Pátek 29. březen 2024 11:38
reklama
InstaForex Autochartist
reklama
InstaForex Ebook
reklama
Swissquote Bank
reklama
Fintokei ProTrader

Rozbřesk: Schodek rozpočtu může být ještě vyšší, je správné, že si stát tvoří zásoby hotovosti

20.04.2020 09:09  Autor: Patria  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Nový návrh státního rozpočtu počítá s deficitem 300 miliard korun, ale ani to s vysokou pravděpodobností nebude konečná. Jenom výpadky daňových příjmů pravděpodobně dosáhnou stovek miliard korun a nová opatření také nebudou zadarmo. Na druhou stranu, je pochopitelné, že ministerstvo financí v tuto chvíli podobně jako většina hráčů na trhu jednoduše neví, jak velký bude celkový účet za pandemickou krizi. Je tedy dobře, že na trhu shání peníze “do zásoby”. Jen uplynulý týden ministerstvo na trzích sehnalo skoro 90 miliard korun a díky zrychlenému prodeji dluhopisů si tak od začátku roku půjčilo již přes čtvrt bilionu korun.

Je zajímavé, že při tak vysoké nejistotě ohledně hloubky propadu globální ekonomiky, akciové trhy “vystrkují růžky” a začínají růst. Perou se v nich dvě protichůdné obavy. Na jedné straně nejistota spojená pravděpodobně s historicky největším poválečným propadem světové ekonomiky, na druhé straně s největší intervencí centrálních bank. Je třeba si uvědomit, že bilance globálních centrálních bank od začátku března vzrostla o více než 2,7 bilionu dolarů - to je daleko více než po pádu Lehman Brothers centrální banky nakoupily do bilancí za rok.

Je ale pravda, že ne na všechna aktiva působí tato mamutí injekce centrálních bank stejně. Zatímco od startu masivních QE programů (zejména z dílny Fedu od druhé poloviny března) šly americké akciové indexy vzhůru, na italském dluhopisovém trhu zdaleka tak veselo není. Rizikové prémie šly v posledních třech týdnech dál vzhůru, a proto bude tento týden v centru pozornosti summit EU, na kterém se znovu dostane na stůl otázka “společně vydávaných dluhopisů”. Zatím se však zdá, že odpor Německa a Holandska zůstává výrazný. 



*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna se znovu vrátila nad 27,00 EUR/CZK a pokud akciové trhy nebudou pokračovat v oživení z předešlých dní, čeká ji pravděpodobně také o něco těžší život. Uvidíme, zda i v tomto týdnu bude ministerstvo na trzích tak úspěšné při prodeji dluhopisů - ve středu jsou na programu aukce tříletého, pětiletého a dvacetiletého dluhopisu.

Zahraniční forex
Pokles averze k riziku se minulý týden projevil také na hlavních forexových trzích, resp. ve střední Evropě jistým zklidněním.

Devizové trhy budou samozřejmě i nadále sledovat čísla o počtu nově nakažených a na ně navazující čerstvé makro údaje. Mezi nimi bude eurodolar tento týden hledat zejména indexy podnikatelských nálad v eurozóně (PMI a Ifo) a další týdenní data z amerického trhu práce. V obou případech půjde opět o rekordně mizerné údaje.

Týden nicméně rozhodně nezačnou v pohodě měny navázané na ropu (NOK, rubl či CAD), neboť ceny černého zlata stále nemohou najít dno. Uvedeným měnám přitom dokonce ani nijak nepomůže fakt, že čínská centrální banka dále snížila úrokové sazby. 

Ropa
Ropný trh zůstává pod bezprostředním tlakem, a to navzdory rekordní dohodě na omezení těžby ze strany aliance OPEC+. Zatímco ropa Brent dnes ráno ztrácí dvě procenta, americká WTI doslova krvácí, když odepisuje více než 20 % a její cena se propadá pod 15 dolarů za barel na dvacetileté minimum. To je zapříčiněno především zítřejší expirací květnového futures kontraktu (tj. nízkou likviditou). Nemalé ztráty si však připisuje také červnový kontrakt, který aktuálně ztrácí více než 6 %. Vyjma likvidních aspektů totiž svou roli hrají také fundamenty, resp. omezené skladovací kapacity na severoamerickém kontinentu a obavy trhu z jejich brzkého zahlcení. Aktuálně data ze Spojených států totiž naznačují, že ropná poptávka je nižší přibližně o třetinu, což znatelně převyšuje nové produkční škrty kartelu OPEC+ a vytváří bezprecedentní tlak na tvorbu zásob. 

Akcie
Hlavní americké akciové indexy ukončily páteční den při měsíčním maximu. Důvodem je to, že trhy propadly extrémně hned po několika málo dnech v úvodu korona-krize. Od té doby se postupně zvedaly, neboť trh již značnou část problému započítal. Nejlépe se v pátek dařilo rizikovějšímu druhu akcií. Energetický (Chevron +9 %, Exxon Mobile +10,4 %) a finanční sektor (Bank of America +8,4 %, Citigroup +12,2 %, Visa +4,4 %) posiloval nejvíce. Naopak nejslabším článkem dne byly technologické společnosti (Apple -1,4 %, Amazon -1,4 %, Netflix -3,7 %), které tak korigovaly své divoké růsty z posledního týdne.


 
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Rozbřesk: S&P 500 před branou medvědího trhu. Fed nechá akcie svému osudu
    Volatilita americké výnosové křivky zůstává brutální. Jen pro dokreslení situace: očekávání toho, kde by se ode dneška za tři roky mohly pohybovat krátkodobé dolarové sazby (implikované Fedem) poklesla za posledních deset dní o 40 bazických bodů.
  • Rozbřesk: Saúdové budou tlačit na delší omezení těžby ropy
    Klid tváří v tvář klesajícím cenám ropy v Saúdské Arábii dlouho nevydržel. Ačkoliv minulý týden na konferenci v Houstonu producenti zářili optimismem a pochvalovali si dohodu z loňského listopadu, tak včera již Saúdský ministr pro ropu Al-Falíh nenechal nikoho na pochybách, že se mu současný pokles cen ropy nezamlouvá.
  • Rozbřesk: Saúdové chtějí prodloužit dohodu na omezení těžby ropy i na druhé pololetí
    Šok v podobě vojenského zásahu USA v Sýrii již pomalu začal odeznívat a tak se ceny ropy opět pokusili oživit Saúdové pomocí slovních intervencí. Dobře informovaný zdroj deníku WSJ včera uvedl, že Saúdská Arábie stojí o prodloužení dohody na omezení těžby ropy na další půlrok.
  • Rozbřesk: Sazby ČNB beze změny, komentář lehce jestřábí. Evropský plyn pod 100 EUR/MWh
    Centrální banka podle očekávání ponechala beze změny jak úrokové sazby (základní repo sazba na 7,0 %), tak závazek bránit korunu proti “nadměrným výkyvům”. Pro stabilní sazby hlasovalo pět členů bankovní rady, zatímco dva členové zvedli ruku pro růst sazeb o 50bps.
  • Rozbřesk: Sazby Fedu beze změny, ale Powell proměnil tiskovku v jestřábí show
    Americká centrální banka si připravila půdu pro zahájení cyklu zvyšování úrokových sazeb. Ty půjdou nahoru brzo, což znamená v polovině března. Kromě to však Fed indikuje jasný záměr redukovat svoji bilanci, přičemž jak z jeho komunikace vyplývá, tato forma restrikce by mohla přijít na řadu již ve druhém čtvrtletí tohoto roku.
  • Rozbřesk: Sázky na konec intervencí rostou stejně jako “překoupenost? koruny
    Sázky na blížící se konec intervencí rostou. Podle posledních dostupných čísel o volné likviditě v českém bankovním sektoru věříme, že březen bude v otvírání dlouhých korunových pozic (a kumulaci devizových rezerv ČNB) jen o něco slabší než rekordní leden. V první polovině března vzrostly devizové rezervy ČNB odhadem o dalších 9,5 miliardy euro a od začátku intervencí pak skoro o 80 miliard euro. Velkou otázkou je, co za nárůstem devizových rezerv stojí?
  • Rozbřesk: Sázky na zisky české koruny rostly, více je v dluhopisech
    V červnu zahraniční hráči zvyšovali své sázky na další zisky koruny. Včera to potvrdila čísla z platební bilance. Ta ukazují, že během června do Česka na portfoliových a ostatních investicích přiteklo lehce přes 2 miliardy eur. Tomu ostatně odpovídá i vývoj na trhu - během června se koruna sesunula z blízkosti 26,50 až ke 26,10 EURCZK.
  • Rozbřesk: Sentiment v eurozóně na maximu, v ČR už klesá
    V eurozóně je sice ekonomický sentiment na maximu, avšak v ČR se v červenci mírně zhoršil. A jeho pokles jde na vrub jak průmyslu, tak službám. Včera zveřejněné podrobné výsledky dávají možnost podívat se, co za změnou nálad v českém hospodářství vlastně stojí.
  • Rozbřesk: Seznam šoků v německé ekonomice
    Česká ekonomika na začátku roku pravděpodobně zpomalí. Hlavní brzdou je přešlapující Německo, které v druhé polovině roku 2018 skoro spadlo do recese a na první známky obratu k lepšímu se zatím čeká. Německý průmysl sráží dolů řada přetrvávajících faktorů - slabá čínská poptávka nebo nejistota spojená s brexitem. Na druhou stranu ke konci roku hrály svoji roli i faktory jednorázové. Tento týden mohou první odhady německých průmyslových PMI ukázat, zda některé z nich odeznívají.
  • Rozbřesk: Shutdown americké vlády prozatím odvrácen
    Zatímco ještě na přelomu roku se ropný trh ocitl v zajetí cenových kotrmelců, v posledních týdnech na něm zavládl až nečekaný klid. Cena ropy se tak již více než měsíc drží v blízkosti hranice 60 USD/barel, kde s napětím vyčkává, jak se rozvinou dva hlavní příběhy první poloviny tohoto roku.
  • Rozbřesk – Síla Fedu se probouzí a zvyšuje úroky! Aneb na co se zaměřit v zasedání FOMC?
    Síla Fedu se po dlouhých devíti letech probouzí. Zvýšení hlavních úrokových sazeb (tedy repo a reverzní repo sazby) o 25 bazických bodů...
  • Rozbřesk: Sílící euro leží ECB v žaludku…
    Silné euro začíná ležet řadě členů ECB v “žaludku”. Podle informací deníku Financial Times se ECB bojí, že výrazné zisky eura (na frontě s dolarem) zpomalí oživení z recese nastartované pandemií COVID 19.
  • Rozbřesk: Sílící inflační tlaky a hlas z Fedu pro debatu o zpřísnění měnové politiky
    Nálada v eurozóně se dál vylepšuje a ukazuje na solidní výkon ve druhém kvartále. Celkový index podnikatelské nálady PMI v květnu vzrostl v eurozóně na 56,9 bodu – o více než 3 body a výrazně více než očekával trh.
  • Rozbřesk: Silnější bombardování ukrajinských měst poslalo korunu k 25,50 EUR/CZK
    Zostřené bombardování ukrajinských měst a rostoucí geopolitická nejistota včera opět dolehla na trhy a vedla k “úprku” investorů do bezpečných aktiv. Americké akcie proto poklesly o více než 1,5 % (evropské skoro o 2,5 %) a výnosy bezpečných dluhopisů relativně výrazně propadly - výnos desetiletého německého bundu spadl o více než 20 bps a dostal se znovu do záporných úrovní. Současně s tím jsou pod výrazným tlakem i všechny středoevropské měny, které jako by reagovaly ještě daleko citlivěji na nové zprávy o sílícím ostřelování hlavních ukrajinských měst. Česká koruna se tak během dne vyšplhala až do blízkosti 25,50 EUR/CZK.
  • Rozbřesk: Silnější německé HDP neznamená konec německých problémů
    Český růst na začátku roku 2019 viditelně zpomalil, jak ráno potvrdil domácí statistický úřad. Náš nowcast ukazoval na zpomalení ekonomiky na 0,2-0,3 % mezikvartálně, a to především kvůli slabému výkonu průmyslu. Na ten se zpožděním dolehla německá průmyslová recese z konce roku 2018. Reálná čísla byla však o něco lepší, český HDP rostl mezikvartálně o 0,5 %.
  • Rozbřesk: Silný růst a stagnující koruna mohou ČNB dotlačit k růstu sazeb již v září
    Dolar dál ztrácí půdu pod nohama a včera se vůči euru propadl na nejslabší úrovně za poslední tři roky. A podobně je na tom i na frontě s českou korunou. Zatímco vůči euru si koruna užívá posledních dní letní pohody, vůči dolaru atakovala nejsilnější hodnoty od konce roku 2014.
  • Rozbřesk: Situace na trhu práce zůstává stále velmi napjatá
    V české ekonomice sice nepanuje nijak extra euforická nálada, v průmyslu panují stále horší a horší očekávání, nicméně na trhu práce se v posledních měsících prakticky nic dramatického neděje. A potvrdily to i včerejší statistiky nezaměstnanosti. Podle nich zůstala i v srpnu nezaměstnanost na úrovni 2,7 %, nejníže za celou dobu, co máme tento ukazatel v současné podobě k dispozici. Současně se opět zvýšila poptávka po zaměstnancích na více než 350 tisíc. Na jednoho disponibilního člověka bez práce tak připadají vlastně dvě pracovní místa, samozřejmě s velkými regionálními rozdíly. Ale to fakticky není nic nového, a tak tu máme okresy, kde si jeden uchazeč teoreticky může vybírat z deseti volných míst současně a na straně druhé Karvinou, kde se o jedno místo může zajímat až šest lidí bez práce.
  • Rozbřesk: Situace v českém průmyslu se začíná obracet k lepšímu
    K pondělním výsledkům obchodu a služeb se včera připojily i čísla za průmysl, zahraniční obchod a stavebnictví, která dopadla – s ohledem na situaci – ještě poměrně solidně. Průmysl se stále musí vypořádávat s vysokými cenami vstupů vč. energií, nedostatkem pracovníků a v případě zejména automobilového průmyslu i pokračujícím nedostatkem některých importovaných komponent. I v takto komplikovaných podmínkách se průmyslová výroba v říjnu meziměsíčně zvýšila o necelé procento. A vyšší byla tentokrát i produkce automobilového průmyslu, který jinak stále ještě strádá nedostatkem čipů. Zejména proto je i meziroční číslo, které je obvykle tím hlavním sledovaným, tak na první pohled mizerné (-5,1 % po sezónním očištění).
  • Rozbřesk: Skryté signály českého trhu práce
    Čísla, která reprezentují vývoj po startu nákazy, na sebe strhávají větší pozornost než jakákoliv z období před korona-krizí. Ať už šlo o indexy nákupních manažerů po celé Evropě nebo aktuální statistiky z jednotlivých trhů práce, které začínají ukazovat první reakce firem na kombinovaný nabídkový a poptávkový šok. Březnové výsledky, jejichž kompletní sada byla zveřejněna teprve včera (byť o míře nezaměstnanosti MPSV informovalo už před několika dny) naznačují, že velké drama se v závěru předchozího měsíce ještě rozhodně neodehrálo.
  • Rozbřesk: Slabá čísla z české ekonomiky
    První aprílový den rozhodně nepřinesl žádné povzbudivé zprávy z české ekonomiky. Zveřejněný index nákupních manažerů (PMI) v průmyslu naznačil, že se situace v tomto – mimochodem největším tuzemském odvětví – i nadále zhoršuje. Březový index se dostal na více než šestileté minimum v důsledku velmi slabých zakázek ze zahraničí a naznačil tak, že lednový propad výroby ve zpracovatelském průmyslu nebyl posledním, respektive že se situace v průmyslu nezlepšovala ani v následujících dvou měsících. Slabý PMI rovněž již včera naznačil úpravu HDP za první kvartál jižním směrem. Český HDP ve 4Q podle finálních dat rostl o 0,8 % mezikvartálně (původně 0,9 %) a o 2,6 % meziročně (původně 2,8 %). Zpochybnil tak scénář akcelerace ekonomiky, s nímž počítá aktuální prognóza ČNB.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster srovnani