Čtvrtek 28. březen 2024 11:39
reklama
Purple pivot points
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
CapXmaster

Dolar má v měnových válkách navrch

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

Vzhledem k tomu, že inflace se od začátku roku drží ve vyspělých zemích velice nízko v porovnání s minulými roky (viz graf), nebojí se centrální banky oslabení vlastního měnového kurzu, které by inflaci mírně zvýšilo.

Ba naopak depreciaci měny pro podporu ekonomiky vítají a válčí tak mezi sebou o co nejslabší kurz. Nejvíce probíraným tématem je v tomto ohledu v poslední době Japonsko, které svou silně agresivní monetární politikou potopilo japonský jen na čtyřletá minima.

Vývoj inflace v USA (červeně), eurozóně (modře) a Velké Británii (zeleně) v %:


Méně diskutovaným je víceméně podobný přístup americké centrální banky (Fed), která svým programem kvantitativního uvolňování (QE) nenápadně chrlí každý měsíc na trh 85 miliard nových dolarů. Byť zde již delší dobu poukazujeme na zdraví amerického dolaru z fundamentálního hlediska a jeho potenciál posílení v důsledku silnější ekonomiky a postupně utahující se měnové politiky, jsou aktuálně karty rozdány v neprospěch dolaru.

S postupným vypršením programu LTRO, ve kterém Evropská centrální banka (ECB) poskytovala stovky nových miliard euro evropským bankám, je přísun dolarů na trh díky QE mnohem rychlejší. Procenta v grafu uvádějí, o kolik roste rozvaha ECB rychleji než Fedu a jak se v návaznosti na tento rozdíl pohybuje měnový pár EUR/USD. Aktuálně vidíme, že Fed uvolňuje asi o 30 % rychleji, což by implikovalo mnohem slabší dolar.

Vývoj měnového páru EUR/USD (převráceně) a jeho korelace s relativním růstem rozvahy ECB vůči Fedu:


Dolarů je na trhu zkrátka příliš moc, za což může i šetrnější utrácení americké federální vlády. Předpokládá se, že Obamova administrativa ve fiskálním roce, který končí letos v září, sníží deficit rozpočtu na 642 mld. USD z loňských 1100 mld. USD. Při aktuálním tempu QE nakoupí Fed takřka celý nově vydaný americký dluh a zahraniční subjekty tak své dolary nemají za co utrácet, a pokud chtějí mít své peníze uložené v bezpečných AAA dluhopisech, musejí se vydat za nákupy do Evropy.

Následující graf přesně vystihuje tento krátkodobý trend. Zatímco v době hlubokých vládních deficitů zahraniční subjekty ukládaly své volné dolary do amerického dluhu a USA tak nasávaly zahraniční kapitál, v posledních několika měsících čelí největší světová ekonomika odlivu kapitálu, což působí negativně na dolar. Vše ale nasvědčuje tomu, že se s rostoucí poptávkou po dluhu ze strany amerických domácností a podniků tento trend obrátí a příliv kapitálu do USA bude v druhé polovině roku opět pozitivní.

Vývoj čistých nákupů dlouhodobých amerických cenných papírů zahraničím (měsíčně v mld. USD):


Vývoj následujících týdnů a měsíců bude nejvíce ovlivňovat Fed, který se může i nemusí rozhodnout svůj program kvantitativního uvolňování omezit či během letošního roku úplně zrušit. Rozvahy Fedu i ECB by tak stagnovaly a při vyšších (dlouhodobých) úrokových sazbách v Americe už by nic nebránilo posílení USD. Z technického hlediska se navíc eurodolar blíží horní hranici trendového kanálu, od které by se měl odrazit dolů.

Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):


Zdroj: MT4, FRED, ForexFactory, Hadrian Research

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Hodnocení článku:
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Doktorát na FOREXU
    Mám rád setkávání s tradery – začátečníky. Je to skupina lidí, která ještě nemá přesnou představu o tom, co je trading a co to obnáší, když se rozhodnete jít touto cestou. Na mém semináři, kde jsme se zaměřili na základy obchodování z perspektivy – to skutečně důležité – jsem měl opět prostor s vámi hovořit a vidět všechny vaše představy o tom, jak to bude od zítřka s vámi a vašim tradingem.
  • Doktor Doom už není zarytý pesimista, máme se začít bát?
    Nouriel Roubini patří k ekonomům, kteří bez přestání předpovídají krach. Jakmile na trhu se začne šířit pesimistická nálada, roste pravděpodobnost, že Nouriel Roubini vystoupí v médiích. Většinou je jeho vize nejpesimističtější ze všech. Jelikož trhy si začínají uvědomovat, že počítat s šesti sníženími sazeb v roce 2024, je trochu přehnané, tak vzniká prostor pro špatnou náladu. Roubini se objevil. Světe div se. Nebyl pesimista.
  • Dokud v hlavě nezmáčknete tlačítko "Profesionální trading", nemůžete dosáhnout kýženého úspěchu
    Minulý rok jsem narazil na skvělou publikaci od Gary Daytona s názvem "Trade mindfully - achieve your optimum trading performance with mindfulness and cutting edge psychology". Tato kniha se zabývá tím, co je pro úspěch tradera to nejdůležitější - psychikou, konkrétně zásadním vlivem podvědomí (někdy označováno jako nevědomí) na samotný trading. Kniha bohužel doposud nevyšla v češtině, její obsah ale naprosto přesně koresponduje s mojí vlatní zkušeností a s tím, co se snažím všem začínajícím traderům předat jako to nejpodstatnější.
  • Dokumentácia môjho obchodovania
    Zdravím všetkých priaznivcov forex obchodovania. Na úvod niečo o mne. Mám 26 rokov, forex som objavil v roku 2019 a ohúrila ma možnosť rýchleho zarobenia veľkého balíka peňazí. No namiesto toho aby som hľadal mentora čo by ma to naučil tak som "investoval" svoje ťažko zarobené peniaze do skupín so signálmi a analýzami ktorým som absolútne nerozumel.
  • Dolar, hypotéky a ceny dřeva
    Růst cen nemovitostí, komodit i raketové zdražování hypoték není doménou jen českého realitního trhu. V největší světové ekonomice dochází k podobnému pnutí, které je z velké části určující pro měnovou politiku americké centrální banky (Fed), na kterou zase reagují finanční trhy od akciových, přes dluhopisové až po měnové.
  • Dolar jako za starých časů
    Tak nám demokratického prezidenta ve Spojených státech vystřídal kandidát republikánské strany. Ekonomika je v dobré kondici, nezaměstnanost se drží pod 5 %, akciové trhy trhají rekordy a na vlně optimismu se veze i americký dolar, který se drží oproti ostatním měnám nadprůměrně vysoko. Rok 2016? Ano, uvedené však platí i pro rok 2000.
  • Dolar je pro USA příliš silný
    Optimismus po zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem je stále pouze v myšlenkách manažerů velkých průmyslových korporací. Obrovský vzestup v indikátorech důvěry z konce loňského roku se znovu nedokázal přetavit do reálných čísel.
  • Dolar ještě neřekl poslední slovo
    Americký dolar zažil během ledna výprodej, kdy ztrácel proti všem hlavním měnám. Na vině je především nízká inflace v USA, která zřejmě způsobí delší pauzu ve zvyšování úrokových sazeb americkou centrální bankou (Fed). Včerejší zasedání tyto spekulace trhu jen potvrdily.
  • Dolar koriguje část z dřívějších ztrát, zlato pod 1 700 USD
    Dnes klíčovým fundamentem zasedání Bank of England a Evropské centrální banky.
  • Dolar má silnou podporu v datech
    Měnový pár EUR/USD se v posledních týdnech pohybuje ve velice úzkém rozmezí okolo 1,1200 s nízkou volatilitou. Toto stabilní období je pro exportéry a importéry zlatým předvídatelným obdobím, pro tradery na forexu jde spíše o nezáživnou okurkovou sezónu.
  • Dolar mírně zpevňuje, akcie pokračují v bočním trendu
    Včerejšek přinesl opět nízké objemy, které byly na některých evropských burzách dokonce poloviční v porovnání s průměrem za předchozích 30 dnů.
  • Dolar může růst i navzdory stabilním úrokovým sazbám
    Americkému dolaru se minulý týden příliš nevydařil a vymazal téměř všechny zisky, které od začátku letošního roku získal. I přesto na americkém dolaru převládá optimismus a málokdo z předních investorů by si letos vsadil na jeho pokles. FED přitom letos nechystá ani jedno zvýšení úrokových sazeb oproti minulému roku, kdy zvýšil sazby čtyřikrát. Ve prospěch amerického dolaru vyznívá nejen úrokový diferenciál, který má USA s ostatními zeměmi, ale také ekonomika země, ta je v mnohem lepší kondici, než v ostatních zemích.
  • Dolar – nákup nebo prodej?
    Americký dolar se s uklidněním sentimentu na trzích dostal na slabší pozice, a to jak vůči zavedeným rezervním měnám, tak vůči měnám emerging markets a komoditních velmocí. Když se ale na vývoj jeho kurzu podíváme s odstupem několika let, zjistíme, že jeho pozice je stále velice silná. Jaké argumenty teď na konci března 2016 hovoří pro pokračování dlouhodobého býčího trendu či naopak krátkodobé slábnoucí tendence?
  • Dolar na silných rezistencích: Které měny jeho posilování zdržují?
    O fundamentu vytrvalého posilování amerického dolaru nemůže být pochyb. Dobrá kondice amerického průmyslu a zejména zlepšující se trh práce rozšiřuje optimismus mezi investory, kteří zároveň čekají zvýšení úrokových sazeb v režii amerického Fedu.
  • Dolar nyní vládne
    Podle posledních dat vypadá americká ekonomika mnohem odolnější vůči vysokým úrokovým sazbám než ekonomika eurozóny. Zatímco v Evropě již předstihové PMI indikátory padají pod 50 bodů do teritoria recese a tvorba úvěrů i peněz prudce klesá, na druhé straně Atlantiku nemůže být o žádné recesi ani řeč.
  • Dolarová jízda pokračuje
    Tvrdá data ze Spojených států ukazují na pokračující silnou konjukturu v největší světové ekonomice. Tento trend potvrdila dnešní čerstvá čísla z amerického trhu práce – nezaměstnanost zůstává na 3,7 %, tvorba pracovních míst překračuje demografické možnosti a růst mezd zůstává na svižných 4,1 %.
  • Dolarové měnové páry v klíčových zónách: GBP/USD a AUD/USD
    Dolarové měnové páry GBP/USD a AUD/USD se aktuálně nachází v klesajícím trendu na denním a týdenním grafu. Zároveň probíhá korekce, která testuje týdenní rezistenci. Podmínky pro moje sell trendové obchody a jejich zrušení najdete níže.
  • Dolarové páry: EUR/USD, NZD/USD, USD/CAD
    Pondělí nám zpravidla poskytne prodloužený čas k přípravě obchodů. Dnešní nevolatilní den k tomu přímo nabádá. Podívejme se na další dolarové páry. Cena měnového páru EUR/USD má za sebou hodně zajímavý up trend. Bude pokračovat i nadále? Kromě mého pohledu na měnový pár EUR/USD najdete v tomto blogu i další dolarové měnové páry NZD/USD a USD/CAD.
  • Dolárový index ako ukazovateľ smeru?
    Dnes si v tomto článku rozoberieme graf DXY – dolárového indexu. V posledných mesiacoch mi totiž veľmi pekne vedel ukazovať smer a náladu na trhu. Ako je to možné?
  • Dolarový index DXH10 - jen pro orientaci před důležitými zprávami
    Dolar index...
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy new