Pátek 29. květen 2020 18:14
reklama
RoboMarkets copyfx
reklama
RoboMarkets copyfx
reklama
Swissquote Bank

Zlato ve znamení býka

17.04.2020 18:12  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Autor: Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank

Zlato se rychle zotavilo z honby za hotovostí, ke které došlo v minulém měsíci, a dosáhlo sedmiletého maxima nad 1700 dolarů za unci. Navzdory potřebě konsolidovat a s ní souvisejícímu riziku další drobné korekce zůstávají naše dlouhodobé vyhlídky rozhodně býčí. Úroveň stimulů, které jsou v současnosti pumpovány do globální ekonomiky, bude v nadcházejících letech patrně podporovat příznivý vývoj cen zlata a řízení výnosové křivky bude zatím pravděpodobně tlačit reálné výnosy hlouběji do červených čísel.

Z honby za hotovostí, ke které došlo v minulém měsíci, se zlato rychle zotavilo. K nejnovějšímu posílení na sedmileté maximum nad 1700 USD za unci došlo, kdy americký Fed před Velikonocemi oznámil další záchranný balíček o objemu 2,3 bilionu dolarů. Zatím poslední program, který má pomoci zachovat kapitálové toky i uprostřed pandemie, spolu s již dříve oznámeným řízením výnosové křivky bude znamenat nižší reálné výnosy, které jsou již teď na -0,56 %. Zejména pokud se všechny současné iniciativy centrálních bank nakonec začnou promítat do vyšší inflace.


Poptávka nepolevuje

Na základě toho investoři, zejména prostřednictvím ETF, dál zvyšovali svou expozici ve zlatě. Navzdory tomu, že jeho posilování dočasně zastavilo nad 1700 dolary za unci, poptávka po zlatě prostřednictvím ETF nepolevuje a jeho celková držba dosáhla rekordních 2922 tun, což jen za letošek představuje nárůst o nějakých 345 tun.

Stříbro se mezitím po březnovém propadu výrazně zotavuje a míří ke klíčové hladině odporu na 16 dolarech za unci. Zlepšení nálad podporuje i nové posilování zlata a zotavení mnohých průmyslových kovů. Zatímco globální ekonomika míří do recese kvůli nižší poptávce a rostoucím skladovým zásobám, některé kovy, jako například měď, našly podporu navzdory zásobování narušenému koronavirem.

Březnový propad odstartoval vzedmutí poptávky po ETF orientovaných na stříbro, takže celková držba stoupla za poslední měsíc o 10 % a dosáhla nového rekordu 20 730 tun. Poměr zlato-stříbro klesl na 111 (uncí stříbra na jednu unci zlata), tedy níže, než bylo rekordních +125 z minulého měsíce. Ovšem stále se drží výrazně výše, než je pětiletý průměr pod 80. Aby stříbro i nadále zlepšovalo svou pozici vůči zlatu, musí žlutý kov dál posilovat, kromě jiného i proto, že jsme přesvědčeni, že průmyslové kovy mohou mít přinejmenším krátkodobě s dalším zotavováním problém.


Býčí vyhlídky

Poptávka po zlatě zůstává vysoká, ale pohyb cen byl poté, co Federální rezervní systém ve čtvrtek nasadil těžkou artilerii, spíše zklamáním. Znovu je dobře patrného chování typu dva kroky vpřed a jeden zpátky, kterým se zlato vyznačovalo po celý loňský rok. V této fázi však taktizující investoři prodávající nakrátko nemají důvod na žlutý kov útočit, dokud se drží hladiny 1700 USD za unci. Jinak se zlato může znovu vrátit na hladinu 1680 dolarů za unci, nebo dle našeho názoru přinejhorším na 1640 dolarů za unci.

Dlouhodobé vyhlídky jsou podle nás rozhodně býčí, protože všechny stimuly, které se v současnosti pumpují do globální ekonomiky, budou pravděpodobně v nadcházejících letech růst zlata dále podporovat. Jak už jsme zmínili, jedním z klíčových externích faktorů, které je třeba sledovat, zůstávají reálné výnosy. Vzhledem k tomu, že Fed řídí výnosovou křivku, mohl by situaci změnit jen neočekávaný pokles budoucí inflace a silnější dolar.

Za aktuální poptávkou stojí v současnosti hlavně takzvaná papírová poptávka po ETF a futures, zatímco fyzická poptávka ze strany centrálních bank a klíčových zemí, jako jsou Čína a Indie, si dává pauzu.


O autorovi:

Ole Hansen začal pro Saxo Bank pracovat v roce 2008 a od roku 2010 pracuje jako hlavní komoditní stratég. Jeho prací je tvorba strategií a analýz globálních komoditních trhů definovaných fundamentálními ukazateli, náladou trhu a technickým vývojem.

Ole Hansen je autorem týdenních zpráv, které mapují vývoj na trzích s komoditami a současně klientům poskytují názory na obchodování v rámci značky SaxoStrats. Pravidelně přispívá do vysílání i tištěných médií jako jsou CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph. Před příchodem do Saxo Bank pracoval Ole Hansen 18 let v londýnské City jak v obchodě tak i v oblasti multi-asset hedgeových fondů.

Má zkušenosti s obchodováním i investicemi a je respektovaným stratégem, který se pravidelně setkává s klienty Saxo Bank po celém světě. Bankovní vzdělání získal Ole Hansen v Danske Bank.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Zlato těží z pozitivních fundamentů. Dosáhne nových ročních maxim?
    Po vyhlášení „dohody" mezi USA a Čínou byly trhy nadále rizikové až do uzavření týdenní svíce, avšak zlato se stále prezentovalo jako stabilní a solidní - hlubší pohled ukazuje, proč to není tak velké překvapení.
  • Zlato: těžké prodejní krupobití trvá
    Zlato zpevňuje 0,3% d/d na 1296. Trh za necelé dva týdny ztratil až 7 % z půlročního maxima. Sčítá se několik důvod...
  • Zlato: Trendy jiných trhů nechávají zlato klidným, minimální změny
    Zlato klesá 0,2 % d/d na 1191 s minimální mezitýdenní a meziměsíční změnou. Zlato patří k trhům, které v posledních týdnech nevykazují zásadní...
  • Zlato: Trh čeká na HDP, ECI, Chicago
    Aktuálně: Zlato dnes roste 0,1 % vůči závěru čtvrtečního obchodování na 1116 USD za trojskou unci. Trh před makroekono...
  • Zlato: Trh míří na 1180
    Zlato stagnuje d/d na 1171. Zlato tento týden dosáhlo cíl 1154 a energii ke korekci dodal i Fed, který snížil optimum zvyšování úr. sazby...
  • Zlato úspěšně odolává sílícímu dolaru, euru nepomohla ani další dobrá data z Německa
    Středeční seance zatím na rzích probíhá v poněkud více uvolněné atmosféře, což platí především o forexu, kde jsme byli včera na několika měnových párech svědky překvapivě živého obchodování. I tak ale dolar na svůj včerejší růst dokázal navázat i dnes, když například na EURUSD prolomil low z minulého týdne. Evropská měna tak zůstává pod tlakem a nic na tom nezměnily ani další velmi dobrá čísla z Německa. To nabídlo dopoledne únorový index IFO, který překvapil růstem na 111b., zatímco trh počítal s mírným pádem na 109,6b. Německý IFO je po včerejších PMI dalším z indikátorů, který signalizuje postupné zrychlování evropské ekonomiky, což ale zatím velký dojem na eurové býky nedělá, když ty zajímá především evropská inflace a výsledek blížících se parlamentních voleb v Nizozemsku a ve Francii. Euro sice po zveřejnění německých dat slábnout přestalo, důvodů k výraznější korekci ztrát z minulých třech týdnů ale euroví býci mají stále příliš málo.
  • Zlato už nezáří a vyhlídky jsou špatné. Kdy přijde čas k nákupu?
    Zlato přestalo pozitivně reagovat na události, které by ho v minulosti jistě poslaly na vyšší hodnoty. V době, kdy se ...
  • Zlato Vánoce oslaví nad propastí
    Zlato  posiluje 0,6% d/d na 1195. Končící týden  nepočítáme – li důležité informace na přelomu roku uzavřel hlavní ...
  • Zlato v době koronavirové
    „V průběhu pandemie koronaviru jsme byli svědky poklesu hodnoty akcií o desítky procent. Zlato se ukázalo jako výrazně stabilnější aktivum, přesto jeho hodnota klesla,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Zlato ve světle summitu centrálních bankéřů
    Zlato v pátek ráno změnilo poměrně nepatrně svoji cenu v očekávání výstupů ze summitu centrálních bankéřů, ale dřívější ztráty se rychle vyrovnaly poté, co Janet Yellen zahájila svůj projev v Jackson Hole. V setrvávající politické a geopolitické nestabilitě, nebo napjatosti vztahů, jak uvnitř USA, tak i v mezinárodním kontextu a při přetrvávajícím relativním poklesu dolaru zůstává pohled na vývoj cen zlata příznivý.
  • Zlato v křehké stabilizované poloze
    Zlato klesá 0,1% d/d na  1316. Trh nevykazuje větší změny jako by se chystal na zářijovou zaměstnanost. Ta ale dnes...
  • Zlato v mírném zisku před čísly inflace
    Cena zlata pomalu rostla v pátek ráno a nacházela se kolem 1,220 USD během Londýnské seance, přičemž volatilita ...
  • Zlato v mírné ztrátě před čísly ADP
    Drahý kov poklesl ve čtvrtek a obchodoval s v cca 0.15% ztrátě během Londýnské seance, přičemž cena se pohybovala kolem úrovně 1,225 USD.
  • Zlato v obavách z ISM průmyslu slábne
    Zlato klesá 0,7% d/d na 1313. Trhještě začátkem týdne posilovalo dílem slabšími informacemi trhu práce USA a nejist...
  • Zlato v očekávání americké zaměstnanosti
    Zlato dnes slábne o 0,2% d/d na 1698 v slábnoucím obchodování před americkou zaměstnaností (14.30 SEČ)...
  • Zlato v prvním seznámení s 1237 konsoliduje
    Zlato  posiluje 0,6% d/d na 1230. Zlato se v silvestrovském odpoledni dotklo minim v okolí 1180, test byl ale rychl...
  • Zlato v roce 2019 – Vítěz mezi drahými kovy?
    Bude zlato v roce 2019 vítěznou komoditou? Někteří investoři věří, že jsme na začátku dlouhodobého silného býčího trendu, srovnatelného s obdobím mezi lety 2009-2011. Cena zlata v té době vzrostla ze 700 USD na 1900 USD.
  • Zlato v sendviči kupců a prodejců
    Zlato dnes zdražuje o 0,1% d/d na 1729. Trh dokázal vynést cenu ještě v pátek nad klíčové rezistence, ...
  • Zlato vs. S&P500
    Když srovnáváme zlato s S&P 500, můžeme vidět, že poměr vypadá, že v roce 2017 vznikl vzorec sestupů. Můžeme očekávat nárůst cen zlata, pokles cen akcií nebo kombinaci obou v blízké budoucnosti.
  • Zlato vstupuje do Vánoc blízko šestiletého minima
    Aktuálně: Zlato dnes sílí 0,3 % vůči závěru čtvrtečního obchodování na 1055 USD za trojskou unci. Momentální i dlouhod...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RoboMarkets copyfx