Sobota 17. srpen 2019 14:36
reklama
Globtrex
reklama
Admiral Markets SE
reklama

Domček z karát pred zrútením

15.07.2011 09:52  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Zhnité vnútro finančného systému
Pomyselný domček z karát, ktorý predstavuje globálny menový a finančný systém stojí tesne pred zrútením. Ako sme vo včerajšej analýze „Bezmocnosť silných vyplávala na povrch“ naznačili problémy eurozóny a USA, tak každým dňom dostávame nové impulzy pre potvrdenie obáv o zrútení skeletu finančného systému. Tu nejde o Grécko, ani dokonca o Portugalsko a Írsko, ba možno ani o Taliansko, ale celkovo je finančný systém založený na propagácii dlhov a ich „vzdušného krytia“ prehnitý zvnútra. Práve preto sme každý deň konfrontovaní tak neskutočnými, ba priam pred niekoľkými rokmi ani nereálnymi úkazmi. Poďme však postupne k včerajšiemu obchodovaniu na finančných trhoch, ktoré  ovplyvnili kľúčové udalosti s ďalekosiahlym dopadom pre budúcnosť vývoja finančných aktív.

Riziko narastá
Prvou udalosťou bola talianska emisia dlhopisov, ktorá priniesla umiestnenie takmer 5 mld. eur v podobe rizikových talianskych vládnych záväzkov.  Zatiaľ, čo jedna časť upokojovala trhy informáciami o pozitívnom dopyte  (čo je výsmech pri tretej najväčšej ekonomike v eurozóne aby sa bála o umiestnenie svojich cenných papierov). Tak nám neostávalo nič iné ako konštatovať, že náklady na vládny dlh stúpli Taliansku v priemere o viac ako 10% pri každej emisii. Výnosy na kľúčových 10-ročných dosiahli takmer 6% p.a., čo je najviac v histórii a smerujú tak k psychologickej hranici 7% p.a., kde by si Taliani podpílili konár pod sebou a podpísali prípadný rozsudok nad eurozónou. Rast talianskeho dlhu, znamená potrebu vyššieho financovania do budúcnosti. Staré dlhy sa totiž platia novými dlhmi a reálne sa nesplatí ani euro dlhu. Napr. USA od 1963 nesplatili ani jeden USD svojich dlhov, všetky staré splácajú emisiou nových dlhov. Výsledkom talianskej aukcie je riziko, že potreba financovania Talianska, resp. neschopnosť splácania talianskych dlhov sa blíži, nie dnes nie zajtra ale pri tomto tempe rastu dlhových nákladov je to nezastaviteľný proces. Taliansky parlament síce schválil v hornej komore úsporný balíček 47 mld. eur, ale do roku 2015 musia splatiť takmer 1 bil. eur svojho dlhu. Ak si pozrieme na súčasný vývoj dlhu tak si Taliani do roku 2015 musia na jeho krytie požičať takmer 1,2-1,3 bil. eur, kde úspora 47 mld. eur do roku 2014 vyzerá groteskne.  Výsledok negatívne pre euro.

Tabuľka a graf talianskych dlhov



Druhou udalosťou bolo vystúpenie prezidenta Fedu B.Bernankeho v US Senáte, kde vyvrátil prípadné aktuálne zavedenie QE3 „aktuálne nevidíme priestor pre QE3, v súčasnej kríze by to nebolo riešením“. Výsledkom je prepad akcií a komodít a pozitívum pre USD.

Treťou udalosťou je prípadná dohoda o fiškálnych škrtoch v USA, kde dohoda medzi demokratmi a republikánmi môže zabrániť hrozbe defaultu USA pod tlakom nenavŕšenia dlhového stropu do 22.júla. Výsledok pozitívne pre USD.

Poslednou udalosťou je komentár ratingovej agentúry S&P, ktorá dala AAA rating USA na credit watch, čo naznačuje prípadné zníženie AAA ratingu USD do troch mesiacoch, hlavne po tom ako je výhľad na US rating už negatívny. Ďalšia udalosť, ktorá prehlbuje riziko na finančných trhoch a prispieva rizikovým menám ako je CHF, JPY.

Dnešný výhľad
Z práve predložených včerajších udalostí euro ťahalo vo všetkých za kratší koniec výsledkom je dnešný ranný návrat pod 1,41 EURUSD.  Dnešný výhľad fundamentov preferuje USA (inflácia, premyslená produkcia, spotrebiteľská dôvera), ale my sme skôr zameraní na európske udalosti. Talianske hlasovanie v dolnej komore parlamentu by nemalo prekvapiť, po včerajšom pozitívnom hlasovaní v hornej komore. Kľúčom však bude večerné (17:30-18:00) zverejnené strestestovanie európskeho bankového sektora a summit v EU. Strestestovanie by mohlo naznačiť niekoľko rizikových ohnísk v podobe španielskych bánk. Ešte kľúčovejší môže byť summit EU ohľadom druhej pomoci Grécku. Politici stále hľadajú riešenie v podobe rolloveru gréckeho dlhu, nákupu gréckych dlhopisov. Odkladanie však len zvyšuje rizikovú prirážku a prípadne selektívny default Grécka, ktorý už klope na dvere. Druhá pomoc grécku podľa nášho názoru bude tak neefektívna ako prvá, a len sa vystavia riziku daňoví poplatníci eurozóny.

