FOMC podle očekávání oznámil QE2; ekonomice to nepomůže

Po včerejším oznámení QE jsme během dne v S&P500 nepřekročili 1200 a pochopitelně ani neuzavřeli nad 1200, což by mohlo naznačovat, že výše se nedostaneme. Očekávejte korekce směrem k 1150.

Co se děje?
Vzhledem k včerejšímu oznámení Fedu, že do americké ekonomiky pustí více likvidity, dnes ráno evropské akciové trhy s největší pravděpodobností otevřou o 0,5 výše. Jak jsme uvedli včera v tomto článku, základní scénář mluvil o 500 mld. USD. Včera večer Fed uvedl, že v příštích osmi měsících do ekonomiky pustí 600 mld. USD s cílem 75 mld. USD každý měsíc. Včerejší oznámení na trhy prakticky žádný dopad nemělo. USD se lehce propadl, ale ne moc, a akcie zavíraly o něco výše, v S&P500 ale nepřekročily důležitý práh 1200.

Akcie: pohled zblízka
Objem QE je nyní známý a Fed se skutečně rozhodl předčít očekávání trhu zahájením programu ve výši 600 mld. USD - očekávání trhu bylo 500 mld. USD. Akcie v důsledku toho o něco posílily, ale jen nepatrně, což naznačuje, že krok Fedu byl již z velké části do ceny započítán.
Zde bychom měli zpozornět. Když Fed uskutečnil kolo kvantitativního uvolňování, mělo vskutku dopad. Na rozdíl od prohloubení spreadů po kolapsu Lehman Brothers se tenkrát spready zúžily a trhy začaly znovu fungovat relativně hladce nehledě na snížení objemů v porovnání se zmražením, které trhy postihlo. Avšak tentokrát bude složitější docílit úspěchu, protože trhy již tak fungují relativně dobře a potřeba jsou především pracovní místa a inflace, tedy dopad na reálnou ekonomiku. Vzhledem k politickému patu v Kongresu nebude fiskální politika tak expanzivní jako dříve. A jak jsme již psali jinde, při využití obvyklých kanálů pro tuto vlnu kvantitativního uvolňování hrozí, že se prostředky nedostanou do reálné ekonomiky, ale skončí částečně jako dodatečné rezervy bank a částečně se promítnou do cen aktiv na finančních trzích. Zbývá si počkat na to, jak vyšší ceny akcií přinesou nová pracovní místa. Dokud firmy nebudou ochotny investovat a banky půjčovat, tvorba pracovních míst nezačne. V krátkodobém horizontu tak mohou akciové trhy posílit, ale ve chvíli, kdy se začne měřit dopad tohoto kola kvantitativního uvolňování na vývoj reálné ekonomiky, začne akciový výprodej, protože tento dopad je nulový.

Čtěte více

• FOMC marcové rozhodnutie zápisnica
  Niektorí členovia FOMC vidia riziko v príliš skorom sprísňovaní menovej politiky.......
• FOMC marcové rozhodnutie zápisnica
  Obnova US ekonomika je limitovaná miernou nezamestnanosti.......
• FOMC marec
  "inflačné riziká z komodít budú d...
• FOMC marec
  " komodity sú aktuálne zdrojom infl...
• FOMC minutes a americko-čínská jednání hlavními tématy asijské seance
  Poslední hodiny se na trzích nesou v docela volatilním duchu. Důvodem je zápis ze zasedání Fedu a blížící se jednání mezi USA a Čínou. Co se zápisu týká, ten prozradil, že se někteří členové FOMC obávají rostoucího napětí na mezibankovním trhu, které by mohlo vést až k nedostatku likvidity. Zároveň se živě probíralo téma kdy ukončit aktuální měnověpolitické uvolňování, přičemž shoda na tomto tématu mezi členy FOMC ještě nebyla nalezena. Od posledního zasedání Fedu se situace přitom ekonomická začala zhoršovat, což pravděpodobně přesvědčí nerozhodné členy FOMC, aby na dalším zasedání hlasovali ve prospěch opětovného snížení sazeb. Zajímavé v tomto ohledu mohou být už dnes zveřejněné výsledky CPI, které by, v případě podstřelení konsenzu, tuto pravděpodobnost ještě výrazně zvýšily. Obzvláště pak ve světle nedávného zklamání v podobě indexu PPI.
• FOMC minutes môžu poskytnúť dodatočné informácie ohľadom rozhodnutia o sadzbách
  Zápisnica zo septembrovej schôdze FOMC bude zverejnená o 20:00 a odhalí dôvody, ktoré viedli k druhému zníženiu sadzieb v tomto roku a môže taktiež naznačovať ďalšie politické kroky. Posledné rozhodnutiem bolo prijaté rozdielom troch hlasov (dva hlasy proti zníženiu a jeden hlas pre agresívnejšie zníženie sadzieb). Je však potrebné poznamenať, že po nedávnych zlých dátach ISM sa postoj bankárov mohol dramaticky zmeniť, čo spôsobuje, že zápisnica nemusí poskytnúť aktuálny obraz o súčasnej situácii. Americký dolár však niekoľko hodín pred uverejnením mierne stráca. EURUSD sa blíži k dôležitej úrovni 1,1000.
• FOMC novembrové zasadnutie
  75 mld. USD FED dáva mesačne na nákup.... sadzby ostanú na historickom dne počas veľmi dlhého ...
• FOMC novembrové zasadnutie
  Spolu s reinvestovaním expirovaných USD dlhopisov FED dodá do konca 2Q 2011 objem 850-900...
• FOMC novembrové zasadnutie
  Objem QE 2 bude 600 mld. USD do júna 2011.....
• FOMC novembrové zasadnutie
  Budeme robiť pravidelné revízie nákupu aktív v závislosti od situácie na trhu.... komentár: QE...
• FOMC ponechal úrokové sadzby bez zmeny
  Dlhopisy po zasadaní roširujú ziky. EURUSD sa dostal nad úroveň 1,14 EURUSD. US akciové indexy zaznamenali nárast (US500, US100, US30). Tlačová konferencia Jerome Powella sa bude konať o 19:30.
• FOMC ponechal úrokové sadzby nezmenené, EURUSD zaznamenal pokles
  FOMC sa rozhodol ponechať úrokové sadzby na nezmenenej úrovni. Rozhodnutie bolo jednomyseľné. Menové swapové linky boli predĺžené do konca Q1 2021. Fed uviedol, že ekonomika sa zlepšila, ale budúci vývoj bude závisieť od toho, aká situácia bude v súvislosti s vírusom a že pandémia zostáva značným krátkodobým rizikom.
• FOMC poslal euro na více než půlroční maximum
  Úspěšný minulý týden zakončilo euro vůči dolaru se ziskem téměř dvou procent, když se kurz ve druhé polovině...
• FOMC po vzore ECB s neobmedzenými stimulmi
  Forex s pokojnou seansou - Obchodovanie na FX trhu bolo včera pokojné. Dolár síce vymazával svoje straty z p...
• FOMC septembrové rozhodnutie
  " sme pripravení prijať dodatočné kroky ak to bude potrebné"......
• FOMC septembrové rozhodnutie
  " úrokové sadzby ostanú nízke po dlhšie časové obdobie"... ...
• FOMC septembrové rozhodnutie
  "inflácia bude tlmená určité obdobie"... "obnova US ekonomiky výrazne spomalil...
• FOMC septembrové rozhodnutie sumarizácia
  FED naznačil obavy o obnovu ekonomiky cez konštatovanie o spomalenie obnovy ekonom...
• FOMC spôsobilo na trhu obrat
  Včerajšie FOMC malo na trh zásadný vplyv. Krátkodobo...
• FOMC sumarizácia
  FED jednoznačne potvrdil snahy o monetizáciu amerického dlhu a postupne by sa mal stať...