Dobré správy sú, že Bloomberg zistil že $100 ropa by znamenala menej pre globálny rast v roku 2018 ako to znamenalo v 2011. Takto je to preto, lebo ekonomiky sú menej závislé na energii a pretože bridlicová revolúcia tlmí Ameriku. V konečnom dôsledku veľa záleží na tom prečo idú ceny stále hore. Šok medzi obmedzenou ponukou je negatívny, no kvôli robustnému dopytu to reflektuje solídny rast. Oba jednotky sú v hre, riadiac Brent ropu tento rok už približne 22% nahor.
1. Čo to znamená pre globálny rast?
Vyššie ceny ropy by boleli príjmy domácností a konzumné míňanie, no dopad by sa líšil. Európa je zraniteľná, pretože veľa štátov sú ropní importéri. Čína je svetovo najväčší ropný importér a môže očakávať zvýšenie inflácie.
2. Ako môže svetová ekonomika absorbovať ropu za $100?
Bloomberg zistil, že ropa za $100 narobí viac škody ako dobra pre globálny rast. Aj tak sú dôležité rozdiely v kondícii svetovej ekonomiky dnes oproti tej z roku 2011. Bridlicová revolúcia, nižšia intenzita energie a všeobecne vyššie ceny znamenajú, že dopad bude menší ako kedysi.
3. Ako Irán a Trump ovplyvnia trhy?
Geopolitika zostáva „divoká karta“. Upravené americké sankcie na Irán už prelamujú ropné exporty štátov stredo-východu. Zatiaľ kým prezident Donald Trump tlačí na OPEC aby pumpovali viac, tak je limitovaná rezerva produktovej kapacity. Takisto ponuka od štátov ako Venezuela, Líbya a Nigéria je bičovaná ekonomickým kolapsom alebo civilným nepokojom. Aj tak analytici Goldman Sachs predikujú, že cena $100 nebude prekonaná.
4. Kto vyhrá z vyšších cien ropy?
Väčšina najväčších ropných producentských štátov sú rozvíjajúce sa krajiny. Saudská Arábia vedie cestu s čistou ropnou produkciou, ktorá je takmer 21 percent HDP za rok 2016 – viac ako dvojnásobok toho čo Rusko, ktoré je ďalšie medzi 15 hlavnými rozvíjajúcimi sa trhmi. Ďalší víťazi by mohli byť Nigéria a Kolumbia. Nárast v tržbách pomôže napraviť štátny rozpočet a aktuálne deficity, vďaka čomu by mohli vlády viac míňať a to by povzbudilo investovanie.
5. Kto prehrá?
India, Čína, Taiwan, Čile, Turecko ,Egypt a Ukrajina sú medzi štátmi ktoré by to zasiahlo. Platiť viac za ropu by tlačilo na kontokorentné účty a ekonomiky by sa stali zraniteľnejšie voči rastúcim sadzbám Ameriky. Jeden z najväčších víťazov by sa mohol aj ocitnúť nakonci. Oystein Olsen, Nórsky guvernér centrálnej banky varoval, že najväčší palivoví producenti západnej Európy riskujú problémy ak odvetvie prestane pozerať na kontrolné náklady.
6. Čo to znamená pre svetovo najväčšiu ekonomiku?
Rastúce ceny ropy ponechávajú oveľa nižší risk pre Ameriku ako kedysi vďaka boomu v bridlicovo ropnej produkcii. Staré pravidlo medzi ekonómami bolo, že udržateľný $10 nárast za barel by vyradil okolo 0.3% Americkej výroby na následujúci rok. Zatiaľ čo znižujúca sa Americká nádej na importovanú ropu má pozitívne ekonomické dôsledky na indudstriálnom levely, chudobnejšie domácnosti by cítili nárast cien rýchlo. Minú totižto okolo 8% svojho príjmu (pred daňami) na palivo.
7. Bude to znamenať vyššiu infláciu vo svete?
Ceny energií často zo sebou nesú ťažkú váhu v konzumno cenovom meradle, podneťujúc zákono tvorcov zahŕňajúc tých vo FEDe (Americká centrálna banka) aby sa sústredili na zároveň na indexy, ktoré odstraňujú volatilné náklady energií. Ale značný rozbeh v cenách ropy by mohol poskytnúť viac trvajúci nárast pre celkovú infláciu ak sa náklady prefiltrujú cez prepravu a iné použiteľné veci.
8. Čo to znamená pre centrálne banky?
Ak silnejšie ceny ropy nakopnú infláciu, centrálni bankári budú mať o jeden dôvod menej aby udržali monetárnu politiku voľnú. Medzi najodhalenejšími ekonomikami, centrálni bankári v Indii už varujú pred dopadom ako najviac importovaný tovar je stále drahší a drahší. Väčšie cenové tlaky by tiež mohli unáhliť utiahnutie monetárnej politiky v ekonomikách ako Tajsko, Indonézia, Filipíny a Južná Afrika.
René Remšík
Zdroj: Bloomberg
