Inej cesty niet. Ak nechce pražská burza dopadnúť tragicky ako tá bratislavská, potrebuje pravidelne prinášať vstupy nových firiem. V priebehu posledných rokov prišli na pražskú burzu rôzne zaujímavé firmy. Od londýnskeho IPO Avastu (ktorý bohužiaľ možno tiež na burze skončí) a následnej duálnej kotácie na pražskom trhu sme zažili viaceré zaujímavé IPO, ako bola napríklad Česká zbrojovka, eMAN, alebo zatiaľ veľmi úspešná Pilulka, doteraz najvýraznejší titul na trhu PX Start, na ktorom nás čaká v najbližších dvoch rokoch pravdepodobne oveľa viac vstupov. Aktuálny zoznam firiem obchodovaných na trhu START, zatváracie ceny z piatka 16.07.2021:
Európska podpora SME formou kapitálových vstupov
Jedným z hlavných dôvodov by mal byť IPO Fond ČMZRB, ktorý má v rámci európskej podpory malých a stredných podnikov (SME) do nich investovať do roku 2023 prostredníctvom nákupu menšinových podielov 332 miliónov korún, na miesto v našich končinách zaužívaných dotácií. O investíciu z ČMZRB sa môžu uchádzať iba spoločnosti čo vstupujú (alebo upisujú ďalšiu emisiu) na trh PX Start a to z toho dôvodu, že ide o jediný mnohostranný obchodný systém (multilateral trading facility - MTF), ktorý spĺňa zákonné podmienky a zároveň spolupracuje s ČMZRB investiční a.s.. Podpora sa nebude týkať vstupov na hlavný trh Pražskej burzy a iné regulované trhy.
Čo je trh START?
PX START sa považuje za “neregulovaný”, je rovnakým typom trhu ako AIM v Londýne, ktorý funguje od roku 1995, jeho predchodca začal písať históriu už v roku 1980. Náklady na vstup na trh START sú oveľa nižšie ako pri vstupe na hlavný trh, BCPP si neúčtuje žiadne ročné poplatky a vstupný poplatok je iba 10 000 CZK, čo je pri celkových nákladoch na IPO takpovediac zanedbateľná suma. Medzi základné podmienky vstupu na trh START patrí sídlo v ČR, právna forma a.s. alebo SE a finančný audit za posledné 2 roky a narozdiel od hlavného trhu postačujú české účtovné štandardy. Záujemcom o vstup na trh START bude vedieť najlepšie so všetkým poradiť priamo burza alebo špecializovaná poradenská spoločnosť, ktorú ak sa rozhodnú vstúpiť na burzu, budú v určitom bode tak či tak potrebovať.
Výhody vstupu na burzu
Samotná existencia a zameranie fondu by mali prilákať na akciový trh nové firmy a čiastočne odbúrať obavy malých a stredných podnikov z nedostatočného záujmu o úpis. Ako však na Start Day podotkol CEO spoločnosti eMAN Jiří Horyna, valuácia spoločnosti pri vstupe na akciový trh môže byť viditeľne vyššia ako dokáže ponúknuť strategický investor - tak ako to bolo aj v ich prípade. Ďalšou veľkou výhodou so vstupom na burzu je PR a zvýšenie kredibility, hlavne v očiach zahraničných partnerov. Len nedávno sa eMAN podarilo získať zákazku za 4,5 milióna EUR od automobilky Volkswagen. Dobrým príkladom je aj výrobca náplní a príslušenstva na 3D tlač Fillamentum, ktorému kotácia na burze otvorila dvere do amerických bánk.
Podmienky na podporu z IPO Fondu ČMZRB
ČMZRB je alternatívny správca majetku podľa paragrafu 15, investuje pod vlastným menom na účet Ministerstva průmyslu a obchodu a pokiaľ sa vo firme nebude diať nič dramatické, nebude zasahovať do jej chodu a akcie bude držať rádovo v rokoch. Investícia do jednej firmy sa môže pohybovať v rozmedzí 3-50 miliónov CZK ale maximálne 30% výšky emisie. Takže ak bude ČMZRB na začiatku indikovať záujem nakúpiť akcie za 50 miliónov, ale upíšu sa akcie v celkovej hodnote iba 50 miliónov, vstup ČMZRB bude v tomto prípade iba 15 miliónov CZK, s tým že biduje za “najhoršiu” cenu a keď bude mať trh dostatočný záujem o úpis, môže z neho ČMZRB vytlačiť a tá sa ho nakoniec jednoducho nezúčastní.
