Myšlienka “buy the rumor, sell the news” (nakupovať fámy a predávať správy) znie na prvý pohľad veľmi pekne a jednoducho ale oproti bankám a hedge fondom tu tiež často ťahá drobný investor za kratší koniec. Pozrime sa v čom je problém a ukážme si jeden aktuálny prípad z USA.
Insider trading
Informácie sú pri obchodovaní a investovaní základ ale existujú informácie, ktoré by sa nemali nemali obchodovať lebo to nie je legálne. Ide o takzvaný insider trading, teda neverejné alebo zatiaľ neverejné informácie priamo zvnútra firmy alebo centrálnej banky, politiky atď., na základe ktorých obchodovať je podstatou trestného činu.
Takže, ak by ste vedeli získať napríklad informácie o hospodárskych výsledkoch verejne obchodovanej spoločnosti skôr ako budú verejné od známeho čo tam pracuje na pozícii, kde by mohol mať k týmto dátam prístup, nemohli by ste na základe toho kúpiť akcie a po zverejnení výsledkov ich v zisku predať. Dokonca by ste sa niečo dozvedeli, nemali ani rušiť čakajúce pozície.
Pozorovanie okolia
Avšak ak napríklad bývate neďaleko alebo cestujete pravidelne okolo nejakého významného výrobného závodu alebo kancelárií verejne obchodovanej firmy, či ich dodávateľov a môžete pozorovať zmeny, čo prichádza, čo odchádza a na základe toho viete niečo, čo ostatní nevedia, je to ok. Lebo je to verejná informácia, nikto neschováva kamióny čo prichádzajú a odchádzajú. Veľkí hráči majú oči všade a netreba mať ilúzie, v niektorých prípadoch si naozaj môže niekto nájsť čas ísť sa pozrieť na vlastné oči do terénu a porozprávať sa ľuďmi.
Investorské konferencie
Ďalšou kategóriou verejných informácií, ktoré nie sú pre všetkých zrovna dostupné sú napríklad prezentácie na investorských konferenciach. Verejne obchodované spoločnosti musia oznámiť plánovanú účasť na takej udalosti a tým to je vybavené. Častokrát, hlavne pri menších firmách je takpovediac nemožné dopátrať sa k tomu, čo bolo odprezentované a už vôbec nie k tomu o čom na bare alebo za zavretými dverami debatovali predstavitelia finančných inštitúcií vyslaní vyhľadať čo najlepšie príležitosti na investície s predstaviteľmi spoločností snažiacich sa získať financovanie emisiou akcií, dlhopisov, či iných cenných papierov alebo podporiť rast ich cien.
Buy the rumor, sell the news a Conformis
Sériu štyroch investorských konferencií (vlajky na grafe) ako malú roadshow nedávno absolvovala spoločnosť Conformis (CFMS), ktorá sa zaoberá vývojom a výrobou anatomicky tvarovaných umelých kĺbov, časť príjmov tvoria aj patentové práva a občasné vyhraté súdne spory o nelegálne využívanie patentov. Ide o firmu s kapitalizáciou iba okolo 60 miliónov dolárov, po IPO v roku 2015 sa akcie obchodovali okolo 20 dolárov za kus a dnes sú v pásme ohrozenia pod 1 USD a teda môžu byť delistované z Nasdaqu, čomu chce Conformis určite tiež zabrániť.
Koncom septembra sa Conformisu podarilo dotiahnuť do konca aj dohodu o predaji nových akcií a warrantov (direct offering) inštitucionálnemu investorovi so zameraním na zdravotníctvo, kde ako agent vystupovala spoločnosť Oppenheimer, ktorá aj organizovala poslednú investorskú konferenciu.
Pár dní na to FDA schválila nový produkt na výmenu bedrového kĺbu, ktorý bude možné operovať bez predchádzajúceho CT scanu. V ten deň - 29.9.2020 akcie otvorili obchodovanie na 0,89 USD, poskočili na 1,12 USD, zobchodoval sa zhruba 5-násobok priemerného denného objemu a akcie v ten deň ešte stihli uzavrieť obchodovanie v mínuse na 0,862 USD, v piatok 2.10.2020 uzavreli už na 0,7518.
Bolo by zvláštne si myslieť, že na nedávnych konferenciách nepadlo ani slovo o tom, že sa v dohľadnej dobe očakáva schválenie nového bedrového kĺbu. Zdravotnícke firmy nonstop niečo testujú a Conformis je jedným z inovátorov v odvetví. Slová čo padnú na konferencii sú verejné, aj keď my sa k nim nevieme dostať, a preto je po legálnej stránke úplne ok na základe nich obchodovať.
Účastníci konferencie mohli disponovať informáciami, čo boli pre nás len fámy a preto mohli v podstate nakúpiť fámy (buy the rumor) a predávať v zisku po zverejnení informácie o schválení Cordera Hip System (sell the news). Samozrejme aj my sme mohli predpokladať, že investorské konferencie prinesú úspech a budú správne načasované a nakupovať akcie ale bolo by to jednoducho oveľa väčším riskom ako v prípade v prípade účastníkov konferencie.
Príležitosti nemusia po zverejnení noviniek pominúť
Conformis môže byť nakoniec výhrou tak pre news traderov ako aj pre dlhodobých investorov. Firma stabilne funguje, inovuje a rozširuje svoje portfólio, v posledných mesiacoch sme sa dozvedeli viaceré pozitívne správy, nielen konferencie a kladné stanovisko FDA ale napríklad aj hospodárske výsledky, ktoré prekonali očakávania. Akcie sa napriek tomu obchodujú nie príliš ďaleko od posledného dna, ktoré sa javí ako dvojité dno a v prípade, že sa bude Conformisu naďalej dariť rozvíjať svoj business, mohli by sme v priebehu rokov vidieť ešte veľmi zaujímavý rast. Každopádne aj kratšia rally by mohla byť veľmi zaujímavá, v prvej polovici roku 2019 vyleteli akcie CFMS zhruba na 10-násobok počiatočnej ceny.
Všeobecné riziká pri obchodovaní akcií pod dolár
Pri tak lacných akciách treba mať vždy na pamäti, že môže dôjsť k delistovaniu alebo prevzatiu väčšou firmou, čo pre malého investora nezvykne končiť dobre. Ak by nastal presun na OTC market, tak vám väčšina brokerov nedovolí ich ďalej obchodovať, skôr držať a predať. Aj keď vám rovno nezavrú pozície, je oveľa ťažšie akcie predať za cenu akú chcete, konečná cena sa môže aj výraznejšie líšiť od poslednej ceny ktorú vidíte. Presun mimo veľkej burzy často súvisí s horšou finančnou kondíciou firmy a netreba zabúdať na riziko bankrotu. Ďalším problémom je prevzatie spoločnosti, kde môžu byť akcionári vyplatení rôznymi spôsobmi ale či už by ste dostali akcie druhej spoločnosti alebo peniaze, častokrát to môže byť oveľa menej ako ste očakávali pri otváraní pozície.
Michal Lukáč
