Pátek 29. březen 2024 11:41
reklama
Purple trading AI
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Swissquote Bank
reklama
Fintokei SwiftTrader

Dnešný výhľad pre EURUSD

07.12.2010 10:19  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Spoločné eurobondy- skrytá záchrana

Hlavnou témou včerajšieho dňa boli rozhovory v Bruseli ohľadom rozšírenia celkového objemu pomoci záchranných mechanizmov Eurozóny. Konkrétne rozhodnutie o rozšírení nepadlo, no nemecké krídlo odmieta tak ako rozšírenie objemu pomoci ako aj emisiu spoločných eurodlhopisov. Nemecko by v takomto prípade čelilo vyšším úrokovým nákladom a naopak by išlo o skrytú záchranu iných krajín, ktoré by si následne mohli požičiavať za nižšie úrokové sadzby.

Verdikt o insolventnosti je v rukách ministrov financií


Trh by následne nevedel ohodnotiť, aké riziko sa skrýva v ktorej krajine a Eurozóna by sa vystavila riziku značného odlivu kapitálu. Pre držiteľov dlhopisov by ale vznikalo aj ďalšie riziko. Podľa nových mechanizmov schválených spolu so záchranou pre Írsko totiž o tom, či je krajina nelikvidná alebo insolventná, budú rozhodovať ministri financií krajín Eurozóny. Ak bude krajina len nelikvidná (čo je ale skôr termín, ktorý použijú ak budú chcieť krajinu zachrániť), získa problematický štát záchranu. Ak ale ministri rozhodnú, že je dlžník insolventný, príde na radu haircut, teda nesplatenie celej výšky istiny alebo úroku. Spoločné dlhopisy by zamaskovali možnosť pre trh rozlíšiť, ktoré dlhopisy sú dobré a ktoré zlé a problémy jednej krajiny by zasiahli okamžite všetky. Spoločné dlhopisy sú tak stratégiou do dobrých a nie do zlých časov.

Armáda spásy z Bruselu

Rozšírenie pomoci preto ostáva „schodnejšou“, no určite nie menej rizikovou cestou. Zachraňovanie nemôže pokračovať donekonečna a raz bude musieť niekto vytvoriť reálnu čiaru, ktorá zastaví „armádu spásy“ . Príkladom je Grécko, ktoré už po pár mesiacoch neplní podmienky na základe ktorej čerpá pomoc a dostalo rozšírenie doby splatnosti úverov a to ich ešte ani nezačalo splácať. Krajina je insolventná, no aj tak sa musí zachrániť. Podobne na tom je aj Írsko a možno aj Portugalsko, poprípade Španielsko.

ECB ako tichý pomocník

Od tohto vývoja sa nedištancuje ani ECB, ktorá bude pokračovať v dodávaní neobmedzenej likvidity v 3-mesačných operáciách. Tieto operácie využívajú až z 97% banky z krajín PIIGS, pričom ako kolaterál používajú štátne cenné papiere. V podstate tak pomáhajú financovať vládu s tichým súhlasom ECB. Centrálna banka síce zatiaľ odmieta zachraňovanie vlád cez priame nákupy dlhopisov z trhu vo veľkom rozsahu, no nemusí byť ďaleko doba, kedy k takýmto krokom dôjde.

Euro- mena len pre dobré časy

Pokiaľ totiž nastane situácia, že pre Grécko alebo Írsko sa stane záchrana príťažou a rozhodnú sa pre haircut/default a odchod z Eurozóny, môže na starom kontinente nastať skutočné peklo. Do vytvorenia Eurozóny bol vložený obrovský politický ako aj finančný kapitál a náklady na jej rozpad, poprípade na rozdelenie na dobré a zlé euro, by stáli stovky miliárd eur. Napríklad Nemecko by síce získalo jednu z najsilnejších mien vôbec, no silná mena by zničila export a zároveň kvôli obrovským odpisom pohľadávok nemeckých bánk voči ostatným krajinám by sa stali banky rýchlo insolventné. Eurozóna, tak ako manželstvo, má byť v dobrom aj zlom. Už ale Milton Friedman povedal, že euro neprežije prvú vážnu krízu. Na jeho slová došlo už po jedenástich rokov od vytvorenia spoločnej meny. Rozpad Eurozóny je síce extrémny prípad, no pred pár rokmi bola možnosť, že by niektorá krajina v rámci bloku mohla byť insolventná, rovnako nereálna.

Trýznitelia z Brusselu

Po pár rokoch, kedy sa z Eurovalu a ostatných záchran stanú trýznitelia je možné, že sa krajiny ako Írsko alebo Grécko rozhodnú pre odchod z Eurozóny. Z splátok sa stanú reparácie a je dobre známe, že v takejto situácii vzniká priestor pre politickú revoltu. Už teraz sa objavujú dohady, že budúci rok sa Írsko odmietne podriadiť zo svojim rozpočtom eurokomisárom. Euro je flexibilná mena smerom k vonkajšku, no fixná mena v rámci Eurozóny. Jediným spôsobom, ako získať konkurencieschopnosť ak sa nedá devalvovať, je znížiť cenu. Cenu aktív, ako aj práce. Dlh ale ostáva rovnaký, resp. začne rásť. Teória deflácie dlhu, ktorú po prvý krát spomenul Irving Fisher, tak naplno ukáže svoju škaredú tvár.

Budúcnosť: Centrálne rozpočty

Odstrániť individuálne fiškálne politiky je pre krajiny veľmi ťažké, no je pravdepodobné, že v budúcnosti uvidíme tlak na to, aby svoje fiškálne politiky previedli na Európsku komisiu alebo iný orgán, ktorý bude centrálne stanovovať rozpočty resp. stanovovať rámce pre rozpočet. Iná cesta pre zabezpečenie životaschopnosti Eurozóny ale neexistuje. Jedinou doteraz fungujúcou menovou úniou je USA a to vďaka nielen pomerne homogénnej ekonomike ale aj vďaka centrálnej fiškálnej politike.

Možné riešenia

Ako teda riešiť problémy v Európe? Doterajšie riešenie je založené len na odložení problémov, odkopnutí plechovky ďalej, no skôr politici spúšťajú snehovú guľu z kopca. Zastavenie záchran, rekapitalizácia finančného sektora a priznanie pravdy, že niektoré krajiny sú insolventné. Takto sa dali riešiť problémy, no žiaľ, politici, spriaznení z bankármi, radšej chránili ich záujmy než záujmy iných. Keynes povedal, že vodcovstvo zahrňuje aj nemilosrdné hovorenie pravdy. Európa ale ukazuje, že vodcovstvo je stále spriaznené so zahmlievaním problémov, zavádzaním a klamstvami.

Nočné obchodovanie pokojné

Nočná seansa na devízovom trhu bola pomerne pokojná. Dolár pomaly strácal pôdu pod nohami a to aj napriek tomu, že dnes bude zverejnený návrh rozpočtu Írska pre nasledujúci rok, ktorý je veľmi rizikovou udalosťou. Nakoľko sa ale očakáva, že rozpočet bude schválený, obchodníci pomaly nakupovali jednotnú menu. Nakupované boli aj komoditné meny kvôli novým rekordným maximám pri spotovom zlate ako aj stále vysokým cenám ostatných komodít. EURUSD +0,17%, GBPUSD +0,27%, USDJPY -0,05%.

Top udalosť dna: Írsky rozpočet

Počas dnešného dňa, resp. presne o 16:45 CET, predstaví írsky minister financií Brian Lenihan návrh rozpočtu pre rok 2011. Počíta sa v ňom so zvýšením daní a znížením výdavkov v objeme 6 mld. EUR. Schválenie tohto rozpočtu, na ktoré je nadviazané dodatočné šetrenie na nasledujúce roky s cieľom zastabilizovať deficit krajiny, je potrebné pre čerpanie medzinárodnej pomoci v objeme 67,5 mld. EUR. Preto sa všeobecne očakáva, že so chválením naozaj tvrdého rozpočtu nebudú problémy. Podľa agentúry Bloomberg sa o rozpočte začne hlasovať po 20:00 CET. Výsledok by tak mohol byť známy už v noci.

Technická situácia

Trh sa zatiaľ pozerá na záchranu optimisticky a pár EURUSD je v slušnom zisku 0,53%. Support 1,33 bol dnes udržaný. Pokiaľ ostávame nad touto hladinou, je stále priestor pre rast smerom k hladine 1,3420 s výhľadom až na hladinu 1,35. Ak ale trh po schválení rozpočtu uplatní stratégiu sell the news, mohli by sme po stratení úrovne 1,30 vidieť pokles k hladine 1,3240.


EURUSD

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Íri to „vzdali“Víkendovú po...
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Počas včerajšieho popoludnia bolo euro ostreľované a torpédované na nové ročné minimá voči doláru. D...
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Skepsa na devízovom trhu pokračovala aj počas stredajšieho ázijského obchodovania. Dôvody sú stále tie isté: Nedôvera a takmer nekonečne veľa otáznikov nad európskym záchranným balíčkom (najmä odkiaľ a ako rýchlo sa do neho dostanú peniaze, spôsob a rýchlosť jeho čerpania), či nejasnosti nad spôsobom implementácie politických sľubov o ďalších fiškálnych úsporách v eurozóne. Takéto prostredie tak euro silne škodilo a energiu mu nedodávala ani stále sa prehlbujúca strata dôvery voči ECB. A jej menovej politike a pochybnosti trhu (napriek dementujúcim výrokom tejto centrálnej banky) o tom, že má situáciu pevne v rukách a pod kontrolou. A rovnako, že nehrozí vyššia infláciu ako výsledok jej kvantitatívneho uvoľňovania, o ktorom nikto (a zdá sa, že ani samotná ECB- ako povedal centrálny bankár Noyer) nevie v akom rozsahu a v akej dĺžke bude uskutočňované. Trhy takúto neistotu nemajú radi a tak preferovali útek do dolárovej náruče pred držbou spoločnej meny EMU. Celkovo sa tak dolár vynáral z nočného devízového stintu opäť raz silnejší o 0,30% (dolárový index).
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Riziko klesáRiziková averzia počas nočného obchodov...
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Cez víkend dostala spoločná európska mena EURo infúziu v podobe 750 mld. EURo, 440 mld. EURo zatiahnu krajiny Eurozóny, 60 mld. EURo pôjde z rozpočtu EU a 250 mld. EURo poskytne vo forme pôžičky Medzinárodný menový fond. Najväčšia záchrana starého kontinentu v podobe spoločnej „intervencie“ v prospech EURa tak bude znamenať výrazné spomalenie ekonomiky starého kontinentu (peniaze sa primárne použijú na splatenie dlhov, nie na reálny rozvoj ekonomiky) .
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Dnešný výhľad pre EURUSDEurópski men...
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Pozitívny prívalVčerajšie obchodovanie na finančn&a...
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Normal 0 21 false false false SK X-NONE X-NONE MicrosoftInte...
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Vymazanie strátEURUSD v priebehu necelých 24-hod&iacut...
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Grécka komédia Grécka komédia vyvrcholila cez víkend, kedy sa ministri financií Eurozóny dohod...
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    ECB výrazne opatrnáOči investorov sa počas včerajšieh...
  • Dnešný výhľad pre EURUSD
    Počas včerajšieho dňa sme videli návrat eufórie na finančné trhy spôsobený pozitívnymi výhľadmi ohľadom budúco týždenného zasadnutia FEDu. Dlho očakávane rozhodnutie FOMC (Výbor pre operácie na voľnom trhu vo FEDe) o kvantitatívnom uvoľňovaní menovej politiky cez nákup finančných aktív na trhu. Možno najdôležitejšie zasadnutie FEDu za jeho takmer 100-ročnú históriu má rozhodnúť o ďalšej podpore finančných trhov cez dodávanú likviditu USD. Pokračujúci negatívny vývoj obnovy americkej ekonomiky, čínske obštrukcie (fixný kurz USDCNY) sa podpisujú pod prípadný krok FEDu v podobe výraznejšieho tlačenia USD.
  • Dnešný výhľad pre EUR/USD
    Hoci euro ihneď po otvorení trhu v noci, na základe spr&...
  • Dnešný výhľad pre EUR/USD
    Hoci euro ihneď po otvorení trhu v noci, na základe spr&...
  • Dnešný výhľad pre EUR/USD
    Euro za necelých 24 hodín po oznámen&iacute...
  • Dnešný výhľad pre japonský jen
    Riziko ma zelenúDnešný výhľad pre EU...
  • Dnešný výkrik do tmy
    Dnešný fundamentálny kalendár je pr&...
  • Dnešný vývoj na trhoch: Dolár po slabých maloobchodných tržbách pod silným tlakom
    Príval slabých čísel z americkej ekonomiky pokračuje. Dnes sklamali jadrové maloobchodné tržby, ktoré medzimesačne rás...
  • Dnešný vývoj na trhoch: Rast NZDUSD zastavil Fibonacci. EURUSD sa po troch mesiacoch dostal nad 1,14
    Na devízových trhoch je dnes jedinou volatilnejšou menou novozélandský dolár. A to vďaka mimoriadne silnému rastu malo...
  • Dnešný vývoj na trhoch: V pokojnom závere týždňa dolár vymazáva časť strát
    Dnešné obchodovanie sa nesie v pokojnom duchu. Svoje pritom zohráva aj takmer prázdny makroekonomický kalendár. Na dev...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei ProTrader