Čtvrtek 28. březen 2024 09:57
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
CapXmaster

Forex: Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí stagnovala

29.10.2021 08:12  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Dnešek přinese první odhady HDP za třetí čtvrtletí. Růst české ekonomiky se podle nás vlivem přetrvávajících problémů v automobilovém průmyslu zastavil, když očekáváme její mezičtvrtletní pokles o 0,1 %. V Německu dopady chybějících čipů tak silné nebyly a tamní ekonomika podle našeho odhadu vzrostla o 1,8 %. Podobným tempem se pak pravděpodobně zvyšoval také výstup ekonomiky celé eurozóny. Evropská inflace zřejmě v říjnu opět nabrala na tempu, když podle naší prognózy vzrostla z 3,4 % na 3,6 % y/y.

Inflace v eurozóně v říjnu vzrostla na 3,6 %

Česká ekonomika podle našeho odhadu ve třetím čtvrtletí poklesla mezičtvrtletně o 0,1 % po předchozím růstu o 1 %. V meziročním srovnání pak její růst pravděpodobně zpomalil z 8,1 % na 1,2 %. Hlavním důvodem víceméně stagnující ekonomiky byly zejména pokračující problémy s dodávkami výrobních vstupů v pro Česko velmi důležitém automobilovém průmyslu. Především z důvodu chybějících čipů byly někteří výrobci aut nuceni omezit či úplně přerušit produkci. Tento nepříznivý vliv navíc pravděpodobně přetrvá i po velkou část posledního letošního čtvrtletí. Za očekáváním však ve třetím čtvrtletí nejspíše zaostala také spotřeba domácností, která podle nás vzrostla mezičtvrtletně o 1,1 %. Pásmo tržních odhadů českého HDP je tentokrát velmi široké, když se pohybuje od stagnace ekonomiky až po její svižný mezičtvrtletní růst o 2,6 % a v podstatě tak odráží zvýšenou míru nejistoty. Můžeme být tak i svědky výraznější odezvy finančního trhu. Problémy v automobilovém průmyslu jsou hlavním důvodem, proč jsme výrazně snížili naši celoroční prognózu růstu tuzemského HDP z 4,2 % na 1,9 %. Pro příští rok pak očekáváme růst ekonomiky o 3,5 %.

Výsledky HDP za třetí čtvrtletí dnes budou zveřejněny také pro ostatní evropské ekonomiky. Ta německá podle nás vzrostla mezičtvrtletně o 1,8 %, když tamní automobilový sektor netrpěl tolik v důsledku chybějících součástek jako ten v ČR. V případě celé eurozóny pak očekáváme růst o 1,7 %.

Předběžný odhad inflace v eurozóně za říjen by měl podle nás ukázat na její další nárůst z 3,4 % na 3,6 % y/y. V meziměsíčním vyjádření pak očekáváme nepatrné zvolnění dynamiky spotřebitelských cen z 0,5 % na 0,4 %. Za vyšší meziroční inflací v říjnu stálo především zdražení energií (včetně pohonných hmot), zatímco jádrová inflace stagnovala na 1,9 %. Pro celý letošní rok očekáváme evropskou inflaci v průměru na 2,4 %, v roce příštím pak její zpomalení na 1 %.

Koruna zůstává poblíž 25,70 za euro

Středeční makroekonomický kalendář obsahoval spíše méně důležitá data, která neměla potenciál dění na finančním trhu významně ovlivnit. Zveřejněny byly ukazatele spotřebitelské důvěry v Německu a ve Francii. Německý údaj pro listopad ukázal na její překvapivý nárůst z 0,4 b. na 0,9 b., zatímco analytici očekávali snížení na -0,5 b. V negativním slova smyslu naopak překvapila francouzská spotřebitelská důvěra, když v říjnu klesla z 101 b. na 99 b., oproti očekávané stagnaci. Trend snižující se spotřebitelské důvěry bude pravděpodobně v druhé polovině letošního roku převládat ve většině zemí, a to zejména v souvislosti s obnoveným šířením koronaviru a rychle rostoucími spotřebitelskými cenami. V USA byl zveřejněn předběžný odhad vývoje objednávek zboží dlouhodobé spotřeby za září. Ty zaznamenaly mírnější meziměsíční pokles, než s jakým se počítalo (-0,4 % vs -1,1 %), a to především díky lepšímu vývoji v oblasti dopravy.

Obchodování na korunovém trhu ve středu již předznamenávalo příchod svátečního dne a pro část investorů pravděpodobně i prodlouženého víkendu. Kurz koruny vůči euru tak zaznamenal jen minimální výkyvy a nadále se pohyboval poblíž 25,70 EUR/CZK.

