Strana EUR
- Rokovania o „jamajskej koalícií“ stroskotali a k rokovaciemu stolu sa vracia SPD. Črtá sa tak opäť široká koalícia na čele so Schultzom a Merkelovou. Do značnej miery je to zachovanie statusu quo, avšak smerom do vnútrostraníckej politiky silnejú hlasy, že politika nemecka sa musí zmeniť napriek tomu že v koalícií budú sedieť rovnaké subjekty. Uvidíme ako túto rétoriku dokážu strany reflektovať do straníckych štruktúr.
- ECB už na poslednom zasadnutí iba potvrdila politiku, ktorá zásadným spôsobom načrtla v septembri. QE sa od nového roka definitívne zníži na 30 mld. mesačne a ECB bude naďalej pozorne sledovať ekonomické dáta.
- Vo štvrtok nás čaká zasadnutie ECB od ktorého sa neočakáva zmena sadzieb a ani zmena trajektórie v septembri načrtnutej politiky.
- Euro tak bude pod tlakom až zo strany komentáru guvernéra Draghiho. Zamiešať kartami môžu aj nové projekcie. Neočakávam, že by Draghi komentoval skoršie utesňovanie alebo že by prekvapil jastrabím komentárom. Posilniť euro nie je jeho prioritou.
- Na strane opačnej určite zdôrazní že ECB môže QE predĺžiť ako do objemu tak aj do trvania a ponechá si flexibilitu v prípade potreby. Táto formulka je v Draghiho prejave štandardom.
- Zaujímavé bude sledovať otázky a odpovede smerom ku kryptomenám, pretože ich posledný rast nenechá reportérov chladných a určite sa budú pýtať na názor ECB. Uvidíme či Draghi bude v tomto smere diplomatom a nebude to komentovať alebo poodhalí viac o tom čo si myslí výbor ECB.
- Pre Euro sú riziká zo zasadnutia pomerne tlmené, kľúčové informácie padli už v septembri a toto zasadnutie bude iba odkomunikovávať názor ECB na ekonomiku smerom k trhu.
Strana USD
- Na dolári to bude podstatne zaujímavejšie zasadnutie.
- Rast sadzieb je v trhu prakticky započítaný a je takmer faktom, že Fed zvýši sadzby. Neviem si predstaviť, že po posledných mesiacoch, keď Fed krásne komunikoval trhu svoj zámer v decembri, že by sadzby nezvýšil. Fed by tým riskoval svoju kredibilitu.
- Hlavným hýbateľom na dolári budú nové ekonomické projekcie a to či sa zmenia k lepšiemu – čo by mohlo indikovať viac zvýšení v nasledujúcom roku, alebo sa zmenia k horšiemu čo by mohlo indikovať menej zvýšení v nasledujúcom roku. Alebo či ostanú prakticky bez zmeny.
- Trh práce nie je pre Fed problémom a preto aj mierne zhoršenie v tomto smere by nebolo „kameňom úrazu“.
- Dôležité budú práve inflačné projekcie. Ak by boli lepšie viac členov by sa mohlo prikloniť k názoru 4 zvýšení v budúcom roku čo by malo bezpochyby pozitívny vplyv na silu USD.
- Ak by inflačné projekcie zaostali a dot plot by ukázal že Fed chce byť konzervatívny a počíta iba s dvoma zvýšeniami, znamenalo by to oslabenie USD.
- Fed na poslednom zasadnutí naznačoval že by v roku 2018 mohol zvyšovať sadzby 3 krát a trh plne započítaval v tom čase iba 1 zvýšenie. Uvidíme teda či Fed pritvrdí v rétorike aby posunul očakávania trhu k želaním úrovniam.
Technický obraz:
Technika naznačuje, že sa nám vyformovali Elliotove vlny a vstupujeme do piatej vlny. Jej koniec je na 1,1670 respektíve 1,1700. Predajné úrovne sa javia byť zaujímavé z úrovne 1,1800 až 1,1830. S SL tesne nad 1,1850.
Výhľad a riziká:
Až do stredy večera tak môžeme vidieť tlak na pokles páru k 1,1700. Následný vývoj bude zásadne záležať od výsledku rozhodnutia Fedu v stredu o 20:00 a následne druhú vlnu volatility spôsobí ECB vo štvrtok o 13:45.
Dominik Hapl
