Sobota 24. srpen 2019 07:20
reklama
UFX
reklama
Trading Expo
reklama
XTB letni kurz tradingu

Európska nebankovka PIGS

15.04.2011 13:45  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Fiškálne európske šialenstvo
Nie je to tak dávno čo sme mali na Slovensku niekoľko nebankových subjektov poskytujúcich lákavé úrokové výnosy pri svojich aktívach, ale výsledok a prebudenie z krásneho sna boli naozaj tvrdé. Nemôžeme si pomôcť, ale súčasný vývoj pri rizikových krajinách PIGS (Portugalsko, Írsko, Grécko, Španielsko) nám vo veľa pripomína fungovanie nebankových subjektov nielen na Slovensku ale celom svete. Určite sa najznámejší pyramídový investičný obchodník v USA B.Madoff musí zabávať na tvorbe európskeho  Eurovalu, ktorý začína postupne pripomínať jeho pyramídovú hru. Vyzerá to tak, že na neprispôsobivé krajiny Európy PIGS sa budeme skladať všetci, či je to však v prospech budúcej stability ukáže čas. Čoraz viac názorov však preferuje radikálne riešenie a nechať tieto krajiny defoultnúť. Otázka však znie je lepšie „umelé udržiavanie“ fiškálnych mŕtvol, alebo čistý stôl s bolestivými stratami v bankovom sektore.

Bankové otroctvo

Nemali banky dostatok času od roku 2008 stabilizovať svoj kapitál a vyčistiť si svoje knihy od rizikových aktív. Načo bolo potom strestestovanie č. 1, aktuálne č.2 a možno aj príde č.3... čo z týchto výsledkov, keď každý argument nechania padnúť Grécka, Portugalska  Írska skončí na tom, čo potom s európskymi bankami. Ide primárne o nemecké, francúzske a anglické banky, práve týmto vládami kryjeme eurovalom a našimi podielmi chrbát. Prečo však trpíme fiškálne obžerstvo krajín PIGS a finančné parazitovanie európskych  finančných gigantov, ktorí naďalej udržiavajú vysoké podiely vládnych cenných papierov týchto krajín na svojich bilanciách. Riziko banky nemajú žiadne, je to kryté v plnej výške do polovice roka 2013 eurovalom, a v prípade kolapsu to zaplatí „dobrák“ európsky daňoví poplatník. Niekedy sme tento stav nazvali „bankové otroctvo“ krajiny, ľudia sa stali otrokmi svojich finančných záväzkov, ktoré ovládajú finančné inštitúcie a oni určujú podmienky.

Zbohom Európa?
Nastal však čas pozrieť sa pravde do očí a pozrieť sa na európske nebankovky s reklamným štítom „najväčšie výnosy na trhu pri nulovom riziku“. V Nemecku to vrie, ústavný súd sa postavil proti schéme nového eurovalu (ESM ) platného od roku 2013, kde im vadí suma 620 mld. EURo splatných na požiadanie ESM. Vo Fínsku sú cez víkend voľby a strana „Praví Fíni“ ide do volieb s heslom nepodporovať   fiškálne múmie Európy, tak držíme palce aby už konečne pomenoval niekto pravým slovom súčasný stav v Eurozóne. To, že svet je hore nohami dokumentuje i včerajší výrok gréckeho ministra financií „vzhľadom k problémom v Portugalsku, si tento rok nemôžeme požičať z trhu predpokladaných 25-30 mld. EURo“. To už rovno mohol nahlas povedať, že potrebujeme ďalších 30 mld. EURo, ale nie kvôli nám ale Portugalsku. Hľadať vinu vo všetkých iných a nie v sebe je grécka špecialita.  Alebo slogan všetkých krajín PIGS, ktoré by si „nežili nad pomery keby úrokové sadzby ECB neboli tak nízke“. Európa je jedno veľké Kocúrkovo, kde aktuálne prichádza k lámaniu chleba, buď sa vyčistí stôl a postupne sa prejde k fiškálnej a politickej únii. Alebo si povieme „au revoir“ a každý pôjde svojou cestou, ale určite s vidinou lepšieho konca ako postupného fiškálneho trýznenia na úkor niektorých  krajín. 

Stavme si na kolaps

Profesor Sinn prezident nemeckého IFO inštitútu (jeden z piatich kľúčových ekonomických poradcov nemeckej vlády) sa vyjadril jasne, zrozumiteľne a konkrétne „Grécko by malo defoultnúť, pomohlo by sebe, nám a celej Európe“. Tento výrok je krátky a bolestne pravdivý, čo si však politici dosadení bankovými otrokármi nikdy nepripustia.  Ratingová agentúra S&P odhaduje prípadný grécky haircut vo výške 50-70%, čo niektorým bankárom musí robiť výrazné vrásky na čele pri tak vysokých stratách. S&P išlo ďalej a kurz na defoult Grécka je 1:3. Nemecký minister financií sa pridal na stranu IFO inštitútu a S&P keď naznačil, že s „Gréckom treba niečo robiť“. A určite to nebolo myslené, že mu treba naliať ďalšie finančné zdroje.

Európska tragikomédia
Včerajší vývoj na EURo dlhopisom trhu prejdeme bez komentára. Naozaj sa ťažko hľadajú slová pri výnosoch na gréckych a írskych dlhopisoch (historické maximá), neviete či máte smútiť alebo sa smiať.

Graf vývoja výnosov na gréckych dlhopisoch



Graf vývoja výnosových spreadov na 10-ročných EURo dlhopisoch



Fundamentálny výhľad
Dnešný fundamentálny kalendár prináša inflačné riziká z EU a USA. Kľúčom by však mohli byť výsledky korporátneho kalendára z USA (finančný gigant Bank of America) resp. spotrebiteľská dôvera USA. Dnes zároveň vo Washingtone začína G-20, kde je na stole ponuka US strany na zníženie svojho menového podielu v MMF, nikto však nemá potenciál tak vysokej straty akceptovať (nákup USD podielu oslabí jeho postavenie a nová strana nesie tieto straty na svojich pleciach). Portugalsko by dnes malo splatiť svoje záväzky v objeme 5 mld. EURo, zatiaľ bez väčších problémov. Komentáre predstaviteľov FED poslednú dobu naznačujú výrazné otepľovanie pod hrozbou spomalenia US ekonomiky za 1Q, čo drží USD pod vodou.

Graf vývoja EURUSD a úrokového diferenciálu



Vrchol pred pádom?
EUR začína pripomínať JPY a jeho vývoj po Fukušime, čím horšie tým viac začína narastať. EURUSD však nedokáže posledné dva dni prelomiť psychologickú bariéru 15-mesačných maxím 1,4510/30, čo môže naznačovať potenciál prípadného chladenia. A práve informácie ako zníženie ratingu Írska a pokračujúci negatívny výhľad EURo dlhopisov  môže tlmiť rastový apetít. Riziko naberá na sile a dokazuje to i spätný (reverzný) tok carry trades (JPY, CHF). EURo čerpá primárne z rastu komoditných trhov (politika FEDu) a výhľadu navršovania sadzieb ECB (úrokový diferenciál). EURo riziká v podobe krajín PIGS tak ustupujú do úzadia, donekonečna sa však ustupovať nedá. Dnešný výhľad nad 1,44/1,4380 EURUSD ostáva pozitívny v snahe trhu o retest 1,4510/30, pokračovanie odrazu iba za pomoci obnovy carry trades (rast akciových a komoditných trhov) s potenciálom k 1,4580/1,46 EURUSD. Prípadný negatívny sentiment na trhu pod tlakom vývoja EURo dlhopisového trhu dáva potenciál prielomu 1,44 k včerajším minimám na 1,4360/40 EURUSD.

Graf EURUSD so 4-hod.periódou

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Európska komisia
    "Žiadosť Grécka o pomoc práve dorazila."...
  • Európska komisia
    V prípade potreby, EU má všetky potrebné nástroje na to, aby ich uplatnila v prípade pokia...
  • Európska komisia
    Grécko potrebuje 45 mld. euro v podobe nového finančn&ea...
  • Európska komisia na adresu Portugalska
    "Bude potrebné robiť ďalšie úsporné opatrenia pre krajinu... jej dlh môže vyskočiť až na 9...
  • Európska komisia očakáva pomalší rast ekonomiky. Inflácia by mala byť vyššia.
    Európska komisia dne zverejnila svoju jesennú prognózu rastu HDP. Tá potvrdila aktuálne trendy v ekonomike eurozóny a EÚ, ktorej rast podľa väčšiny indikátorov spomaľuje. V roku 2018 očakáva EK rast ekonomiky eurozóny na úrovni 2,1%. Spomalenie by malo pokračovať aj v rokoch 2019 a 2020, kedy by mala ekonomika rásť o 1,9%, resp. 1,7%. Na jar sa pre roky 2018 a 2019 prognózoval rast na úrovni 2,3% a 2,0%. Najväčším ťahúňom spomalenia rastu je Nemecko, ktorého ekonomika by v tomto roku mala rásť o 1,7% namiesto pôvodne prognózovaných 2,3%. Naopak, podstatne rýchlejší rast ako na jar sa prognózuje pre Írsko, Lotyšsko a Fínsko.
  • Európska komisia revidovala výhľad rastu aj inflácie prudko nadol. Euro ostáva pod tlakom.
    Európska komisia dnes zverejnila svoj zimný makroekonomický výhľad, v ktorom došlo k výrazným revíziám smerom nadol. Začnime tým dôležitejším pre euro – infláciou. Po novom očakáva EK v roku 2019 rast cien na úrovni 1,4% a v roku 2020 na úrovni 1,5%. Na jeseň ešte pritom očakávala ich rast na úrovni 1,8%, resp. 1,6%. Vo veľkej miere je to kvôli lacnejšej rope, avšak do značnej miery to je aj nižšou projekciou jadrovej inflácie (presné číslo EK nezverejnila, len napísala, že očakáva len jemné zrýchlenie). Podobným smerom sa zrejme vyberie aj ECB, ktorá v decembri predpokladala pre roky 2019 a 2020 infláciu na úrovni 1,6%, resp. 1,7%. Zvyšovanie sadzieb sa tak pravdepodobne odloží, čo je negatívna správa pre euro, ktoré je dnes pod tlakom (aj kvôli slabým číslam z Nemecka). A pokojne môže ísť aj nižšie, keďže trhy stále prideľujú zvýšeniu sadzieb v tomto roku pravdepodobnosť viac ako 40%, čo vyzerá byť len veľmi málo reálne.
  • Európska komisia znížila odhad rastu eurozóny
    Európska komisia znížila odhad rastu eurozóny a Nemecka. Jedným z dôvodov bola eskalácia obchodnej vojny. EK znížila odhad rastu Nemecka v tomto roku z 1,1% na 0,5%. Horší výhľad reflektuje spomaľovanie globálneho hospodárskeho rastu, nevyriešené otázky obchodnej vojny a oslabovanie vo výrobnom sektore. Nálada na trhoch sa zhoršila najmä vďaka neistote ohľadom Brexitu, narušeniu v automobilovom sektore a kvôli sociálnym nepokojom. Nemecká automobilka BMW uviedla, že ekonomická situácia je stále náročnejšia a očakáva sa, že obchodné podmienky ostanú nestabilné. Správa EK uvádza, že ekonomika eurozóny sa ukázala byť odolná voči menej priaznivému globálnemu prostrediu. Aj napriek tomu, že v tomto roku očakáva slabší rast (1,2%), v roku 2020 očakáva oživenie na 1,5%. To je však stále nižšie tempo rastu, ako predpovedala v prvej polovici tohto roka (1,6%).
  • Európska matematika
    Sarkozy a Merkelová si posledné dni trasú rukam...
  • Európska matematika
    Sarkozy a Merkelová si posledné dni trasú rukam...
  • Európska nebankovka PIGS
    Fiškálne európske šialenstvoNie je t...
  • Európska utópia
    V dnešnom zverejnenom štatistickom prehľ...
  • Európske akcie pokračujú v poklese aj napriek slabšiemu euru
    Európske akciové indexy boli v stratách počas v pondelok ráno. EU50 index bol v mínuse viac ako 0.50%, zatiaľ čo Nemecký DAX klesal o 0.40% počas Londýnskej seansy. Padajúce euro nedokázalo podporiť európske akcie a EURUSD sa obchodoval o 0.25% nižšie.
  • Európske aukcie
    O 10:30 očakávame emisiu rizikových 3 a 6-mesačných pokladničných poukážok španielskej vlády (pr...
  • Európske aukcie
    Po tom, ako sa minulý týždeň dostali výnosy na 10-...
  • Európske aukcie pokladničných poukážok
    10:30 12 a 18-mesačné pokladničné poukážky zo Španielska... 11:00 95-dňové pokladničné pouk...
  • Európske aukcie pokladničných poukážok
    Po piatkovom náraste nákladov na poistenie dlhu (CDS) Portugalska a Španielska a dne...
  • Európske aukcie pred nami
    MNI (Market News International) prináša zaujíma...
  • Európske automobilky v problémoch
    Tento mesiac pretrváva negatívna nálada na akciových trhoch. Ďalšia eskalácia obchodného napätia medzi USA a Čínou znížila dôveru investorov v globálny hospodársky rast. Prezident Trump zaradil spoločnosť Huawei, ako aj iné čínske spoločnosti na tzv. „blacklist“, takže americké spoločnosti s nimi nebudú spolupracovať. Neskôr však Trump uložil týmto spoločnostiam 90-dňový odklad, čo môže naznačovať, že zo strany USA ide stále o akúsi demonštráciu sily a o zastrašenie Číny. Narušenie americko-čínskych obchodných vzťahov sa už teraz podpisuje pod spomaľovanie hospodárskej aktivity. Predstihové indikátory v USA naznačujú, že hospodárska aktivita v USA spomaľuje.
  • Európske dlhopisové mólo
    Zajtra a nasledujúce dni očakávame príval aukcii EURo vládnych dlhopisov... Nemci sa budú snaži...
  • Európske dlhopisy
    Južná Európa horí v plameňoch, ich dlhopisy sú výrazne vypredávané, čo sa prejavuje nárastom ich výnosov......
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
XTB letni kurz tradingu