Mnohem zajímavější bylo dění na globálních finančních trzích včera, kdy se na korunovém trhu z důvodu státního svátku neobchodovalo. Zasedala ECB, která podle očekávání neměnila nic na své výrazně uvolněné měnové politice. Její šéfka Lagardeová se vymezila vůči aktuálním očekáváním finančního trhu, který již pro příští rok předpokládá počátek zvyšování úrokových sazeb. Ač by příští rok již měl přinést významnější snížení objemu nakupovaných aktiv, a to pravděpodobně od března, s růstem sazeb podle Lagardeové počítat nelze. ECB i nadále považuje současný vzestup inflace pouze za dočasný. Více bychom se o parametrech nastavení měnové politiky ECB pro příští rok měli dozvědět na prosincovém zasedání. Německá inflace podle předběžného odhadu v říjnu dále zrychlila z meziročních 4,1 % na 4,5 %, což však bylo zhruba v souladu očekáváními. Negativně překvapil výkon americké ekonomiky za třetí čtvrtletí. Její HDP totiž vzrostl v mezičtvrtletním anualizovaném vyjádření pouze o 2 %, zatímco se čekalo 2,6 %. V neanualizovaném vyjádření, ve kterém jsme zvyklí vídat statistiky HDP tady u nás v Evropě, tak americká ekonomika rostla o skromných 0,5 %. Není tak úplně překvapením, že americký dolar na tuto zprávu zareagoval výrazným oslabením vůči euru o 0,7 %.