Spoločnosť, ktorá sa bude uchádzať o investíciu z IPO Fondu ČMZRB musí spĺňať definíciu malého a stredného podniku podľa EU legislatívy a teda nesmie mať viac ako 250 zamestnancov a prekročiť maximálny obrat alebo rozvahu (50 miliónov EUR ročne / 43 miliónov EUR) a väčšina zamestnancov by mala pracovať na prevádzke mimo Prahy. Firma môže byť z výrobného sektora, služieb alebo obchodu, a prostriedky získané v IPO môže použiť svoj rozvoj ačiastočne aj na refinancovanie dlhu (maximálne 30%), podrobnejšie informácie nájdete na stránkach ČMZRB.
Ako na to?
Firma sa musí najprv zaregistrovať na IPO Fonde ČMZRB, následne bude kontaktovaná ČMZRB a postupne bude dopĺňať informácie potrebné k žiadosti ako návrh prospektu, analytickú správu, či formulár pre procedúru AML (anti money laundering - boj proti praniu špinavých peňazí). Po kompletizácii všetkých potrebných dokumentov ČMZRB rozhodne, či do danej spoločnosti chce investovať (môže sa však stať, že ČMZRB nakoniec nebude investovať, napr. ak trh preplatí ČMZRB), podpíše sa zmluva o investícii a následne sa informácia doplní do prospektu, ktorý bude prezentovaný verejnosti. Po dokončení úpisu podpíše emitent s ČMZRB dodatok k zmluve a zverejní sa celková výška investície a všetky povinné detaily.
Prvé kroky IPO fondu - Primoco UAV
Prvou lastovičkou bol sekundárny úpis akcií výrobcu vojenských bezpilotných lietadiel s aj civilným využitím Primoco UAV. Treba dodať, že vojenské su nie preto, že nosia zbrane, práve naopak, žiadne zbrane nemajú ale môžu niesť široké spektrum výbavy vo forme kamier, rôznych snímačov a zariadení a spĺňajú prísne vojenské normy. Ich výhodou je napríklad schopnosť letieť bez prestávky 15 hodín rýchlosťou 100-150 km/h, dolet má 2000 kilometrov a voľným okom je prakticky neviditeľné. Primoco tiež vyvinulo krásny vlastný vzduchom chladený štvorvalec boxer motor, ktorý spaľuje klasický bezolovnatý benzín.
Prvé kolo sekundárneho úpisu prebehlo ešte v období od 19. 4. do 2. 5. 2021 a bolo podľa zákona určené iba pre akcionárov Primoca. Upísalo sa 208 300 ks akcií za 240 CZK a od 3.5. do 17.5. 2021 sa uskutočnilo druhé kolo prístupné širokej verejnosti, v ktorom sa upísalo 155 900 kusov za cenu 260 Kč za akciu. Celkovo získalo Primoco UAV vyše 90 miliónov korún. Úpis môžeme považovať za úspešný, k dnešnému dňu sa akcie obchodujú za cenu okolo 280 CZK a takpovediac celý čas po úpise sa pohybujú okolo 300 CZK.
Fixed
Výrobca mobilného príslušenstva značky FIXED, spoločnosť RECALL s.r.o. nedávno oznámila plánovanú transformáciu na FIXED.zone a.s. a následný vstup na trh START pražskej burzy. Celé by to malo prebehnúť ešte počas tohto roku. FIXED vyrába a predáva napríklad rôzne obaly a držiaky na mobil, aj s bezdrátovým nabíjaním, slúchadlá, smart peňaženku s lokátorom alebo stojan POWERSTATION, ktorý dokáže bezdrôtovo nabíjať aj 3 zariadenia naraz. Zhruba tri štvrtiny produktov sú vlastná výroba a FIXED má ambíciu číslo naďalej zvyšovať.
FIXED plánuje z IPO vyťažiť 45 miliónov korún, z čoho chce investovať do vývoja nových produktov a expanziu na ďalšie trhy. Poradcom pre vstup na burzu je spoločnosť LIFTIA, ktorá je poradcom pražskej burzy pre trh START a v minulosti spolupracovala napríklad so spoločnosťou eMAN. Vyzerá to tak, že práve FIXED by mohol byť ďalším adeptom na podporu z IPO Fondu ČMZRB. Samozrejme to bude závisieť od záujmu o úpis ale teoreticky ani nemusí byť potrebná.
Kto ďalší?
