V průběhu posledních dvou dní USD výrazně oslaboval proti euru (200 bodů) a sterlingu (300 bodů). Vůči franku také oslabil, ale nepotvrzená intervence na EURCHF způsobila, že USDCHF se v současné době obchoduje o 110 bodů výše než před intervencí. Vůči AUD dolar také oslabil, ale pouze asi o 60 bodů. Proti NZD to bylo jen asi o 30 bodů. Největší pohyby jsme tedy mohli zaznamenat vůči EUR a GBP.
Jedním z možných vysvětlení je fakt, že naprostá většina účastníků na trhu již byla short EUR a GBP dlouhou dobu (dle COT reportu). Velmi zjednodušeně řečeno: ti, kteří chtěli prodat již prodali, ale nechtěli přidat do existujících short pozic. Počet investorů, kteří by byli ochotni transaktovat EUR a GBP na nejnižších hodnotách byl minimální a noví investoři byli ochotni otevírat nové pozice jen na vyšších hodnotách.
Nákupy EUR a GBP, které jsme viděli ve středu lze přičítat vylepšování účetních knih nejen kvůli konci měsíce, ale také kvůli konci prvního čtvrtletí. Mnoho investičních společností vyplácí bonusy na základě čtvrtletních výsledků. Není proto divu, že mnozí finanční manažeři uzavírají pozice a realizují zisky, aby si zajistili budoucí odměny. A pak je tu také nadcházející NFP report z USA...
NFP skoro vždy způsobuje vysokou volatilitu. Protože je v pátek v naprosté většině zemí svátek, likvidita bude ještě horší než normálně. Nízká likvidita způsobuje vysokou volatilitu a tudíž mnoho institucí uzavírá před NFP pozice tak, aby se vyvarovali nebezpečí, že nebudou schopni uzavřít své pozice v situaci, kdy chtějí.
Zítřejší NFP bude velmi zajímavé a ještě důležitější než obvykle. Optimistické předpoklady zchladil středeční ADP report, který přinesl výsledek -23 000 vůči očekávanému nárůstu o 40 000. Na základě tohoto výsledku Goldman Sachs snížil svou vysoce optimistickou předpověď z 275 000 na 200 000. Většina společností nicméně očekává výsledek mezi 140 a 180 tisíci. Nezaměstnanost se očekává beze změny na 9,7%.
Odhadnout reakci USD na data je tentokrát mimořádně obtížné. Pravěpodobně se dočkáme pozitivního výsledku (poprvé od ledna 2008), to ale nutně neznamená, že USD posílí. Za poslední týden se analytici předhání v odhadech jak moc NFP překvapí. Proto hrozí, že i kdyby NFP vyšlo na 100 000 (fundamentálně velmi pozitivní číslo), tak USD může oslabit, protože výsledek zklame. Bohužel, je stejně tak možné, že USD zesílí po negativním výsledku – v takovém případě by nastala averze k riziku a USD a JPY by mohly posílit kvůli svému statutu „bezpečného přístavu“ pro investory. Spíše se však kloním k tomu, že USD pátek uzavře na vyšších hodnotách. A to i v situaci, že by USD po reportu dočasně oslabil (pakliže tedy nedojde k opravdovému zklamání ve formě nárůstu menším než 50000). Kvůli vysoké míře nepředpovídatelnosti bych však doporučoval páteční report netreadovat.
Pohled na USD index ukazuje, že i přes významné poklesy je cena stále ještě uvnitř nahoru mířícího kanálu. Hladina 80,50 je nejenom trednová čára, ale také 61,8% fib ret., takže by měla poskytnout support.
GBPJPY zobrazuje dvojitý strop, který je zároveň 61,8 fíb ret. Cena zatím tuto hranici respektuje. Pokud by došlo k negativnímu výsledku NFP (méně než 50 000) tak by došlo k pádu akciových trhů a posilnění JPY. V takovém případě lze očekávat návrat k 139-139,50. Výraznější nárůst NFP by měl poslat xxx/JPY páry výš.
Velmi zajímavě vypadá denní graf EURNZD. Poměrně blízko je psychologicky důležitá hranice 1,93. Tato hranice byla mnohokrát otestována jako support. Po proražení se stala resistancí. Síla této resistance také tkví v tom, že ve velmi úzkém pásmu máme tři různé fib. ret. úrovně – 38, 50 i 62%. Tako hranice by měla být opravdu silná a pokud se cena dostane blíž, tak short pozice má velkou šanci na úspěch.
Nakonec máme denní graf EURGBP. Cena kolem 8830 je evidentně důležitá a cena tuto hladinu respektuje buďto jako resistanci nebo jako support. Pokud se cena udrží nad 8810 tak lze očekávat návrat k výšším hodnotám. Proražení 8800 by značilo návrat k 8670.
Patrik Urban