Autor: Martin Gürtler, Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Česká data korunou nepohnula
    Ve srovnání s okolními měnami se včera české koruně dařilo. Jak je v poslední době zvykem, i na úvod týdne si držela své pozice. Za minimální...
  • Forex: Česká data příjemně překvapila
    Během čtvrtečního obchodování regionální měny mírně posilovaly. Svezly se s kurzem eura vůči dolaru, který posiloval v reakci na vyznění zasedání ECB. Koruna si tak připsala 0,1 % a posunula se na 25,63 CZK/EUR, maďarský forint 0,2 % na 321,1 HUF/EUR, polský zlotý zůstal ve srovnání s předchozím dnem beze změny (na 4,276 PLN/EUR).
  • Forex: Česká data v závěru roku vyzněla mírně optimisticky
    V Česku byla dnes zveřejněna tradiční sestava dat z reálné ekonomiky, tedy výsledek průmyslové produkce, stavebnictví a zahraničního obchodu za prosinec. Průmysl zakončil rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala. Celý den se pohybovala poblíž hladiny 24,95 EUR/CZK. Výraznějších změn nedoznaly ani kurzy ostatních regionálních měn. Polský zlotý se v odpoledních hodinách obchodoval za 4,35 EUR/PLN, maďarský forint pak za 386,60 EUR/HUF.
  • Forex: Česká ekonomika míří do mělké recese
    Tuzemský HDP za Q3 22 byl dnes zhruba v souladu s naším očekáváním revidován výše, konkrétně na -0,2 % q/q a 1,7 % y/y. Ze struktury je patrné, že ve třetím čtvrtletí se dále mezičtvrtletně snížila reálná spotřeba domácností, poukazující na slábnoucí domácí poptávku. Tuzemskou ekonomiku tak podpořil hlavně zahraničí obchod, tažený průmyslovou produkcí.
  • Forex: Česká ekonomika míří do recese, otázkou je jak hluboké
    Říjnová data ukazují na překvapivě silný předěl ve vývoji tuzemské ekonomiky negativním směrem. Průmyslová produkce v ČR v říjnu meziměsíčně klesla o výrazných 3,7 % po zářijové stagnaci. Meziročně byla díky nízké srovnávací základně vyšší o 2,9 %, čekal se však růst o 7,2 %. Říjnový výsledek tak značně zklamal, když zaostal za veškerými očekáváními. Ve zpracovatelském průmyslu byla produkce meziměsíčně nižší o 2,2 % po předchozím růstu o 0,2 %.
  • Forex: Česká ekonomika nevypadala v závěru roku vůbec špatně
    Dnes zveřejněná tuzemská data vůbec nedopadla špatně. Listopadové statistiky maloobchodních tržeb přinesly v porovnání s tržním konsensem lepší čísla, povzbudivý byl zejména prodej automobilů, což potvrzuje při pohledu na listopadový vzestup výroby automobilů, že úzká hrdla brzdící produkci tohoto pro nás klíčového sektoru se začínají rozšiřovat.
  • Forex: Česká ekonomika podle nás v Q3 mírně mezičtvrtletně klesla
    Dnešek přinese první odhady HDP za Q3 pro ČR a eurozónu. V případě tuzemského HDP očekáváme mezičtvrtletní pokles o 0,1 %, naproti tomu eurozóna podle našeho odhadu naopak ve stejném rozsahu vzrostla. Struktura HDP zatím v obou případech známa nebude, když k jejímu zveřejnění dojde až zhruba za měsíc. V eurozóně se dnes dočkáme také prvního odhadu říjnové inflace. Ta by měla především vlivem vyšší srovnávací základny výrazně klesnout z 4,3 % na 3 % y/y. Data z USA pak nabídnou pouze spotřebitelskou důvěru, pro kterou očekáváme mírné zlepšení.
  • Forex: Česká ekonomika po revizi odhadu HDP klesla v Q3 výrazněji
    Závěr týdne byl bohatý na data z tuzemské ekonomiky. Zpřesněný odhad HDP revidoval mezičtvrtletní růst v Q3 o 0,2 pb směrem dolů na 0,5 % q/q. K poklesu významně přispěla nižší tvorba zásob (-0,5 pb) a shodně (-0,1 pb) také čistý vývoz, spotřeba domácností a fixní investice. To částečně kompenzovala vyšší spotřeba vlády. Spotřeba domácností po růstu v předešlém čtvrtletí v Q3 opět klesla (-0,2 % q/q). Tuzemský PMI ze zpracovatelského průmysl za listopad byl jen dílčí útěchou, když překvapil oproti očekávání vyšším nárůstem o 1,2 b, avšak na stále nízkých 43,2 b. Deficit státního rozpočtu se v listopadu prohloubil o téměř 60 mld. CZK na 269,1 mld. CZK. K naplnění schváleného rozpočtu (295 mld. CZK) by nicméně nakonec mohlo dojít.
  • Forex: Česká ekonomika solidně vzrostla i v Q3 2015
    Kurz koruny proti euru se celý uplynulý týden držel velmi blízko úrovně 27 CZK/EUR. Trh tak už minulý pátek reagoval na slova guvernéra...
  • Forex: Česká ekonomika uzavírá loňský rok s poklesem o šest procent
    Globální finanční trhy se vrátily k pozitivní náladě. Předstihové ukazatele napříč ekonomikami ukazují slabší dopad druhé vlny pandemie. Tuzemská ekonomika podle našich odhadů prohloubila ve čtvrtém čtvrtletí minulého roku svůj pokles a v celoročním vyjádření končí na -6 %. Pro letošek však už očekáváme návrat k růstu, a to o 2,6 %. Obdobný příběh by měly ukázat i výsledky za celou eurozónu s celoročním poklesem o 6,9 %. Koruně pomáhá domácí růst úrokových sazeb na trhu i překvapivě odolný průmysl. Dnešní výsledek HDP nebo čtvrteční zasedání ČNB by tak mohlo potvrdit doposavad nejisté úrovně pod 26 za euro.
  • Forex: Česká ekonomika v květnu mírně oživila, výhled však zůstává nejistý
    Česká ekonomika zaznamenala v květnu mírné zlepšení, i nadále však zaostává za předkrizovou úrovní ekonomické aktivity. I přes meziměsíční nárůst o více než 10 %, je průmyslová produkce o zhruba čtvrtinu nižší. Z průmyslových odvětví se aktuálně nejhůře vede automobilovému průmyslu, což dokazují i výsledky zahraničního obchodu. Květnový pokles nových zakázek o necelých 35 % však moc optimismu do budoucna bohužel nedává. Na poptávku si aktuálně nemůže stěžovat inženýrské stavitelství, jehož produkce vzrostla o 1,2 %. V pozemním stavitelství se naopak produkce o 11 % snížila. Přes slabou poptávku z domácí a zahraniční ekonomiky však zůstává nezaměstnanost v ČR prozatím na nízkých hodnotách, v červnu podle MPSV na 3,7 %. Hlavním důvodem je podle nás program Antivirus.
  • Forex: Česká ekonomika ztrácí energii
    Recese ekonomiky na přelomu roku. České hospodářství bylo dosud vůči dopadům energetické krize relativně odolné. Poptávka po spotřebním a průmyslovém zboží však klesá. To se podepíše na mezičtvrtletním poklesu HDP v Q4 22 a Q1 23 následovaném jen pozvolným oživením růstu. Dosažení předpandemické úrovně HDP očekáváme až ve Q3 23.
  • Forex: Česká inflace dále na vzestupu
    Tuzemská inflace byla v březnu nejvyšší za posledních 24 let. Meziročně zrychlila na 12,7 %, a to při meziměsíčním růstu cen o 1,7 %. Data tak mírně překonala tržní očekávání, která byla nastavena na 1,4 % m/m a 12,4 % y/y. Za meziměsíčním zdražováním tentokrát stály hlavně ceny pohonných hmot v souvislosti s konfliktem na Ukrajině. Dle dnes zveřejněných statistik o cenách zahraničních výrobců v ČR došlo potom v únoru k dalšímu rozevření nůžek mezi růstem vývozních a dovozních cen v neprospěch vývozních cen, což není příliš dobrý signál pro tuzemský export ani další vývoj kurzu koruny.
  • Forex: Česká inflace koruně nenahraje
    Kurz koruny se včera držel v úzkém pásmu 27,05 – 27,07 CZK/EUR. Z domácí ekonomiky přicházely další dobré zprávy, tentokrát...
  • Forex: Česká inflace korunu nerozhází, čeká se na vývoj v Evropě
    Česká měna si v uplynulém týdnu zachovala předchozí zisky a držela se bez větších výkyvů poblíž úrovně EUR/CZK 25,25. Podpory se nedočkala od německých továrních objednávek, které zaostaly za očekáváními, příjemně naopak překvapila tamní průmyslová výroba. Index ekonomické důvěry dopadl téměř přesně v souladu s předpoklady a jen pod mírný tlak korunu dostala data o českém průmyslu, který vykázal poněkud razantnější meziroční pokles, než se očekávalo. Hádanka o tom, zda se evropská ekonomika začíná odrážet ode dna, ovšem definitivně vyřešena nebyla a přesouvá se tak do dalších týdnů. Mírné zisky koruně přinesl pondělní výsledek české inflace za měsíc prosinec, která dosáhla 3,2 %, čímž lehce překonala očekávání a navíc potvrdila, že cenová dynamika zůstává nad tolerančním pásmem České národní banky. Vzhledem k rétorice bankéřů i globálnímu vývoji nelze sice očekávat, že by na pořadu dne bylo zvýšení českých sazeb, nicméně minimálně mohlo dojít k utlumení případných spekulací na jejich snížení.
  • Forex: Česká inflace stabilní, trh práce v bodě obratu
    Začátek týdne byl na regionálních trzích ve znamení dopadů pokračující ukrajinské krize a zveřejnění makroekonomických údajů z české ekonomiky...
  • Forex: Česká inflace v prosinci klesla
    Světový kalendář je dnes téměř prázdný. Vystoupení Roberta Holzmanna z ECB ve Vídni se s největší pravděpodobností ponese v jestřábím duchu. Na domácím poli bude nejdůležitější zprávou prosincová inflace, která podle našeho odhadu díky nižším cenám pohonných hmot klesla pod 16 %. Své tempo by měla zvolnit i jádrová inflace.
  • Forex: Česká inflace v srpnu nad 18 %
    Česká koruna se drží v blízkosti 24,55 EUR/CZK a vyčkává na dnešní inflační čísla za měsíc srpen. Ta sice podle nás mohou skončit lehce nad odhadem trhů (18,1 %), to už ale pravděpodobně ČNB v “nové” sestavě ke zvýšení sazeb nepřesvědčí. Inflaci během nejbližších měsíců čím dál více potáhnou ceny energií a silný bude i vliv cen potravin, naopak dopad imputovaného nájemného nebo pohonných hmot bude postupně vyprchávat.
  • Forex: Česká inflace zatím výrazně nezpomalila
    Dnešní kalendář přinese jedinou, pro náš však na výsost zajímavou veličinu, českou inflaci. Zajímavé bude především sledovat, jak se v červnu vyvíjela její jádrová složka. Ta totiž v květnu dosáhla rekordních 3,3 %. Celková meziměsíční inflace by podle nás i trhu měla zpomalit z květnových 0,4 % na 0,2 %. Meziroční růst spotřebitelských cen však pravděpodobně setrvá na 2,9 %. K meziroční inflaci budou i nadále přispívat především vyšší ceny potravin.
  • Forex: Česká inflace zpomalí, koruna by se mohla udržet dále od kurzového závazku
    Česká koruna se v průběhu prvního březnového týdne udržela v dostatečné vzdálenosti od hranice kurzového závazku, ČNB tak zřejmě nemusela intervenovat...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI