Čtvrtek 28. březen 2024 12:25
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple MT4 platforma nova
reklama
Purple pivot points
reklama
Fintokei ProTrader

Forex: Německá a americká ekonomika vyloží karty za druhé čtvrtletí

30.07.2020 08:02  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Čtvrtek přinese nejzásadnější statistiky tohoto týdne – vývoj HDP v Německu a USA za druhé čtvrtletí. Pro našeho západního souseda očekáváme relativně mírný pokles ekonomiky ve srovnání s celou eurozónou. Od hlubšího propadu ji zachránilo krátké období nejtvrdších bezpečnostních opatření a koncentrace na průmysl. V USA byl podle nás propad výraznější. Poslední měsíce ale naznačují, že o to rychlejší bylo oživení ve třetím čtvrtletí. Koruna se vrátila na dosah svých lokálně nejsilnějších hodnot a podle nás se je v nejbližších dnech pokusí překonat.

Německé ekonomika poklesla méně než celá eurozóna

Německá ekonomika podle nás ve druhém čtvrtletí poklesla mezičtvrtletně o 7 %. Ve srovnání s eurozónou se tak jedná téměř o pět procentních bodů lepší výsledek. Za mírnějším propadem německé ekonomiky vidíme (1) rychlejší uvolňování bezpečnostních opatření vzhledem k lepším epidemiologickým číslům a (2) nepřerušený provoz značné části tamního průmyslu. 

Pro americkou ekonomiku očekáváme pokles HDP ve druhém čtvrtletí o 31 % q/q annualizovaně. Tamní ekonomika podle nás doplatila na tvrdá bezpečnostní opatření od poloviny března do konce dubna. Na druhou stranu oživení v květnu a červnu vytváří naději na silné oživení ve třetím čtvrtletí. Pro to očekáváme mezičtvrtletní nárůst o 15-16 %.

Forex: Koruna připravena dále posilovat

Finanční trhy během včerejška vyčkávaly na večerní výsledek jednání amerického Fedu. To podle očekávání nepřineslo v tamní měnové politice nic nového. Jerome Powell doručil jasně holubičí vzkaz o stavu ekonomiky. Potvrdil, že nulové úrokové sazby zůstanou na své úrovni ještě velmi dlouho a znovu zdůraznil potřebu expanzivní fiskální politiky. Podle jeho slov tamní ekonomika zažívá největší šok, který si kdokoli může pamatovat. Zároveň oznámil, že centrální banka v „blízké budoucnosti“ zreviduje svou strategii. Ta by podle dostupných informací měla přinést větší důraz na forward guidance. Podle nás by se měl dočkat změny i samotný inflační cíl, resp. jeho vyjádření.

Euro vůči dolaru dohnalo ztráty z předchozího dne a včerejšek zakončilo na nových maximech na úrovni 1,1780 EUR/USD. Obdobně se ke svým lokálně nejsilnějším hodnotám vrátila koruna i maďarský forint. Polský zlotý si polepšil jen minimálně.

Česká koruna se v závěru včerejšího obchodování přiblížila k pondělním nejsilnějším hodnotám, které podle nás v nejbližších d překoná. Tržní úrokové sazby stále zvyšují atraktivitu vůči euru, což podporuje i pokračující slábnutí amerického dolaru a pozitivní sentiment na trzích. Podle nás se tak koruna v blízké době přiblíží k úrovni 26,10 za euro. Rizikem může být nadcházející sada zveřejnění vývoje HDP v druhém čtvrtletí napříč Evropou včetně České republiky. V srpnu však bude mít koruna svou situaci těžší, kdy na trhy vstupuje tradiční sezónní efekt návratu z dovolených (zejména v druhé polovině), který na finančních trzích neprospívá měnám rozvíjejících se trhů. Předpokládáme tak spíše její stagnaci, nicméně v dalších měsících by měla pokračovat v posilování.

František Táborský
Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Nejisté zasedání ČNB může přinést zvýšenou volatilitu
    V minulém týdnu koruna výrazněji neměnila kurz, a i přes krátkodobý čtvrteční útok na rezistenci na úrovni 24,75 EUR/CZK se většinu času pohybovala v úzkém pásmu mezi 24,60-24,70 EUR/CZK. Příliš volatility nepřineslo ani zasedání ECB, která podle očekávání po deseti zvýšeních v řadě rozhodla o stabilitě sazeb. Možná zajímavější tak v kontextu Česka bylo zasedání Maďarské centrální banky, která snížila základní sazbu rychlejším než očekávaným tempem, a to o 75bb.
  • Forex: Nejistota kolem zvýšené inflace přetrvává
    Statistiky za srpen dnes pravděpodobně ukážou na pokračující zdražování na straně výrobců v USA. V ČR očekáváme od spotřebitelských cen signál přetrvávajících zvýšených inflačních tlaků, nicméně oproti ostatním analytikům vidíme za srpen šanci na stabilitu meziročního růstu cen na 3,4 %. V EU zasednou ministři financí.
  • Forex: Nejistota ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb přetrvává
    ČNB na dnešním zasedání rozhodla o ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Změna charakteru měnové politiky přišla s novou bankovní radou a novým guvernérem Michlem. Podle prognózy ČNB již úrokové sazby dále neporostou. Ke zmírnění cenových tlaků by měl podle centrální banky přispět pokles poptávky spojený se snížením reálných příjmů domácností a již aktuálně vysoká hladina úrokových sazeb. Podle nás však budou ke zkrocení inflace potřeba přísnější měnové podmínky, než jaké předpokládá prognóza ČNB. Čekáme tak, že centrální banka sazby ještě jednou zvýší, a to v listopadu o 50 bb. To by měl být vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky. Počítáme však zároveň i se silnějším kurzem koruny. Velká nejistota ohledně dalších kroků ČNB nicméně přetrvává.
  • Forex: Nejistota plynoucí z vývoje v bankovním sektoru přetrvává
    Globální finanční trh má za sebou další více volatilní týden, který se nesl především ve znamení snahy o stabilizaci vývoje v bankovním sektoru. Ta vyústila víkendovým odprodejem dlouhodobě problémové švýcarské banky Credit Suisse do rukou jejího rivala UBS. Společně s rozšířením nástrojů na poskytování likvidity ze strany hlavních centrální bank se tak podařilo uklidnit situaci a začátkem tohoto týdne je obchodování až na výjimky prozatím klidnější. Paniku nedopustila ani ECB, která na čtvrtečním zasedání rozhodla o 50bb zvýšení a naznačila tak, že finanční sektor považuje za dostatečně stabilní proto, aby zvládl další zvyšování sazeb.
  • Forex: Nejistota přetrvává, Česko posunulo svůj rekord v objemu dluhopisové emise
    Dnes zveřejněné předstihové indikátory potvrdily, že čínská výrobní aktivita se v březnu mírně zvýšila, zatímco v západních ekonomikách a ve střední Evropě klesá. Akciové trhy v Evropě i USA zahájily druhé čtvrtletí poklesem kolem cca 3-5 %. Česká koruna proti euru dnes oslabila k 27,50 CZK/EUR. Dolar posílil k 1,0920 EUR/USD.
  • Forex: Neklidný týden na trzích se blíží ke svému konci
    Včerejší zasedání ECB přineslo ujištění, že finanční stabilita bude brána v potaz, těžiště měnověpolitických úvah však stále zůstává orientováno na inflaci. Trhy tak zřejmě postupně začnou otáčet svoji pozornost zpět směrem k makroekonomickým statistikám. Americká průmyslová produkce podle nás v únoru zaznamenala po překvapivé lednové stagnaci zlepšení. Finální únorová inflace v eurozóně by pak měla ukázat, jaké faktory stály za zrychlením dynamiky jádrových cen.
  • Forex: Nemastné neslané obchodování na české koruně
    Koruna se dnes obchodovala v pásmu čtyř haléřů v rozmezí mezi 25,54-25,58 CZK/EUR. K výraznějším pohybům jí nepřiměl ani člen bankovní rady Vojtěch Benda, který hovořil na konferenci ve Vídni. Tam prohlásil, že v průběhu následujících 18 měsíců vidí prostor pro několikero zvýšení úrokových sazeb. Snižování bilanční sumy podle jeho slov ČNB neplánuje.
  • Forex: Nemastné, neslané obchodování v regionu
    Česká koruna dnes lehce ztrácela (necelých 0,2 %), nicméně pod hladinou 25,50 EUR/CZK se udržela. V odpoledních hodinách se obchodovala za 25,45 EUR/ CZK. Zveřejněná data z reálné ekonomiky byla smíšená a koruně impulz k výraznějším pohybům nezavdala. Průmyslová produkce v říjnu meziměsíčně vzrostla, což byla v kontextu omezení výroby v automobilkách dobrá zpráva. Naopak deficit zahraničního obchodu byl v říjnu o trochu hlubší, než se čekalo. Stavebnictví pak pokračovalo v pomalém meziměsíčním růstu. Maďarský forint se obchodoval kolem úrovní 366,50 EUR/HUF, polský zlotý pak mírně posílil (na 4,5960 EUR/PLN).
  • Forex: Nemastný a neslaný výsledek americké statistiky z trhu práce
    Minulý týden byl již čtvrtým v řadě, kdy si euro vůči dolaru připsalo zisky. Nutno však podotknout, že celotýdenní zisk již nedosáhl ani půl procenta...
  • Forex: Nemastný, neslaný den na trhu s EUR/USD
    I navzdory výrazně slabší průmyslové produkci v Německu a ve Francii euro proti dolaru žádné výraznější ztráty neutrpělo. Vůči dolaru si nakonec připsalo 0,1 %, když posílilo na 1,1390 EUR/USD.
  • Forex: Německá ekonomika loni klesla o 0,3 %
    Německá ekonomika loni dle předběžných údajů HDP za rok 2023 poklesla v celoročním vyjádření o 0,3 %. Předběžný odhad zároveň implikuje mezičtvrtletní pokles HDP v Q4 23 o 0,3 %, poté co revidované údaje nově ukázaly na mezičtvrtletní stagnaci v Q3 (před revizí byl údaj -0,1 % q/q). Německá ekonomika si tudíž podle těchto údajů neprošla čistě technickou recesí v závěru loňského roku. Běžně publikovaný údaj předběžného odhadu výkonu tamní ekonomiky za Q4 23 bude zveřejněn až 30. ledna. Vyhlídky pro hospodářství našeho největšího obchodního partnera jsou ovšem stále velmi utlumené a riziko pokračování nevýrazného výkonu je nadále zvýšené. Recesi by se Německo na začátku letošního roku však mělo vyhnout i vzhledem ke zlepšení v indikátorech sentimentu (PMI, Ifo, ESI) či reálnému růstu příjmů a s tím související obnově spotřeby domácností.
  • Forex: Německá ekonomika odolává
    Podnikatelská důvěra v Německu v květnu pozitivně překvapila. Ifo index vzrostl z dubnových 91,9 na 93 bodů. To bylo taženo hlavně překvapivým zlepšením vnímání současné situace, u které bylo zaznamenán nárůst z 97,3 na 99,5. Naopak složka očekávání zůstala v podstatě na stejné hodnotě jako v dubnu. Ifo index tak pro druhé čtvrtletí prozatím nenaznačuje v zemi našeho hlavního obchodního partnera výraznější riziko recese, což je alespoň krátkodobě pozitivním signálem i pro českou ekonomiku.
  • Forex: Německá ekonomika se může vyhnout technické recesi
    Dnešní data by měla ukázat, že německý HDP ve Q4 22 s dominantním přispěním utlumené domácí poptávky mírně klesl. K technické recesi ale nakonec dojít nemusí. V poslední době patrný trend ústupu pesimismu by mohl potvrdit tuzemský konjunkturální průzkum za únor. Data z USA pravděpodobně ukážou na odolnost tamní poptávky a inflačních tlaků i na počátku letošního roku.
  • Forex: Německá ekonomika se v zimě nacházela v recesi
    Zpřesněný odhad německého HDP za Q1 23 potvrdil, že se německá ekonomika v letošním prvním čtvrtletí nacházela již v recesi, když mezičtvrtletně klesla o 0,3 % (první odhad: 0,0 %) poté, co v loňském závěrečném čtvrtletí klesla o 0,5 % q/q. Zveřejněná struktura odhalila, že za poklesem byla primárně konečná spotřeba jak domácností, tak vlády, která klesla o 1,2 % q/q, resp. o 4,9 %. Naopak slabšímu výsledku zabránily kapitálové investice (+3,0 % q/q), a to i přes otřesy v bankovním sektoru a zvýšenou nejistotu v březnu. Zároveň je zřejmý stále poměrně silný čistý vývoz, který přispěl 0,7 pb. Ani to však nestačilo k vytáhnutí tamní ekonomiky z recese na přelomu roku.
  • Forex: Německá ekonomika svižně roste
    Růst HDP Německa za druhé čtvrtletí byl revidován mírně vzhůru na 1,6 % mezičtvrtletně a 9,8 % meziročně. Lehce pozitivní zprávu ale naopak mírně kalí pohled na strukturu, která odhalila oproti odhadům pomalejší růst spotřeby domácností a investic, ale naopak silnější vládní výdaje. Za celý letošek očekáváme růst ekonomiky Německa o 2,9 % a v příštím roce o 4,3 %. Nejrychlejšího mezičtvrtletního oživení by HDP mělo dosahovat právě nyní v průběhu třetího kvartálu.
  • Forex: Německá ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku stagnovala
    Německý HDP podle našeho odhadu v posledním čtvrtletí loňského roku mezičtvrtletně stagnoval. Proti klesající spotřebě domácností, která souvisela s déletrvající uzavírkou německé ekonomiky, zřejmě působil silný výkon tamního průmyslu, který se podle nás odrazil ve vyšších investicích a vývozech. Tamní počet nezaměstnaných se v lednu zřejmě zvýšil, z velké části však vlivem standardního sezónního efektu. Sezonně očištěná míra registrované nezaměstnanosti tak podle nás setrvala na 6,1 %. Německé spotřebitelské ceny včera překvapily obnoveným růstem ve výši 1 % meziročně.
  • Forex: Německá ekonomika ve Q4 22 mírně klesla
    Podle předběžného odhadu německá ekonomika v posledním loňském čtvrtletí klesla mezičtvrtletně o 0,2 %, což byl ve srovnání s tržním konsensem mírně horší výsledek. Analytici v průměru odhadovali mezičtvrtletní stagnaci po předchozím růstu o 0,5 % q/q. Údaj za třetí čtvrtletí byl přitom nepatrně vylepšen z původních +0,4 % q/q.
  • Forex: Německá ekonomika v loňském roce zřejmě klesla o 5,1 %
    Koronavirová pandemie se podepsala na slabém výkonu německé ekonomiky, která podle nás za celý loňský rok klesla o 5,1 %. Závěrečné čtvrtletí minulého roku však nebylo, i přes obnovené restrikce v průběhu listopadu a prosince, podle našeho odhadu až tak špatné. Očekáváme jen mírný mezičtvrtletní pokles ekonomické aktivity o 0,5 %. Podpůrná opatření německé vlády na záchranu ekonomiky se však podepsala na výrazném deficitu veřejných financí, jehož podíl na HDP v loňském roce podle nás činil -5,3 %. V USA dnes budou zveřejněny tradiční týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které podle očekávání trhu setrvají na hodnotách z minulého týdne.
  • Forex: Německá ekonomika v Q3 o 0,1 % klesla
    Německý HDP se v letošním třetím kvartále mezičtvrtletně snížil o 0,1 %. To byl oproti tržnímu konsensu, který očekával pokles o 0,2 % q/q, nepatrně lepší výsledek. Směrem vzhůru však byly revidovány předchozí dva údaje za Q2 (z původně udávané mezičtvrtletní stagnace na +0,1 %) a Q1 (z -0,1 % na mezičtvrtletní stagnaci). Navzdory drobným odchylkám mezičtvrtletní dynamiky HDP jedním či druhým směrem lze říci, že německá ekonomika zhruba od poloviny loňského roku v podstatě stagnuje. Vzhledem k tomu, že údaj za Q3 je pouze prvním odhadem, struktura vývoje HDP zatím není známa (zveřejněna bude 24. listopadu). Podle komentáře tamního statistického úřadu se však na slabém HDP podepsala klesající spotřeba domácností, zatímco fixní investice naopak rostly.
  • Forex: Německá ekonomika zatím vykazuje nebývalou odolnost
    Finální odhad německého HDP za Q3 přinesl mírnou vzestupnou revizi mezičtvrtletního růstu o desetinu na 0,4 % q/q a potvrdil tak dosavadní odolnost tamní ekonomiky v prostředí vysoké nejistoty a negativních výhledů. Očekávání předčila zvláště spotřeba domácností (+1,0 % vs konsensus 0,3 % q/q), která odrážela silné oživení poptávky po službách.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI