Ukrajinou a Ruskem může nyní propuknout plnohodnotná válka, protože DLR a LLR jsou nyní spojenci Ruské federace. Ukazuje se, že téměř každá vojenská akce na kterékoli straně by mohla znamenat začátek války v plném rozsahu. Tvrdé sankce by na Rusko již mohly uvalit západní země a Evropská unie. Na Ukrajinu nadále přilétají zbrojní letadla z Velké Británie, zemí EU, USA a Kanady. Obecně není naděje na mírové vyřešení konfliktu. To znamená, že válka je prakticky nevyhnutelná. Je potřeba jen důvod.
  • Eskalace sporů mezi Spojenými státy a Evropskou unií může ohrozit obchodní zájmy České republiky
    „Stupňování napětí mezi Spojenými státy a Evropskou unií může zasáhnout automobilový průmysl v České republice. Vzhledem k vysoké závislosti tuzemské ekonomiky na výrobě automobilů jde o vážnou hrozbu pro naši zemi,“ říká hlavní ekonom BH Securities Štěpán Křeček.
  • Eskalácia
    Ekonomická „veda“ a jej aplikácia v praxi (monetárna politika) je popretkávaná mnohými omylmi až fámami. Jednou z nich je teória efektívnych trhov, podľa ktorej sú všetky dostupné informácie okamžite zahrnuté do ceny a tak nie je možné trh nikdy poraziť.
  • Eskalaci invaze jsme prokaučovali, teď hrajeme o čas
    24. únor 2024, smutné druhé výročí vpádu invazních vojsk Ruské federace na území Ukrajiny. Vladimiru Putinovi se nepodařilo dosáhnout cíle rychlé vojenské operace, a tak tu máme dlouhý a zatím nekončící konflikt, ve kterém zástupci NATO a Evropy ještě neřekli, co chtějí. Putin vede zdržovací válku, protože věří, že ji buď „vysedí“ díky téměř neomezeným lidským zdrojům, nebo bude mít později v rukou lepší alternativy. Západní svět si začíná připouštět scénář třetí světové války. Jenže příprava na nejhorší možnou situaci měla přijít na úplném začátku.
  • ESMA upravuje pravidla obchodování s CFD
    Na základě rozhodnutí evropského orgánu pro kapitálové trhy ESMA, dochází s účinností od 1. srpna 2018 k následovným změnám:
  • ESM od polovice 2012
    Nemecko a Francúzsko sa nevedia dohodnúť na operovan&i...
  • Eso v rukáve
    Zemetrasenie v ECBVčerajšia obchodná seansa priniesla prekva...
  • ES - S&P 500 futures e-mini
    Po představení futures kontraktu na americký index Dow Jones YM se budeme věnovat druhému z hlavních amerických akciových indexů a to S&P 500. V článku bude představena historie futures na S&P 500 a také podrobnosti pro obchodování těchto futures.
  • Estee Lauder klesá o 5 % po zveřejnění hospodářských výsledků za Q2 📉
    Kosmetický, parfumérský a módní holding Estee Lauder (EL.US) dnes představil své výsledky za 2. čtvrtletí. Report dopadl lépe, než analytici očekávali. Prognózy hovořily o 2,5% meziročním poklesu tržeb - ty však vykázaly mírný meziroční nárůst a místo ztráty na akcii společnost vytvořila malý zisk. Tržby však vykázaly pokles a společnost poukázala na obecný útlum v luxusním průmyslu.
  • Estee Lauder oznamuje smíšené výsledky se snížením tržeb
    Rok 2020 bude připomínán jako rok Covid-19, který nejenže přímo ovlivnil zdraví lidí kolapsem systémů zdravotní péče, ale ovlivnil naše zvyky a životní styl. Přestali jsme chodit do posilovny, pracovat v kancelářích, chodit na sportovní akce, chodit do divadla, sledovat filmy, navštěvovat muzea a cestovat.
  • Esther Duflo je nejmladší držitelkou Nobelovy ceny za ekonomii
    Nobelovu cenu za ekonomii získali Abhijit Banerjee, Esther Duflo a Michael Kremer za experimentální přístup k řešení chudoby v rámci rozvojové ekonomiky. Jejich práce pomáhá rozkládat komplexní otázky, tak aby na ně šlo spolehlivěji odpovědět. Díky tomu lze snáze řešit palčivý problém chudoby. Mezi laureáty je Esther Duflo, která se stala nejmladší osobou a teprve druhou ženou s tímto oceněním.
  • Estónsky rating bol zvýšený
    Agentúrou Standard/Poors z A- na A výhľad stabilný. Estónsko by malo prijať euro 1. januára 2011 a ...
  • ETF na bitcoiny společnosti BlackRock získalo 111 milionů dolarů a má získat ještě více
    Podle Balchunase se nový spotový ETF společnosti BlackRock pohybuje na napjatém trhu s výjimečnou výkonností AP a tvůrce trhu.
  • ETF na zlato zaznamenaly minulý týden největší odliv rezerv od konce roku 2016
    Investoři se začínají znovu odvracet od zlata. Naznačuje to alespoň odliv tohoto cenného kovu ze zlatých ETF, který trvá už druhým týdnem v řadě. V tom minulém týdnu byl přitom největší od konce roku 2016, když se objem zlata držený ETF snížil o 788 tis. trojských uncí.
  • ETF od krize zcela válcují všechny tradiční formy kolektivního investování
    ETF, vynalezeny ve století dvacátém, zaznamenaly pronikavý vývoj ve století jednadvacátém. Jednadvacáté století proto ...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Oanda
eTrader
FinFX broker
reklama
Purple trading AI