Čtvrtek 25. duben 2024 21:16
reklama
FTMO král
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Purple Ebook: Svíčkové a cenové formace
reklama
Fintokei SwiftTrader

LTRO od ECB sa vyparuje, problémy sa kopia

30.05.2012 12:09  Autor: TRIM Broker  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Hoci Gréci pomaly každý deň zdôrazňujú, že držia osud eurozóny (Európy, celej planéty... ) v rukách a nasledujúce voľby budú (opäť) najdôležitejšie za posledných 20 (200, 2000...) rokov, trh a titulky v médiách viac zaujímajú osudy Španielska, ktoré sú nie len pohnuté ale dokonca čoraz dramatickejšie. O koreňoch problémov Španielskej krízy sme už písali a tieto stále ostávajú a Španieli neustále hovoria o tom, že všetko je v poriadku a riešenia sú (ak nie dnes, tak určite zajtra). Avšak ich účinnosť a je veľmi otázna a to je práve to, čo trhy aktuálne trápi najviac. Okrem toho, že Španieli sa pri svojich dlhopisoch výrazne spoliehajú na ECB, ktorá však nenakupuje, tak pri záchrane svojho bankového systému tiež chcela urobiť trik. Tento trik nie je nepodobný ľudovej múdrosti – riešenie aby vlk bol sýty aj koza celá. Avšak vlka mala nakŕmiť ECB a kozu si malo Španielsko nechať. Španieli totiž chceli poskytnúť záruky na dlhopisy, ktoré mala emitovať Bankia (to je tá banka, ktorá je úplne v poriadku len potrebuje €19 mld. „likvidity“) – a tieto dlhopisy si mala banka v ECB zameniť na hotovosť. Eurokrati sa k tomuto kroku postavili s nevôľou.

Včerajší výpredaj EURa a vytvorenie nového májového dna spôsobila ratingová agentúra Egan-Jones, pomerne nevýznamná americká spoločnosť, ktorá vznikla v roku 1995 a ktorá upútala tým, že Španielom počas uplynulého mesiaca znížila rating už tri krát. To však je dôsledok stavu španielskych verejných financií a nie ich príčina. Španielske výnosy prudko stúpajú, 10-ročné dlhopisy sú na úrovniach spred LTRO, stúpajú aj výnosy 5-ročných dlhopisov. Výnosová krivka Španielska naznačuje, že krajina je (alebo čoskoro bude) tlačená do krátkodobého financovania, čo bude čoraz náročnejšie. Dôvod je ten, že krajina sa bude musieť refinancovať čoraz častejšie a bude vystavená na milosť a nemilosť trhov.

Dnešná talianska aukcia ukázala, aké náročné bude dlhodobé financovanie pre krajiny periférie. Len za posledný mesiac vidíme nárast talianskych výnosov požadovaných trhom na 5-ročných dlhopisoch na 5.66% z 4.86%. Výnosy 10-ročných dlhopisoch sú už nad 6%. Ak si to premeníme na reálne čísla, dnešná aukcia €5.73 mld. dlhopisov pri takýchto výnosoch znamená, že Taliansko ročne zaplatí €342 mil. len z tejto aukcie na úrokoch. Snahy o konsolidáciu výdavkov a deficitov teda môžu pokojne zhltnúť úrokové platby. Vysoké úroky? Tak sa presunieme na krátky koniec výnosovej krivky a budeme točiť 3-mesačné poukážky. Avšak ak začnú rásť výnosy aj tam, už nie je kam sa presúvať.

Ak spomíname LTRO, nerobíme to náhodne. Trh bol totiž upokojený €1 bil. ktoré ECB natankovala do bánk. Avšak, ako sme už včera večer spomínali, celkový objem LTRO, ktorý drží ECB vo forme pohľadávok na svojej bilancii začína klesať. Čo to znamená? Že niektorá veľká banka(y) už nie je schopná držať požadovanú kvalitu kolaterálu, aby si mohla ponechať hotovosť a musela túto hotovosť vrátiť. Posledný týždenný update LTRO ECB bol zverejnený k 25. máju a zaznamenal €21.4 mld. Od svojho vrcholu na úrovni €1 100 mld. je už o takmer €40 mld. nižšie. Od bánk nikto nežiadal tieto 3-ročné dodávky likvidity vyplatiť pred splatnosťou a tak je pravdepodobné, že k tomu boli donútené okolnosťami. V tom istom čase (od polovice apríla 2012) začali stúpať „ostatné žiadosti úverových inštitúcií denominované v eure“, teda preložené zo slovníka centrálnych bánk – núdzová likvidita poskytnutá bankám v eurozóne, ktoré už nemajú inú možnosť. V skratke ELA. Táto od začiatku LTRO poklesla z takmer €100 mld. na približne €55 mld. v polovici marca, aby následne vystrelila až na aktuálnych €246 mld. ECB sa samozrejme tvári, že nevie komu likviditu dáva, avšak nemeckým bankám to pravdepodobne nebude. Zhrnuté a počiakrnuté – pokles LTRO a rast ELA značí, že problémy bánk  v eurozóne zďaleka nie sú vyriešené, hoci politici sa môžu tváriť, že neschopnosť plniť si záväzky je problém s likviditou a nie solventnosťou. To je zároveň aj najnovší štýl komunikácie v eurozóne, kedy síce všetci sme (veď daňoví poplatníci to všetko v konečnom dôsledku financujú) všetci zadlžení po uši, avšak exekútorovi budeme tvrdiť, že máme problém s likviditou a všetko bude v poriadku.