Výraznejšie riziká očakávame z eurozóny a pod tlakom obáv zo strestestovania nejasných komentárov z Bruselu očakávame prielom 1,4080/1,41 EURUSD s prípadným smerovaním k 1,40. Kľúčovú  rezistenciu aktuálne  očakávame na úrovni 1,4180/1,42 EURUSD, až jej prielom by tlmil negatívne tlaky smerom nadol (silnejšie US dáta, stabilné výsledky strestestovania a neočakávaná dohoda o Grécku v Bruseli).

Graf EURUSD

Klíčová slova: USA | Rizika | Euro | Rating | Riziko | EUR | USD | JPY | CHF | EU | Výsledky | Portugalsko | EURUSD | Graf | Graf EURUSD | Irsko | P.A. | AAA | Summit EU | S&P | Krize | Výnosy |
Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Dolar zůstává pod tlakem, přestože strach z obchodní války klesá
    Strach z obchodních válek polevil a světové trhy vstupují do nového týdne klidnější. Chuť riskovat se trochu vrací. Evropské akcie se posouvají vzhůru, zatímco dluhopisy čelí prodejům a jejich výnosy lehce stoupají. Drahé kovy vykazují víceméně nulovou změnu.
  • Dolar zvýrazňuje své zisky proti euru i jenu
    Pro dolar byl důležitou podporou poslední krok Fedu, při kterém došlo k odstartování útlumu kvantitativního uvolňován...
  • Dolar zvyšuje zisky proti euru i jenu. Napětí povoluje, trhy se těší na výsledky
    Prostředí na finančních trzích dál příznivě ovlivňuje absence nových hrozeb v obchodní válce. Navíc k uvolnění napětí částečně přispěl americký ministr financí Mnuchin, který hovořil o možnosti obnovení jednání s Čínou, pokud se začne snažit o strukturální změny. Do hry se potom vkládá i nové téma - rozjezd výsledkové sezóny. Co se týče meziročního růstu zisků amerických firem, půjde opět o velmi vysoká čísla, očekávání jsou optimistická a trhům pomáhají. Rozdíl je ovšem v tom, že nyní už tak nějak víme, s jakým příspěvkem daňové reformy počítat, a prostor pro překvapení je o to menší. Hodně důležité budou samozřejmě výhledy pro další období.
  • Dolar živí spekulace na blížíce se dohodu politiků
    Vyjednávání o ukončení rozpočtové krize a navýšení dluhového stropu nadále pokračují, prozatím ale politici nenašli shodu. Agentura Fitch Ratings...
  • Dolar – Nové dno
    Dolar i nadále klesá do nových hodnot. Právě v těchto dnech dosáhl nového dlouhodobého dna. V níže uvedeném grafu můžete krásně vidět lineární pokles dolaru z březnového vrcholu přes 5-vlonovou strukturu až k současnému dnu. V krátkém období je navíc možné, že jeho hodnota ještě poklesne. Pak bude následovat reflexe, po jejímž dokončení budeme mít před sebou ještě jeden důležitý otvor.
  • Dolar – Stále slabý
    Dolar má po dosažená vrcholu z letošního dubna stále silný klesající trend. Mírně byla narušena dlouhodobá podpora v podobě dna z roků 2015 a 2016. Na trhu se dolar aktuálně těžce prodává. Na grafu níže vidíte očekávání 8. korekční vlny. Po dokončení poklesů je možné očekávat nárůst v rámci 9. vlny. V delším časovém horizontu očekáváme několik týdnů velkého růstu.
  • Dolce vita sa nekoná     
    Investori sa včera prebudili zo sladkého talianskeho sna. Odrazu sa potenciálna vláda javí až príliš populistická. Vlá...
  • Dôležité dopoludňajšie dáta
    Dopoludnia očakávame zverejňovanie HDP za 2Q z všetkých najdôležitejších ekonomík eurozóny. Nemecké sme ...
  • Domácí data trhy nepřekvapila
    Na středoevropských devizových trzích panovala během včerejší seance celkem klidná nálada. Lehce oslabov...
  • Domácí inflace překvapila
    Ani včera se kurz koruny od hladiny kurzového závazku neodlepil. Z letargie ho nevyvedla ani červencová inflace, která překvapila ve směru nahoru. Cenový růst dosáhl 0,3 % m/m, zatímco tržní konsenzus počítal pouze s 0,1 % m/m. V meziročním srovnání si inflace polepšila na 0,5 %, když ještě v červnu se nacházela na úrovni 0,1 %. Za cenovým růstem stály překvapivě především ceny potravin, které v tomto období mají naopak většinou tendenci klesat. Červencová inflace nepochybně potěšila centrální banku, neboť byla přesně v souladu s její prognózou. Na naší prognóze včerejší data mnoho nezměnila. Stále předpokládáme, že k ukončení svého kurzového závazku ČNB přistoupí v Q4 17.
  • Dominace amerického dolaru je zpět, ale zatím nestojí na pevných základech
    Americký dolar byl nejsilnější z hlavních světových měn v minulém týdnu a ve stejném trendu pokračuje také v posledníc...
  • Donald Trump a Jean-Claude Juncker se dohodli = akcie na vzestupu
    Americké akciové trhy vstoupily do včerejšího obchodování velmi vlažně, nicméně v závěrečné půlhodině vystřelily směrem vzhůru. Index S&P 500 tak uzavřel o 0,9 % výše. Důvodem byla dohoda mezi americkým prezidentem Donaldem Trumpem a šéfem Evropské komise Jean-Claudem Junckerem, která by měla odvrátit obchodní války mezi oběma břehy Atlantiku. Největší zisky si připsaly informační technologie (+1,5 %). Dnešek však pro ně nebude alespoň z počátku příliš příznivý, když po uzavření trhu zveřejnil slabé výsledky Facebook. Jeho akcie v rozšířeném obchodování klesaly o více jak 20 %. Futures na S&P 500 ukazují na pokles o 0,2 %, Nasdaq by měl propadnout o téměř jedno procento.
  • Donald Trump demonstruje, že drží otěže mezinárodního obchodu ve svých rukou
    „Prezident Trump ukázal svou lepší tvář a udělil výjimky z cel. Demonstruje, že nad ostatními obchodními partnery má převahu. Tu bude chtít využít k dojednání dlouhodobě výhodných dohod pro USA. Evropská unie slaví drobné vítězství, místo toho by se však měla připravit na tvrdá vyjednávání,“ říká hlavní ekonom BH Securities Štěpán Křeček.
  • Donald Trump je proti zvyšování úrokových sazeb
    „Jednou z příčin špatné obchodní bilance Spojených států je silný dolar, který reaguje na rostoucí úrokové sazby v USA. Evropská centrální banka úrokové sazby prozatím nezvyšuje, čímž pomáhá předluženým zemím jižního křídla eurozóny,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Donald Trump může uvalit nová cla na dovoz automobilů
    „V případě, že se zvýší cla na dovoz automobilů do Spojených států, lze očekávat proměnu dodavatelsko-odběratelských vztahů v rámci evropského automobilového průmyslu. To by mohlo mít výrazně negativní dopad na evropskou ekonomiku. Státy, které balancují na hraně ekonomické recese, by se mohly propadnout do krize. Negativní dopady by se nevyhnuly ani České republice,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Donald Trump nastartoval americkou ekonomiku
    „V závěru loňského roku se Spojeným státům dařilo lépe, než jsme si mysleli. Největší ekonomika světa ve 4. čtvrtletí 2017 rostla o 2,9 %, tedy o 0,4 p. b. rychleji, než naznačoval původní odhad statistiků,“ říká hlavní ekonom BH Securities Štěpán Křeček.
  • Donald Trump opět oslabil americký dolar
    Nálada mezi německými investory a analytiky se v červenci zhoršila již druhý měsíc v řadě, avšak stále se drží na relativně vysoké úrovni. Index německého ekonomického sentimentu ZEW pro tento měsíc klesl na 17,5 z 18,6 bodu za červen. Ekonomové očekávali snížení pouze na 18,0 bodu. Euro reagovalo na výsledek indexu posílením o 0,6 procenta na nejvyšší úroveň od května 2016, na hodnotu 1,1560. Nicméně eurodolar dnes posiluje i díky slabšímu americkému dolaru.
  • Donald Trump přilévá olej do ohně
    Nadějný start amerického akciového trhu do nového měsíce poté, co únor byl nejhorším měsícem za poslední dva roky, poměrně záhy vyprchal. Index S&P 500 propadl o 1,3 %, když v červeném uzavřely všechny sektory. Příčinou bylo prohlášení amerického prezidenta Donalda Trumpa o chystaném uvalení cel na některé dovážené komodity. To se pochopitelně může odrazit poměrně rychle v reakcích ostatních států, na což například již reagoval šéf Evropské komise Jean-Claude Juncker. Nejpostiženějším sektorem byly průmyslové podniky, jejichž akcie odevzdaly téměř dvě procenta.
  • Donald Trump si hraje s finančními trhy
    Jízda na horské dráze pokračuje. Poté, co americký trh ve středu vystoupal na její vrchol, včera následoval opět sešup dolů. Index S&P 500 uzavřel o dvě třetiny procenta níže v reakci na uvalení cel na dovoz oceli a hliníku z Evropské unie, Kanady a Mexika. Přes jedno procento ztratilo hned několik sektorů, nejhůře se dařilo maloobchodním řetězcům, jejichž akcie spadly o 1,6 %. Průmyslové podniky přišly o 1,5 %.
  • Donald Trump si přeje vystoupit ze Světové obchodní organizace
    „Světová obchodní organizace je garantem volného obchodu. Donald Trump svými celními bariérami volnému obchodu brání. Odchodem Spojených států ze Světové obchodní organizace se však nic nevyřeší a současné problémy se jen dál budou prohlubovat,“ říká hlavní ekonom BH Securities Štěpán Křeček.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama