Sobota 17. srpen 2019 15:32
reklama
Globtrex
reklama
RoboMarkets
reklama
Trading Expo

Portugalské odpočítavanie

16.03.2011 10:21  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Rizikové faktory
Počas včerajšej obchodnej seansy pozornosť finančných investorov pútalo niekoľko faktorov. Po prvé pokračujúci vývoj a výhľad japonskej nukleárnej krízy, ktorá cez volatilitu JPY párov výrazne navršuje rizikovú averziu na finančných trhoch a podporuje dopyt po CHF a USD (silný potenciál má hlavne CHF, ktorý sa tak stáva posledným bezpečným prístavom).  Druhou udalosťou bolo marcové zasadnutie FEDu a posledným faktorom bolo zníženie ratingu od agentúry Moodys na dlhodobé záväzky portugalskej vlády.

Dolievanie JPY likvidity
Poďme však postupne, situácia v Japonsku sa výrazne nezlepšila počas včerajšieho dňa. Z rizikovej jadrovej elektrárne Fukušima stále uniká rádioaktivita, čo navršuje pnutie v japonskej ekonomike, ktorá je determinovaná od piatkového zemetrasenia. Bank of Japan, aby zabránila výraznejšej panike a tlmila riziko nedostatku likvidity JPY na trhu, pumpuje na trh likviditu (k dnešnému dňu od začiatku týždňa je to 26,5 bil. JPY , čo predstavuje 325 mld. USD).  Stále však JPY pokračuje v silnej apreciácii v dôsledku stáleho nedostatku JPY likvidity, čo spolu s končiacim fiškálnym rokom v japonskej ekonomike vytvára rizikovú kombináciu. Stále tak v hre ostáva i prípadná globálna intervencia v podobe dodávania likvidity od ostatných centrálnych bánk.

FED ostáva v móde „autopilota“
FED počas večerného zasadnutia výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC) výrazne sklamal a opätovne tak vytvára negatívny tlak na USD. Minulotýždňové komentáre predstaviteľov FEDu (Plosser, Fisher) naznačovali  neochotu pokračovať v nastavenom programe nákupu finančných aktív z trhu (kvantitatívne uvoľňovanie). Komentáre FOMC „program QE2 ostáva v objeme 600 mld. USD bez zmeny a dnešné rozhodnutie bolo jednohlasné“ sa tak podpísalo včera večer pod odraz EURUSD spätne nad psychologickú bariéru 1,40 EURUSD. FED zaujal výrazne neutrálny postoj i v prípade obáv o vývoj situácie vzhľadom k japonskej kríze. A toto môže byť prípadným signálom pre menovú politiku ostatných centrálnych bánk, už prvý aprílový týždeň bude zasadať ECB a domnievame sa, že ECB vzhľadom k Japonsku a možným turbulenciám na finančných trhoch bude výrazne chladiť apetít po navršovaní sadzieb, čo by bol dôvod na korekciu posledných ziskov EURUSD.

Portugalské odpočítavanie
Moodys znížila rating dlhodobých záväzkov portugalskej vlády  o dva stupne na A3 s negatívnym výhľadom a dorovnala tak úroveň A- od agentúry Standard&Poors. Aktuálne tak v krátkej dobe môže dorovnávať tieto úrovne i agentúra Fitch (A+). Výnosy na 10-ročných portugalských EURo dlhopisoch sú 28-dní za sebou nad psychologickou hranicou 7% p.a. čo je dlhodobo neudržateľná hranica. Výnosy na 5-ročných portugalských dlhopisoch sú 19-dní po sebe nad hranicou 7% p.a. (výnosy na 2-ročných smerujú k tejto úrovni, aktuálne 6,3% p.a.).

Graf vývoja výnosov na portugalských dlhopisoch



Práve táto úroveň 7% p.a. bola indikátorom pre finančnú pomoc zo strany MMF a EU pre Grécko a Írsko. Preto sa domnievame, že portugalská vláda postupne odpočítava čas do žiadosti o finančnú pomoc z eurovalu. Posledný summit EU naznačil krokmi navŕšenia efektívnej čiastky na plnú sumu 440 mld. EURo možnosť takéhoto postupu v blízkej budúcnosti. Smerovanie a načasovanie portugalskej žiadosti by mohlo byť po kľúčovom summite EU  (24-25. marca). Podporujú to i predpoklady trhu o veľkej 5-mld. EURo splátke portugalskej vlády v polovici apríla, čím by výrazne vyschla jej likvidita. EURUSD výraznejšie na tieto informácie nereaguje pretože finančná pomoc Portugalsku je už čiastočne v trhu započítaná, zároveň všetky záchranárske práce v EU (Grécko, Írsko) boli trhom prijaté pozitívne (výrazne klesne riziko defaultu týchto krajín pod záštitou eurovalu). 


Graf výnosových spreadov na 10-ročných dlhopisoch voči nemeckým



Dnešný výhľad
Dnešný deň o 11:00 prinesie inflačné dáta CPI (predpoklad 2,4% Y/Y) z eurozóny, ktoré by mohli naznačiť ochotu ECB v prvom aprílovom týždni navršovať sadzby. V súčasnosti po turbulenciách vzhľadom k Japonsku je skôr už sentiment trhu neistý o navršovaní sadzieb. Kľúčom však bude aukcia 12-mesačných pokladničných poukážok portugalskej vlády (posledná z 2.marca priniesla výnos 4,057% p.a.). US ekonomika poskytuje výsledky realitného trhu v podobe začatej výstavby a vydaných stavebných povolení. Netreba zabúdať na dopady volatility JPY párov stále platí silné posilňovanie JPY znemená podporu ziskov pre CHF a USD. My sa zameriavame na CPI a portugalskú aukciu. Stabilnejšie dáta oboch (rast CPI a výnosy iba mierne nad trhom pri aukcii) podporujú potenciál návratu nad 1,40 EURUSD.

Tabuľka pravdepodobnosti zmeny úrokových sadzieb



Stratégia EURUSD

 FOMC včera ubrala z podpory USD, ktorý tak môže čerpať iba z negatívnych sprav z vývoja v Japonku (výbuch jadrového reaktora), trhu sa tak na EURUSD napriek negatívnejším správam (Moodys) z eurozóny  v prípade vyšších inflačných rizík vytvára potenciál retestu 5-mesačných maxím 1,4020/40 a ich posunu k 1,41. Ako sme už naznačili jazýčkom na váhach môžu byť výsledky portugalskej aukcie 12-mesačných pokladničných poukážok. Stále však na EURUSD sme v rastovom móde nad suportnou bariérou 1,3830/10. Preferujeme tak ako počas včerajška stratégiu „buy on dips“ teda nákupov páru pri korekciách pred európskymi výsledkami na úrovniach 1,3950/40 resp. 1,39/1,3890. Jediným rizikom môže byť pokles CPI a veľmi zlé dáta portugalskej aukcie, ktoré krátkodobo by tlačili pár pod 1,39 EURUSD, prielom 1,3830/20 vidíme reálne len pri extrémnej situácii v Japonsku. Stále tak kroky EU v reštrukturalizácii eurovalu a pretrvávajúci výhľad navršovania sadzieb vytvára ochrannú auru nad EURom.

Graf EURUSD so 4-hod.periódou

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Portugalská aukcia
    IGCP (portugalská agentúra na riadenie dlhu) dnes...
  • Portugalská aukcia
    Portugalská agentúra na riadenie dlhu ak...
  • Portugalská aukcia - výsledky
    3-mesačné poukážky: objem 680 miliónov, ...
  • Portugalská aukcia výsledok
    IGCP dnes umiestnila na trh  850 mil. euro v&nbsp...
  • Portugalská emisia
    Po dnešných chuťovkách v podobe európskej, gréckej a španielskej aukcii štátnych dlhových papierov ...
  • Portugalská záchrana
    Portugalská vláda chce detaily finančnej p...
  • Portugalská záchrana
    Portugalsko sa dočkalo, včerajšie stretnutie predstaviteľov EU pod skratk...
  • Portugalská záchrana
    Podiel EU na portugalskej finančnej záchrane bude 52 mld. EURo a podiel...
  • Portugalské dlhopisy sú pod tlakom. Hrozí, že ich ECB prestane nakupovať
    Portugalské dlhopisy sa v tomto týždni ocitli pod tlakom. Dôvodom je menšia, pre mnohých neznáma, kanadská ratingová agentúra DRBS. Tá je popri S&P, Moody?s a Fitch štvrtou ratingovou agentúrou, na ktorej ratingy sa ECB pozerá pri svojich operáciách. Pre to, aby mohli byť portugalské dlhopisy zahrnuté do kvantitatívneho uvoľňovania, musia mať rating v investičnom pásme minimálne od jednej z týchto štyroch agentúr. A DBRS je z nich posledná, ktorá ho stále drží.
  • Portugalské hlasovanie
    Aktuálne trh čaká na hlasovanie o portugal...
  • Portugalsko
    Ratingová agentúra S&P ponechal rating na A- s výhľadom zníženia v priebehu 3-mesiacov......
  • Portugalsko
    Ratingová agentúra S&P znížila rating P...
  • Portugalsko
    Ratingová agentúra S&P naznačila možnosť&am...
  • Portugalsko
    Portugalská vláda dnes na svojom zasadnut&iac...
  • Portugalsko
    Portugalská vláda dnes oficiálne&n...
  • Portugalsko
    Portugalský parlament schválil rozpočet pre budúci rok.......
  • Portugalsko
    EU aktuálne oznámila, že nemá mechaniz...
  • Portugalsko
    Po tom ako ratingová agentúra S&P dala na negatívny výhľad rating portugalskej vlády (predp...
  • Portugalsko
    Deficit portugalskej vlády v roku 2010 skončil na úrovni 8,6...
  • Portugalsko
    Objavujú sa informácie, že portugalská vl&a...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
XTB letni kurz tradingu