Trh si o tom naďalej myslí svoje, výnosy nemeckých dlhopisov padajú na rekordné minimá a Švajčiari si už môžu dovoliť ponúknuť trhu taký obchod, že kto chce kapitál v bezpečí, bude za to platiť. Švajčiari majú už totiž záporné výnosy a týmto spôsobom si môžu postupne splatiť vlastný dlh.

Rizikové aktíva reagovali na prepad najväčšieho rizikového aktíva – EURa a rast USD prepadom a vymazaním svojich posledných ziskov. Ropa mieri do nového dna, čím reaguje na 22-ročné maximá zásob ropy v USA. Drahé kovy sa držia tesne nad májovými dnami, podobne akcie (S&P 500, nemecký DAX, francúzsky CAC a britský FTSE) sa ešte môžu tváriť, že sú v konsolidačnom pásme a možno urobia dvojité dno. Ak však budú problémy eskalovať a riešenia si budú dávať načas, budeme vidieť ďalšie a hlbšie dno.

Na druhej strane treba povedať, že o riešeniach sa už dlhšie diskutuje, v hre je opäť i systém spoločnej garancie dlhu nad 60% HDP, ktorý by však prebehol výmenou za zlato a tiež garancia bánk na európskej úrovni. Nič však nebude zadarmo a kto chce byť garantovaný Európou, nebude sa môcť tváriť ako Španiel, Grék či Talian. Nebude to ľahká voľba a časy dobrej a zlej možnosti sú za nami. Dnes máme len zlé a horšie možnosti. Čím skôr si to uvedomíme, tým skôr môžeme toto obdobie preklenúť a posunúť sa smerom k rastu na udržateľnejších základoch ako je kopenie dlhu. Už Winston Churchill povedal, že ohľadne politiky je optimista, pretože politici nakoniec použijú to najlepšie riešenie. Po tom, ako vyskúšajú tie ostatné. Zdá sa, že tento nadčasový výrok bude opäť platiť a koniec sveta sa opäť odloží. Svet čakajú vážnejšie výzvy, ako je nejaká eurozóna a jej problémy.

Dnešné dáta z eurozóny boli neutrálne, sklamala však podnikateľská dôvera. Po včerajších slabších dátach spotrebiteľskej dôvery v USA dnes očakávame neukončené predaje domov v USA a prejavy dvoch predstaviteľov Fedu. Večer budú zverejnené dáta zásob ropa a palív podľa API.

EURUSD včerajším novým dnom jasne naznačil, že ochota klesať k 1.24 tu je. Intradenný výhľad k tomu smeruje a bude v platnosti, kým sa nedostaneme späť nad 1.25, čo by znamenalo návrat do konsolidačného pásma z posledných dní. Dôvodov na rast však nie je veľa a problémov je stále viac ako reálne načrtnutých a priechodných riešení. 

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • LTC / USD – 14. 1. 2020
    LTC/USD se obchodoval +9,64% na 54,27 v 09:00 GMT, výhled je býčí. V pondělí se obchodování uzavřelo -3,58% níž, ale LTC získal vzestupnou dynamiku a sledoval růst BTC. Cena překonala hlavní úrovně rezistence – 48,75 (trendová čára), 51,04 (cloud top) a 52,49 (110-EMA). Volatilita roste a GMMA vykazuje býčí posun v krátkodobém trendu. Technické ukazatele naznačují další up side. Je zde výrazna pravděpodobnost dalšího pokračování v růstu pari.
  • LTC / USD – 17. 10. 2019
    LTC / USD zastavil propad na výrazné podpoře trendové linie (52). Technická analýza predikuje další slabost pari, prolomení podpory pod trendovou linii bude pravděpodobně resultovat v pokračující pokles.
  • LTC / USD – 17. 1. 2020
    LTC/USD se odrazil od podpory 5-DMA s ‚Hammer‘ formací v předchozí seanci. Pár se aktuálně obchoduje +4,65% na 60,17 v 0815 GMT, výhled zůstává býčí. Technické studie podporují další zisky páru. Cena se prolomila z denního cloudu. Studie hybnosti jsou silně býčí a volatilita je vysoká a stoupá. MACD a ADX podporují další uptrend. Pro další uptrend je třeba zdolat hranici 23,6% fib. Retrac. 61,77. Decisivní prolomení nad fibo pravděpodobně potáhne pari k další rezistenci 200-DMA okolo 75,2.
  • LTC / USD – 20. 11. 2019
    LTC/USD pozastavil propad posledních dnů. Dvojice se obchodovala o 1,34% výše na 55,80 v 07:10 GMT po propadu o 1,18% níž v předchozí seanci.
  • LTC / USD – 27. 1. 2020
    LTC/USD se aktuálně obchoduje +6,91 procenta na úrovni 58,31 (1 230 GMT). Pár se snaží prodloužit rally z předchozí seance s tuhým odporem na 55 W EMA na 61,81. Cena se odrazila od podpory denního cloudu a pohybuje se nad 200H MA. Hlavní a vedlejší trend, o čemž svědčí indikátor GMMA, supportuje další možný růst. Dvojice má silný support na 21 W EMA okolo 56,14. Nejbližší target je 200-DMA na 74,50. Prolomení nad 200-DMA podpoří dlouhodobý vzestup pari. Další cíl je na 38,2% Fib na 77,05. 21-EMA je silná podpora na 52,25. Prolomení pod tuto hladinu neguje krátkodobý býčí trend.
  • LTC / USD – 30. 1. 2020
    LTC/USD vymazal předchozí ztráty a pohybuje se zpět nad 5-DMA, výhled zůstává býčí. Dvojice se obchodovala +2,99% na 61,40 v 10:20 GMT, po uzavření o 1,65% níže v předchozí seanci. Cena je omezena na 200-DMA, která představuje tuhý odpor. Prolomení nad tuto hladinu pak může táhnout pari výš a podporuje další zisk.
  • LTC / USD – 5. 2. 2020
    LTC/USD se obchodoval +2,91% vyš na 69,71 v 10:00 GMT – po uzavření o 2,46% níže v předchozí seanci. Dvojice se zastavila a 3 seance konsoliduje pod silnou rezistencí na 200-DMA (74,32), ale udržuje se nad 200H MA.
  • LTC / USD – 7. 1. 2020
    LTC/USD v ranním obchodování přešlapuje na místě a zdá se, že konsolidace pozastaví 4denní rally okolo hladiny 55-EMA. Výhled však zůstává býčí. Pár se dnes obchodoval v značně utlumeném režimu okolo 45,43, -1,07% (08:00 GMT). Cena konsoliduje po prolomení nad 21-EMA, rostoucí volatilita by mohla vnést novou dynamiku a podpořit nárůst ceny.
  • LTC / USD – 8. 1. 2020
    LTC/USD rozšiřuje sérii zisků poté, co býci v úterý prolomili tuhý odpor 55-EMA. Pár se obchodoval na 47,71 (0900 GMT), což je zisk okolo 3,4% a výhled zůstává býčí. Cena se pohybuje nad 55-EMA, proniká do denního cloudu. Rostoucí volatilita by mohla růst ceny podpořit. Oscilátory ukazují vzestupnou dynamiku. RSI je nad 63 a je tu další prostor pro běh vzhůru. MACD a ADX také naznačují možnost dalšího růstu ceny.
  • LTC / USD – 9. 12. 2019
    LTC / USD se obchoduje do strany, pohybuje se okolo 200 HMA, intraday výhled zůstává neutrální. Cena se udržovala nad ...
  • Lúčenie s QE
    Fed v decembri prišiel s obmedzením mesačného objemu nákupov aktív z trhu. O celom QE napísal pre denník Telegraph výborný komentár...
  • Ľudia stále vo veľkom veria Bitcoinu, bublinu nevidia
    Bitcoin v pondelok prekonal magickú hranicu 8,000 USD a vytvoril nové historické maximá, pričom celková trhová hodnota všetkých Bitcoinov dosiahla 130 mld. USD. Prieskum spoločnosti Pollfish realizovaný v USA však ukázal, že až ¾ všetkých ľudí investujúcich, alebo obchodujúcich Bitcoin nedokázalo podložiť svoje investičné rozhodnutia žiadnym reálnym finančným fundamentom, alebo dôvodom. Dve tretiny investorov ešte svoje pozície nezatvorilo a stále drží nakúpené Bitcoiny, aj napriek veľkej volatilite. Prieskum bol realizovaný na 543 obchodníkoch s touto digitálnou menou.
  • Lufthansa chce přijmout nové zaměstnance
    Společnost o tom informovala v pondělí, jelikož v době pandemie Covidu-19 zrušila hodně pracovních míst a na konci září měla cca 108 000 zaměstnanců. Před příchodem pandemie zaměstnávala Lufthansa více než 138 000 lidí. 
  • Lufthansa je díky nákladní dopravě zpět v provozním zisku
    Německá letecká společnost Lufthansa se ve třetím čtvrtletí poprvé od začátku pandemie vrátila k zisku. Pomohl jí k tomu příznivý vývoj v nákladní dopravě a také oživení poptávky po osobní letecké dopravě po zmírnění koronavirových restrikcí. Očištěný provozní zisk za červenec až září činil 17 milionů eur (434,5 milionu Kč) ve srovnání se ztrátou téměř 1,3 miliardy eur ve stejném období loni, uvedla dnes firma.
  • Lufthansa má kvůli koronaviru čistou ztrátu dvě miliardy eur
    Německá letecká společnost Lufthansa vykázala ve třetím čtvrtletí kvůli koronavirové krizi čistou ztrátu dvě miliardy eur (53,7 miliardy Kč), tedy ještě více, než se čekalo. Ve svém dnešním sdělení varovala před dopadem dalších restrukturalizačních nákladů ve čtvrtém kvartálu. Kvůli stále slabé poptávce bude i v závěrečném čtvrtletí nabízet nanejvýš čtvrtinu letů obvyklých v této části roku.
  • Lufthansa má za kvartál ztrátu 1,3 mld. eur, čeká slabou poptávku
    Německá letecká společnost Lufthansa vykázala ve třetím čtvrtletí kvůli pandemii covidu-19 provozní ztrátu 1,26 miliardy eur (34,2 miliardy Kč). Největší evropské aerolinky se zveřejněním hospodářských výsledků varovaly před slabou poptávkou po zbytek roku. Minulý rok měla Lufthansa ve stejném období zisk 1,3 miliardy eur. V porovnání s předchozím kvartálem jí provozní ztráta klesla díky obnovení některých letů a omezení nákladů.
  • Lufthansa měla rekordní ztrátu 1,7 miliardy eur
    Německá společnost Lufthansa vykázala za druhé čtvrtletí rekordní provozní ztrátu 1,7 miliardy eur (44,3 miliardy Kč), a to navzdory snižování nákladů. Jde o nejhorší výsledek za 67 let existence podniku. O rok dříve měla firma zisk 754 milionů eur. Největší letecká společnost v Evropě v dnešní výsledkové zprávě uvedla, že odvětví letecké dopravy se na úroveň před koronavirovou krizí patrně nedostane dříve než v roce 2024.
  • Lufthansa vykázala za rok 2020 rekordní ztrátu 6,7 miliardy eur
    Německé aerolinky Lufthansa vykázaly za loňský rok kvůli dopadům pandemie covidu-19 rekordní ztrátu 6,7 miliardy eur (175,5 miliardy Kč). V roce 2019 měly zisk 1,2 miliardy eur. Šéf podniku Carsten Spohr předpokládá, že letos bude mít letecká společnost provozní ztrátu nižší. Nabídka letů podle něj tento rok dosáhne 40 až 50 procent úrovně z roku 2019. Předchozí prognóza přitom počítala s 60 procenty. Společnost letos opět nevyplatí dividendu.
  • Lufthansa zhoršila výhled, její akcie výrazně oslabily
    Největší německá letecká společnost Lufthansa zhoršila odhad celoročního zisku, a to zejména kvůli tlaku na snižování cen letenek v Evropě. Akcie podniku po zhoršení prognózy ztrácejí více než deset procent.
  • Luis de Guindos: ECB sníží sazby, až si bude jistá splněním inflačního cíle
    První den tohoto na události bohatého týdne byl ve znamení projevu viceprezidenta ECB Luise de Guindose. Kromě něj vystoupili i dva jeho kolegové (Kazimir a Centeno), ale jejich komentářům byla věnována mnohem menší pozornost. I když se Kazimir i Centeno vcelku zajímavě vyjadřovali k úrokovým sazbám (mimochodem každý jinak), trh se víc soustředil na Guindosův projev.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Fintokei
NAGA
CapXmaster
reklama
Dukascopy new