Z ostatných firiem, ktoré sa zatiaľ neobchodujú ale podľa môjho názoru majú potenciál dostať na sa na burzu a rád by som ich tam videl spomeniem Vasky, Rekola, Rohlík.cz a General Bytes ale určite ich bude viac. Príbeh Václava Staněka zo Zlína a jeho Vasiek bol opísaný už veľakrát, ale treba povedať, že sila Vasiek zďaleka nie je iba v príbehu ale hlavne v tom, že sú to kvalitné a veľmi pohodlné topánky, sám mam dva páry, a preto ma rastúce tržby vôbec neprekvapujú. Vasky vyrábajú tiež peňaženky, kľúčenky a ďalšie doplnky, najnovšie sa na eshope objavili svetre a ostatné veci z merino vlny vyrobené v Českej Republike. Vstup na burzu by mohol pomôcť financovať ďalší rozvoj a expanziu na nové trhy a myslím si, že by to bolo veľmi zaujímavé IPO. Veľkou výhodou pri čerpaní pomoci z IPO Fondu ČMZRB by pre Vasky bolo, že väčšina zamestnancov bude určite mimo Prahy.
Ďalšou firmou, ktorej vstup na burzu by ma potešil a zároveň ho vidím reálne, je spoločnosť prevádzkujúca zdieľané ružové bicykle Rekola. Rovnako s nimi mám osobnú skúsenosť, za tento rok už vyše 1000 kilometrov, a pred niekoľkými týždňami sa mi v aplikácii zobrazil dotazník, či by som teoreticky chcel investovať do Rekol. Dve z možností vyzerali ako dlhopisy a akcie ale nebolo to tam explicitne uvedené. Je pravda, že poslednou dobou na nich jazdí asi viac ľudí, lebo niekedy sa stane, že v okolí nie sú žiadne voľné bicykle a musím sa trochu prejsť. Preto ma neprekvapuje, že Rekola hľadajú možnosti ako investovať do ďalšieho rozvoja. Vstup na burzu by nemusel byť vôbec zlým riešením.
Foto: lupa.cz
Treťou firmou z môjho krátkeho zoznamu je Rohlík.cz. Počas pandémie koronavíru si mnohí ľudia zvykli objednávať potraviny a kopu ďalších vecí cez internet a Rohlík bol a je jedným z víťazov boja o túto klientelu. Napriek tomu však vidím šancu na vstup na burzu menšiu ako v prípade prvých dvoch firiem. Rohlík nedávno získal od inštitucionálnych investorov zhruba 5 miliárd korún a momentálne to vyzerá tak, že nemá dôvod vstupovať na burzu aj keď by si to mnohí miestni investori želali. Neostáva nám nič iné ako dúfať, že sa dočkáme. Podľa najnovších správ by mohol Rohlík vstúpiť na burzu na zhruba 3 roky, veľa bude závisieť od úspechu expanzie v európskych mestách ako Mníchov, Frankfurt, Miláno alebo Madrid.
Poslednou zo spomenutých firiem je výrobca bankomatov na Bitcoin a ďalšie kryptomeny General Bytes. Možno ste o General Bytes ešte nepočuli ale je to svetový leader vo svojom odvetví, ktorý už dodal svojim zákazníkom tisícky bitcoinových bankomatov. Podľa portálu statista.com bol 12. Januára 2021 jeho podiel na trhu 32%. Pre vstup na burzu však môže byť paradaxne problém to, že General bytes je svetovým výrobcom bitcoinových ATM číslo 1, a firmy pôsobiace v krypte majú problém otvoriť si čo i len bankový účet. Každopádne som však presvedčený, že doba ide dopredu a keď sa môže na Nasdaqu obchodovať Coinbase, môže sa na pražskej burze obchodovať General Bytes. Teda ak nestihne skôr vstúpiť na väčšiu burzu, ale vždy môže mať duálne kótovanie. O podpore z IPO Fondu tu asi nemá zmysel hovoriť ale mohlo by to byť IPO svetového významu.
Krátke zhrnutie prečo vstúpiť na trh START
Firiem, ktoré by mohli vstúpiť na burzu je naozaj dosť, ale potrebujú vidieť, že sa im to oplatí. Že bude o ich akcie záujem, že budú mať viac priestoru v médiách, že budú môcť svoje produkty a služby predstaviť ďalším potenciálnym zákazníkom, obchodným partnerom alebo investorom a povzbudiť tak svoj ďalší rast. Kedy inokedy by mal český malý alebo stredný podnik uvažovať o vstupe na burzu, ako po viacerých úspešných úpisoch na trhu START, v odbobí, keď má IPO Fond ČMZRB v priebehu 2 rokov podporiť okolo 10 IPO dokopy sumou 332 miliónov korún?
Michal Lukáč
